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熊猫烟花的实质是炒金融供应链,怡亚通的全供应链其中很重要一环是金融供应链,请关注金融和全供应链服务上市企业。

14-09-09 13:51 3382次浏览
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熊猫的P2P实质上是贷给上下游企业,本质上是金融供应链服务。

广联达(27.65,-0.110,-0.40%)(002410)点评报告:垂直电商平台稀缺,百亿市场蓄势待发
报告要点
事件描述
我们持续跟踪公司旺材电商平台的进展,结论如下:
事件评论
建材行业市场空间巨大,垂直电商平台稀缺,广联达成功概率最大。垂直电商是指在某一个行业或细分市场深化运营的电子商务模式,建筑建材行业尚未有成型的大规模第三方电商平台,而建筑建材行业2013 年总规模已经超过4 万亿元,在电子商务取代传统线下交易的大浪潮下,建材行业亟待领军企业的出现。相较于To C 端的多样个性化需求而言,To B 端的垂直电商用户需求趋同性较强,而广联达公司深耕建筑行业多年,通过工具软件销售占据了众多建筑业企业的入口,同时广材网的推出又将大部分供应商纳入到公司的客户群体,公司的用户优势是决定其构建建材电商平台成功的核心要素。
百亿市场蓄势待发:1、交易佣金规模不可小觑。由于建材行业不同于传统的零售行业,其单笔交易规模通常较大,因此总量上升速度较快。假设2015 年开始建材电商行业渗透率按照每年5%的速度不断提升,交易佣金费用率为1‰,交易佣金的市场容量在数十亿元以上。2、会员制收费预计为公司带来超过十亿元的年收入。通常会员制收费是电商盈利模式之一,我们假设旺材电商平台的供应商会员收费分为三个等级,其中A 级会员收费按照行业经验预计在10 万元/年(数量占比10%),B 级会员预计费用在5000 元/年(数量占比30%),C 级会员收费200 元/年(数量占比60%)(收费价格按照行业估测得出)。考虑到建材领域规模以上建材企业数量在50 万家以上,我们按照全行业30%的建材供应商进入旺材电商平台进行交易,那么电商平台的供应商用户数量可达15 万家。因此,我们可以根据上述数据粗略测算年收入会员费达17.43 亿元/年。3、供应链融资服务是垂直电商的最大看点,弹性最大。假设单笔项目融资比例为交易额的70%,融资收益为融资总量的1%,随着交易规模的逐步扩大,电商平台有望迎来超过百亿的融资收益。 盈利预测:广联达目前在保证主业稳健增长同时,电商新业务也取得了长足进步,公司通过不断创新产品以创造需求的大逻辑正在逐步印证,我们看好公司在建筑行业的纵向延伸和横向整合能力,预计14~16 年EPS分别为0.93、1.33 和1.91 元,维持“推荐”评级。(长江证券 (6.07,-0.090,-1.46%))
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主流龙头股

14-09-09 18:21

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1. 整合大宗商品采购与提供物流配套服务是公司的主要业务模式 
  
  
    公司拥有象屿股份及旗下上海闽兴大、天津象屿、广州象屿、香港拓威、象屿宝发、厦门兴大、象屿重庆、象屿青岛、象屿张家港等共10家具备独立经营和核算能力的专业采购供应公司,基本完成了全国范围的战略布局,形成了以厦门、上海、广州、天津、重庆、青岛及张家港等口岸城市为中心的、辐射全国的市场网络体系。此外,公司在全国主要港口城市设有多家分公司,形成了以厦门、上海、广州、青岛、天津等口岸城市为中心、辐射全国的物流网络体系。综合物流业务可以为象屿股份的大宗商品采购供应提供物流服务的支撑,是公司大宗商品采购服务的重要优势。公司将依托物流平台、信息平台、分销平台的协同因素,通过快速反应、规模效应实现供应链业务的发展。公司战略定位上服务供应链上下游客户,提高系统效率,获得协同效应和更大发展空间,战略上实现公司一流服务商的目的,为下游提供优质采购代理,为上游集合需求。改变上游把控资源的模式,集合需求,与上游厂商建立利益分享的战略共同体。在联通上下游的基础上,搭建上下游供应商平台,建立流通环节少,成本低的供应链模式。 
  
    2. 大宗产品采购是主要盈利来源,能源化工、金属与农产品是主要品类 
  
    公司大宗商品采购是主要盈利来源,部分物流服务以配套采购服务为主,因此毛利较低。大宗商品采购的具体货物品类中,能源化工类产品占比45%左右,金属产品占比45%左右,农产品占比约10%。其中,能源化工类产品主要包括聚乙烯、聚丙烯等,服务内容包括散装产品分装、配送等,各类能源化工产品中,,塑料占能源化工三分之二。各贸易品类毛利率相当,农产品略高于其他两类,且未来有较大发展空间。公司认为,目前中国人均所需饲料原低于国际平均水平,因此未来具有较大的扩展空间。 
  
    3. 专注风险管理,合理控制供应链服务规模 
  
    公司的口号是风险第一,利润第二,规模第三。供应链服务需要提供从上到下的全程物流服务,且常常需要垫资,可谓出钱出力,但毛利通常只有2、3个点,一单生意的失误可能会影响全年的盈利。因此,公司树立牢固的风险控制意识。公司在预付款有严格的管理制度,内控较为严格,公司管理层认为,只有在控制住风险的前提下,利润率才是是实的,否则就是虚的。公司在国内率先和保财险签订预付款信用保险,有较强实质性意义,通过保险,公司收款方面有了足够的保证。如果对赊销下游,在公司需要现金的情况下可将权益打包卖给银行,由保险提供担保,降低了公司的信用风险和运营风险。由于供应链服务需要大量资金作为支持,欲扩大规模必须有相应的风险资本作为保证,而公司本着有多大的风险管控能力做多大的业务,不盲目做大蛋糕。 
  
    4. 随中国经济发展不断拓展网络渠道 
  
    公司的网络布局一直在跟随中国经济发展前进。在08年之前,中国的经济以外向型加工经济为主,产业布局主要在沿海,尤其在华东华南,因此,我们的网络建设主要在沿海地区。08年之后,随着劳动力成本增高,以及华东地区产业开始转型,沿海劳动力向内地迁移,芜湖、成都、重庆等地劳动密集型产业发展较快,公司的市场开始向内地延伸,目前公司的布局已经开始,重庆公司、青岛公司都在建设中。 
  
    5. 对下游集结中小企业,对上游提升议价能力 
  
    供应链服务的核心内容就是通过对信息的有效整合,将下游中小企业的零散需求整合成较大规模的整体需求,以提升对上游的议价能力,公司目前在全国各地有较为广阔的渠道,可有效的获取中小企业的信息,整合纵多下游的需求,通过为期提供优惠的价格和优质的物流服务不断提高用户黏性,形成了整体的议价能力。而随着市场的发展,诸多强势上游也渐渐所有改变,以石化行业为例,一些央企此前从不设异地仓库,目前也开始逐渐在异地设置网点,可一定程度降低供应链公司资金成本,我们认为,产业转型将会促使更多的中小企业大发展,供应链下游需求将更加旺盛,而上游宜在发生一定程度的“量变”,供应链行业的撮合作用将愈发突出有效
主流龙头股

14-09-09 18:17

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金融供应链:
建发股份:规划海西自贸区的供应链服务和房地产开发企业,势必是未来海西自贸区推进的最重要受益标的;公司拥有多重潜在资产可以保持业绩的稳定增长,供应链业务拆分价值显著;同时作为厦门当地国企,随着国企改革、混合所有制和员工持股等方面的进展,公司市值管理目标有望提上日程;此外,建发股份属于上证380成份股,作为低估值长期经营稳健的绩优公司,公司有望受益于沪港通的推进。
  探索升级公司的供应链运营服务。公司董事长黄文洲表示,建发股份将坚定不移地坚持“供应链运营”的战略发展方向,未来将积极运用互联网思维、利用互联网工具进行创新,大力推进电子商务运用,争取在供应链行业内的各细分领域搭建专业的信息服务平台和交易平台,逐步将供应链运营业务从线下衍生到线上,实现线上和线下的融合,借助信息化手段整体提升供应链管理效率,提高客户粘性,并通过交易平台的建设和完善不断拓展新的客户和市场。
    在供应链金融方面,公司依托卓越的品牌优势和雄厚的资金实力,一方面通过“商票融资”、“信保融资”等快速融资服务,为客户解决融资难题,另一方面在造纸、高科技仪器设备、节能环保、汽车等众多领域,为客户提供国内外融资租赁、保险(放心保)和担保等系列金融服务。
    公司在物流和金融方面加大了发展投入力度,形成了“7+2+1”的战略布局。目前,公司运营已较为成熟的是纸源网,线上规模1-2亿元(公司浆纸规模100亿元),提升空间巨大,同时未来将其他板块供应链业务纳入B2B平台,整合线下线上业务(O2O)。

    建发股份还将探索依托网络平台的建设和完善,创新整合供应链,实现“资金流、物流、信息流”各个环节的整合增值,打造“上控资源、下控渠道、中间提供物流、金融、技术、信息及方案策划”等一站式服务的供应链运营商。
  
  建发股份:进军汽车电子商务,去年销售60亿元
牛的新娘

14-09-09 14:23

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