公司直击》解密
金瑞科技定增方案
公司直击》解密金瑞科技定增方案
播出时间：2014年11月03日
主持人：欢迎收看《公司直击》。上市公司定向增发关系到公司新的发展和投资方向，备受市场各方关注。金瑞科技定增计划9月份收到证监会受理申请通知书，就在投资者等待最终批复意见的时候，近日突然有媒体对定增计划爆出猛料。到底是什么猛料？马上有请国坤仪给我们介绍一下，坤仪！
国坤仪：好的，雪姣。媒体爆料金瑞科技的定增计划被精心安排，不过说的并不是正在审批当中的定增计划，而是已经完成的2012年启动的定向增发方案。我们来看VCR了解一下：
媒体质疑金瑞科技定增是神秘人士精心安排的。2012年，金瑞科技发布业绩预亏公告，股价大幅下跌，市值严重缩水，在此背景下，公司启动了定向增发方案。2012年10月19日，金瑞科技非公开发行获中国证监会发行批文。经过近6个月的筹备，金瑞科技于2013年4月3日完成非公开发行。金瑞科技大股东认购12.35%的增发股份，东海证券一家包揽了84.82%的增发股份，耗资3.44亿元。统计显示，东海证券本次参与金瑞科技定向增发的3.44亿元资金中，仅有7462万元为自营资金，另外2.69亿元资金全部为通过集合资产管理计划对外募集的资金。随后，金瑞科技通过精心的“市值管理”让股价上涨，最终东海证券在今年解禁期期满后“胜利大逃亡”。东海证券两个集合资产管理计划一年收益率264%。媒体质疑金瑞科技定增时机和定增接盘方都不合常理，东海证券集合资产管理计划背后一定有神秘人士操盘。目前上市公司并没有就此事进行回应。
月平均报道量只有24篇的金瑞科技二月的媒体报道量多达87篇，其中新闻热度最高的新闻则是关于特斯拉拉动公司股价翻番，相关报道累计转载近百次，新闻热度92度。而这一话题的新闻热度截止目前仍然排在公司新闻热度榜第一名的位置。上周，公司定增的消息再次引发媒体的关注。10月的媒体报道主要集中在最后一天，5篇报道累计转载35次。而媒体的报道除了二级市场和公司公告之外，46%的报道都将焦点对准了金瑞科技的这一次定增。来自第一财经日报文章《金瑞科技定增复盘：谁的盛宴？》新闻热度接近60度。受这篇报道的影响，公司的负面舆情在上周五就达到黄色预警，而截至今天早上9点半，公司的的负面舆情再次冲击黄色预警区域。预警度排在全部上市公司的第一名。在上证e互动的平台上，公司从3月13号以后就没有回复过投资者提问。整个10月都没有新增投资者提问，不知道是不是因为公司不回复的原因。媒体质疑金瑞科技定增是有人在牵线搭桥，这种质疑是否合理？而这种牵线搭桥又是否违规呢？我们马上来听听公司回应和市场各方看法。
主持人：好，我们具体说一说金瑞科技。媒体首先对金瑞科技2012年定增的时间点提出质疑，通常上市公司都希望以比较高的价格增发，以获得更多的资金。但是金瑞科技却在2011年年报预亏，股价大幅下跌，市值缩水后公布定增计划。来和两位探讨一下，对于定增时间点怎么理解？
谢爱民：两个角度来看。一个角度，如果定增主导权是上市公司，股价强势态度面对。如果场外主导的话，希望以最高价格。他所希望最高价格，就是股价压最低。
金瑞科技2012年现象来看属于场外主导。如果被场外主导，场外压你的价。上市公司主导的话，压对方的价格，去年
华谊兄弟强势公司买场外游戏公司的时候，他抬高自己的股价，上涨过程中一点点股权就可以把场外游戏公司买了。
主持人：对于各方质疑，来听听上市公司如何回应。
金瑞科技：我们上次那个非公开发行，肯定都是按照规则来操作的，那个不存在什么内幕交易这样的东西的。
记者：媒体所指神秘高管杜维吾是否充当中间人呢？
金瑞科技：杜维吾是我们公司总经理，我们两个月前发了一个聘任总经理的公告。
记者：你的意思杜维吾跟定向增发没有关系吗？
金瑞科技：上次股价异动时我们根据交易所要求进行自查，也没有发现董监高有内幕交易情形，我们都自查过的。
主持人：上市公司一口否认不存在内幕交易。在金瑞科技定增计划实施后的一年多时间内，先后有对外投资、股东增持、政府补贴等利好消息公布。有媒体文章质疑这是公司精心安排的市值管理计划。再和江桂华探讨一下，你觉得是精心安排还是纯属巧合？
江桂华：目前没法做出精心安排的定义。有的参与定增被套，两三年。有的被套怎么解决呢？上市公司花钱买回来，这种例子是有的。
还有一种像金瑞科技这种比较顺利，定增以后股价一路往上涨，大家皆大欢喜。
也许写这篇文章的人知道一些消息，这里面不排除含有运作的内幕在里面。低位买了股价涨上去，通过这个定义精心安排，没有证据。
单凭股价表现做出这样的定义过于草率。也许他知道一些内幕东西，但不方便说出来，只是抛出一个引子。
主持人：单从这个方案来看，最大受益者是谁？
江桂华：现在来看，大家都受益，因为股价一直在往上涨。来定义它有内幕，这个猜想并不充分。
谢爱民：反过来去理解，上市公司很难改变它的主业，但作为市场人士，我们觉得到2012年看得出来，比如电池行业有发展的，那我想方设法把做电池公司打包，通过定增方式实现资产证券化。谁看到了未来谁先受益。上市公司之所以同意，上市公司肯定在主业转换成电池跟着受益。
这么大资本运作，有没有人跟着内幕参与炒作是另外一回事。
主持人：金瑞科技2012年面向大股东和东海证券集合资产管理计划定向增发，由于资产管理计划并不需要公布具体的投资人，媒体质疑这个资产管理计划的操作存在违规嫌疑，你认为是不是这样？
江桂华：他当时并没有要求你一定要披露这个理财。这个东西刚好在正式规定出来之前，把这个事情解决了，所以可以避开。
谢爱民：定增向某10个人购买股权，公布出来和没有公布出来，没有很大差异的。你没有公布出来是谁，谁受益的。但我没有公布出来，同样操作，就是违法和不违法区别吗？没有区别。
江桂华：争论焦点，今年6、7、8月出台证券公司个人或者跟他有关系的人不能参与到第三方定增理财产品。这个之前如果公布了，有可能有证券公司的人。
主持人：但好在这个时间点之前。
江桂华：对，不算违规。
主持人：金瑞科技2012版定增计划到底是否违规，再来听听其他市场人士的看法。
记者：金瑞科技定增或为精心安排？媒体质疑是否合理？
东方证券 王丽颖：我认为媒体质疑或怀疑有道理。从发行时点恰到好处，资金安排上也是四两拨千斤。
我想提出来一点的是，媒体关注这件事情不应该关注某一个人或某证券公司来做这个事情，应该关注上市公司基本面有没有得到改观，有没有其他的参与方通过这个事情获得了不应该获得的利益。
记者：谁在金瑞科技这件事情当中获得了不应该获得的利益呢？
东方证券 王丽颖：上市公司连续三年亏损，主营业务收入基本出现负增长。也就是说上市公司高官，包括进行资本运作的人，他这么运作的一个目的，或者是出发点不在于让上市公司更好，而在于让它能够通过这个事情赚更多的钱。也就是说参与增发的这部分资金，它借用杠杆，借用时点，借用他自己专业知识，来获得了很多不恰当的收益。
记者：金瑞科技定增如媒体所说精心安排，是否违规呢？
东方证券 王丽颖：时间时点上并不算违规。我查了一下规定，在2014年8月份的时候，金瑞它整个期限要早于它整个资本运作期限的，早于证监会相关规定的出台时间的。
主持人：我们场外嘉宾观点和两位基本一致，她认为关注点定定增之后公司基本面有没有变化。资产管理计划参与上市公司定增一直存在争议，这里面可能存在哪些风险？谢爱民？
谢爱民：应该让资金发挥作用，你上市公司和对方资产来讲，进行买卖，需要钱怎么办？你需要市场的钱，市场的钱怎么给你？除了银行贷款。
你现在说要逐渐把银行贷款单一模式转为更多市场化融资模式，市场管理计划应该是市场非常合理合法的参与资本运作的资金。只要资金本身不违法，这种形式允许才对。
主持人：这样的定增计划到底有没有损害中小投资者利益呢？江桂华？
江桂华：如果股权方面来说，确实有损害。公司基本面尽管有很多题材，但实际公司基本面并没有改观。
对持有这家公司股票投资者来说是好的，但这种现象并不值得鼓励。像场外嘉宾说的，你目的是把公司做好，而是自己赚钱？对那些还在山顶上站岗的被套投资者来说还看不到解套的机会，还长期在里面套着，对市场资源优化配置起不到积极作用。
主持人：针对大家种种的质疑，金瑞科技马上进行再次定增计划，而且现在是证监会关键审核时期，能否影响审核通过呢？
江桂华：这种影响关系不太大。上市公司对参与定增方，都是私底下有协议的，什么情况下让你退出的途径。所以，对中小投资者利益是受损的，不公平、不对等。这点来看，管理层对公司定增怎么样做好公开透明化、平等，让小散户参与定增的人处于同样平台上赚钱，还需做进一步研究。
主持人：虽然大家都是一些猜测、质疑，最后要监管部门认定。好，谢谢两位分析，我们《公司直击》进行到这儿。
不可饶恕
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