50亿巨资投建大宗商品垂直类电子商务交易平台

禾嘉股份9月24日晚间发布定增预案，公司拟向九天工贸等7名特定对象非公开发行8亿股，发行价格为6.06元/股，募集资金总额为48.48亿元，拟全部用于投资建设以电子商务为手段的供应链管理平台项目及投资建设商业保理项目。同时公司股票将于9月25日复牌。

根据方案，公司控股股东九天工贸本次拟认购金额为20亿元；滇中集团拟认购20亿元；禾溪投资拟认购3.026亿元；工投集团拟认购1.818亿元；国鼎投资、中瑞物流、陈亮各拟认购1.212亿元。发行完成后，九天工贸的持股比例将由23.57%增至36.17%，仍为公司控股股东。
方案显示，其中以电子商务为手段的供应链管理平台项目总投资为50亿元，拟投入募集资金33.48亿元。该项目拟建设包括但不限于煤炭、水泥、钢铁产业链的以电子商务为手段的供应链管理平台，建设周期为24个月。项目第一阶段将依托控股股东成熟的煤炭供应链资源，通过供应链电子商务平台的建设整合供需信息，以成熟的物流仓储设施以及完善的供应链金融服务提升供应链中间环节的交易效率，加快周转速度，降低运营成本，改善供应链内企业的盈利能力。第二阶段将借鉴煤炭供应链的成熟运营模式，逐渐复制到包括但不限于钢铁、水泥等供应链管理，最终形成国内大宗商品领域具有影响力的垂直类交易平台，为国内产业结构调整、升级以及整个产业链提供良性生态环境。
此外，商业保理项目总投资为20亿元，拟投入募集资金15亿元。公司表示，该项目有利于完善公司供应链管理平台体系，提升客户粘性，实现公司可持续发展，并增强公司的市场竞争能力。
值得一提的是，考虑到公司进入供应链管理业务领域可能需要一定时间的培育期，短期内经营业绩存在一定不确定性，公司控股股东九天工贸承诺：本次发行完成后的当年及未来2个完整的会计年度，禾嘉股份净利润预计分别不低于4亿元、6亿元和8亿元，否则后者以现金方式进行补偿。
以上内容有几个重点：
1. 大股东投20亿参与增发，相当于大股东20亿元增持，如此大手笔，沪深两市罕见。
2. 50亿元投资大宗商品垂直类电子商务类交易平台，大手笔！
3.. 这就产生了两点疑问，第一，建设周期长，业绩如何保证，大股东九天工贸承诺：本次发行完成后的当年及未来2个完整的会计年度，禾嘉股份净利润预计分别不低于4亿元、6亿元和8亿元。否则后者以现金方式进行补偿。
4. 第二点疑问，耗费巨资，可以顺利建成吗？这里就要了解本次参与认购的几个股东的背景了。云南工投控股集团，这个资产300亿的，由云南国资，云南铜业 ，云南锡业等超级资源大鳄组成的集团资产300亿，控制云南一级土地开发，煤炭和有色金属大部分资源。而云南工投配煤股份公司则是其旗舰。云南工投配煤由云南工投控制25.95％股权，但自2011年开始云南工投配煤股份公司则被同样取得25.95％控股权的九天工贸控制。其旗下下辖云南曲靖工投矿产投资22.22％股权，负责整合曲靖全境煤炭矿产。而九天工贸的实质控制人冷天辉作为云南工投配煤的总裁代表云南工投配煤公司四处收购矿产。截止到目前，由九天工贸参与或控制的矿产有煤矿11个，天然水晶石矿12个，云南作为中国五大能源基地西南基地之一，曲靖煤炭占云南全省50％以上，共计超过200亿吨，将全部归云南工投和云南工投配煤绝对控股的云南曲靖矿产投资公司整合。其规模之大，令人叹为观止。数百亿吨的煤炭资源，价值数十万亿。在有色矿产及稀土资源整合方面，九天工贸和云南工投合作计划进一步做大。截止到2012年上半年云南工投和九天工贸关联交易8500万。其紧密而千丝万缕的关系及整合云贵土地，煤炭，磷矿，有色金属及稀土矿的垄断性大手笔，令市场侧目.。而滇中集团，是云南省政府注入20亿元专项资金，把新区直管区内省属部分国有土地、林地、矿产资源等作为实物资产评估作价后划拨，整合具备条件的国有投融资公司，组建的云南省滇中产业发展集团有限责任公司。我们可以看到如下关联对象：云南省国资委，省政府，云南铜业，云南锡业，云南工投，九天工贸，涉及资源有云贵土地资源，煤炭，有色金属铜，锡等，稀土资源整合，水晶石矿，磷矿，水泥、钢铁等 。-------综上，工贸集团，云南工投，滇中集团的背景和实力，意味着这个电商交易平台，建成的基础和可能性都非常靠谱。其庞大的背景，资源和实力，将使禾嘉股份远超过上海钢联 等大宗商品交易平台成为超大概率事件。