荣信股份

面对股价大幅下跌，作为荣信股份的后台老板、创投老总厉伟在想什么？

一、厉伟是何方神圣？

厉伟,厉以宁之子。1985年毕业于北京大学，先后获理学学士、经济学硕士、北大光华管理学院EMBA，北京大学汇丰商学院特约教授，深圳市延宁发展有限公司董事长，深港产学研创业投资有限公司董事长，。

厉伟先生设计发行中国大陆证券市场第一张可换股债券和第一张中长期认股权证；

策划操作中国大陆证券市场第一起上市公司收购案；设计操作中国大陆证券市场第一次股票上网发行方案；

厉伟创立深圳第一家规模最大的民营创投公司——深港产学研创业投资有限公司。

深港产学研的大股东是厉伟的妻子崔京涛,持有产学研62%的股权。厉伟本人担任深港产学研董事长及法人代表。喻琴、刘晖个人分别持有产学研22.67%、5.33%的股权。深港产学研基地持有产学研10%的股份。

松禾资本更为业内所熟知的名字,是深港产学研。深港产学研创业投资有限公司(下称深港产学研)于1996年成立于深圳,注册资本1.5亿元,从事创业投资业务。2007年深港产学研发起设立深圳松禾资本管理有限公司(下称松禾资本),管理层平移至松禾。

　　根据公司网站披露,目前松禾资本受托管理的资产超过40亿元,投资13亿元,受托管企业超过50家,有14家企业成功退出获利。

　　而据理财周报整理数据显示,松禾资本在2009年ipo重启以来至2012年一季度末,先后成功投资了7家 上市公司 股权。其投资总额约1亿元,首日账面浮盈17.62亿元,投资回报率达到1753%。

　　截至2012年一季度末,这7家上市公司给松禾资本带来的账面浮盈依然高达7.69亿元,投资回报率依然高达765%。

　　这7家上市公司分别是国民技术 、西陇化工 、长城集团 、齐心文具、迪威视讯 、键桥通讯 、达实智能 。

二、作为资本运作高手厉伟非常看好清洁技术

厉伟投资的荣信股份9年时间收益翻了79倍，作为厉伟起家的平台，他会轻易放弃荣信股份吗？

看近三年的公开资料：

1、2011年成立7家控股子公司，打造创业梦工厂 。辽宁荣信光伏技术有限公司、辽宁荣信电机控制技术有限公司、辽宁荣信电气传动技术有限责任公司、辽宁荣信众腾科技有限公司、北京荣信慧科科技有限公司、南京荣信电力自动化有限公司、北京荣科博信科技发展有限公司，荣信持有70-90%的股权，子公司的核心技术及管理团队持有10-30%的股权，让公司的核心人员在荣信的平台上实现创业的梦想。值得注意的是，此次产品延伸到光伏和风能技术产品、基于IGBT 和IEGT 控制的研发、继电保护、配网自动化等新领域。（2013年三季度报告：管理费用较上年同期增加了49.92%，主要是控股子公司较多，费用增加所致。）

2、ITER相关：公司2011年报显示，在建工程中存在“ITER实验设备”工程，期末数为1095万元。成功签约国际热核聚变ITER项目配套SVC工程。该工程是由中国及欧，美，日，韩，印度，俄罗斯等七国共同参与的重大国际合作计划，亦被称为“人造太阳”计划。公司为其配套的SVC是迄今工程领域电压等级最高，容量最大，应用环境最苛刻的项目，也是中国SVC首次进军国际高端工程应用领域。

3、无功补偿装置（SVC）龙头：公司为中国最大SVC设计制造商，国内市场占有率始终保持在50%以上。我国即将进入智能电网全面建设时期，柔性输电设备将得到充分应用，SVC是主流柔性输电设备，节能效果显著。公司在智能电网中主打节能牌，其主打产品SVC可应用于智能电网和工业节能两大领域，已中标南网，国网多个项目。另外，公司新产品高压变频器(HVC)也在工业节能方面市场空间大。
4、风电装置投入试用：公司产出的“交直交稳频装置”已经抢在其他国内企业前开始投入试用。

5、超大功率变频装置（HVC）：公司已生产出超大功率变频装置（HVC），HVC是一万千瓦以上的变频装置，技术要求很高。

6、电网级大容量补偿装置（SVG）：公司推出高精密度大容量补偿装置（SVG）产品，预计产量能够逐渐增长。而现在全国除了荣信，只有思源电气 在研发制造SVG产品。此外，荣信与南网合作的用在电网上的SVG，在全球来讲都是容量最大的一套装置，这个装置对控制和散热方面的要求很高。

7、创新优势：2011年4月由公司完全自主研制的轻型直流输电系统（HVDC Light）在中海石油（中国）有限公司文昌油田群投运成功，实现为海上石油平台所有生产，生活用电负荷供电。公司承担的国家能源局重大装备国产化项目“25MVA级高压变频装置”在通过国家电力电子产品监督检验中心型式试验基础上又顺利通过了国家能源局组织的新产品鉴定，该变频装置形成10项创新技术和2项专利。超大功率变频装置将应用于西气东输，天然气液化(LNG)，抽水蓄能，核电等重点节能及新能源领域。

8、参股恒顺电器：截止2012年6月末公司持有恒顺电气（300208）1500万股，投资成本3375万元。

9、EPC工程：2012年6月公司与贵州登峰能源集团有限公司签订3.3亿元贵州登峰能源集团扩能技改工程合同。该合同的签订标志着公司开始承担煤炭矿井建设总包工程（EPC），有利于公司煤矿用电气设备市场开拓，锻炼公司工程总包能力，为公司国际化业务奠定基础，将为公司带来新的收入来源和利润增长点，对公司长远发展有着非常重要的积极的意义。

10、213年10月继2013年8月15日顺利实现试生产后，坐落于新疆哈密的新疆荣信节能电气有限公司高压大功率电力设备制造基地于10月14日正式投产，首批20台500KW光伏逆变器成功下线。

新疆荣信节能电气有限公司是我国西北地区唯一一家能够提供全系列节能设备和系统解决方案的大功率电力电子装备制造企业。依托新疆哈密“煤飞色舞、风光无限”的产业发展格局，主要致力于为新疆及西北地区的煤炭、矿山、新能源及电网建设提供强有力的支撑。随着新疆荣信制造基地的正式投产，也意味着荣信的西部发展策略步入快车道。

厉伟与左强清楚知道：荣信有强大的技术研发及优势，现急需解决如下问题：

1）、如何解决集团化管理和激励的问题
？ 公司的管理模式是希望走集团化管理的模式
？ 目前急需要解决的问题是体制分配。公司面临人才流失和利益分配的问题。
？ 阿米巴解决了收入来源。华为做的好的地方是全员持股。荣信以后的模式是通过分公司管理。通过交叉持股的方式，如果做的好分公司可以分拆上市。
？ 荣信在产业链投资上已经享有盛誉了。掌握了上市经验了。荣信上市前投资具备资源选择优势，目前投资原则按照每股净资产投资或者按照PE/2投资。
？ 当前的体制改革将有助于未来实现可持续化发展。

2）、如何开拓国际市场？

公司重点把大功率变频开拓到国外市场（2013年三季度报告：为进一步开拓海外市场，扩大公司在中东、非洲等地区的影响力，报告期，公司对在阿联酋迪拜设立的全资子公司；
荣信电力工程JLT公司进行增资，增加荣信电力工程JLT公司注册资本，由81.80万美元增加至248万美元，增资手续已办理完毕。荣信电力工程JLT公司成立于2012年，经营范围是新能源发电与输变电项目产品的海外市场营销，售前、项目执行、售后技术支持服务。）

海外项目发展的模式
？ 出口的方式：主动出击和守株待兔相结合。目前是项目储备比较多。
？ 采购模式：以前单纯集中采购。目前模式是集团公司独立采购然后划拨到分公司。
？ 产业链来看，ABB和西门子 器件和公司是和在一起的。目前公司走了集团管理分公司的创新模式。所以这个阶段要分家，5-6年后如果分公司成功了以后才会重新“和”。
？ 另外公司未来会考虑海外收购IEBT的企业。掌控原材料的供货权。

西门子还没有这个器件，ABB有。

支撑海外市场的产品：传统类还是SVC、SVG。大功率变频，光伏逆变器，轻型直流等产品。

荣信目标更宏远：发展世界一流的电力电子技术，创建世界一流的电力电子企业；创造中国的世界名牌，创造世界的中国名牌。以节能大功率电力电子设备制造为主营业务方向，争取10年内成为中国输配电与工业电气领域的第一领导者，20年内成为中国的ABB，成为全球输配电与工业电气领域的主要制造商之一。