沪港通正式通车后两地市场估值猜想

很多人认为沪港通正式通车后，两地市场的投资风格会趋于一致，出现同股同价将是大概率事件。本人并对此持不同意见。

首先，沪港通的规模相对于两地市场原有规模是较小的。截止2014年10月31日，A股市场总市值为30.05万亿元，而香港市场总市值约9.58万亿港元，而沪股通额度仅3000亿元，港股通额度为2500亿元。由此计算，沪股通额度占A股总市值的1%左右，而港股通额度占2.6%左右。如此小的规模，导致两地市场仍然以原有的市场投资者为主，也谈不上影响整体投资风格，因此不足以影响原有的估值体系。
第二，A股市场跟港股市场有一个很大的不同之处在于新股。目前A股市场还是新股不败，短期之内似乎也难以扭转。而且，仅对新股来说，如果一直参与，年化收益率是相当的高，很值得参与。而港股市场，新股跌破发行价是家常便饭，参不参与更多的是考虑投资者的眼光。而A股市场目前仍然采取市值配售的形式发行新股。因此，不能排除，A股市场中很多投资者是为了获得配售新股的资格而购买老股。这部分人不可能因为港股比A股便宜，去购买港股，而放弃获得配售A股新股的资格。因此，本人认为由于新股摇号大军的存在，沪港通正式通车后，A股市场的估值仍然可能会高于H股。当然，一般说来，股价总是围绕公司合理价值进行波动，具体的股票走势与公司的基本面还是有很大的关系。