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“基因检测、肿瘤早筛与精准用药”被纳入国家《“十四五”生物经济发展规划》
2022年05月10日，国家发展改革委印发关于《“十四五”生物经济发展规划》的通知。


《“十四五”生物经济发展规划》提到：当前，生命科学已成为前沿科学研究活跃领域，生物技术成为促进未来发展的有效力量。
加快发展高通量基因测序技术，降本增效
近年来，我国生物经济领域科技突破不断涌现，在基因检测、超级稻、人工合成淀粉、疫苗等领域已形成比较优势。生物领域也成为了投资热点，科创板上市企业中，生物企业占比达到1/3。同时，生物技术也有力支撑着新冠疫情防控。
其中，基因测序行业持续高速发展的态势，也助推着临床诊断、药物、个体化治疗、农业等领域发生巨大变革，行业关注度随之越来越高，各领域对其应用需求也越来越大。华经产业研究院预计，2021—2026年全球基因测序市场规模将持续快速增长，2026年将突破400亿美元。
正因基因测序行业巨大的潜力，《规划》特别强调，要加快发展高通量基因测序技术，推动以单分子测序为标志的新一代测序技术创新，不断提高基因测序效率、降低测序成本。
加强微流控、高灵敏等生物检测技术研发。推动合成生物学技术创新，突破生物制造菌种计算设计、高通量筛选、高效表达、精准调控等关键技术，有序推动在新药开发、疾病治疗、农业生产、物质合成、环境保护、能源供应和新材料开发等领域应用。
发展基因诊疗、干细胞治疗、免疫细胞治疗等新技术，强化产学研用协同联动，加快相关技术产品转化和临床应用，推动形成再生医学和精准医学治疗新模式。鼓励发展生物计算、DNA存储等新技术。
提升基因检测技术覆盖率，强化重大疾病早期筛查
《规划》强调，要推动基因检测、生物遗传等先进技术与疾病预防深度融合，开展遗传病、出生缺陷、肿瘤、心血管疾病、代谢疾病等重大疾病早期筛查，为个体化治疗提供精准解决方案和决策支持。
《规划》特别提及，要以基因检测技术覆盖率持续提高为目标，这也将从政策层面为整个行业带来利好。
集聚全球生物创新资源，加速测序仪国产化
《规划》表示，要以更高水平的对外开放、更大力度的改革举措，集聚全球生物创新资源，推动生命科学、生物技术双边和多边国际合作。
并且规划了“7个专栏行动”。


“精准医学”概念贯穿整个人类疾病的防治在工作中，肿瘤、心脑血管疾病、传染病、遗传性疾病等。
尤其是肿瘤。国内外经验表明，肿瘤的早筛早诊是降低肿瘤发病率和死亡率的重要手段之一。同时，随着靶向药物、免疫治疗药物、细胞治疗等新型抗肿瘤药物及治疗方法的出现，以高通量基因测序、质谱等技术，实现肿瘤精准用药，推动个体化医疗，成为提高癌症患者生存率和治愈率的必要途径。
随着我国首部生物经济五年规划的发布，整个基因检测行业也迎来了新的历史机遇，无论是市场规模、产品可及性、大众认知度，都将随之得到进一步提升

作者：基因谷

全国核酸检测迎来大调价！从200元降至3元后，核检公司们不赚钱了部分企业面临亏损！企业最终要靠主业生存！不停止核酸的惊天暴利，疫情就必定没完没了！——林治波（四川分社社长）新冠检测只是阶段性的事物，不能靠新冠检测吃一辈子，最终还是要靠主营业务在行业里生存！核酸检测市场再次迎来大调价。自5月以来，北上广深等地区接连宣布实现核酸检测常态化，陆续推进了免费核酸检测；并且多地进行了又一轮核酸检测降价，目前核酸检测每人份的政府采购价已经低至3元左右。
新冠病毒核酸检测价格经过多次全国统一调整后，每人份的政府采购价已经低至3元附近，这其中还包含了病毒检测试剂、提取试剂、采样管等材料。尽管核酸检测仍然是目前疫情防控的重要手段，但这看似繁荣的产业背后，行业毛利已经持续探底，甚至部分企业已经徘徊在盈亏平衡线附近。
“3.2元/人份，这个价格真的惊到我了，我们预计会继续降价但没想到一次性降这么多。”一位中型检测试剂企业高管王华（化名）对证券时报记者说道，目前其公司的试剂供给主要以混检为主，全国目前指导价是每人份8元左右，还有利润可言，但如果都降到5元以下，公司就要考虑进一步压缩成本，但实际上也没多少空间可以压缩。




在2020年疫情的爆发，让核酸检测需求井喷式爆发，国内核酸检测市场规模出现了15亿元的巨量增长。在此背景下，从检测设备、试剂生产商，到核酸检测试剂生产商，再到第三方检测机构，一条以核酸检测为核心的新冠病毒检测产业链已经初步形成，并且也带来了产业内公司业绩大涨的神话。
随着2021年年报、2022年一季报披露工作渐入尾声，核酸检测产业上下游公司，纷纷交出2021年的“成绩单”，头部公司们营收净利润遭到“大变脸”，同比大幅下跌。
核酸检测大降价
“5月2日至5月4日，村里组织了三次核酸检测，都是免费的。”谈到最近的核酸检测经历，家住北京大兴区庞各庄的王晓曦向《财经天下》周刊表示，“之前，在大兴区人民医院做核酸检测，一人一管的单检需要花费24.9元。”
5月2日，北京市医保局发布《关于进一步降低新型冠状病毒核酸检测项目价格的通知》，将单样本核酸检测价格由原来的每人份24.9元降至19.7元，降幅超过20%；混合检测的价格由5.9元降至3.4元，降幅达42%。
很多人还记得，两年前，核酸检测的最初定价还是200元/人份。当时做测试时，为了能快些出具核酸检测报告，部分机构还会向用户收取加急费用，从一百元到上千元不等。
之后，随着更多合格企业获得核酸检测资质，药企产能进一步提升，以国家医保局为主导，先后发布多次全国调价通知，各地核酸检测费用陆续下降，其中，单检的每人份价格从180元、80元、60元、28元，直至降至目前的19.7元。


不仅是核酸检测降价，北京市医保局还指出，对于新冠病毒核酸检测试剂及配套耗材，也做了限价，最高指导价为6.7元/人份，要求企业报价不得高于最高指导限价和省级集中采购中选价格。具体来说，检测试剂最高指导限价为4.3元/人份，提取试剂、采样管产品的最高指导限价分别为1.6元/人份、1.0元/人份。
参考北京定价，自5月6日起，河北省的新冠病毒核酸检测的单人单采最高限价每人份19.7元，混合检测的最高限价为每人份3.4元。
值得注意的是，为确保常态化检测工作平稳有序实施，为最大限度方便市民开展检测，北京市医保局表示，自5月3日起，本市核酸检测对市民免费，所需费用由财政资金和医保基金共同负担。
北京市不是唯一一个核酸检测免费的地区。为推行常态化核酸检测，上海、广州、杭州、深圳等多地实行免费核酸检测。
5月1日到6月30日，上海市常态化核酸检测点实行免费核酸检测；5月3日，深圳宝安485个免费核酸检测采样点公布；5月4日，广州统筹两万余名医护人员，为市民提供免费核酸检测服务；杭州预备全市布设10000个免费核酸采样点。
此前，安信证券分析师结合万孚生物、东方生物等几家主流检测试剂盒厂商的财报，大概测算出目前核酸检测试剂盒的每份平均生产成本约在3元-5元，包括直接材料、直接人工和制造费用。
因此，此次降价后，相关企业的毛利率也被压缩至非常狭窄的空间。实际上，早在2021年，部分企业，就因为新冠核酸试剂和检测单价下降，毛利率出现显著下滑。例如，根据财报，圣湘生物去年的毛利率就同比下降了8.36个百分点，之江生物核酸检测试剂业务毛利率也同比下降了13.85个百分点。
为什么核酸检测的价格能一降再降？
对此，国家医疗保障局医药价格和招标采购司司长丁一磊在接受媒体采访时表示，国家医保局一方面降低核酸检测耗材的价格，另一方面降低了医疗服务中的人工成本。而且，核酸检测的仪器在经过更大范围应用后也相应地降低了成本。
同时，丁一磊说：“经过多轮降低价格之后，无论是政府财政还是医保基金，以及群众的个人负担都会有显著下降。”
当然，随之而来的是，A股市场上的核酸检测相关公司的业绩“风光不再”。
头部公司业绩踩下“刹车”
在2020年，随着核酸检测需求井喷式爆发，其市场规模出现了巨量增长。中商产业研究院报告显示，从2018年至2020年，国内核酸检测的市场规模从90亿元增长至121亿元，2021年再度增长到132亿元。
一部分相关公司的业绩也随之迎来了大幅增长。国家药品监督局官网显示，2020年，6家企业6个新冠病毒检测产品获批应急上市，之江生物、圣湘生物位列其中。财报显示，之江生物在2020年的营业收入同比增长了 692.72%，归属于上市公司股东的净利润同比增长1708.96%，总市值一度达到140亿元。圣湘生物则在2020年收入增长了12倍，归母净利润增长65倍。其中，该公司仅核酸试剂一项，就创造了20亿元的净利润。
此外，金域医学作为最早参与核酸检测的第三方实验室之一，截至2020年年底，在中国范围内，开展核酸检测量累计超过3200万人份，约占同期全国总体核酸检测量十分之一。海通证券估计，金域医学2020年核酸检测业收入在23亿元以上，贡献净利润7亿元以上。
金域医学的同行艾迪康，仅2020年，靠着新冠检测业务豪赚20多亿元，为公司提供30%-40%的营收。2022年3月，艾迪康提交招股书，准备登陆港股主板。还有达安基因、明德生物、东方生物、华大基因等，整个病毒检测产业链都在2020年迎来了业绩爆发。资本市场上对该类概念股的估值，也水涨船高。截至2022年4月，根据国家卫生健康委统计数据，目前国内已经完成约115亿人次的核酸检测。
但是，随着2021年度财报和2022年一季报披露工作渐入尾声，A股市场上的核酸检测概念股们，却都失去了往日风光，营收和净利润“变脸”。
圣湘生物这家去年8月刚登陆科创板的公司，一上市即曝出营收、净利润双降；据其2021年年报显示，公司全年营业收入同比下降了5.22%，归母净利润同比下降14.29%。去年上市当日，圣湘生物股价曾飙升至151.79元/股的高点。但截至今年5月6日收盘，其股价已跌至45.50元/股。
之江生物也陷入“增收不增利”的境地，2021年实现营收20.19亿元，几乎与2020年持平；净利润仅为7.59亿元，同比下滑18.61%。
甚至拥有核酸检测试剂、检测服务两大业务的华大基因，也没能阻止业绩下滑，2021年营收同比下滑19.42%，归母净利润同比下滑30.08%。而且，在最新的2022年一季报里，华大基因营收净利润还在下跌，一季度实现营业收入14.3亿元，同比下降8.52%；归母净利润3.30亿元，同比下降37.06%。
面对业绩下滑，上述多家公司均表示，是由于全国多地对试剂盒实施降价集采，使得核酸检测产品销售价格下降导致的。
经济学家、新金融专家余丰慧向《财经天下》周刊表示，从最新情况来看，“（核酸检测）需求应该不会下降，主要是价格是下降，企业们利润空间可能缩小。”
另类“求生”
实际上，这条产业链上的企业们也清楚，核酸检测的红利并不能持久，应当早做“未雨绸缪”。
余丰慧向《财经天下》周刊表示，对于靠核酸检测业务而收获业绩增长的药企，需要注意的是，产品不能太单一，特别是不能企业业绩都依托到某一产品上。“毕竟红利都是具备阶段性的，简而言之，‘鸡蛋不能放在同一个篮子里’。”
毕马威中国生命科学行业总监徐剑波也对媒体表示，核酸检测上下游公司需要提前布局，并侧重于其他非核酸检测业务的开发和拓展，以提供未来持续的现金流。


达安基因作为体外诊断服务提供商，在2020年，其自研的新冠病毒检测产品获批应急上市，成为首批入局的公司之一。但现在，它已选择回归主业。公司在互动平台上回答投资者称，未来，公司将“聚焦于临床诊断技术和产品，做大做强PCR技术、产品和市场领域，推进发展分子诊断及其他先进诊断技术、产品和市场领域。”
易瑞生物也在2021年年报中作出了风险提示称：其体外诊断快速检测业务在未来业绩增长具有不确定性、不可持续性。在互动平台上，公司表示，“未来将以深耕食品安全快速检测业务、巩固并扩大公司在该领域的领先优势和市场份额为首要任务。”
同时，部分企业如华大基因、复星医药、明德生物、迈克生物、迪安诊断等，在其核酸检测试剂产品获批上市后，又选择了将业务聚焦在抗原检测试剂产品上。
据《财经天下》周刊不完全统计，截至2021年4月29日，国家药监局已批准31个抗原检测试剂产品，涉及华大基因、明德生物以及复星医药等企业。此外，迈克生物、华大基因、迪安诊断、明德生物等已斩获海外新冠抗原检测试剂上市资质。
新冠病毒检测抗原有两种路径，一种是目前大规模推广的核酸检测，还有一种即为抗原检测。相比于核酸检测，抗原检测更方便、快捷；缺点则是敏感性稍差。2021年3月11日，国家卫健委发布消息，将抗原检测定性为核酸检测的有效补充手段。
同为抗原检测头部公司，万孚生物在2022年第一季度，实现营收26.25亿元，同比增长276.87%；净利润为9.04亿元，同比增长481.32%。也就是说，它在第一季度赚的钱已经超过了2021年一年。九安医疗也因与美国签订了抗原检测试剂的大额订单，在两个月内股价上涨超10倍。
但也有业内人士表示，随着新冠核酸检测行业竞争越来越激烈，成本控制变为盈利的最终路径，未来不排除有企业会直接选择退出市场

从2007到2022，十五年NIPT基因江湖风云录：科学家、拓荒者与野心家
来源：基因江湖
全文15000字，共分15章，以个人视角记录NIPT、NGS发展历史上的经典瞬间、心路历程，和诸位重走漫漫长征路，带您看遍人物抉择、头部崛起、蛮荒年代、政策演变、营销变化...不仅是NIPT发展史，更是NGS临床应用领域的缩影。

回忆过往，是为了新的出发
历史属于英雄、拓荒者、弄潮儿
也属于我们每一个普通的打工者
时代风云诡谲、变幻莫测
秉持正念、坚守内心、寻访初心
认同我们所处事业的价值
认同我们自身的价值
在不确定性中寻找确定性
在无力感中萌发力量
实现自洽
获得安宁
你我共勉
见到冬子，已是晚上9点，在北京的一个蝇头小馆。
这还是我离开北京3年后，头一次见面。老板重新装了店面，白净的墙面少了些烟火气，橘黄灯光摇曳，有些暧昧的情绪。就着烤串，几杯啤酒下肚，两个邋遢汉子，开始了忆往昔峥嵘岁月稠。
冬子这家伙，是个话痨，闸门开了拦都拦不住......
01
梦回2007
时间回拨到2007年。
为什么从这一年讲起？
这一年，你多少岁，你在干嘛？
2007年，乔布斯发布了第一代iPhone，一战封神，成为万千少年的精神领袖。没人想到，一代巨头诺基亚、摩托罗拉在几年后，就黯然退场。
2007年，世界诊断巨头罗氏Roche，收购454公司。454公司于两年前推出的基于焦磷酸测序法测序系统，开创了边合成边测序的先河，也曾被《Nature》杂志以里程碑事件报道。没人想到，这次收购，却也开启了罗氏在基因测序领域十多年坎坷路。
2007年，Illumina也做出了公司历史上最重要的一个决定，花费6亿美金，以换股方式收购了一家拥有实验性DNA测序仪的公司Solexa Inc. 同年，基于Solexa平台发布了测序产品 Genome Analyzer（GA测序仪）。Solexa的加入，使得这家以基因分型和微阵列为主要技术的公司，快速加入到了NGS的战场，并在技术上远领先于其他公司。没人想到，这次收购，成为illumina发展历史的转折点。
2007年，汪建辞去了北京基因组研究所副所长职务，带着华大南下深圳，在盐田一家旧鞋厂落脚。这位1954年生、已经53岁的湖南人，天然带着一股“匪气”，全然不是规矩科学家的模样。没人想到，他会一手缔造一家规模庞大的“基因帝国”，因而被业界称为“基因教父”。
2007年，从来没有人定义为测序元年，放在浩瀚历史长河中，也是极不起眼的一年。但很多事，在这一年，就埋下了伏笔。
这一年，原在Solexa任职的周代星，转任Illumina担任亚太区高通量测序部门负责人。这位基因行业的老兵，据说是陪着高龄产妇的太太产检，对传统的唐筛和羊水穿刺有着切身的体会，于是萌发了利用手中技术改变产检现状的想法。
这一灵感的来源，可能源于香港中文大学卢煜明（Y M Dennis Lo）教授，在1997年就发表的论文“母体血浆中存在胚胎DNA”。而从发现到可能的临床应用，受制于没有合适的技术手段，卢教授、及其学生赵慧君（Rossa W K Chiu）已经摸索挣扎了10年。
技术平台的升级革新，让这一切成为可能。
香港沙田赛马场旁的一个中餐馆，周代星、卢煜明、赵慧君三人，看着手中的筷子，灵感迸发，讨论出了最早的NIPT数学模型。也有传闻，早在2007年5月，周代星从旧金山飞往中国的飞机上，在一张普通的纸上，写下了最早的NIPT数学模型。
伟大的历史瞬间，总被安排出现在这样偶然、不经意的时刻，看似充满了戏剧性，但一切又都不是偶然的。
华大基因也有同样的想法。
2007年，华大基因引进中国第一台、同时也是亚洲第一台装机的Solexa测序仪，也就是后来的Genome Analyzer（GA测序仪）。南下深圳后，周代星找到汪建，汪教父大手一挥，又购买了5台GA。并与团队在当年国庆节前，完成“炎黄一号”第一个亚洲人基因组的测序任务。
就在同年，高扬、王威等开始组建华大健康团队。张秀清老师带领华大技术体系开始了NIPT技术研发之路。
基因测序，把这一系列零散的事情聚在一起，开始了核聚变......
这一年，一个叫冬子的迷惘的少年，也生猛地扎了这个全然陌生、但又充满无限遐想的基因产业。
他不知道的是，在中国的大地上，有些事正在悄然改变，也在渐渐影响他的命运。
02
明星初启
2008年，对于世界、中国、抑或是我们身处其中的每个人，都是五味杂陈、又波澜壮阔的一年。
年初的南方冰冻灾害，让数亿人滞留旅途，第一次无法回家过年；
5.12惊天一震，天地同哭，山河齐悲，无数动人的场面，成了很多中国人的永恒的记忆；
8月，第29届奥运会在北京举行， 大气磅礴、美轮美奂的开幕式，让这个饱经磨难的国家，仿若涅槃重生；
9月，美国雷曼兄弟申请破产，华尔街金融海啸，引发全世界金融危机，中国也受到冲击；
11月，国务院常务会议，4万亿政策出台，房价又开始新一轮的暴涨周期......
那一年的我们身处历史洪流的漩涡中，或悲伤、或迷茫、或失落、或亢奋，在各种复杂情感交织中，又萌生出一种强大的家国信念，支持我们一往如前。
2008年，对于基因测序行业，对于NIPT，也是意义深远的一年。
卢煜明、赵慧君、高远等，有了测序利器加持，很快合作完成了NIPT实验室的初步验证。当年11月，业内第一篇NIPT重磅论文横空出世，高通量基因测序让多年悬而未决的愿景变为现实。
这就像到了一个力量积蓄的临界点，所有因素都恰到好处，只需要轻轻点破，就会迸发出一个全然崭新的世界！
同年，这项技术，被美国《时代周刊》杂志评为2008年度十大医疗突破之一。这也开启了高通量基因测序临床转化的新起点。
但从实验室走向临床应用，注定道阻且长，所幸前路是光明的。
中国和世界的研究者们，都默默在自己最擅长的地方，为改变再次积蓄力量。
03
英雄少年
2009年是相对沉寂的一年，平静之下，暗流涌动。
有个消息，在当时并未激起太大波澜。原华大科技营销总监郑洪坤，离开华大基因，创立百迈客。他并不知道，这拉开了“华大系”创业的序幕。
时间就这样来到2010年。
一开年，华大基因就干了件震惊业界的大事，利用6亿元国开行贷款，从Illumina购买了128台新一代测序仪，一举成为全球最大的测序工厂，这也是Illumina历史上最大一笔订单。让业界感叹，果然汪教父还是汪教父，豪气万丈，胆略过人。
测序能力的提升，也带来常规基础科研业务合作的井喷，这一年，华大基因在CNS顶级期刊发表10篇论文，从此一发不可收拾，成为CNS的常客。
李瑞强、李英睿、朱红梅等一大波人也在那时候奠定了自己的江湖地位。
那两年，华大基因和illumina还处在蜜月期。
早期在GA性能并不稳定时，作为Solexa、后来的illumina亚太销售负责人的周代星，事必躬亲，贴身服务，还将最好的研发工程师、机器维修工程师现场驻扎，密切合作，与华大技术团队一同解决实验中遇到的各类问题。同时也共同推动着高通量测序在产前检测中的研究应用。
“那是多么令人人向往的时刻啊！”冬子感叹到，“这么多大神级人物，一起工作，亲密无间！谁又会想到，就是这群人，托起了整个基因测序产业大半江山，带来了一次全新的革命。”
草长莺飞的季节，一切显得和谐又美好！
04
群雄并起
2010年，在中国的另外一个同为高科技的战场，也发生着许多故事：
3月，王兴创立了美团网；
4月，雷军创立了小米；
6月，苹果公司发布了众多果粉心中最经典的手机iPhone4；
11月，360和腾讯的“3Q大战”惊扰到每一个人，彼时离微信发布不足2个月；
同年，谷歌正式宣布退出中国内地市场。
那一年互联网科技圈格外热闹。这些时代英雄，纵横捭阖，挥斥方遒，也撩动着各行各业头部精英们蠢蠢欲动的心。
基因测序市场，也终于涌现出了新一批开拓者。
2010年5月，在北京三元桥曙光大厦B座207室，周代星、侯颖、时任华大医学负责人的高扬创立贝瑞和康（即贝瑞基因），专注于NIPT的研发和临床应用；
2011年3月，原华大基因副总裁李瑞强、科技服务事业部总监蒋智，创建诺禾致源，后者继而创立mNGS企业金匙医学；
2011年8月，原华中区销售总监汪德鹏，在武汉创立希望组（未来组）；
2012年4月，原人力资源总监王建伟、技术总监梁峻彬，创立安诺优达，前者继而创立优迅医学，后者又在新的基因治疗领域创立瑞风生物；
更大一波创业潮则出现在2014、2015年，WeGene陈钢、吉因加易鑫、元码基因田埂、基云惠康郝向稳...
最为知名的是2015年末，华大基因二号人物王俊，携华大科技CEO李英睿，创立碳云智能。“华十六年，俊王出走，睿王同行，烨宗上位......”的帖子在某匿名社交平台上疯传。仅仅半年，尚没有任何产品发布的碳云智能，就获腾讯投资领投融资额达10亿元。
“华小们”的领域，大多延续了在华大之前的业务，涵盖了科研测序、NIPT、肿瘤基因检测、消费级基因检测、基因大数据、设备器械等各个领域，对华大基因形成竞争之势，也给华大带来了巨大冲击。
“那个时候大家都摸着石头过河，根本不知道哪个是爆点，只觉得这里面充满了无限的可能性，就怕错失了这个时间节点。”
“李瑞强刚出来的时候，拿着自己筹集的100万，就准备做生信服务。当时还没一个像样的实验室，凭借个人魅力，借用农科院、中科院的实验室，最终拿到了几篇基因组的大项目，发了几篇重磅文章，自此立足。”
“安诺拿到了第一笔投资，还在犹豫做什么项目。幸而决策层敏锐，最终选择了NIPT的赛道。”
“贝瑞倒是明确，一出来就坚决做NIPT的临床转化，找了协和和湘雅做临床试验，很快占领了头部专家的心智。”
“博奥、达安，还在各自的领域发力，还没有重点布局进来。”
冬子对行业的这些江湖轶事，如数家珍。至于后来这些开拓者的际遇，就令人无限唏嘘感慨了。
“说不上是时势造英雄，还是英雄造时势”；
“不管怎样，他们都干了件挺牛逼的事，值得敬佩”！
冬子言罢，他端起酒杯，又一饮而尽。
是啊，不论成败，皆为英雄！
05
无创元年
究竟哪一年算“NIPT元年”，2008年、2012年，还是2015年，各有各的说法。
在完成NIPT早期方法学建立后，2009年到2010年间，华大基因联合深圳市妇幼保健院、深圳市人民医院、珠海市妇幼保健院等，完成了3177例的临床试验，结果完美；
彼时还在华大基因总部市场部的汪德鹏回忆到，“有一天，深圳市妇幼保健院谢建生老师非常兴奋地给我电话，他们遇到一个阳性的样本，病人也愿意参与科学研究。我就叫上张秀清老师，一起去深圳妇幼保健院采血样。这是华大基因拿到的第一个21三体的阳性样品。回来的路上，心情激动得无以言表，不过当时还没法预料这个领域能成为一个百亿级的市场。”
2010年9月，华大基因与北京妇产医院签定协议，宣称成为全球第一个将NIPT进行临床应用的医院。并于同年12月，接收了全球第一个接受NIPT检测的孕妇样本。同时，与香港中文大学卢煜明、赵慧君的合作文章，也在2011年的1月份和7月份相继见刊。
刚刚成立的贝瑞基因，反应也很迅速，不过历程并非一帆风顺。在用了两个月模拟了文献方法后，又花了近半年的时间，才将数据稳定性的问题改善。紧接着在2010年、2011年，贝瑞基因分别与中南大学湘雅医学院、北京协和医院合作开展了412例和1741例临床研究试验，结果依旧表现完美。
2011年3月，湖南省卫生厅率先批准了湖南家辉遗传专科医院NIPT临床试点的准入证，这家医院和贝瑞基因联系紧密，渊源颇深；
同年10月，贝瑞基因成功完成了来自联想投资（现为君联资本）的首轮融资6000万，解决了燃眉之急。据说，当时公司账面上的钱，只够发两个月的工资，而他们拿到的投资，是全世界NIPT企业拿到的第一笔投资。
同年，贝瑞基因也称收取了NIPT全球首例商业样本。
到底谁收取了第一例真正意义上的NIPT商业样本，恐怕已是历史悬案。不过第一之争，已然不再重要。NIPT的临床应用，已成星火燎原之势，在中国蔓延开来。
更多的公司加入了进来，安诺优达、广州爱健......
彼时，海外市场也热闹非凡。
2011年至2012年间，Sequenom、Verinata Health、Ariosa Diagnostics、Natera等NIPT检测公司相继成立；
2013年，Life Technologies（同年被Thermo Fisher收购）推出Ion Proton测序平台，也正式进军NIPT市场，这一平台对中国NIPT市场也影响深远；
同年年初，测序巨头illumina收购Verinata Health，直接布局NIPT市场；
而巨头罗氏，在454测序仪落寞之后，一直耿耿于怀。于2014年收购了Ariosa公司，也正式进入产前检测领域；由此，Illumina和罗氏两大冤家，为了NIPT专利，又开始了旷日持久的相爱相杀之路。
59岁的汪建又办了一件轰动业内、让人惊呼的大事。
2013年3月18日，华大基因宣布完成对美国纳斯达克上市公司Complete Genomics的全资收购，实现产业链布局，这也是华大后续发布的一系列机型的原型。收购CG，是为了摆脱上游公司的天价保修合同、新机器购置限制、试剂提价等一系列限制性条款。几年后，华大与illumina也不可避免走向专利之争，继而付诸诉讼，对簿公堂。
但华大成功收购CG这一事件，无论是对华大基因，还是中国的基因测序产业，意义深远！
06
开局之困
“当时是真难啊！”已到某NIPT企业就职的冬子，负责部分市场推广工作。临床的推广模式，让他处处不适应。
“你也知道，妇产科外面，都是一个个挺着肚子的大肚婆，人多又没座位，我一个大老爷们杵在那儿，跟个傻X似的，还不能走，还得见缝插针的看看主任的反应。”
“那感觉就想脱光了站在人面前，还让人上下打量，指指点点。”
“可饶了我吧！”
冬子就这样拘谨的站在主任接诊室的门口，浑身都不自在。好不容易见到主任，刚讲两句，就被请出来。
“好的，放这儿吧，我待会看！”
“我怎么从来没听过，也没见哪个专家讲过，你们是哪家公司？.... 没听过。”
“这么准？你们这不会是骗人吧！”
“有进医院收费目录吗，没有我们可不敢乱做。”
“你去找我们院长吧，他同意我们就做。”
“这么贵，我们普通唐筛才小几百，还有补贴，你们太贵了，都贵上10倍了。”
......
见过大风大浪的医生们，面对这个穿着正装、腰带外露、但未脱学生气的小鬼，有一千个拒绝的理由。
“谁让咱显得年轻呢！”
“医生见不着，我们就给坐在外面的孕妇介绍，孕妇跑去问医生，结果我们就被保安轰出来了！后面看着保安就跑，跟做贼似的。”
“那些天，每每到医院门口，我都迈不动道，头是真的大。偶尔看到主任不在，还有点窃喜。”
“领导们给我们画饼，我们是在做医生教育，是在做一项前无古人的伟大事业。我们暗自思忖，你行你去啊。”
“有一天还真跟着我们去了，一样和我们杵了半天，脸上都挂不住，只好请我们喝酒。”
“那时候脸皮薄、自尊心吊的高高的，不像现在，油盐不进。”
“不过想想那时候，还真是挺好玩的！偶然和技术范儿的主任能聊上一会，都会感觉打了鸡血，又生气勃勃。”
......
呵，青年啊，就是这样！
没有青春之火的洗礼，哪有力量面对日后的严寒冰霜！
07
莽荒年代
临床专家的态度从什么时候开始松动，大概要从几次学科大会说起。
2011年的3月份在第三届围产医学会上，华大基因在国内第一个正式公开临床结果；
同年9月份，第一届胎儿医学大会上，国内产前领域头部专家开始广泛讨论无创产前基因检测技术，当时还不叫NIPT；争论的焦点，这项技术到底定位于产前筛查（NIPT），还是产前诊断（NIPD）？既往的临床数据尽管不多，但都显示出了这项技术无可比拟的准确性。
一直到2012年的4月份，国内的产前诊断专家组会议形成共识，把这项检测技术定位成“近似于诊断水平的产前筛查新技术”。
头部专家的破冰和共识发布，也让相关信息开始缓慢的向下渗透。
但对于一个全然新兴的技术，要改变已然固定化的观念和诊疗惯，谈何容易！更别说在产前筛查与诊断这个极其敏感的领域，而且没有先例、没有政策文件、没有行业标准、没有收费条码 ......
医生这个群体，永远是审慎而又开放、固守而又乐于学的矛盾体。这股渗透的力量，远比想象中来得大。
更何况，各个厂家，也使出了浑身的解数，八仙过海，各显神通。
历史的大势已不可阻挡。
“临床检测+商业保险，真是天才的想法，不知道是谁想出了这个点子，绝了！”
“ 40万的假阴赔付政策一出，产品就有说服力了！我的检测准的很，要是检测错了，给你赔40万；一旦检测阳性还给你报销后续检测费用。这在既往的医疗检测领域真是绝无仅有。”
“保险公司算盘打的精着呢，从疾病发病率、技术准确性给你安排的明明白白的。想要他们赔可不容易，你赔付多了来年给你涨保费，跟车险一个道理。”
“终于拿到了真正意义上的第一例商业样本，从每天几例，到10例，到100例；基本每天都在庆贺，到累计1000例的时候，领导发了个大红包，摆了顿大酒，大家都喝得酩酊大醉。”
“那个时候我就在合作医院摆个桌子，还整个白大褂穿上，医生推荐过来，我就给孕妇介绍。销售在旁边手拿pos机，就这么咔咔刷卡。”
“那时候我们奖金是和样本量挂钩的，每一例样本都提钱，到月末领导一看，靠，太多了吧，下个月就给调政策了。”
“销售那时候才厉害，那个时候钱是真好挣啊！有一次看到那么多钱，我手都在抖；他妈的，那个时候干销售就好了，早在北京买上房了！”
“也是真乱啊，撑死胆大的，饿死胆小的，好多代理商，还有一些小公司，拿到样本检都不检，直接发个阴性报告，你知道的，唐氏综合征的发病率在这，实在不行还有保险兜底。”
“还有做胎儿性别鉴定的。”
“那个时候，哪有什么太大的竞争啊，有关系有渠道就有样本，样本为王，妥妥的蓝海市场。”
“那时候真是年轻啊，不知疲倦，好像有用不完的精力，使不完的劲，真觉得是做了件伟大的事。”
“真是一个野蛮生长的年代”
......
08
黎明之前
繁花绽放，群雄并起，英雄逐鹿，
伴随而生的，
是各路牛鬼蛇神，蝇营狗苟。
而一切，都在国家一声禁令中戛然而止！
2014年2月9日，在刚过完蛇年春节的第二个工作日，人人还沉浸在新春喜悦中，尚未投入到工作状态。CFDA（即NMPA）、卫计委（即卫健委）联合发布《关于加强临床使用基因测序相关产品和技术管理的通知》，特别点名NIPT技术，措辞激烈：
“包括产前基因检测在内的基因测序相关产品和技术属于当代前沿产品和技术研究范畴...基因测序诊断产品...应作为医疗器械管理，并应按照...规定申请产品注册；未获准注册的医疗器械产品，不得生产、进口、销售和使用...已经使用的，必须立即停止。仍继续开展的，要依法依规予以查处...”
这一文件，犹如当头棒喝，一下子把整个临床基因检测行业给打晕了。
其实业内早有风声，靴子最终落地之前，人人都还抱有幻想。
早在同年1月14日，农历春节前半个月，CFDA发布《关于基因测序仪等3个产品分类界定的通知》，明确了基因测序仪、试剂盒、分析软件的医疗器械管理类别。这一文件的发布，已让行业中敏感的人士心头一紧。
不管怎样，国家还是让大家过了一个好年，也给大家指明了方向。
业界也有挣扎自救。
在“NIPT禁令”发布一个月之后，同年3月14日上午，“基因诊断相关行业恳谈会”在中国科学院遗传发育所召开，会议由华大基因联合创始人杨焕明院士主持，包括华大基因、贝瑞和康在内的多家企业代表出席了会议。会议倡议与会企业成立“基因诊断产业联盟”，共同就“NIPT禁令”事宜向国家卫计委和CFDA对话。据悉，“恳谈会”组织者也曾邀请相关主管部门官员出席，但未获回应。
国家官方文件的发布从来都不是突如其来、毫无缘由的。行业乱象只是其中一根导火索，加速了这一进程。
NGS临床检测比传统分子检测复杂得多，旧的监管标准不完全适用，面对这样一个新生事物，国家监管部门同样经验不足，十分谨慎。如何避免“一放就乱、一管就死”的困局，成为了CFDA和卫计委官员考虑的核心问题。
没有经验，就先试点。
国家的相关政策开始密集发布。
2014年3月，国家卫计委发布《关于开展高通量基因测序技术临床应用试点单位申报工作的通知》，通知医疗机构申报基因测序临床应用试点。。
2014年6月30日，华大基因BG ISEQ -100（基于Thermo Fisher -Proton平台）、BGISEQ-1000（基于收购的CG平台）及配套试剂盒获批上市，成为中国首个NIPT获批注册产品，也是CFDA首次批准注册的高通量基因测序临床诊断产品；
2014年11月，达安基因DA8600测序仪（基于Thermo Fisher-Proton平台）和试剂盒也获批注册。
2014年12月，国家卫计委医政医管局发布《开展高通量基因测序技术临床应用试点单位工作的通知》，通知中共涉及3个专业（遗传病诊断、NIPT、PGS），其中NIPT项目批准的单位有华大基因、博奥生物、达安基因、安诺优达、爱普益、湘雅医学检验所。
2015年1月，国家卫计委妇幼司发布《关于产前诊断机构开展高通量基因测序产前筛查与诊断临床应用试点工作的通知》，审批通过了全国108家医院可以开展NIPT的临床试点。
2015年2月，博奥生物测序仪BioelectronSeq 4000（基于Thermo Fisher -Proton平台）和试剂盒获批注册；
至此，国内已有华大、达安、博奥三家公司NIPT产品获批注册。
达安基因似乎是中途杀出的一匹“黑马”，但其入股的爱建生物，早在2012年就与美国Life Technologies（被Thermo收购）合作，启动了基因测序分子诊断项目，并且本身其在荧光定量PCR基因检测领域也已浸润多年，对临床诊断、注册报批经验丰富。
博奥生物也是如此，遗传性耳聋基因芯片应用广泛，仪器、试剂、软件和耗材的研发生产，也成绩斐然。在意识到NIPT的巨大潜力后，程京院士一声令下，项目立即上马，产品获批之快，也让业界惊叹。
似乎遗漏些什么？业内优秀学生贝瑞呢？大家都在翘首观望。
在错失NIPT临床应用试点单位的头衔之后，总算在2015年3月，贝瑞基因的NIPT相关产品获批的消息，姗姗来迟，也让罩在公司头上的一团乌云终于散去。
09
百花争鸣
黎明之际，太阳未出之前，趁着清冽的微风，正是赶路的好时候。
国家最终也没有使用大家所期盼的LDT管理模式，而是把整个临床基因测序的产业纳入到现有的监管体系，并做了一些新的补充规定。由检测服务模式，转向IVD的产品模式，也成为未来整个临床基因检测公司的普遍共识。
随着政策的逐渐明朗，NIPT的市场也迎来了重新调整与洗牌的局面。
很多没有资质的小公司基本被淘汰，新进入者也面临者至少2年的产品注册报证周期，和大量资金的投入，对这个已经有不下5个主要玩家、市场规模仅百亿的市场，已然没有足够的兴趣。
但这丝毫不影响NIPT商业操作的炫彩纷呈。略显繁杂的政策规定，为各式商业合作创造了空间。
“国家政策规定了两个方面，一是只有试点企业和试点医院才可以开展NIPT检测项目；二是项目检测中需要使用CFDA批准的IVD产品”；
“能同时满足这两个条件的公司，只有华大、博奥、达安”；
“贝瑞、安诺、爱普益就比较尴尬了，贝瑞只有产品获批，而没有试点资质，按政策不能自行开展检测服务；而安诺、爱普益等，只有试点资质，能够开展检测服务，却缺乏相应的获批产品”；
“所以在市面上，你能看到各种花式操作，比现在可精彩得太多了”；
“华大以为宣传点，指拥有CFDA注册证、NIPT、遗传病、PGS/PGD、肿瘤基因诊断试点资质”；
“而博奥毫不示弱，更是宣传，在华大的基础上，多了一个早先获得的“个体化医学检测试点”资质”；
“达安貌似一贯低调，更喜欢以产业链上游、仪器和试剂供应商的身份出现，也不回避和其他竞争厂家的合作”；
“而贝瑞，由于没有试点资质，不能自行开展检测，找了有资质的湖南家辉遗传专科医院合作，所以你看那几年市面上贝瑞的检测报告，多以家辉实验室的报告出现”；
“另一方面，在NIPT市场还主要以检测服务模式为主的时候，贝瑞则大力推进IVD产品模式，与医院合作共建精准实验室，提供仪器和试剂，迅速占领了几十家医院，完成了和医院利益的深度绑定，这也成为贝瑞销售额的压舱石”；
“安诺、爱普益等，一方面大力推进NIPT报证力度，一方面还得采购获批厂家的仪器、试剂来获得合规资格，但受制于没有获批产品，在和医院合作共建实验室方面举步维艰”；
“108家试点医院成为大家争夺的焦点，其实大的NIPT市场格局也在那两年基本定型。”
......
10
精准元年
整个2014年，对于NGS临床基因检测行业而言，是最为波涛汹涌、跌宕起伏的一年。山穷水复之际，又迎来柳暗花明。
监管政策的落地，NIPT的蓬勃发展，让更多的投资客和创业者布局其中。
时年9月，国务院总理在天津的夏季达沃斯论坛上公开发出“大众创业、万众创新”的号召，引发新的创业浪潮。中关村创业大街，无数怀着梦想的创业者，循着咖啡的香味而来，高谈阔论自己的创业主张，讲述着一个一个“硅谷造梦”的传奇故事。而投资者们，也被眼前的景象所鼓动，眼观六路，不停寻觅优质的投资项目。空气中弥漫的是亢奋、激情、金钱的味道。
这股浪潮，在2015年达到高点。最具代表性的，共享概念横空出世，摩拜单车、ofo小黄车相继成立，一时间万物皆可共享。
这一年，精准医疗的概念，也成为时代风口。肿瘤领域、消费级基因检测领域，成了投资者新的白月光。
据研报统计，2014年、2015年成立的基因检测公司，就达上百家之多，融资数量和融资金额，都达到了历史之最：燃石医学（2014年）、鹍远基因（2014年）、吉因加（2015年）、水母基因（2015年）......
股市也上演着同样的疯狂。一代妖股，千山药机，一家擅长炒作概念的公司，从2014年起开始切入火热的基因检测领域，在2014年、2015年的大牛市中被爆炒，股价一度高达76.29元/股，两年半股价涨了22倍，市值最高达275亿元。但最终涉重大财务造假，难逃退市的命运。
以NIPT起家的公司，同样开始涉足肿瘤领域。
“那个时候，老板向我们倾斜的资源很少，即使我们占了公司销售份额的80%，大把大把的钱还是投入到肿瘤项目”；
“到各大外企招了很多光鲜亮丽的人，言谈举止确实不一样，就显得我们土老帽了”；
“其实现在想想，也可以理解，NIPT是一个百亿市场，看得到天花板，并且利润越来越薄； 总得提前布局，思考未来5-10年公司的生存问题；肿瘤是一个看得到、摸得着的赛道，等到时候再布局就来不及了”；
“而且对融资也有帮助”。
......
2015年，毫无争议的成为了精准医疗的元年，而其中的代表就是基因测序。
11
红海之战
时光总在不经意间溜走，日子就这么平平常常的过着，好像波澜不惊，又好似暗流汹涌。
各家公司还在攻城略地，渐渐把NIPT这个市场，推向红海。NIPT占几大公司的营收比例不断提升。
从2014年到2016年，华大基因业务构成发生了很大变化，生育健康类服务比例从31.71%提升到了54.62%，成为华大基因业务占比最大领域。而华大基因起家的基础科研类服务占比从39.59%降低到了19.35%。
贝瑞也类似，从2014年到2016年，基础科研服务比重从12.46%降到4.76%；以NIPT为主的医学产品及服务比重从87.55%提升到95.24%，成为贝瑞营收的绝对主力。
2016年3月，华大基因宣布，累计NIPT检测样本量突破100万例，成为第一家NIPT样本量过百万的基因检测公司。为此，华大基因特别在当年321世界唐氏综合征日，举办“百万信赖，感恩有你”分享会。会上，尹烨动情讲述了华大基因NIPT从 0 到1、从 1 到 100 万的不平凡历程，感叹“沧海横流，方显出英雄本色；大江东去，淘不尽壮士豪情。”
NIPT的试点终是有期限的，必然会向着常态化管理方向转变，更大的市场即将开放。
2016年10月27日，原卫计委发布业内著名的45号文件《关于规范有序开展孕妇外周血胎儿游离DNA产前筛查与诊断工作的通知》，废止此前NIPT试点机构相关规定，正式取消NIPT试点，扩大了可以开展NIPT项目的医疗机构到所有产前诊断中心。
对这一消息，业内反响并不激烈，好像都有所准备。市场的蛋糕更大了，核心客户群扩大了2倍，这意味者大家必须马不停蹄的投入到新的战场，那个已然熟悉，现在又迸发出新的机会的战场。
NIPT也成为了这几大基因检测公司的现金奶牛。从NIPT赚来的钱，再源源不断补贴到新的领域。
NIPT的营销方式也迎来了新的变化。
华大基因靠政府民生项目，一城一城的收割，对其他厂家形成了降维打击，对手简直毫无招架之力；
贝瑞底盘扎实，靠着前期市场、产品力、专家关系，还在稳稳推进；
第三方检测公司金域、迪安等也强势崛起，靠着庞大的触角，聚集起不容小觑的样本量，有了和中上游厂家议价的权利；
剩下其他厂家苦苦支撑，争夺为数不多的存量市场；
“华大在政府操作上确实有一手啊，不得不服。”
“其实医院也叫苦不迭，累死累活干活不说，还得担责任，还拿不到几块钱。”
“销售都在骂娘，回公司问的最多的就是，公司有没有政府关系，咱们也玩一把大的。事实上，政府关系，在这些年轻的明星公司们面前，可能还真驾驭不住。”
“咱也别说谁不地道，你有政府关系、我有专家资源、张三渠道硬、李四的路子广；咱八仙过海，各显神通；都是凭各自本事吃饭；市场不就是这个理，干不过就是干不过，别扯那些没用的。”
冬子已然释怀！
12
上市之争
2016年12月4日，一则重大新闻曝出。已经停牌近半年之久的天兴仪表在晚间披露了一份重大资产重组草案，表示拟以21.14元/股的股价发行2.03亿股的股份，也就是作价43亿元购买基因检测公司贝瑞和康100%股权。若交易完成，高扬及其一致行动人侯颖，将持有上市公司21.27%股份，高扬将成为控股股东及实际控制人。
2016年12月19日，天兴仪表复牌，接连录得十个涨停板，股价从停牌前的22.12元一路飙升至74.66元。
反观龙头老大华大基因，它已于2015年年底现身证监会IPO排队名单，最后证券会以IPO文件不齐为由，中止审查，令人唏嘘。在此之前，华大基因也曾想要分成多个主体，尝试过赴香港上市，也曾声称分成多个主体上市，但终作罢。上市之路颇为坎坷。
NGS第一股之争，成为大家热议的话题，而历史的天平，这一次倒向了贝瑞基因。但代价也是巨大的，风险也在日后显现。
对于基因检测公司，上市之路，貌似是必然也不得不进行的选择。
2017年3月14日，华大再次提交招股书，5月24日证监会发布华大基因IPO获通过。
同年7月14日，华大基因在深交所挂牌上市，终于叩响了资本市场的大门。在录得连续19个交易日涨停后，又于同年11月14日，盘中最高价报261.99元，市值破千亿。股价从发行价累计涨幅超17倍，股价仅次于贵州茅台，成为两市第二高价股，让世人惊叹基因检测的魔力。
令人感叹的是，在上市敲钟仪式现场，掌门人汪建没有上台，尹烨也没有上台，而是将敲钟的机会全部交给了6位特别人士，“唐宝宝”代表、用户代表、以及关怀罕见病和残障群体的代表。这一幕，在深交所的历史，也是绝无仅有。
只是，对于华大基因来说，此后要面对的，不仅仅是基因市场的风云变幻，还有资本市场的波云诡谲。
巨大光环之下，任何缺点都会被无限放大，任何动作，都会面临各种各样的解读。
汪教父那两年出镜频繁，不仅成为各个政府的座上宾，也成为各大论坛媒体争相采访的焦点。
汪老还是那个汪老，说话幽默又接地气，也语不惊人死不休。“自己要活120岁，未来人人都可活到100岁”“员工必须活到100岁，不许有出生缺陷”，一个一个的新梗层出不穷，大家也喜闻乐见，成为大家茶余饭后的谈资。
盛名之下，也必为所累，必为所伤。
13
水逆之年
2018年，大概是华大基因的水逆年。
在上市挂牌刚满一年，知名自媒体虎嗅，一篇《华大癌变》的自媒体文章把华大推向风口浪尖；在此之前，NIPT假阴事件也让业内公司头痛不已，华大基因首当其冲。公众自然不了解NIPT技术本身的局限，可是强行解释根本扭转不了舆论的浪潮。
10月，有自媒体将2015年的“科技部国科罚”与华大研究团队在2018年10月发布的一项“14万中国人基因大数据”研究联系在一起，引发公众对于人类遗传资源外流的担忧，相关文章也在网上疯传，甚至引发深交所问询；
也是同年，华大基因也遭遇多次举报，陷入“圈地门”事件，与南京昌健誉佳王德明的纠葛，也成为业内焦点，甚至是公众焦点；
伴随而来的，是华大股价的跌跌不休之路，最终在10月19日，达到46.52元的历史低点。
“关于NIPT假阴事件，这可以理解为前期过渡宣传的反噬；再者，股民的情绪也需要一个宣泄的口子，好多人被套了嘛”；
“那段时间说啥的都有，真真假假，虚虚实实，知道真相的并不多”；
“说实话，人们也不都真正关注真相”；
“多的是看客群众，吃瓜心态，又是竞争对手，关键时候还得踩上你一脚才解气”；
“自此之后，老汪就不太公开场合讲话了。”
......
2018年，生物圈还发生了一件大事。11月26日，在第二届国际人类基因组编辑峰会召开前一天，原瀚海基因贺建奎，宣布一对基因编辑婴儿已于11月在中国健康诞生，由于这对双胞胎的一个基因（CCR5）经过修改，她们出生后即能天然抵抗艾滋病病毒HIV。
这一消息迅速激起轩然大波，震动了世界。当天，就有逾百名科学家联名发声，坚决反对、强烈谴责人体胚胎基因编辑。在消失一天后，11月28日，所有人都在期盼贺建奎现身香港会议，终于在当天中午12时50分，贺建奎现身香港大学李兆基会议中心。在讲台上站定后，其对自己的研究致歉，并在现场披露“两个孩子已经健康出生”、“结果符合预期”。
最终，贺建奎被依法判处有期徒刑三年，令人唏嘘不已；刑法修正案（十一）草案，关于胚胎基因编辑的条目也正式入刑。
“聪明反被聪明误吧，基因狂人，名副其实”！
14
英雄落幕
“已经很少有人谈论NIPT了吧？”
“是的，昨日黄花了，基因测序的概念也不时髦了。”
风口一浪接着一浪，不断有新的概念涌入，也不断有旧的事物沉寂。
与之相对应的是，新生人口规模断崖式的下跌，远远超出所有人的预期。
2016年，“全面二孩”政策的提出，业内人员都还普遍乐观，专家甚至预测出生人口将出现2000到2300万的高峰。在政策实施的一年内，大量符合政策家庭生育意愿集中释放，各大医院妇产科人满为患，当年出生人口确实达到了1786万人，随后，趋势陡转急下，2017年1723万人，2018年1523万，2019年1465万，2020年1200万。
出生人口问题、老龄化加速成为全社会关注的焦点。
2021年5月，“全面三孩”政策放开，各地出台政策鼓励生育，但依旧没有扭转出生人口数量的颓势，至2021年数据发布，出生人口掉落至1062万人，创60年新低。
全面三胎政策的落地，甚至在二级市场都没激起任何波澜。
“大家确实不太敢生了，抚养成本高，压力大，叠加上疫情，日子都不太好过。”
“对你们有影响吗？”我问到。
“这个事不说还好，一说反而凭添负担，就好像我一个人自己角落待着挺好，非得有个热心人出来关心我，让我聊几句，你说尴尬不尴尬。”
“悲观吗？”
“悲观谈不上，只是有些感慨，可能年纪大了，也可能是这几年疫情闹的，人容易感性。多好的行业啊 ，好好做还能多玩几年，大家都有钱挣。”
“但现在不行了，好坑都占完了，利润也越来越薄了。”
“好处是存量市场，还是熟悉的几个自己玩，外人还暂时插不进来，可能也不想插进来，不赚钱了。”
“所以要升级、要变化嘛，现在都流行NIPT plus、pro，跟手机似的，以前检测3种疾病，现在可以检测130种疾病。”
“准不准的，是技术发展，也是商业操作。”
“合规？也是打擦边球吧，厂家要活，科室也得吃饭，孕妇也要放心，各取所需吧！”
“没落？没落还谈不上吧，还是刚需市场，临床的需求点始终存在，厂家也在求新求变，完善服务，至少一段时间内，还是这几家公司的现金来源。”
“你看NGS这么多年，什么算真正意义上的爆品，什么算革命性的突破，行业的颠覆，只有NIPT，只有NIPT吧！”冬子对自己所处的领域还是有所偏爱。
“并且，为其他赛道趟平了路吧，资本、政策、人才、市场、客户各个方面，让后来者也不至于一穷二白，无处下手。”
“比如让临床专家开始接纳基因检测、再熟悉起来、再应用；完成了市场的早期教育；也使得基于NGS的临床市场快速成熟起来；”
“再比如，培育了人才，不管是行业大拿还是中坚力量，在这轮生长中，他们得到了历练和成长，可以看到，他们还在不同的赛道上发光发热，共同促进行业的发展； ”
“NIPT是一个很好的案例，值得细细琢磨！”
15
再寻初心
“回看这十多年，你对自己满意吗？”我问到。
冬子思付良久。
“刚毕业那会，《士兵突击》上映没多久，那时看还是挺感动的，许三多那句名言，有意义的事就是好好活，好好活就是做有意义的事，做很多很多有意义的事。我也看到了自己的影子，青春年少，懵懵懂懂，但心至诚，就想做点有价值、有意义的事。”
“刚开始接触NIPT，我觉着这事，行！相比面对病患、死亡，我更愿意迎接新生。这东西给人力量。”
“几年间，我也有犹豫，也有迟疑，我在做什么？我的价值是什么？”
“工作越久、离客户越远，人会变得麻木、功利，最可怕的是失去敬畏。我们在谈论销售额、在谈论样本量、在谈论营销返利，也渐渐忘记，这后面，是一个一个活生生的、有血有肉的人。”
“我们真的帮到了这些孕妈妈们了吗？这些是她们所需要的吗？”
“当我自己有了孩子，当我的孩子健康出生，当孩子闪着扑腾扑腾的大眼睛望着你的时候，突然我就明白，我的价值就在这里，我们的价值就在这里。”
“并非不去接纳不完美，只愿他生来健康。只有当了父母的人，才会深切明白其中的意义。”
“自我价值的认定并不是为了自我感动，而是为了在忙忙碌碌、庸庸扰扰的生活中去坚守、去获得力量！”
“以前遇到一个主任，语重心长的说，产前筛查与诊断，这是一个苦差事，面对新的生命的到来，面对一个全部家庭的期望，所以这么多年都是如临深渊、如履薄冰，一刻不敢放松。”
“人都说，才不近仙者不可为医，德不近佛者不可为医。咱可做不到这一点，但咱也要永远明白，永远怀着对生命的敬畏之心！”
“现在业内业外都说行业很乱，其实只要坚守住这个底线，这个行业就不会坏到哪里去，就会永怀希望！”
......
冬子看向远处，眼里闪着光，像寒冬里绽放的花。

历史的车轮滚滚向前
从不因人的挂念而停留片刻
那些念念不忘的日子
那些心驰向往的岁月
就是我们共同的青春啊
曾经的少年
终以梦为马
向着远方去了

罕见胜诉：Illumina赔偿华大3.34亿美元意味着什么？原创 陈广晶 虎嗅APP 2022-05-11 21:55 发表于北京

出品 | 虎嗅医疗组
作者 | 陈广晶
题图｜视图中国

华大在与国际巨头Illumina的专利纠纷中，终于扳回一局。

当地时间5月6日，美国特拉华州法院对华大智造美国子公司诉Illumina专利侵权案，以及Illumina反诉华大智造等3家公司侵权案件做出判决，陪审团认定Illumina的DNA测序系统故意对华大智造子公司CG（Complete Genomics）的两项专利侵权，须定向赔偿3.338亿美元，折合人民币超过22亿元。

而Illumina反诉中主张对方侵权的3项专利被认定无效。

在这场诉讼中，美国特拉华州法院支持了华大智造的全部请求。有行业人士盛赞这是基因测序仪自主化进程中具有里程碑意义的一幕。

Illumina最重要的产品线——高通量NovaSeq 6000 ，中通量 NextSeq 仪器，包括NextSeq 550 Dx 临床测序仪，都要在涉诉专利双色测序技术上运行。判决结果一出，该公司股价应声大跌了15%。

在与Illumina交手的数次纠纷中，华大智造胜少败多，这次的胜诉，不代表最终的胜利，尽管如此，行业人士还是倾向认为，这次胜诉不是华大一家的胜利，对整个行业出海都有重要的意义。

来源：华大智造官网

一次罕见的胜诉

这场诉讼起始于2019年5月，华大智造子公司CG向美国特拉华州地方法院提起了诉讼，指控Illumina侵犯了该公司的“132专利”，随后又指控 Illumina 侵犯其“473专利”，这两项专利均名为“测序反应中高效碱基调用的方法和组合物”，也就是华大智造声明中的双色测序技术。

根据华大智造去年在科创板上市提交的招股说明书，双色测序技术使用两种荧光对四种碱基进行混合标记，然后再通过不同光信号组合，用高分辨率相机采集并转化为基因序列。

与常规的四色荧光测序技术相比，这项技术可以在保证准确率的前提下，提高测序效率和可靠性，节省数据处理时间，还可以减少荧光试剂的消耗、降低成本。该技术是华大智造基因测序仪所用源头性核心技术DNBSEQ测序技术的重要组成部分。

双色测序技术原理图
来自：华大智造招股说明书

根据指控，这项技术直接波及Illumina的NovaSeq 6000、NextSeq 500/550/550x 和 1000/2000 系列、 MiniSeq等测序仪系统，以及一个或多个系统兼容的文库制备试剂盒、簇生成和测序试剂盒。Illumina测序仪近10亿美元收入，相当比例来自NovaSeq仪器和耗材。

双方都声称自己最早发明了这项技术。但是，美国当地的法院却判了华大智造胜诉，业界指出，这是非常难的。而且这场诉讼还是由华大智造方主动提起的，也是中国企业在跨国竞争中很少使用的打法。

“华大基因收购的这家公司专利布局比较强”，长期关注跨国专利纠纷的知识产权专家赵佑斌告诉虎嗅，CG与Illumina之间的诉讼很多，涉事专利的最早优先权文件是2008年和2009年提交的，这种专利布局策略和后期诉讼策略都是典型的美国公司做法。

从华大智造招股书看，这两项技术都是CG公司原始取得的。其中“132专利”是CG公司2014年获得的，“473专利”为2018年获得。而以“测序反应中高效碱基调用的方法和组合物”命名的专利，最早可以追溯到2009年，甚至更早。

从这个意义上讲，这场诉讼表面上看是中国企业与美国企业之间的“官司”，实际上，是美国企业之间的斗法。“中国国内公司在美国的专利诉讼主要是应诉。”赵佑斌告诉虎嗅。

作为反击，2020年2月份，Illumina也针对华大智造DNBSEQ测序仪及相关试剂发起诉讼。华大智造为此还曾专门在官网发声明，称其诉讼毫无根据，就是滥用专利诉讼维护市场垄断地位。

这几起诉讼的庭审因为疫情被延误，直到5月份才完成一审。根据判决书，陪审团认为，华大智造子公司CG可以证明Illumina对“132专利”（美国专利号9,222,132 ）和“473专利”（美国专利号10,662,473）有直接、诱导和共同侵权。而Illumina针对“修饰核苷酸”的侵权诉讼未获支持。

尽管这次诉讼的胜利是暂时的——Illumina也明确表示仍将上诉，变数还是很大，而且其核心还是海外玩家的对决，但是，对于国内基因测序仪产业来说，这次罕见的胜诉仍是一件令人振奋的事情。

一位基因测序行业内部人士向虎嗅指出，华大这次胜诉并不是“少年屠龙”的故事，未来也充满不确定性，但是可以确定的是，华大与国际巨头Illumina必有一战。“这是华大立足中国、走向全球的必经之路。”

华大得到了什么？

在国际竞争中，诉讼是常见的制衡对手的手段。中国企业在这种攻势下几乎没有还手之力。

在以往的诉讼中，即便是在中国，本土企业也往往落败。据同济大学上海国际知识产权学院助理教授漆苏博士梳理，2013年到2015年间，跨国公司作为原告在中国发起了117起专利侵权诉讼，其中102件胜诉，胜诉率接近90%，二审维持原判的比例也基本持平。

更重要的是，诉讼本身就会给企业带来损害。

即便是最后胜诉，被告也会因为耗时太长，失去了市场先机。比如2021年重审的华北制药维生素C反垄断案。这个案件是2005年由美国的两家公司以价格共谋、形成垄断为由，向东北制药、华北制药子公司华北维尔康制药等4家中国企业提起诉讼的。

直到17年后（2021年8月），历经一审、二审、再审、重审之后，才终于以华北制药的胜诉落幕。尽管如此，华北制药的维生素C出口也受到了影响，相关业务毛利率降到了3%以下。

华大智造以往与Illumina的交锋中，也往往处于劣势。

就在今年3月份，华大智造刚在美国旧金山输了另一项纠纷官司，当地的法官维持了去年11月份的判决。按照判决华大需要支付 Illumina 800 万美元赔偿金。

更早些时候，华大智造及其子公司在包括美国、德国、瑞典在内的6个国家，以及该公司在芬兰的客户，都受到了临时禁令影响，难以拓展涉诉产品业务。

从这个意义上讲，华大智造本次胜诉能不能最终拿到3.34亿美元的赔偿款还在其次，最关键的是，他们不仅冲破了对手的阻击，还反手给对方挖了个“坑”。

“诉讼时间至少两三年，七八年也是常有的事。”赵佑斌告诉虎嗅。根据判决书内容，美国特拉华州法院不会支持CG提出的对Illumina实施禁令的要求，但是在2029年1月份相关专利到期前，Illumina可能需要支付许可费用。“这会增加对手竞争成本，使其失去了竞争力。”

而且到2022年8月份，Illumina的“改良核苷酸”（美国专利号7,771,973）专利就要过期了，“修饰核苷酸”（美国专利号7,541,444)又被裁定无效。这些将给华大智造基于CoolMPS测序技术的产品进入美国市场进一步清除障碍，为其争取到了更多市场选择的机会。

变局

回归历史，华大基因和Illumina相爱相杀多年。

2010年，华大基因从Illumina购进了128台高通量测序仪，一举成为全球最大的基因测序机构。

到2013年华大基因耗资7.2亿元收购了当时处于裁员、重组中，也是Illumina竞争对手的CG，从此跻身产业链上游。后来的事实证明，这是一个正确的决定。

华大基因保留了CG的DNA纳米球、规则阵列芯片（Pattern Array）等技术，在此基础上，研发、推出自主知识产权产品，逐渐摆脱了对Illumina的依赖，成为全球为数不多的能量产临床基因测试仪的企业。

此后，华大与昔日合作伙伴Illumina的竞争也越来越激烈。根据华大智造公开信息，2019年以来，双方在全球范围内的专利相关诉讼就至少有30项，且多数未见分晓。

据业内人士接受界面新闻采访所说，Illumina指控涉及的应该是测序仪及试剂的某些细小技术，这些技术难度不大，但是无法绕开。

据前述基因测序行业人士分析这些诉讼认为，Illumina属于攻击一方，由华大及其相关方发起的诉讼仍在少数。

不过在市场上，华大智造还是会抓住一切机会反击。2020年4月，Illumina在中国中标了10台测序仪，华大智造还写了质疑信，直指招标过程存在“公示期过短”“定向招标”等问题。

从全球市场格局看，2019年，Illumina占到了74.1%的市场，Thermo Fisher（赛默飞世尔）占到了13.6%；此外还有罗氏等巨头。华大智造的业务收入在整个市场中占到了3.5%。

从技术角度看，华大智造在主流的二代测序仪领域，位列前三。

二代测序仪（NGS）的特点是高通量、成本更低。

据华大集团CEO尹烨多次在公开场合介绍，第一代测序完成一个人的基因序列耗资38亿美元，而且是由来自6个国家的8000左右科研工作者用时13年完成。而现在，最快的二代测序仪已经可以一天完成70人的基因测序，每个人的费用只需2000-3000元人民币。这也是基因测序市场快速发展的基础。

可以说，华大智造是极具竞争力的后起之秀，令巨头们感到了威胁。这也是Illumina频繁发起诉讼的原因，目的就是争夺市场。

实际上，翻开Illumina的发迹史，并购小企业几乎是其领先的主要手段，而专利诉讼也是其牵制对手的主要策略。

然而近年来这一招已经越来越不灵了。

在华大智造胜诉前，Illumina在与第三代测序公司ONT（英国牛津纳米孔公司）的缠斗中已经碰了壁。

2012年Illumina曾试图与ONT合作，然而计划失败了。Illumina将ONT视为潜在对手，开始处处找茬。

后来，为了专利诉讼牵制其发展，2018年Illumina拟以12亿美元收购另一家第三代测序公司太平洋生物科学公司(Pacific Biosciences)。

遗憾的是这场收购，导致Illumina深陷了漫长的反垄断调查。2020年1月7日，Illumina不得不宣布放弃收购。颇有讽刺意味的是，就在同一天，ONT拿到了1.1亿英镑的债权融资。

与此同时，一直受到诉讼牵制的公司也在试图突破。比如：为了躲开”修饰核苷酸“这个纠纷关键点，华大智造2015年已经推出了替代方案，2019年以后，升级版的CoolMPS测序技术，已用封闭核苷酸亲和的抗体来代替修饰核苷酸连接的荧光基团显色。

这也预示着，Illumina的“杀手锏”恐怕要玩不转了。作为应对，除了增加研发投入——2021年Illumina研发投入11.85亿美元，同比增长73.75%，该公司还在拓展新领域。

就在上述诉讼结果公布之前，Illumina已经宣布与Deerfield Management 建立了为期5年的研发合作关系，将利用基因方式来发现和开发临床未被满足需求的新疗法。简单说，就是基因测序仪巨头要进军创新药研发了。

而在Illumina官方发布的2021年财报中，该公司首席执行官Francis deSouza已经透露了向蛋白质组学、传染病和药物开发等新市场渗透的意图。

有行业人士将其比喻为“卖铲子的亲自下场挖金子了”。这也将促使基因测序的战场进一步拓宽。

根据BCCResearch统计，2020年全球基因测序市场规模达到了135.18亿美元，到2026年这个市场空间将提至377亿美元以上，未来5年复合增长率将超过19%。

这个速度在中国更快，可以达到21.6%。特别是近年来产前筛查、辅助生殖和精准医学的兴起之下，按照华大智造招股说明书援引数据，到2030年，中国仅基因测序仪和耗材市场就能达到300亿元人民币以上。

基因测序赛道也吸引了更多入局者。仅在中国就有贝瑞基因、达安基因、泛生子、燃石医学等入局。

测序仪在产业链中技术壁垒和价值都是最高，也是下游的基础支撑，是兵家必争之地。贝瑞基因董事长高扬在今年两会期间更是直言，测序仪的国产化是产业发展的必由之路。

测序仪领域不乏拥有较前沿成果的企业，比如成都一家企业研发出了中国首台纳米孔测序仪，这也是曾令Illumina受挫的第三代测序技术。

“专利的暂时胜利，不代表最终的胜利。专利之战更多付诸诉讼，要根据当地的法律条款，结果不以人的意志转移，也没有必然的胜利。”前述基因测序行业人士告诉虎嗅。

在这种不确定中，可以确定的是，任何想要在这个市场占有一席之地的有发展潜力的企业，都必然面对来自既得利益者的极力阻挠。

“面对诉讼要先搞清楚对方的目的，然后尽量找专业的美国律师应对。”赵佑斌向虎嗅给出建议。

要想在寡头垄断格局已经形成的国际市场争得一席之地，光有经得起考验的专利技术是不够的，熟悉巨头们的商战打法，甚至主动出击，也许才是最好的防守。

做好持久战的准备
前几天长官来长沙，这几天一直和他在喝茶聊天。也叫了长沙的几个朋友，一起去爬岳麓山，交流最近心得。
这些兄弟年年叫苦，但日子一直都过的很滋润，今年不叫苦了，改成大家互相打气了，互相做心理按摩了，可见是真苦。从疫情开始到现在，宏观经济的低迷，在我身边这些人，包括我自己身上都有体现。两年多来，大家一开始没当回事，觉得很快就会过去，少赚点也无所谓，无论是公司还是个人生活，并没有减少开支。但是到现在，明显开始节衣缩食了。时间久了，也撑不住。
生意就是这样，比如客人减少30%，外人看起来好像你只是淡了一点点，觉得你以前赚100万，现在还能赚70万。其实不是这样，大部分生意利润都不高。
比如带我一起玩盆景的师傅，他在广州有一个酒楼，一年的营收1000万左右，酒楼的租金一年就300万，还要菜的成本，厨师和员工50多个，他说一年净利润也就200万左右，这是生意比较好的情况。只要生意淡一点，客人少一点，比如收入变成700万。外人看起来你这里生意还是不错，但其实已经赚不到钱了，甚至要亏损。因为你成本降不了多少，每年300万租金还要出，几十个员工工资还要发。反之，如果生意很好，年收入1500万呢，可能利润有500万，因为租金不变，员工数量也没什么增加，只是菜的成本增加了一些，所以利润会大幅上升。利润的波动远比收入的波动大太多。
我这些做生意的朋友，这两年有很多就属于这种情况。也不是没有生意，只是淡了一些。但淡一些，利润就大幅下降，甚至赚不到钱。酒楼是受疫情影响非常大的行业，基本就是亏损，一年亏一两百万，所以我这个朋友去年就把酒楼关了。
酒店是一个很差的商业模式，很少看到一个酒店能开很多年的。消费者口味多变，你的菜再好吃，也很难一直保持好生意。一旦生意淡一点点，就开始赚不到钱。生意再下降一点点，可能外人看你好像每天客人也不少，其实你已经大幅亏损了，因为成本降不下来。所以酒店一旦生意不好，撑不了多久就会关门。
如果是利润很高的行业，收入下降了，他还是能赚钱，只是赚的少一些。或者你的生意虽然利润不是特别高，但是如果收入下降了你能把成本相应的降下来，那也可以活下去。
我们这些人大部分还能活下来，只是活的没以前好。但是只要能一直撑下去，一旦宏观经济好转，收入上去了，利润就会几倍十倍的上升，就怕在困难时期，你撑不下去倒下了，那以后反转就和你没关系了。
其实能不能撑下去，你的意志力强不强并非最重要的，主要和你的生意本身有关。比如那个开酒店的朋友，这种行情每年亏200万的，你意志力再强也没用。如果你的生意还是能赚一点，不至于亏损，或者亏损还在你的承受范围之内，那还能撑住。还有一种人做生意借了很多钱，这就很危险，遇到这种情况肯定是撑不下去的。一个生意好不好，不要看他行情好的时候能赚多少，就看这种困难时期，他能否活下去。
我个人还好，我的生意我认为基本盘是非常稳的，还能继续喝茶看书。而且我个人从不负债经营，所谓无债一身轻，我自己喜欢轻松自在的生活，不会为了多赚一点去负债，搞的自己压力很大，而且遇到这种困难时期，非常危险。
在投资这一块，我也从不用杠杆。很多人都说我投资心态好，其实这东西不光是心态的问题，而是我长期以来，就以从容自在为目的，钱只是为了达到这个目的的工具。所以无论是做实业还是投资，我都是稳打稳扎，走的都是长期路线。而且我考虑了最极端的情况，我是否还能活下去。所以我的整个财务状况是很健康的，无非是赚多赚少的事情。如果你财务陷入泥潭，你个人或家庭运转系统随时会崩盘，甚至还巨额负债，你再好的心态也没用，心态需要底气来支撑。
最近一个多月，看了很多上市公司年报，基本几十份年报看下来，你就能感受到宏观经济的冷热。我平时很少去研究宏观经济，因为看各种宏观数据或专家报导，就像看一个空洞的理论一样，没有太大感觉。我一般从我身边的人，再加上每年都会看一批年报，从微观出发，我反而会对宏观有一定的感受。我感觉，今年的宏观会更难。
管它呢？在低迷时期，沉下心来，生意去稳固基本盘，个人去学修炼内功，至于投资，会涌现越来越多的投资机会。把自己该做的做好，即使再低迷个几年，又如何？我们已经做好持久战的准备。无论什么事，什么人，发展太顺利了，很容易走向毁灭。遇到困难挫折，那是老天在保护你。困难低迷时期，我们更容易向内反思自己，发现自己的问题，低迷越久，越有足够的时间去修正，提升。如此，以后才能站的更高，走的更远

5月22日，上海某地发出了一则公告，公告是这样的：
这则公告表示，为持续做好封控期间居民们的生活保障，我们在前期工作的基础上，将于5月23日启动新一轮生活物资发放工作，供应商为上海萃沪农业科技有限公司和上海朝晟食品有限公司...
然而天眼查一下我们能发现，公告中的供应商上海朝晟食品有限公司，是一家成立于5天前的公司，法定代表人为常某某。

一家仅成立于5天前的企业，竟然也能成为某地封控期间居民生活物资保障的供应商，确实很厉害！

*
......
扯远了，国内经济出现了什么问题，或者说面临怎样的困难，大家应该都门清。回观2001年到现在，中国经济可以分为三个阶段。
第一个阶段，2001-2017年。这个时期如果要形容中国经济的速度，被关在家里憋久的哈士奇都见过吧？门一开，“噌”的一身没影了。自打中国加入WTO之后，拉动经济的三驾马车，投资、消费、出口，完全释放了野性。
这种跑法整整持续了十几年，中间也只有08年停下来吃了点草，大多数时间都是这么一路狂飙过来，直到中美贸易争端的打响。
第二阶段，2018-2019年。18年中美贸易突然爆发，打到了家门口，a股也难免受到极大的影响，整整走了一年的熊市。但其实这两年间，出口受惯性以及旁边扒车的影响，数据还是不错的。
重挫的地方是投资新增基本卒，中低端产业逐渐向成本更低的东南亚转移，这个阶段，我们最大的两个优势，巨大的消费市场和全产业链，被打瘸了其中一条腿。
第三阶段，2020年至今。原本以为经济结构调整，要走L型。结果新冠疫情爆发，把消费市场也给打趴下了。优秀的防疫成绩，在经济问题面前略显尴尬，也渐渐成为了大家争论的矛头指向。
如果要形容这个阶段我们和西方国家的不同，我们就像学校里的优等生，成绩非常好，但还没有毕业，也不创造经济价值。西方国家则是读不下去的差等生，人家直接躺平，选择了肄业打工，成绩不堪，但创造了一定的经济价值。

我估计没有比这个更加恰当比喻了。

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后面决策层会继续采取什么样的政策和措施，也不是咱们这些吃瓜群众需要操心的。至少从最新一期的LPR披露来看，五年期LPR调低15bp至4.45%，这是2019年以来最大的降幅。
有卖方点评说这是楼市政策的根本性变动，我觉得不为过。那怎么理解一年期未动，五年期却有这么大的降幅？原因是市场短期流动性是非常充裕的，但是长期的信贷需求很差。
下调五年期LPR，其实也是为了刺激实业的中长期贷款需求。当信贷支出压力减轻以后，那居民也就有了消费的意愿。所以这则利好，可以说是非常大的。
当然对于短期来讲，4月底反弹以来，很多板块的平均涨幅已经在30-40%左右，这会使得资金会有盈利了结的想法，对后面能不能进一步往上走，市场也是有犹豫和分歧的。
我认为以目前的情况，并不足以支持市场形成V型反转，也就是说反弹后的回踩总是会来的，但是市场整体的回踩幅度可能会比较有限（涨幅比较大的地方还是得小心点）。
一来，从博弈的角度，正是由于大家对短期回踩的预期非常强烈，如果真有回踩，这个位置的回踩深度预计不会很深，持续时间也不会很长。
二来，今年上半年市场确实跌的太多了，3100点肯定不是中期反弹的顶部，甚至腰部都算不上，只不过最终要实现比较大的反弹空间，中间少不了一波三折

   

继续坚决看空A股4月底，A股深跌至2863，随后大反弹至今3146点。我没有抄底，错失良机，有些遗憾。但并不会因此懊恼。

此轮反弹行情十分逆天：无视消费数据腰斩、无视房地产销量腰斩、无视多个大企业大裁员、无视疫情肆虐经济停滞、无视美联储加息、无视美股暴跌…
A股历史上何曾有过哪怕其中一项的壮举？

回头看，这波深跌大反弹完全是A股官方机构提前知晓官方政策情形下上演的一出好戏。

演的太过了；看得出来，导演们慌了。

A股本次反弹并无经济基本面的支撑，全仰赖官方逆周期政策：1.加大基建投资预期；2.放宽房地产政策；3.降息。
简单评估，A股反弹已经见顶：降息一个百分点，资产价格上涨20%；此次降息0.15，则资产价格上涨3%；假设1、2两项效果等同于降息；则资产价格上涨3%*3=9%。行情已经兑现。
本次逆周期政策可谓大招，发出一次，冷却期会很长。

A股未来依然由经济基本面主导。
经济基本面是否会见底回升呢？

我们从最明了的经济各个组成部分看：
1.出口。从各种市面消息看，出口仍在回落；疫情不结束，出口不会转暖；可等待经济数据验证；
2.基建。由于疫情经济停滞、由于大宗商品价格地价人工价格处于高位、国外利率上行、财政困难、少了地产支持一条腿；基建仍多是画饼；
3.地产。房地产已经是癌症末期，放松地产政策降准降息也不能延缓死期，不过是减少几声临死的哀嚎罢了；
4.消费。整个社会资金断裂，断臂求生，节衣缩食是当下真实情形。

由以上描述，可以得出结论：出口、基建、房地产、消费，任何一条链上的企业，盈利都是下行的。

实体经济下行，那金融环境又如何呢？
1.当前是美联储加息紧缩货币周期。
几个月前，还有许多人不相信美联储能多次加息；如今看来，如同我的判断，美联储多次加息是可行的。
到目前美联储加息2次，目前利率上限1%；预期今年会加息至2.5%。
欧盟也即将步入加息周期。

加息将导致：货币量减少，利率走高，需求减少，企业盈利下行。
影响有多大，看看过去几个月A股的走势就知道了。

2.美股大跌，中房大跌；都会导致金融环境收紧。
美股大跌仍将持续；
中房暴雷无可阻挡。

前不久有融创暴雷，后来又隐约传出碧桂园欲暴雷。官方出逆周期政策，降低房贷利率、降息，其实主要目的不过是阻挡房地产继续暴雷罢了。然而中房有一万五千多家房企，大部分都是要消失的。

由以上论述可见，官方的逆周期政策，不过是使股市房市下跌的斜率平缓一些。

若看到A股反弹幻想牛市到来，只能说你脑袋秀逗了。
A股必定下破2863点

作者：无剑江湖

从央行孙国峰被查看下半年投资机会
只是一个猜想，不一定对，同步发在腾讯”伯言的投资思考“
核心结论：下半年稳增长有明显投资机会，本轮反转有望在震荡中成为反转
稳增长主要为：基建、消费、地产、建材
5月18日，中国人民银行货币政策司原司长孙国峰涉嫌严重违纪违法，目前正接受纪律审查和监察调查。
货币政策司为央行司局之首，负责研究、拟订货币政策调控方案并组织实施，拟订货币政策中介目标并组织执行，而孙国峰为金融系统的学术型明星官员，曾在2018年获得孙冶方金融创新奖。
坊间传闻孙国峰被调查是由于其安排文工团的妻子进入中央国债登记结算有限公司任职中层干部或涉嫌泄露官方经济统计数据。
但结合2021年11月中央纪委国家监委驻人民银行纪检监察组组长徐加爱接受采访时的一段表述，我认为这可能是意味着国内货币政策进入新阶段的一个征兆


近些年来我国货币政策反复强调以我为主，但在实际执行的过程中还是会遇到很多阻碍，这是由于我们目前的货币发行制度是锚定美元为主的汇兑本位制（虽然811汇改将锚定美元转变为了锚定SDR，但SDR的主体仍然是美元），货币政策必然极大受到美国货币政策的影响，很难做到以我为主。

2019年财政部郭方明表示要拓展政府债券功能，准备研究将国债与央行货币政策操作衔接起来，使国债达到准货币的效果。
这体现了将货币发行制度从锚定美元为主的汇兑本位制，转为锚定国债的主权信用货币制度的探索。
但是这一探索央行表示了不同意见，时任央行货币政策司司长的孙国峰发表了一篇文章《对”现代货币理论“的批判》

关于汇兑本位制和主权信用货币制度的区别有很多，其中有2点我认为最重要：干什么，谁来干（怎么干）

货币政策目标（干什么）
汇兑本位制的货币政策首要目标是币值稳定，主权信用货币制度的货币政策首要目标是充分就业与物价稳定
2.货币创造主体（谁来干，怎么干）
主权信用货币制度以国债为锚定，货币创造的主体为政府财政，政府通过发行国债创造货币，通过税收回收货币。

而孙国峰在《对“现代货币理论”的批判》写到“货币创造历史演进的主要脉络是：私人信用货币—政府信用货币—银行信用货币。在此过程中，货币创造的主体由私人转变为政府，进一步过渡为银行。很显然，现代货币理论实际上不是“现代”的货币理论，而是“古代”的货币理论。它违背了货币演进的历史规律，忽略了当今银行信用货币制度下银行作为货币创造中枢的核心作用，与现代经济金融的运行现实相悖，本质上是一种倒退。”

在这一理论下货币创造的主体为商业银行，由企业向银行申请贷款创造货币，并通过还款回收货币。


这两种货币制度哪种更优，哪种更适合中国本文不做讨论，只是猜想假设孙国峰被查事件体现货币制度转向更加”以我为主“的主权信用货币制度会有什么变化？
最近半年多我们在货币政策放松上是力度不达预期的，并没有很好起到提振经济的作用，主要有两个问题：

现有货币制度以币值稳定为货币政策首要目标，这意味着在美国的加息周期里，我们货币放松的空间很有限。
现有货币创造以企业贷款为起点，而疫情之下企业对未来的预期弱，贷款意愿低，同时政府无法直接创造货币，因此出现宏观政策传导机制不畅。
如果我们转向更加“以我为主”的主权信用货币制度，能很好的解决上面两个问题：
以充分就业为目标，会要求货币政策更加积极有为，以物价稳定为约束意味着货币政策放松的空间仍然比较大（当下中国CPI明显低于其他主要经济体）

以政府直接创造货币为起点，刺激经济发展，带动企业贷款意愿，能更高效的实现宏观调控目标
这也意味着稳增长会从目前的口号为主转变为实招落地，从而带动稳增长主线下的各类投资机会
最近孙国峰被查，再结合近期人民币快速贬值，LPR超预期下调等现象，本文上述猜想不无可能

也许接下来会有特别国债发行、大规模消费券发放等实招快速落地，5.5的增长目标逐渐落实，驱动稳增长成为下半年投资主线，也帮助市场实现反转

高额的负债让居民消费连续四个月的下滑，最大跌幅11.1%。
第一，现在的居民个人房贷余额在38万亿左右，车贷余额1.2万亿左右，再加各类网络借贷流入到房地产的估计居民负债不会低于60--70万亿，如果按5%利率来计算利息一年都要3--3.5万亿，居民可以配收入就那么多那里还有钱消费？
第二，教育，养老，医疗，再加现在的各种生活成本的提高，居民很难再有消费能力，未来如果不能从需求侧改革，这种现状基本上短期内很难改变，现在消费占比GDP比重基本上三分之二，未来必然拖累GDP增加。
第三，房地产占比GDP比重直接在7.5%左右，间接应该在10%左右，总占比在18%左右，但是增加的居民负债对拖累GDP作用更明显。只有在教育，医疗，养老等这些方面加大公共支出比例才能有所改变。
第四，失业率上升服务业也不能增加就业，如果疫情未来仍然这样未来失业率估计一直都会维持在高位