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打造最强投资干货大全帖

14-09-14 17:29 5575次浏览
金色午夜
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本周暂停自己写文,弄一个股市强文集合帖,把我所看到收藏的投资干货类精品强文全部收录在这里,和大家一起学交流。本文所有文章来自转载,版权归原作者。欢迎各种油推干推,更欢迎切身体会的心得与感悟。而我所要做的,就是尽量保证收录进来每一篇文章的品质,愿大家都有所收获!

让账户魔幻般增长的方法:给自己精准定位

  道尔是一家拥有千名员工大公司的职员,在这么大的公司中,他一直为自己得不到提拔和重用而懊恼。
  一天晚上,他正要到地下室去取储藏的东西,突然停电了。
  他去找蜡烛,没有找到;去找其它用来照明的东西,也没有找到。正当他无计可施的时候,伴随着悦耳的声音,有光亮从纸片间漫溢出来。他打开贺卡,发现灯的光亮并不弱。他想,可不可以带着它去地下室试一试呢。果然,在暗黑的地下室里,贺卡的光更显炫目,借助它的光亮,他很容易地找到了要找的东西。
  事后,道尔想,这样一张几乎废弃的贺卡,会在暗处派上意想不到的用场,那么自己是不是可以找到另一种途径实现自己的价值呢?道尔似乎从这件事上获得了灵感,很快,他就从他所在的公司跳槽出来,加盟到一个只有几十人的小企业,并从市场部的一个小员工做起。因为他在原来公司积累了丰富的工作经验,加上不俗的实力,不久道尔就被提升为项目经理。
  然而,他没有在这个位置上久留,又从这家公司跳槽到了另一家更适合自己的公司,并逐渐做到了经理的位置。
  后来,就是这位道尔,成了一家跨国大公司的董事长。
  读完他那本传记,让的记忆深刻的是在末尾他谦逊地说:“我仅是一粒微弱的星火,如果我还有高明的地方的话,我懂得如何把自己放在一个恰当的位置上,让微弱的光耀眼一些罢了。”
  整本传记,看不出道尔任何超人的地方,他的聪明,平常人都有;他的勤奋,一般人也具备。或许人所欠缺的,就是他那一点简单的认识。
 对于炒股而盈利却不稳定的同学来说,最根本的原因正是对自己的定位不恰当,看到市场遍地是金就想全部搬走,完全忘记了弱水三千我只取一瓢的古训,以至于出现了赚了又亏、上上下下,总是反复出现竹篮打水一场空甚至赔了夫人又折兵的尴尬局面。就像你25码的脚穿个28码的鞋,结果不是鞋掉就是脚踩不稳,所以无法走的长远,解决之道就像买鞋子似的根据自己脚的码数挑选合适鞋子,而不是所有鞋子都要穿,简单来说就是——“每波上涨里不需要都有你,但有你在的那波一定要上涨”!

如何根除散户炒股最常见也最致命的几大错误

致命错误1:没能迅速止损
  成功的交易就像成功的生活一样,是由我们控制损失的好坏决定的,而不是由我们避免损失的好坏决定的。如果你真的想成为一个精明的交易者,通过让损失变得小,学会如何专业的损失吧,这才是关键。

  怎样消除没有迅速止损的错误
  1,当事情变坏时永远不要在还没有决定你该在什么位置保护你的船就开始一笔交易。就好比说,永远不要没有设定止损就开始一笔交易。
  2,总是坚持你预先设定的止损。这本业不用说,但是只有很少的有抱负的交易者能够有足够的自律做到这一点。为什么这个这么难做到?因为在止损点出局就是很明白的承认你错了。这个行为不会带来温暖骄傲的感觉,也不会树立一个人的信心。但是真正的交易大师已经学会了去克服这些困难。他们已经成为以令人目眩的速度止损专家。他们这样做是因为他们已经培养出来了对那些不为他们工作的头寸一种无法容忍的感觉,并且在麻烦刚一出来时就会杀死他们。(解雇不受约束的头寸)
  3,如果你很难坚持你的止损,先养成卖出头寸一半的惯吧。这样做法满足了两种对立的冲动,摆脱下跌头寸的冲动和给下跌头寸一个重新上涨的机会的冲动。通过把问题分成两半,交易者通常会获得更大程度的清醒和精神的集中。从心理上,交易者发觉他们的情形不是那么困难了,因此会感觉好一些。如何处理剩下一半的问题仍然存在,但是因为一半的问题已经不存在了,拿出一种可行的办法变得更加容易了。

  致命错误2:数钱
  一刻不停地监视着一笔交易怎样涨跌是一种可能会夺走交易者多年利润的一种毁灭性的活动。这个过程,通常叫做“数钱”,它不仅会加深恐惧,而且提高了每一刻的不确定性,使人无法将注意力集中到正确的技术上。而正确的技术最终决定着我们能获利多少。
  太过专注于“你在什么位置”的念头,而不是做你应该做的,会导致不明智的,缺乏根据的下意识和过快的反应。相反,交易者必须确信他们每一步技术都是正确的,并且如果正确遵守技术,利润是自然而然到来的。
  “数钱”通常是那些还不于经常获利的交易者犯的毛病。不仅掠夺了交易者可观的收益,而且助长了长期的不确定感,对损失的恐惧和一种能够导致毁灭性行为的情绪的不平衡。

  如何克服“数钱”的毛病
  1,对每一笔交易,设置两个保护性的卖出价格,卖出你的全部头寸。你做的每一笔交易都应该有一个入市点和两个出市点,即止损和目标。止损是为了保护,目标是为了获利。
  2,仅当你所持有的头寸到达止损点或目标点位时卖出,不管哪一个发生在前。坚持这条原则,交易者把每一笔交易的命运放在他们的交易策略上,而不是在他们自己的贪婪或恐惧上。
  3,如何时想要在任何一个卖出点之前卖出的愿望无法克制时,仅卖出一半,保留剩下的一半直到策略许可的卖出点。这样,你既满足了你想卖出的渴望,同时又保留了你的交易策略的完整性。

  致命错误3:转换时间框架
  没有一个周期开始,另一个周期结束的精确的点,而是在交汇点重合。这一眯是为了指出很多市场参与者都会犯的一个非常普遍的错误:在一个时间框架买,在另一个时间框架卖。这个“转换”时间框架的问题不过是忽略止损的一个理由罢了,而止损是我们对付灾难的惟一的保护。
  通过从一个时间框架转换到另一个时间框架,交易者推迟了成为失败者的最终感觉。用一个脆弱的计划来掩饰他们的失败,通过培养错误的希望麻痹自己进入一个致命的否认状态。犯这种错误的交易者事实上不适合交易,市场不会容忍他们伪装太久。最终,转换时间框架的错误将会侵蚀交易者的决心,剥夺他们思考和自由行动的能力,把他们永远贬为悲惨的受害者。

  怎样消除转换时间框架的错误
  这种转换时间框架的致命错误是不能允许它存在的,必须彻底清除,因为每一次犯这种错误,都会使交易者降低水平,一旦惯形成,就很难打破。
  1,如果你在一个时间框架内买入,那么务必在同样的时间框架内设立你的卖出点。
  2,当做多(空)的时候不可向下(上)调整止损(出市点1),这是你要犯转换时间框架错误的一个主要的信号。正确运用的话,向上调整保护收益可以。但是向下调整止损就失去了意义,并且会使你更不情愿去做你原定要做的事。一旦你采取了这种行动,你将会一而再,再而三地这样做,直到止损失去了保护你免于灾难的能力。这两种方法将会很容易地阻止你犯转换时间框架的致命错误。

  致命错误4:需要知道的更多
  对我们来说,在行动之前需要确定性是很自然的。但是事情的真相是发财的机会总是给那些不需要知道更多就能明智的行动的人。市场是先行的,大的获利总是在事实到来之前出现。在下赌注之前想要知道更多的人将会永远落后一步,并且永远处在市场的错误一面。那些不被想要获取更多信息的需要束缚的人才能自由行动。当他们真正理解了不确定性的智慧时,他们就成了图表制造者,而不是图表阅读者。因此要点就是,你作为交易得承受不起想要知道更多的欲望,因为到你知道所有事实的时候,机会已经跑了。
  “需要知道更多”是一个致命的错误,一个使人在该采取行动的时候不采取行动,在不该采取行动的时候又鼓励你精确地采取行动的错误。我们玩的是几率,不是算命,那些直到所有事实清楚之后再交易的交易者永远不会成功。

  怎样消除“需要知道太多”的错误
  1,不要紧跟利好新闻的脚后跟买进
  2,使用图表来形成你的买入和卖出的决定
  3,如果你发现自己因为想要知道更多而犹豫,那么停下来,问你自己:“我所寻找的东西对交易来说是必要的,还是我只是在寻找更舒服的感觉?”这个问题将会结束忙乱的行为。

  致命错误5:太自以为是
  当市场对你非常好,所有的事情都对你的交易有利的时候,你无法逃出疏忽的毁灭之手。当一连串的盈利使你的钱包鼓起来的时候,你必须尽全力去保护你辛辛苦苦得来的收益,保持能帮助你产生这些收益的清醒的头脑。很遗憾,每一个产易者最终都会意识到连续的盈利通常会降低一个人的警觉性,因为这时自满已经趁虚而入了。
  许多新手不理解这些是因为他们没有认识到当获利了相当长的时间后,那种他们熟悉的市场环境的一些特征将要发生变化。事实上,很多情况下,市场环境以及它所带来的机会都已经发生了变化。它已经不再是那个交易者在第一天开始交易时的那个市场。它有了不同的特点,和一系列不同的机会。然而正是在市场将要改变的时候,那些没有经验收报告的交易者开始变得自满,提高他的筹码,冒险赌博。没有意识到那个带给他一连串的胜利的环境已经不存在了。

  怎样消除“太自以为是”的错误。
  学会在每一个连续的获利之后,退后一步。
  1,把你交易的筹码减少一半。
  2,减少交易的频率。

  致命错误6:错误的方式获利
  我们都知道钱可以通过正直诚实的方式获得,另一方面,我们也知道它可以通过不诚实的,可耻的方式获得。最终结果可能是相同的,但是获取钱的手段可能大相径庭。这就好比是问一个心外科医生和一个毒贩子,都一样挣很多钱,是否能够被同样尊敬一样。当然不能。在交易界同样是这个道理。许多交易新手没有意识到以错误的方式在市场中获利也是可能的。想一想那些在某个头寸上没有坚持保护性止损的人吧,这样做可能最终会在这笔交易中赚钱,这些人并不知道他们对自己犯了罪,惩罚会随之而来。这些人领略了错误的成功滋味,市场将会或早或晚收回这些不应得到的利润。下一次这些人在一个引发了保护性止损的交易中时,你认为他们会怎么做?当然是再次无视止损。
  不正确的方式赚钱会强化坏惯和不负责任的行为。一旦交易者品尝到了来自错误方式的成功滋味后,他们几乎总是要去重复这个错误直到这种错误方式打动劫了自己,并收回了由于不正确的方式获得的钱甚至更多的钱。
  交易大师对于在市场中交了好运不感兴趣,他们不去追求,希望或者进而享受那些尽管他们犯了错误,采取了错误的交易操作仍然来到他们眼前的收益。真正获利的交易者理想在市场上没有礼物。
  正确的行动和正确的方法不会总是为诚实的交易者产生利润,但是有一件事是肯定的,多次重复的错误行动,最终会导致一个懒散的交易者的灭亡。确保你是以正确的方式获利吧。

  如何消除不正确的方式获利的错误
  1,在每一笔获利的交易之后,回顾一下交易的每一个环节:买入,初始止损设置,等待,资金管理,卖出等等,找出错误和违反规则的地方。一个关键的问题是,与这些不是真正的获利交易相伴随的胜利者的感觉。每当交易者容许自己在一笔交易中感到像胜利者,而事实上那并不是真正的胜利的时候,它们就传达了一个信息——所做的事是正确的,好的。这将会强化错误的行为,鼓励一个人去重复这些错误。不用说,错误最终会抓住这个交易者。
  2,意识到两个邪恶的惯——希望和持有。是导致以错误方式获利的两个罪犯。

  致命错误7:使之合理化
  让我们来看一看你是否能够打到在下列场景中交易者做错的地方。一个激动的交易者在一个日内交易图表中发现了一个很好的交易机会。所有的一切看上去都很合适,并且所有的市场指标在经过一个下午的整固之后在一个特别积极的交易日开始活跃起来。然后,触到了入市的点位。交易者执行了操作并且成交了。在短暂的成交之后,突然开始掉头向下,吐出了短期的获利,现在正在入市点位盘整。“发生了什么?”交易者想。“这是非常滑稽的!”午后的上涨现在完全蒸发了,市场明显很弱,并且是报复性的。现在他的止损只有一个点位了。交易者开始研究,寻找为什么完美入市的品种开始下跌的线索。在检查了所有的新闻之后(没有新闻),交易者检查了日线图。“是的,日线图看起来很好。真的很好。”他评论道,“我要把止损下移到今日的最低点。对,不可能跌破这一点。”10分钟后,随着完美入市的品种带着他的钱跌向南极,新的止损被击穿。很困惑的,交易者平掉了头寸,不敢相信损失了这么多。这个交易者什么地方做错了呢?是不是交易者忽略了发展中的市场的弱势呢?不完全是这样。交易者犯了三个致命的错误:
  1,转换时间框架。选择和买入基于完全的日内的基础,由一个日内的入市点和一个严密的日内止损点,转换到了一个日线图并且基于日线调整止损完全改变了初始的交易,是初始的风险/收益比例向不利于交易者的方向倾斜。
  2,计划了交易,但是却没有执行交易计划。坚持初始的计划,不论是什么时间框架,是绝对必要的。没有执行交易计划把你置身在市场的恩惠中,腐蚀了有效交易的必要的自信。
  3,合理化。其它两种错误的心理的基础,使时间框架和计划的变化合理化是生种否认的形式,否认正在发生的事实。诚实——真正的诚实——无论真相如何丑恶——将使你置身在大多数市场参与者之上,这些人不能从内心唤起力量,相反宁愿保持舒服的状态,把他们的损失归咎于某些事或者除他们之外的某些人。
  如果你希望带着智慧来接近市场,计划你的每一笔交易是必需的。大多数失败的交易者凭着感觉驾驶,甚至没有一点关于如何时制定交易计划的知识。然而,计划了你的交易但是有没有按计划交易是一个更严重的罪恶行为。那些知道怎样去做,但是却没有那样做的人最不配得到这种知识,市场通常会留心让他们得到他们应得的回报:损失。合理化是隐藏在这种和其他许多致命的错误之后的罪魁祸首。因为多数人本性上是过份乐观的,他们很难结束为他们带来损失和痛苦的事件。当该采取行动的时候来到时,可以说很多人无法集聚足够的决心和勇气一跳。相反,他们开始了一个合理化的过程。这个说服自己不要去做正确的事的过程最终会令交易者完全离开这个游戏。
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评论(16)
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wangwelcome

14-10-22 10:09

0
好贴,谢谢整理分享。
ghsyterry

14-09-17 09:42

0
mark
爱折腾MM

14-09-17 09:06

0
好帖 收藏学
dalong88888

14-09-17 08:44

0
好贴.有时间细看
金色午夜

14-09-16 22:19

0
一定要牢记交易判断不要建立在希望上

  认识自己必须具有冷静客观的气质,控制情绪的能力,并且在持有一笔买卖不会失眠。交易判断不要建立在希望上,不要太过希望立刻有所进展,否则你会根据希望进行买卖。成功者能够在买卖中不受情绪影响。

  交易范围一旦突破,则价格就会有所进展,一般而言,交易范围持续越久,价格突格之后的动作越大;观察价格的显著升降常伴以关键性的反转,当价格在高交易量上创出新的高价位时,随后价格跌,收盘比前一天低时,通常是涨势中的反转现象。跌势中的反转,则是价格先走低,然后在同一天内强劲的回升,最后以高于前一天的收盘价收盘。

  在前一天收市价突破点上进行买卖,许多成功交易者使用这条规则。它表示:交易价格高于前一天收盘价时,才买进;或交易价格低于前一天的收盘价格时卖出。“市场动力哲学”的跟从者就使用这条规则,他们等待价格突破前一天的收市价,在这种有利的情况下才会下单;在前一周高低价突破点上进行买卖,这一法则类似上述每日的法则,但他的高低价是以一周高点来预测。当市场突破一周的最高点,那是买进讯号;当市场突破一周的最低点,那是卖出的讯号;在前一月高低价突破点上进行买卖,你所观察的时间愈长,你的决定就愈有市场动力做根据。

  有些操作者总是希望赚尽市场中的每一分钱;企图在市场中拮取最后一滴利润,所耗费的时间与精神并不值得;把一条鱼分成三部份:鱼头、鱼体、鱼尾,其中最大的部份是鱼体;操作者只要想办法吃到鱼肉就好了,鱼头、鱼尾留给人家吃;牢记操作的三要素—“财力、胆识及耐性”;操作不要多,重要的是操作正确。
金色午夜

14-09-16 22:17

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既然上首页了。就继续为人民服务吧。

如何寻找十年百倍甚至千倍的股票

看着腾讯股价10年涨了100倍,涨10倍的股票我见过,100倍的股票真没听说过。

但事实上,还真有这样的股票。数据显示,在上一轮大牛市中,较发行价涨幅超过百倍的股票多达50只。这些股票复权后的股价全都在百元以上,有的甚至达到千元。由于在1993年之前,很多股票仅是以1元或者1.5元的面值发行,因此大牛市以来,很多股票涨幅均过了百倍。

万科A昨天的收盘价为9.99元,由于历史上多次拆股、分送配,复权后万科的股价高达1123.31元。这较其当初1元面值的发行价,涨幅高达1122.31倍。而在最牛的2007年,万科复权后股价最高曾达到2688.32元,涨幅千倍并不是梦。

1996年11月18日登陆深交所的格力电器( 000651 ),也是一只可以创造奇迹的股票。昨天收于26.19元的格力电器,复权后的股价也达到了1225.03元。而在17年前,格力电器的发行价是2.5元,17年来累计涨幅高达489倍!

1996年3月12日上市的伊利股份(600887),则是13只股票中发行价“最贵”的一个。其当初以5.95元发行,上市初期股价最低至7.83元。昨天,伊利股份收于37.09元,复权后股价高达710.74元,较其发行价上涨118.45倍,较上市以来最低价,涨幅也接近90倍。

 13只涨幅百倍以上的A股

代码简称  累计涨幅(倍)
000002 万科A  1122.31
000651格力电器  489.01
600795 国电电力  277.10
000538 云南白药  254.46
600660 福耀玻璃  244.41
600654 飞乐股份  188.89
000503 海虹控股  141.21
000671 阳光城  138.42
600881亚泰集团  136.90
600887伊利股份  118.45
600804 鹏博士  118.45
600886国投电力  113.20
600879航天电子  112.42

那现在是否还有在今后10年能涨1000倍的股票?肯定有,谁会否定?关键是要找到这样的好公司。

找到这样一个好公司,投入10万即可,10年内不用管,吃吃喝喝玩玩,10年后拿出来,就是亿万富翁,这并不是梦想。

问题是这样的股票不好选啊,也许可以扩大投资品种。用广撒网的方式。

有100万以上资金的人,只要选好10个股票,各投入10万元,可以经常去关心下,但不用频繁进出。10年后,9个保平即可,只要1个能翻1000倍,或者500倍,哪怕100倍。投资收益也很好了。况且,其他9个因为也是精心选择的,收益也估计也很好。我个人找了50个左右的股票候选,有美股,也有A股。

每个人都有自己心目中的翻1000倍股票。一定要有梦想,一定要花功夫做功课,一定能创造个人的财富奇迹。个人觉得$特斯拉电动车(TSLA)$ $奇虎360(QIHU)$ $新浪(SINA)$ $Facebook(FB)$ $腾讯控股(00700)$ $阿里巴巴集团(ALIBABA)$  $欢聚时代(YY)$  $光明乳业(SH 600597 )$ $上海家化(SH 600315 )$ 等都是好公司,有的在候选股中,有的不在后选股之内。我不是说这些股票一定能翻1000倍,但一定能获得大收益。

我发此文,不为讨论股票优劣,只是偶有所想,给个提醒:现在一定还有能翻1000倍的股票没有被发现。再给个提醒:今天不努力找好股票,10年后仍旧努力炒股票。
金色午夜

14-09-14 17:58

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曾令波:中国式成长股投资--大风起兮云飞扬

本文作者:博鸿投资执行事务合伙人 曾令波

  高估值不是中国式成长股投资的障碍!

  菲利普˙费雪1958年出版《怎样选择成长股》一书以来, 成长股投资的理念已经在国内外深入人心,经过巴菲特、彼得林奇等人在成长股投资方面取得了非凡成就后,成长股的投资风格在世界各地引来广泛的学和效仿。但是在中国,我们认为成长股投资在很多方面与美国等成熟市场有较大的差异,因此需要根据中国股市的特点有所变通。

  中国式成长股投资,投资收益率是“业绩增幅”减去“估值压缩”的差值

  对中国成长股投资最大的质疑,是中国股市长期以来平均估值水平都比较高(当然近几年随着经济转型和利率市场化的推进已经大幅回落了),好的成长型公司估值更高,所以中国不适合进行成长股投资。

  我们定义的中国式成长股投资,其投资收益来源于“业绩增长幅度”减去“估值压缩幅度”的差值。因为A股优质成长股、超级成长股的高度稀缺导致初期估值溢价普遍存在,随着业绩和市值的增长,增速放缓,估值压缩是普遍规律。

  在费雪刚开始提出成长股投资理念的上个世纪50年代,情况还是相反的,当时重视成长股的投资者不多,所以很多成长股在初期估值很低,当业绩大幅增长引起投资者关注之后,机构投资者纷纷介入,估值水平会大幅度提升,所以费雪当时的成长股投资收益率是“业绩增长幅度”再加上“估值水平提升”的双重收益,比如持有一个公司5年,可能业绩增长了3倍,估值水平又提高了2倍(比如从10倍PE到30倍PE),整体收益率=(3+1)*(2+1)-1=11倍。

  这种机会在今天的美国市场也很难再现了:星巴克公司高速成长的时候,估值水平一直很高,曾经有一个非常著名的美国基金经理因为嫌贵而没有买这只股票,等了十几年股价上涨几十倍之后估值便宜下来了才买,但是买了之后上涨就很慢了,因为公司的高速成长期已经结束。这个故事告诉我们,对于成长股投资而言,估值贵不一定是问题,好不好才是更关键的问题——对于一个当时已经预期到(后来也被证明)业绩将增长几十倍乃至上百倍的星巴克而言,当初的估值水平比市场平均水平溢价50%、100%乃至200%也值得介入。比如持有一个公司5年,业绩增长了3倍,但是估值水平从40倍PE下降到30倍PE,则投资收益率=(1+3)*3/4-1=2倍。

  作为价值投资者,大家都在寻找“又好又便宜”的投资标的,但是二者不可兼得的情况下,成长型价值投资者就会侧重“好”,低估型价值投资者就会侧重“便宜”。结合A股市场的现实,我们在考量一个成长股的时候,把未来预期的业绩增长幅度与未来可能的估值压缩幅度同时考虑,只有确信业绩增长幅度能够大幅度超过可能的估值压缩幅度,从而能够带来可观的预期回报率的前提下,才会把这种股票加入我们博鸿的股票库进行跟踪和投资。

  举例而言,2010年我们开始关注创业板汤臣倍健,公司是保健品本土品牌的龙头企业,战略领先,团队进取,未来成长前景非常明确,当然估值也不便宜,我们分析之后认为业绩增长完全可以超过估值水平的压缩,所以还是坚决推荐。事后总结来看,2011-2013年这三年中公司业绩增长幅度357%,同时估值水平有所下降,股价上涨幅度200%。

  另外一个例子是创业板公司红日药业,公司主打产品血必净主要注射剂快速增长,并购的康仁堂中药颗粒也是快速增长,我们在2011年股价已经大幅上涨之后才关注并深入研究,当时的结论也是业绩增速高,将远远超过可能的估值压缩,因此坚决推荐,2012年4季度到2013年有很大的涨幅。事后总结来看,2011-2013的这三年时间,公司业绩增长幅度233%,估值有所压缩,股价上涨幅度是184%。

  在成长股的研究过程中,相对静态市盈率水平的高低,我们更看重的是公司市值是否有较大的成长空间。按照未来合理预期的赢利水平和合理预期的估值水平,我们对未来公司合理的市值区间进行研判,剔除公司需要的股本摊薄效应,作为未来股票可能上涨幅度以及衡量风险收益比的一个重要参考。

  【中篇】:中国式成长股投资从哪里来?

  上篇我们讨论了中国式成长股的投资盈利模式,即投资收益率等于“业绩增长幅度”减去“估值压缩幅度”的差值,本篇要讨论的是中国式成长股都有哪些特点?哪些公司可能是我们的筛选对象。

  1、中国式成长股主要来自朝阳行业、新兴行业;

  一般来讲,成长股投资主要是自下而上的选公司,只有夕阳的行业,没有夕阳的公司,因此各行各业都有可能找到优质的成长股。但是A股最近几年由于市场资金利率的居高不下,股市资金不断被分流,整体估值水平出现了系统性、持续性的下降,因此成长空间不大、成长速度不快的公司,其业绩增长幅度就可能被估值压缩完全抵消掉,导致投资收益率很低乃至为负。这种情况下,理想的中国式成长股标的主要来自朝阳行业、新兴行业,而较少从传统行业中出现。因为一方面传统行业的公司业绩持续快速增长的概率比较低,另一方面即使业绩成长,传统行业面临的估值水平压缩,亦可能导致投资收益率不理想。以万科A为例,2013年万科的盈利情况比2006年增长幅度超过5.5倍,但是股价只有07年最高峰的一半,主要是因为市场对房地产行业的长期发展前景不看好,股票PE估值水平从40-50倍压缩到4-5倍了。所以博鸿的做法是先自上而下选行业,找到未来发展前景看好的“风口行业”,然后在这些行业中自下而上的找公司。

  2、中国式成长股主要来自商业模式的创新

  中国式成长股很多数是依靠商业模式的创新发展起来的,包括对国外创新模式的模仿和跟随,而较少是真正的技术创新。这是由中国现阶段发展水平决定的,毕竟全球最好的基础学科研究与创新前沿并不在中国。我们发现成功的中国式成长股往往是在学国外已有商业模式的基础上,进行适合国情的“本土化深度定制”。比如中小板曾经的大牛股苏宁电器,就是模仿美国百思买的电器连锁模式做起来的,创业板的牛股汤臣倍健也是借鉴美国GNC和NBTY等膳食营养补充剂的模式崛起,包括海外上市的中国公司百度、腾讯、京东商城等等,都是引入已有模式,并抓住中国市场的特点在应用实践层面创新,营造更出色的用户体验,才有了今天的地位。

  3、中国式成长股主要依赖先发优势和动态竞争壁垒

  一个大牛股一定要有自己独特的竞争优势,巴菲特非常强调企业经营上的护城河,但是在中国而言,企业之间的竞争非常激烈,一个小公司在成长初期拥有强大的护城河往往非常困难,因此我们认为这个阶段没有必要强调静态的护城河,而应该更加重视先发优势。许多优秀的成长牛股,是在一个快速发展的行业中取得先手的企业,此时更重要的是公司是否具有在多变的行业环境中快速反应、不断变革的创新能力,以使得一两年内经营层面还会有突破和拐点发生,在企业成长中不断动态提高竞争壁垒。

  4、中国式成长股主要来自第一代创业者带领的民营企业

  从公司治理的角度看,优秀成长股所处的阶段,往往需要由第一代创业型民企老板在位管理,团队积极进取,有远大抱负。成熟经济体国家的股市基本上都强调职业经理人团队的管理,但中国目前处于增长方式改变、产业结构转型甚至商业规则颠覆的变局时代,此发展阶段决定了企业的成长更需要老板的企业家精神、创新拼搏精神和资源整合能力。国企或职业经理人管理的民企由于代理人问题突出,难以带领企业做到真正的创新或转型。

  中国式成长股投资,明天会更好!

  据媒体统计:在2000~2008年期间上市的A股公司大约有700多家股价实现了10倍涨幅,占当时两市上市公司总数的近40%。我们用行情软件也初略统计2009-2013年的5年5倍股有114只(期间沪深300指数上涨26.06%);2011-2013年3年3倍股有48只(期间沪深300指数下跌26.14%),2014年6月30日之前3年3倍股有82只(期间沪深300指数下跌28.87%)。最近3年最引入注目的中概股牛股来自互联网传媒领域,实际上这一板块在同时期的A股也制造了一批牛股,涨幅较大的股票包括华数传媒 1725%、 网宿科技 1031%、 掌趣科技 937%、卫宁软件 883%、上海钢联 859%、乐视网836%、飞利信 815%等。 由此可见A股并不缺少长线牛股,而是缺少发现!

  展望未来,我们认为中国式成长股的投资机会比过去更大,原因如下:

  1、中国经济体量为公司成长提供了土壤。

  中国人口占全世界的20%、GDP总量占全世界的12%,巨大的市场需求为企业成长提供了肥沃的土壤。目前全球规模排名靠前的地产、金融、能源、电信、制造业、互联网公司、博彩公司均已经在中国出现,预计未来更多行业的全球巨头都会在中国出现。过去中国的电信公司、银行、石油公司都曾经是全球同行业市值最大的公司,但是这些公司往往是由垄断性国有企业改制而来的,二级市场投资者没法分享其成长过程。而未来新兴行业、朝阳行业的行业巨头,必然是从竞争中不断发展壮大起来的,其从小到大的成长过程,二级市场的投资者完全可以分享到,乐视网就是其中一个很好的例子。

  2、经济转型适逢新技术周期,创造企业成长机遇。

  08年世界金融危机爆发以来,中国告别过去三十年的粗放式增长,开始了长期的经济转型期,而这一时点恰好叠加了一轮技术创新期,移动互联网、清洁能源、生物医药、物联网、电动车等新兴产业机会先后涌现,诞生了大量有前景的新商业模式。随着本届政府启动新一轮大的改革浪潮,我们认为在旧产业、旧模式衰败的废墟上,制度红利将不断释放出来,浇灌新产业新模式的花朵,帮助这些新产业新模式不断成长,并长成参天大树。

  3、资本市场改革助力资源配置更优化

  “中国好的成长股都在美国或者香港上市,A股没有好公司!”,这是当前最流行的说法。不可否认,以往企业在A股上市有着很高的准入门槛,长时间的排队上市不但会消耗公司资源、延误发展机会,而且达到盈利要求的门槛有时意味着公司的黄金成长期已过大半。但本轮改革启动后,注册制的发展目标被明确提出,资本市场取消行政审批已是大势所趋。这势必降低A股的上市和再融资门槛,使得更多处于成长初期的优秀企业获得至关重要的发展资金,也使得二级市场可以在成长股的更早期介入,获取更好的投资回报。同时,上市公司如果善用平台,可通过市值管理进行超大规模的融资、并购、整合,对团队进行股权激励,从而实现跨越式、超高速的成长。创业板的几大传媒公司已经在这方面进行了很多拓展,相信未来类似的公司会越来越多。相比海外投资者,中国投资者更了解中国企业,好的企业会获得更高估值,在A股上市无疑更有利于发展。因此我们认为只要A股资本市场制度建设的完善,一定会吸引更多优秀企业在国内上市,打破过去“好公司不在A股上”的怪圈。

  大风起兮云飞扬,未来10年将是中国式成长股投资的黄金阶段,只要我们坚持寻找长线成长股的理念不动摇,配以适当方法,在任何市场环境下都可能找到牛股甚至是大牛股!
金色午夜

14-09-14 17:55

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数据说话:波段操作好还是长期持有更好?

一:波段操作能否创造神奇的奇迹?
  
  要提高潜在的投资报酬率,最大胆的方法是靠波段操作,典型的波段操作者在市场上进进出出,希望在市场上涨时,把全部资金投资下去,价格下跌时,把资金全部撤出.还有一种波段操作的方式,是把股票投资组合,从预期表现会不如大盘的股类中退出,投入表现可能优于大盘的股类。
  
  以1940年到1973年间两种完美的投资成效为例,进行比较分析时,会让人感到波段操作的潜力十分诱人,第一种投资是在行情上涨时,百分之百投资股票,市场下跌时,保持百分之百的现金。
  在这34年里,一共交易22次,买进和卖出各11次,以道琼斯30种工业股价指数作为股价的代表,1000美元会增加到85937美元。
  
  在同样的34年里,这个假设的投资组合总是百分之百投资,而且总是投资在表现最好的各类股票中,同样的投资1000美元,买进和卖出各28次,最后会暴增到43.57亿美元!在这段期间的最后两年,投资人必须胆大过人,必须在1971年元月,把6.87亿美元投资到餐厅类股,这样到年底会变成17亿美元,然后再投资黄金类股,到隔年圣诞节会暴增到44亿美元!这个例子当然很荒唐,从来没有人达成过这种绩效,将来也不可能有人能够做到这么优秀。更重要的是,无论是过去或是未来,靠着“波段操作”,不要说不可能创造上例这么神奇的成就,连想达成远低于这种成就的绩效都不可能,因为没有一位经理人能够持续不断,远远比同行专业的对手精明。
  
  二:为什么波段操作这么不容易提高投资绩效?
  
  在股票似乎高估时,精明的卖了,减轻暴露在市场中的风险,等价格似乎跌到诱人的低水准时,再大胆投资。这样低买高卖虽然很吸引人,但是有强而有力的证据显示,想提高报酬率,波段操作不是有效的方法,其中有一个残酷而有力的原因,就长期而言,这种方法通常行不通。
  
  投资经理波段操作的成绩令人一见难忘,因为绝大部分都是亏损。有一份精心研究波段操作、但未出版的报告断定:在计算错误和加以成本之后,投资经理对市场的预测4次必须有3次正确,他的投资组合才能损益两平。为什么波段操作这么不容易提高投资绩效?罗伯特·杰福瑞(Robert Jeffery)提出过解释,原因是在这么短的期间内,而且在投资人最可能受平凡的共识左右时,发生这么多的“动作”。一份未出版的研究报告研究100家大型退休基金及其波段操作的经验,发现所有退休基金都从事过波段操作,但没有一家能靠波段操作提高投资报酬率,事实上,100家中有89家因为“波段操作”而亏损,而且在5年内,平均亏损高达4.5%。
  
  就像有“老”飞行员、也有“大胆”的飞行员,却没有“大胆的老”飞行员一样,也“没有”靠波段操作一再成功的投资人。贪心或恐惧促成的决策通常都是错误的,通常也太慢,而且很可能是反方向才正确。在真刀真枪的金钱游戏上尤其如此,试图猜透市场或胜过众多专家,以便“卖高买低”,连想都别想,你一定会失败,而且可能输得很惨。
  
  费雪·布莱克(Fischer Black)说得好:“一般说来,无论投资人退出市场或留在市场里,市场的表现都一样好,所以投资人有一部分时间退出市场时,和简单的买进长抱策略相比,一定会亏钱。”
  
  三:波段操作困难十足
  
  波段操作困难十足,对于这一点说得最透彻的话,出自一位经验丰富的专业人士坦白的感叹,他说:“我看过很多有意思的波段操作方法,而且我在40年的投资生涯中,试过其中大部分的方法,这些方法在我之前可能很高明,但是,没有一个方法能够帮得上我的忙,一个都没有!”
  
  别尝试波段操作,原因之一是很多很多投资经理的经验显示,他们大量持有现金或大量投资时,市场的表现一样好,反之亦然。(事实上,专业投资经理通常互相抵消,在第一段期间,增加现金部位的人数,通常等于减少现金部位的人数。)
  
  第二个原因更清楚,去掉市场表现最好的日子后,长期复合投资报酬率会有什么变化。拿掉表现最好的10天,平均投资报酬率就会少掉1/3,从18%降为12%,这10天占整个期间的比率不到0.5%。拿掉次佳的10天后,几乎又使投资报酬率再少掉1/3,降为8.3%。去掉表现最好的30天后,这30天占整个期间的1.5%,投资报酬率就会从18%掉到5%。图2显示,计算长期股价时,去掉表现最好的年份,会得到相同的结果。波段操作是“邪恶”的观念,别去尝试,千万不要尝试。然而,如果你像所有高明的律师一样,相信必须透彻了解对手才算做好了准备,你可能对投资行家对波段操作诱惑力的辩论有兴趣。在1960年1月,投资1美元在标准普尔500种股价指数,到1990年6月,会增加到19.45美元。但是,请注意,如果在这30年里,在市场表现最好的10个月里,把同样的美元撤出市场,这样只占整个30年的3%而已,到1990年6月,1美元只会增加到6.58美元(大约只等于收益平平的国库债券)。因此,主张长期投资的人说,在行情艰难时仍然继续投资,才是惟一健全的投资方式,才能享受表现优异的大好时光!
  
  “别骤下定论。”主张波段操作的高手说。如果能够避开表现最糟的10个月,1美元会暴增到63.39美元。要是你认为这种假设的说法很有诱惑力,你很可能有兴趣再看看詹姆斯·赛伯的经典之作《华特·米提的生涯》。
  
  书中用标准普尔500种股价指数的报酬率作为衡量依据,迅速、明确地说明了下述主旨:从1926年到1996年,在这段漫长的70年里,股票所有的报酬率几乎都是在表现最好的60个月内缔造的,这60个月只占全部862个月的7%而已。要是我们能够知道是哪些月份,想想看获利会有多高!但是,我们做不到,以后也不可能做到。我们的确知道一个简单而珍贵的事实,就是如果我们错过了这些表现绝佳,但不算太多的60个月,我们会错失掉整整60年才能积累到,而且几乎等于所有的投资报酬率。其中的教训很清楚:“闪电打下来时,你必须在场。”
  
  没有任何证据显示,任何大型机构能够持续在行情低落时进场,到行情高涨时退场。根据对行情波动的预测,在股票和债券、或在股票和现金之间,来回换类操作,失败的情形远比成功的次数大多了。
金色午夜

14-09-14 17:54

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一个超短线高手的交易感悟与操作秘诀

  要想在交易中赚钱,只要做到遵守纪律,能在适当时战胜自己的个性弱点和人性的共性弱点就可以了。

  交易时,像一个运动员,买卖皆是出于本能的反应而不是思考,技巧上身时,心就忘了它。

  对于真正的超短线交易者来说,交易不是一个零和游戏,这里遍地是金子,到处皆有发财的机会,对于手续费用低廉的交易者来说,他们从事着世界上最好的职业,他们在风险更低的情况下,赚着其它行业的人做梦也不敢想的利润。

  在市场允许的情况下,交易量越大越好,交易时间越短越好,只有这样,才能在更少的时间,更低风险的情况下,赚更多的金钱。

  努力做一个获取微利的交易者,按赚取微利的原则行事。

  本质上而言,查理的交易策略就是:用最短的时间,来把握任何一个可以获取微利的机会。

  有一类操盘手一直在赚钱,他们是赚钱薄利差价的超短线操盘手。他们一次赚一点,一点一点地赚,积少成多,最后将财富汇聚成了金钱的海洋。

  只要你在压力下仍能做出正确的行为就行。

  尽可能保住你的位置,只要你还在市场中,你就总有赚钱的机会。

  面对损失,要像一个真正的男人一样面对它,而不是逃避,这是另一层面上的勇气。

  对于一个超短线交易者,赚钱了,他要走,不赚,他也要走,赔了,他更要走。

  永不持有任何亏损的仓位,永远在赚钱的仓位上加码,这在一定意义上说,是交易的全部真谛。

  交易者是讲意志力的,就像一个钢性物体,无论在多大的压力下也不会变形。

  查理是做差价交易的,他在市场的两个方向同时做交易低买然后高卖,高卖然后低买,只要有一个点的差价,他就能在市场中买进卖出。

  他能从开市交易到收市,其间总是持有仓位,又总是空仓等着时机。

  做投资成功第一秘诀——独具一格,超凡脱俗。

  什么叫盘感呢?就是你一眼看上去,对盘面走势的一种直觉。它是一种从观察盘面即时走势时,在心理上所做出的第一反应。

  要做好短线,则直觉的效果,功不可没。

  当然,盘感不能代表一切,但是,做短线若拥有好的盘感,则可能会拥有一切。

  我们可以先假设:市场是上涨或者下跌,然后我们再一步步地去验证。

  如果市场正如我们所预料的那样运行,则加码。

  如果不是按我们所事先预料的那样运行,则止损!我们不能被动地等待市场证明我是对的,才去追开头寸,此时开仓已利润较小,我们也没有成本等待市场证明我是错误的才去平仓,此时再平仓已损失较大。

  如果非要等到市场运行到盘面和各个指标发生错误时,我才去止损,则:此时已损失惨重,为时已晚。

  所以,也只有这样,才能使我们对正确的思想和行动,不断作正确的强化。

  开仓不一定非要等到市场证明我们正确的时候,平仓也不一定非要等到市场证明我们错了的时候,打出提前量,做错的时候也可以是获利的。

  短线盘感是一手一手练出来的,单子一进去10秒内就有抬轿子的说明基本入门了短线盘感是靠1手1手练出来的,所谓熟能生巧。我之所以强调模拟盘就是因为只有认真做模拟与实际走势进行对比才可以清楚地发现哪种行情适合你,哪种你把握不了,也就是入市前准备工作要充分。

  操作时忘掉心中的分析,不对行情有先入为主的判断,我是炒手就只赚属于自己的小波动,拒绝大局观拒绝暴利。

  突破行情发生时要敢于追进,盘子一停就跑,一段一段地做,持仓时间短相对安全,所以不能指望暴利炒短线意外的亏损是不可避免的,千万不可以跟盘子赌气,感觉不对的单子尽快做好砍的准备,不要等真的不对时再砍,那样会误事,忘掉心中的分析,不对行情有先入为主的判断如果你下单后不知亏钱为何物,帐户的银子哗哗乱涨,那么恭喜你,你是期货天才,它为你而生。

  预期越大失望越大,反倒是踏踏实实赚点小钱,怕字当头说不定还能发点小财。做人不求顶尖,只要混得比大多数好就行了。

  炒短线基本不看技术指标,心态一定要平和,不能情绪化。

  即使一击不中也要全身而退,大多数人都要过战胜自己这一关,能尽快意识到自己的弱点才有可能少走弯路。

  看对行情赚到钱没什么了不起,看对行情输了钱还能不受影响地接着下单才厉害。

  仅仅简单地套用成功模式是没用的,如何克服想赢怕输的心态比较重要。

  钱少不怕,怕的是自己没有自信患得患失,那也就只有剩下往里惯性投入了。

  炒手的功夫体现在他不持仓的时候,没单子不等于不思考,将进未进才是最紧张的,单子但凡进了场,对错一目了然,该怎么处理都很随便。

  只做自己有把握的行情,不用想得那么复杂,简单有效就行了。

  其实短线比长线更注重的是入市时机,好价位有时比正确的方向更重要,这一阵盘子快,价位上下乱扫,等图表给出信号会经常滞后,变成帮人抬轿了。

  一定要逼自己领先图表预先判断,对的时候单子尽量持有,感觉不好的时候早点处理,止损并不是机械地设好点位。

  在靠近当日低点或高点时会观察双头或双底形态是否成立,觉得形成就吃点逆向单,所谓富贵险中求,是真突破就跳下几个价位往下追,随大流凑个热闹,平时就不用动脑子乱炒单。

  盘感就是你对盘面价格跳动的预测,一切短线只凭盘感+经验来做。

  超短线是力气活是辛苦钱,是一份高薪的工作,每天就是抱着拿工资的态度去操作。
金色午夜

14-09-14 17:52

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投机像山岳一样古老:炒股十大经典股训

一、投机像山岳一样古老
  虽然短短的一句话却道尽投机市场的百态。那些整天试图以凭借自己小聪明战胜市场的想法,早晚会被市场无情的吃掉。只有真正懂得与市场共存共振的投资者,最终才会成为市场长期的赢家。

  二、人弃我取,人取我予
  这句话好像来自中国《史记。货殖列传》。多用这种方式去思考问题,保持对各种预言的警惕,并努力在别人贪婪的时候谨慎一些,而在别人恐惧的时候大胆一些。

  三、买入靠信心,持有靠耐心,卖出靠决心
  这句话是我早期看的一本大众投资手册上看到的。回顾自己的投资经历,几乎所有的错误也囊括在这三句话里。能做到这一点的投资者,不但要具备超越常人的坚强心灵和意志,而且还必须已经对股市有了本质意义上的理解。

  四、只有持股才能赚大钱
  想在股票市场赚大钱,持有股票的本领要下苦功去学。如何持股的道理可不像研究指数、推荐股票那样,几句话就说的明白的,短期内容易提高的,它需要长期的投资经验积累,心理素质的不断提高,使用控制风险的有效方法。股市投资只有持股才能赚大钱,想靠调整市中的抢反弹来增加利润和弥补亏损,本身就已经掉进了主力的陷阱。

  五、企业价值决定股票长期价格
  这句话是我研究价值投资理论之后的一句简单概括。供给与需求创造价格短期波动,企业内在价值决定长期波动方向。

  六、不要轻易预测市场判断
  股价到达什么水准,比预测多久才会到达某种水准容易,应该从基本面入手寻找一些有长期价格潜力的股票,结合一些技术方法适当控制风险尽量长期持有股票,而对于长期的市场走势给予一个轮廓式的评估。

  七、股市的下跌如暴风雪是正常现象
  这句话是彼得林奇的《战胜华尔街》里的一句,“其实股市的下跌如一月份的暴风雪是正常现象,如果有所准备,它就不会伤害你。每次下跌都是大好机会,你可以挑选被风暴吓走的投资者放弃的廉价股票。”

  八、尽量简单
  这句话是美国技术分析专家约翰墨菲的《股价(期货)技术分析预测学》一书在引言中反复强调的一句话,他的意思是使用技术分析的时候“尽量简单”,只有简单的技术才能被普通人所接受,复杂未必实用。但一样技术使用的人多了,其实战成功率自然就会降低。因此,已经被市场公开的技术,如果不经过自己的修正和提炼,其多数信号均为错误。

  九、不断地减少交易
  巴菲特曾讲过“钱在这里从活跃的投资者流向有耐心的投资者。许多‘精力旺盛’的有进取心的投资人财富渐渐消失。”其实不管你的理念怎样,是投机者或投资者,这句话都适用。减少你的错误就先从减少交易开始吧。

  十、远离市场,远离人群
  《乌合之众》一书讲:人群中积聚的是愚,不是天生的智慧。炒股的心态与你与人群的距离成反比,不要推荐股票、少去谈论股票,与市场的人群保持距离,与每日的价格波动也要尽量远点,不要让行情搅混你本已清澈的交易理念。在股市这个嘈杂的市场里,是最应该自守孤独的地方。知止而后能定,定而后能静,静而后能安,安而后能虑,虑而后能得。
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