海能达002583总投资8亿元在开发区建设海能达（鹤壁）军工电子产业基地。

垃圾股
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展望未来，国内 PDT 公安专网正规模启动，国外工商业市场快速打开，公司面临巨大成长机遇， 我们认为公司类似专网 06-07 年“华为”，目前处于“圈地”阶段，短期激进市场策略导致利润较低，但未来空间广阔，且同样费用刚性，收入增长带动的利润增长弹性非常大，未来业绩将持续高增长。
　　公司将笃定前行，前程锦绣，国内&国外业务有望全面开花： 
　　1）国内方面，PDT 公安专网正大规模启动，公司作为行业龙头，行业唯一拥有大规模 PDT 组网经验的厂商，将充分受益，这推动公司营收继续快速增长，规模效应也将推动公司业绩更快增长。同时，公司与德国子公司 PMR的整合效应逐步体现，通过中标智利地铁项目，良好的示范效应将推动公司在深圳地铁及其他地铁领域获得更多的突破。
　　2）海外方面，公司对渠道不断加强深度和广度铺设，加强销售激励政策，同时，公司产品通过《速度与激情 6》等电影及其他方式进行宣传，品牌知名度和影响力不断提升，德国子公司 PMR 的整合效应也开始显现，因此，公司的 DMR/TETRA 产品未来有望获得持续快速增长。
　　专网通信领域，政治因素的影响很显着，大国及其政治联盟都培养了自己的供应商，国和政治同盟需要培养自己的技术供应商，美国培养了 Motorola、欧洲培养了 EADS， 日本培养了建伍， 中国及发展中国家需要自己的供应商。因此，我们判断，作为 PDT 总体组长单位的海能达将最有可能成为中国自己的主要供应商，将突破行业格局，成为全球市场上继 Motorola 和 EADS之后的第三大供应商。全球第一大专网厂商摩托罗拉解决方案（MSI.N）的市值为 1000 亿人民币，市场份额 50%，公司目前市值仅 60 亿，作为中国及第三世界专网的供应商，假设市场份额占到 10%，市值可参考 200 亿，成长空间巨大。 
　　此外，公司通过收购天海电子和南京宙达通信进入军用通信专网领域，宙达通信为国内间接为军方提供专网通信研发和技术服务的企业，曾参与制定军用数字集群标准，收购完成后可结合公司孙公司新元电子的全军品资质直接向军方提供产品及服务，并提升公司的技术研发实力，为将来分享国防信息化/军用专网规模建设做好充分准备，长期成长空间打开。
　　盈利预测：短期看，国内公安专网爆发正当时，公司作为行业龙头，业内唯一拥有 PDT 规模组网经验的厂商，前期的重大投入将获得巨大回报，尽管三季报仍较差，但随着收入超过规模效应点，……

　业绩低于预期主因低价策略以及市场开拓及研发投入较大。目前全球数字集群市场正在迈入模拟向数字的快速过渡期，公司为迅速占领市场份额，在产品策略上力推中低价数字终端以占领市场份额，在市场策略上加大对海外市场的销售力量投入，在研发上加大投入扩充产品线布局，因而造成毛利下滑（54%~47%）以及费用率的快速攀升（52%~57%），导致整体业绩低于预期。
　　数字集群行业仍处快速发展时期，公司行业地位仍然稳固。从我们对下游的调研杢看，由于国家安全戓略的推劢，PDT 数字集群网络在全国仍然处于快速部署当中，而城市轨道交通投资的提升也带杢地铁与网的新机会。公司在两线布局良好，数字集群行业在国内正处于历史最好时期。公司 PDT、TETRA 系统成功运用于南京青奥会场馆；重庆 PDT 网络正在快速部署，后期终端订单即将落地。而地铁市场也正在加紧布局，行业龙头地位十分稳固。
　　盈利预测与评级。我们认为与网行业不公网行业的商业模式具有类似性，前期以低价策略占领市场份额，后续依靠系统扩容逐步提升毛利水平；同时需要较高的运营杠杆，因此业绩存在一定波劢性是正常的。我们认为公司业绩的短期波劢对公司的行业地位丌构成根本影响。考虑到成本及费用压力，我们下调公司 2014-2016 年盈利预测为 0.6 元，1.06 元，1.4 元，对应 PE 为 47X、26X、20X。维持强烈推荐评级。
　　风险提示：公安与网投资进度丌达预期。[中国中投证券有限责任公司]

10转15快实施了

10转15快实施了

海能达的加密移动终端即将进入政府采购范围，政府信息安全是国家发展民族工业的突破口，近期已经开始行动了。。。。。。比如国产服务器浪潮信息、国产操作系统中国软件。中报10送15题材，9.3日开股东大会准备送股。