新需求引爆十倍空间——蓝宝石产业的机遇与挑战系列报告之一

行业深度：新需求引爆十倍空间——蓝宝石产业的机遇与挑战系列报告之一

1、LED照明黄金三年，蓝宝石需求快速升温，行业景气底部大幅回升。2013-15 年处于渗率持续快速提升阶段，预计14 年全球LED 照明将增长90%，数量渗透率将达到20%。需求的启动显著驱动行业景气底部回升，蓝宝石晶棒价格从最低点的不到3美金，回升到4.5美金，预计年内可能达到5美金水平。
2、消费电子开拓蓝宝石应用新空间。我们预测今年iWatch将使用蓝宝石作为视窗材料，而iPhone可能10%-20%高端版iPhone中会有部分使用蓝宝石面板。从长期看，未来苹果可能在智能终端领域继续推进蓝宝石等新材料应用，刺激蓝宝石材料以及生产加工设备的大量需求。
3、十倍市场空间，技术进步将驱动成本降低，行业应用快速扩张。不考虑传统手表及军工等应用的条件下，根据LED衬底和消费电子需求，我们预计到2018年，全球蓝宝石材料的市场将从2013年的14.7亿人民币增长到141.5亿人民币，平均每年复合增长速度达到57%。首推天通股份 、大族激光 、安泰科技 。
4、建议关注：水晶光电 、铜峰电子 、露笑科技、晶盛机电 。水晶光电是国际光学加工领先企业，蓝宝石加工技术水平受到广泛认可，未来可能进一步扩张蓝宝石加工及长晶业务；铜峰电子控股子公司已经与国内领先的数家长晶厂开展合作，间接进入苹果蓝宝石供应链；露笑科技与伯恩光学合资在内蒙建立蓝宝石长晶厂，未来可望借助伯恩进入主流消费电子供应链；晶盛机电与中环股份 合资规划产能巨大，电力成本具有优势。此外建议关注介入蓝宝石供应链的三安光电 、华工科技 、东晶电子 等公司的爆发潜力。
5、风险提示：蓝宝石行业处在快速发展与变化之中，技术路径、供需情况存在较大不确定性。