简评如下：
标的总作价15亿，对应14年P/E 13.6X，考虑标的平台特性，估值相对合理。标的总作价15亿，承诺2014-17年扣非净利润分别不低于1.1亿，1.32亿，1.52亿和1.75亿，13年扣非净利润1.06亿，14-17年增速分别为4%，20%，15%和15%。当前对价对应14-15年P/E分别为13.6X和11.4X；考虑标的资产5173具备平台特性，估值相对合理。
5173为国内最大C2C网游虚拟产品交易平台，完善客服+安全迅速解决用户痛点，规模优势明显。根据艾瑞数据，2013年5173占国内虚拟物品交易（除点卡交易）市场份额的49.8%，大幅超越第二名淘宝平台的10.5%。5173通过长期积累的安全快捷的品牌效应，以及24*7小时的完善客服，与其他平台形成差异化竞争，也保证了相对更高的佣金率，2012-2014H1的平均佣金率分别为5.12%，4.83%和6.06%。C2C模式下，平台存在“强者恒强”的规模优势，5173在端游物品交易之外，正在向页游及手游物品交易延伸，有望保证业绩稳健增长。
5173具备用户优势，有望借助资本平台实现外延拓展，打造新增长点。截至14年6月，5173累计注册用户7529万人，月活跃用户357万人，为重度游戏用户交易首选平台。在资本助力下，5173平台有望凭借用户&品牌优势，向上游研发及发行衍生，打造垂直化的游戏全产业链；另外，平台优势也为进军其他线上数字服务提供可能。
交易条件深度绑定5173核心人员，保障团队稳定性。交易对价股权及现金支付比例为2:1，交易完成后，5173核心人员张秉新持有上市公司总股份的14.4%，成为公司第2大个人股东，一致行动人叶宓曚（张秉新姐姐）持股1.6%。另外，交易也设置了超额奖励（超出部分40%归标的管理层）和管理层竞业条款（不少于3年的聘用合同及2年竞业）。
收购标的5173情况
1、公司简介：领先的C2C网游虚拟物品交易平台，国内市场份额近50%，排名第一
1）标的公司关系：本次交易的标的公司为上海宝酷、金华利诚和酷宝上海，其中核心的经营主体为上海宝酷的全资子公司金华比奇，金华比奇是www.5173.com网站的运营主体，金华利诚主要为金华比奇提供软件授权以及核心技术服务，酷宝上海为金华比奇提供日常性技术服务，标的股权结构及业务关系见下图：
张化机拟15亿收购5173 进军网游交易市场
2）合并净利润规模：上述主体模拟合并2014年1-6月、2013年、2012年的净利润（未经审计）分别为5450万、1.23亿和1.10亿元。
3）市场地位：5173为国内知名的网络游戏虚拟物品交易平台5173.com，占国内虚拟物品交易（除点卡交易）市场份额达到了49.8%，行业排名第一。
4）业务模式：5173交易平台交易的网络游戏虚拟物品主要包括游戏金币、游戏道具、游戏帐号、游戏点卡、游戏元宝等，5173交易平台提供的交易模式主要包括寄售交易、担保交易等。5173交易平台的盈利来源主要是在交易完成后，向卖方收取一定的服务费，2012-2014H1的平均佣金率分别为5.12%，4.83%和6.06%
。
5）用户及交易规模：截至2014年6月，5173平台累计注册用户达到7,529万人，357万月均活跃用户，已经上线了400余家中国游戏运营商提供的逾3,000款游戏供买卖玩家进行游戏虚拟物品交易，2012年、2013年、2014年1-6月的交易总金额分别为86亿、77亿和29亿。交易规模略有下滑主要由于：1）业务向手游页游倾斜，新业务尚处于培育期；2）提升内部服务，考核投诉率部分影响了交易规模。
发展方向：向页游&手游虚拟交易延伸+外延整合
1）公司业务向页游&手游虚拟物品交易延伸。标的公司凭借已经拥有5173.com在网络游戏虚拟物品交易领域长期积累的大量客户资源、良好的市场口碑以及完善的服务体系，目前正在积极切入网页游戏（微博）及移动互联网游戏虚拟物品交易领域，把握互联网及移动互联网游戏高速发展的契机，打造集客户端、网页、移动端游戏均衡发展的国内领先的虚拟物品交易平台和数字产品交易平台。
2）利用资本红利，增强品牌效应，考虑外延整合。5173.com可以通过资本市场提高其网站的知名度，增加广大消费者对网站的信任度，并有望基于5173.com业务平台实现在互联网/移动互联网的行业并购整合，充分利用资本市场平台实现跨越式发展。
这样的题材大佬们怎么会放过，5173在网络游戏玩家心中地位是神一样的位置，信任度爆棚。
本人几年前玩美服魔兽，多次在5173网站交易。你们懂得。
按技术讲如果明天高开，我觉得可以参与，否则要观察一个星期看下周低吸的位置买进。绝对可以赚钱。
时间与空间
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