汽车后市场

巴菲特麾下伯克希尔哈撒韦 公司近日宣布，将收购美国 第五大汽车经销集团Van Tuyl Group。收购完成后，这家公司将被重新命名为伯克希尔哈撒韦汽车公司。巴菲特表示，这只是伯克希尔哈撒韦公司布局汽车业的开端而已，预计未来会进行更多的并购。

近年来每年2000万辆的产销量促使汽车保有量迅速提高。目前汽车保有量近1.47亿辆，汽车后市场产业链爆发式增长在即。乘用车平均行驶里程达到2-3万公里，催发了汽车后市场如维修保养、保险等产业的快速发展。

成熟汽车市场的发展规律表明：随着汽车市场的逐步成熟、理性、市场趋于饱和下的市场竞争加剧，汽车产业链的盈利模式逐步向汽车后市场转移。汽车金融、维修保养、汽车拆解再利用等领域利润在整个汽车产业链中的比重越来越大。成熟汽车市场中，整个产业链60%以上的利润来源于汽车后市场，而我国汽车后市场利润还远远没有达到这个水平，存在巨大的发展空间。

国内汽车后市场前景广阔,市场整合潜力巨大。国内民用汽车保有量突破1.2亿辆。随着汽车保有量快速增加,基数越来越大,为汽车后市场提供了广阔的发展空间。一般汽车在使用3-4年后进入养护、维修投入高峰,我国自2011年进入乘用车销售高峰,对应的汽车维修保养高峰将到来。2013年国内汽车后市场已突破5000亿元,未来保有量达到峰值时,市场容量将超万亿。目前国内汽车后市场中整车厂商体系外的独立售后企业众多,市场集中度低,缺少全国性品牌连锁企业。在互联网电商平台的促进下,未来品牌连锁性企业凭借价格、质量、速度优势对市场的整合将加速。

我国目前的经销商行业正处于从依赖新车销售向盈利多元化发展的转型阶段。随着汽车保有量的上升，国内汽车经销商未来对新车销售业务的依赖度也将越来越低，售后服务的利润占比将越来越高，相应的经销商总体利润也将趋于稳定。

反垄断背景下汽车后市场迎来发展良机。十部委发布《指导意见》提出22条促进汽车维修业转型升级措施，包括鼓励连锁经营、限制滥用保修条款、建立维修技术信息公开制度、破除维修配件渠道垄断等重要条款。如果《意见》能够得到落实，意味着整车企业长期以来在汽车售后维修市场的垄断被打破，将极大推动国内独立汽车维修厂的发展。
目前A 股汽车零部件企业普遍售后业务占比较低（占比较大的也为面向海外售后市场），随着垄断打破，零部件企业的国内售后业务有望成为新兴增长点。

看好主线：

一、积极布局第三方维修连锁的公司：

1、金固股份。公司是板块中较早切入汽车后市场领域的标的，利用特维轮搭建线上线下渠道，整体平台数据构建完善，自建+加盟将推动规模效应加速显现，年内开店有望突破300 家，收入达到3-4 千万体量。

2、德联集团 。公司拟募资自建110家2S店，布局高速发展的汽车后市场。认为公司自建2S店在产品、服务端优势显著。①公司汽车精细化工产品覆盖面广，包括刹车油、防冻液、冷却液等，对不同车型具有普适性，能满足一般的保养等服务需求。②公司产品品质通过合资公司认证，远超一般维修店所用产品水平。③公司自有产品价格优势明显，显著低于4S店。④自建2S店配件渠道统一，服务规范看齐4S店。同时，公司全资设立汽车配件电子商务公司，积极探索汽车电商与汽配O2O。

3、隆机机械。与上海车易信息科技有限公司及其股东签订《合作意向书》,拟以增资等方式投资上海车易信息科技有限公司,双方共同开发汽车后市场。采用O2O+B2C模式,将线下与互联网结合,使互联网成为线下服务及配送的前台,提供一站式的专业养车服务。车主可在线上多方式搜索,根据车易信用指数及消费动态评价,在线筛选优质商家、服务套餐与商品,并通过第三方担保支付实现在线结算,通过服务商先下POS锁定消费终端,打通消费通路,实现服务落地。车易安养车网的商业模式类似于淘宝网站。公司在整合线上电商平台后,下一步将重点发展线下连锁维修品牌、车联网远程故障诊断、上游零部件(OES&AM)供应商联盟等相关业务,打造公司独有的后市场生态模式。

二、优秀零部件公司
1、宁波华翔（主营内外饰，包括易损的后视镜，且已有准备进入售后市场）
2、模塑科技 （主营保险杠且为行业龙头）
3、跃岭股份 （主营铝轮毂，国外售后业务占比高，有望复制到国内）

三、转型经销商
1、庞大集团（网上商城已于去年11月份上线。截至目前已累计销售1万台）
2、大东方（,联手车易拍打造二手车电商平台,是未来公司业绩增长点）
3、亚厦汽车（主要从事轿车销售、汽车配件销售,汽车维修、装潢、美容服务。拟进军汽车电商）
4、物产中大 （已积极转型，不再扩4S 店，转为发展汽车云服务体验店、意在整车汽车后市场）

四、汽车电子
1、四维图新（与腾讯公司近日共同推出了车载互联网整体解决方案——趣驾WeDrive。是业内首次具备全方位优质互联网服务和PC、PAD、手机、车机等跨屏同步能力的整体车载解决方案）