逆向寻找高送转票的思考

2014年报高送转预期较大的个股一览
 
300211 亿通科技；视频监控、下一代有线网络设备，并购重组概念。
002640  百圆裤业；拟以发行股份及支付现金方式购买环球易购100%的股权。
002667  鞍重股份；煤炭钢铁矿山筑路等行业专用大型振动筛的生产和销售。
300305 裕兴股份；太阳能背材基膜、特种电气绝缘用膜、特种电子用膜、光学基膜触摸开关膜等。
300306 远方光电；LED和照明光电检测设备的研发、生产、销售。
002536  西泵股份；汽车、摩托车零部件（不含发动机）及其机械产品的加工、制造销售。
002676  顺威股份；塑料空调风叶的生产和销售。
002634  棒杰股份；无缝服装的研发、生产和销售。
002661  克明面业；挂面食品的研发、生产及销售。
002560  通达股份；电线电缆的生产、销售。
300338 开元仪器；煤质检测仪器设备的研发、生产和销售。
002680  黄海机械 ；岩土钻孔装备的研发、制造和销售。
300328 宜安科技；铝合金、镁合金等轻合金精密压铸件生产和销售。
300250 初灵信息；大客户信息接入系统、广电宽带信息接入系统、机房基站核心设备信息管理系统。
300362 天保重装；公司主营为大型节能环保及清洁能源设备的研发、生产和销售。
300385 雪浪环境；烟气净化与灰渣处理系统设备的研发、生产、系统集成、销售及服务。
002719 麦 趣  尔；乳制品的生产和销售烘焙食品的连锁经营，定增收购浙江新美心食品有限公司100%股权。
002706  良信电器；主营中高端低压电器元件，与国内部分充电桩设备制造商在低压电器元件配套方面有合作。
002723 金 莱  特；可充电备用照明灯具以及可充电式交直流两用风扇生产和销售。
002725 跃岭股份；专业从事铝合金车轮的研发、制造和销售。
300375 鹏翎股份；汽车用胶管的科研、开发、生产和销售。
603006  联明股份；汽车冲压及焊接总成零部件的开发、生产与销售。
300391 康跃科技；车用内燃机涡轮增压器、非车用内燃机涡轮增压器。
002715 登云股份；汽车发动机进排气门系列产品的研发、生产与销售。
300380 安硕信息；信贷管理系统、风险管理系统、数据仓库和商业智能系统。
002721 金一文化；贵金属工艺品的研发设计、外包生产和销售。并购，拟9亿购越王珠宝100%股权。
002718 友邦吊顶；集成吊顶的研发生产和销售。
300379 东 方  通；软件中间件产品的研发、销售。
300382 斯 莱 克；高速易拉盖生产设备、易拉盖生产设备系统改造、易拉盖生产设备相关模具、零备件等。
300372 欣泰电气；专业从事节能型输变电设备及无功补偿装置等电网性能优化设备制造。
300393 中来股份；太阳能电池背膜的研发、生产和销售。
300387 富邦股份；化肥助剂的研发、生产、销售。
300392 腾信股份；为客户在互联网上提供广告和公关服务，通过分析相关数据。
300396 迪瑞医疗；医疗检验仪器及配套试纸试剂的研发、生产与销售。
002707  众信旅游；出境游服务的专业运营商，公司主要从事出境游的批发以及商务会奖旅游业务。

目前上市公司2011年年报披露正逐步进入密集期，高送转再次成为上市公司利润分配的一大特色。尽管对于2011年年报的披露，管理层着重强调现金分红，要求上市公司在公布年报时要对分红政策作进一步的披露，对于本报告期内盈利但未提出现金利润分配预案的公司，应详细说明未分红的原因、未用于分红的资金留存公司的用途等。但市场上最受追捧的还是推出高送转分配方案的公司。而截止2月27日，已有61家上市公司推出高送转(送股或者转增股份每十股超过五股)预案。

　　其实，几乎所有的投资者都知道高送转只是一个数字游戏，但市场却仍然沉醉于这场游戏之中。这实际上是对管理层近期一再强调的理性投资理念的一种戏弄。而这种市场行为明显不利于完善上市公司分红制度。为此，日前有专家撰文呼吁管理层应该出台政策制止高比例送红股或公积金转增股本行为，引导投资者朝价值投资的方向发展。

　　目前市场对高送转题材的炒作可以说是积重难返。要想突然之间改变这种漏显然不是一件容易的事情。而且作为管理层来说也不可能出台硬性规定，制止上市公司高送转，毕竟利润分配与转增股本是上市公司自主决定的事情。管理层可以规范这种行为，但却不能硬性禁止。更何况对于一些高成长的公司来说，伴随着企业的成长，同时做大公司股本，这也是上市公司做大做强的一个组成部分。在这方面，苏宁电器( 002024 ,股吧)是一个成功的榜样。

　　虽然管理层不适合明令禁止上市公司高送转，但作为投资者来说，一定要对上市公司高送转游戏背后的猫腻有一个最基本的动察。正所谓世界上没有无缘无故的爱，上市公司高送转游戏的背后，通常都是有其目的与动机。这一点，在今年部分上市公司的高送转过程中表现得非常明显。

　　比如，通过高送转来拉抬上市公司股价，为上市公司的增发保驾护航。对于那些拥有增发计划的公司来说，它们通常都具有高送转的强烈冲动。因为高送转可以帮这些公司推高股价，以避免出现股价“破发”的尴尬。以川润股份( 002272 ,股吧)为例，虽然该公司净利润同比仅增长13.52%，但公司却推出了10转10派1元（含税）的高送转预案，利好发布后公司股价一字涨停。而在高送转预案发布前的一个星期，川润股份股价已经连续上涨，从9元一线涨至今日午盘的15.30元，远离9.25元的增发底价。也就是说，高送转的利好帮助公司股价牢牢站上了增发价底价上方。无独有偶然。近期，南洋科技( 002389 ,股吧)、超华科技( 002288 ,股吧)、鑫龙电器( 002298 ,股吧)、七星电子( 002371 ,股吧)等公司在高送转预案推出前后，股价都出现了一波上涨行情，暂时摆脱了“破发”的尴尬状态。

　　又如，通过高送转来帮助套牢机构成功实施突围。在今年的高送转公司中，有部分是上市时间不久的。如赞宇科技( 002637 ,股吧)、荣之联( 002642 ,股吧)等公司上市时间不足三个月，就迫不及待地推出“10转10”的丰厚分配方案。究其原因，新股频频破发是这些新上市公司送出高转增大礼的动因之一，在高送转利好的推动下，部分参与网下配售的机构成功实现“解套”。以阳光电源( 300274 ,股吧)为例，该公司2011年11月登陆创业板，时隔三个月，网下配售股份于今年2月2日解除限售。然而，2月1日该公司收盘价的破发比例达到21.80%，与当初积极申购的热情相比，解禁的机构投资者可谓是愁容满面。此时，上市公司充当“及时雨”的角色，2月6日预披露了丰厚的利润分配方案：拟每10股转增6-8股，现金分配方案待定，这则公告瞬间激活公司股价。在今天的交易中，该股股价回升到29元附近，距离30.50元的发行价只有一步之遥。

　　再如，通过高送转来掩护解禁股套现。如紫光华宇( 300271 ,股吧)今年1月30日抛出“每10股转增10股派发现金股利15元(含税)”的2011年利润分配方案，这个高送转“红包”一出，公司股价一改往日跌势，拔地而起。1月30日和31日，公司连获两个涨停。截至今天，该股股价已达42.35元，较方案出台前股价已上涨了64.85%。而在该股上涨的背后，最大受益者无疑是360万股解禁的限售股。就在1月30日该公司推出高送转红包的当天，紫光华宇360万股限售股解禁上市流通。而停牌(1月19日-1月29日)前一天，紫光华宇的股价跌至其上市后最低点：25.69元/股，跌破发行价30.08元/股。因此，紫光华宇高送转方案的推出，无疑是给该公司360万股解禁股送上了一个大红包。