国投系改革提速 国投罗钾花落谁家

1、引子：

作为央企改革的首批试点企业，国投系改革正在加速。

　　国投中鲁9月18日晚间发布重组预案公告，公司拟通过重大资产出售、发行股份购买资产及股份转让的一揽子整体交易，实现江苏环亚建设工程有限公司(以下简称“江苏环亚”)借壳上市。

　　重组完成后，国投公司则不再持有国投中鲁股份，公司将从果汁生产企业变身为医疗服务提供商。

　　国投中鲁表示，本次交易是利用并购基金参与重大资产重组，是带动非公有制企业参与国有企业改革的有益尝试。

@@@重组是今年最热的主题，由于重组的票要不是停牌要不就基本都买不到，所以资金都转而找同系有预期的上市公司炒作。恒天天鹅 重组，资金炒作恒天海龙 ；广船国际 重组，资金炒作中船股份；那么国投中鲁重组成功，而且是彻底的*，意义非同寻常，那么国投系的公司后市可能会被市场炒作。

2、国投罗钾
截至2013年末，国投公司资产总额3481亿元，2013年实现经营收入986亿元，净利润达115亿元。目前，国投公司构建了国内实业、金融及服务业、国际业务“三足鼎立”的业务框架，重点投向电力、煤炭、化肥等产业，从这个角度来看，国投罗钾，是国投系中最优质的资产之一，罗布泊硫酸钾源自罗布泊盐纯天然原料，各项指标达到和超过行业优等品标准，且产品不含离酸，具有生态、绿色、纯天然、高肥效的品质，是目前世界上不可多得的无氯优质钾肥。中国钾资源匮乏，近年来钾肥需求逐年增加，对外依存度高，目前自给率不足30％，而国际市场相关价格又不断飙涨，而国投罗钾不仅可以增加我国对钾肥市场的国际话语权，也可以逐步实现钾肥自给。国投罗钾股权结构： 国投 63％；冠农股份 和农二师 25.76％；巴洲国资等11.24％。

@@@国投罗钾是国投系醉优质的资产之一，市场前面普遍预期是借壳国投中鲁，现在国投中鲁方案公布，借壳目标就是国投公司有11个全资子公司和12个控股子公司，其中上市公司，分别为国投电力 、国投新集、国投中鲁、中纺投资 、中成股份等，这些公司中，越亏损越烂的公司越有机会。

3、国投新集
市场预期持续亏损，公司改变箭在弦上

研报日期：2014-09-18
　　我们将国投新集从谨慎增持评级提高至增持， 主要因为我们认为市场没有认识到公司改革的紧迫性和大股东很强的盈利资产可给与公司很大的支持，因此，我们给予公司2014 年1.5倍PB，提高公司12个月目标价 17%至 4.7元。
　　我们认为市场没有给予国投新集国企改革紧迫性和大股东盈利能力足够的认识。市场仅仅认识到了国投新集是第一批 6家央企试点中的一家，但忽略了以下两点：1、新集是改革急迫性最强的央企煤炭公司。煤价下跌，煤炭行业盈利都不景气，公司已成为市场唯一一家市场一致预期未来三年都将亏损央企，公司急需改变现状，否则将面临 ST 风险。2、改革优越性：背景强大。大股东国投集团资产较多，盈利能力很强，2013 年1-9月，国投集团实现净利润 73.2 亿，而同期国投新集仅有0.7 亿的净利润。
　　我们认为公司未来改革之路应该分三段：1、提升估值，2、引入战略投资者，3、深化国企改革。目前提升估值最可能的办法是淘汰部分亏损矿井。这在市场已有先例：大同集团 2013年10月以15亿买入大同煤业 合计220万吨，年亏损超 10 亿的两个煤矿。目前国投新集公司子公司刘庄矿业仍然盈利，新集矿区整体亏损严重，因此，若盈利不改善，国投集团存在收回新集矿区的可能。
　　风险：国企改革进度低于预期[国泰君安证券股份有限公司]

@@@这是昨晚国泰君安的研报，国投新集连续亏损，急需转型，而同为资源型企业，国投罗钾注入国投新集的可能性最大。

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601918昨日是个烂板，今日如果能强势，说明市场认可以上逻辑，短线很可能走牛
如果低开低走，那上面就是本女神的意淫之辞了。