博汇纸业和博汇转债，高手进来看看

停牌了，也没人关注？

这个怎么没人关注呢？

http://www.p5w.net/kuaixun/201404/t20140414_556341.htm[投资FUN析]博汇现自杀式转股 3天亏近5千万

按："投资FUN析"为作者对财经事件发表的个人观点，不构成投资建议。

  华尔街没有新鲜事。曾经发生在阳光转债身上的亏本转股事件，如今又诡异地降临在博汇转债上。投资者都在疑惑，博汇纸业会重演当年江苏阳光的暴涨故事吗？

  博汇纸业发行的9.75亿元可转债将于今年9月到期，由于公司股价低迷，截至3月底大部分转债都没有实现转股，如果这种情况持续下去，到期时公司就只能掏钱还债了。

  戏剧性的转折发生在4月8日。当天有8%的可转债转成了股票。而当日博汇转债收盘价为108.02元，实际转股成本为6.65元，较当日博汇纸业收盘价高出近13.5%。

  对于任何理性的投资者来说，这都是一种愚蠢的操作。投资者大可以选择卖出可转债，然后直接买入博汇的股票，而不必支付13.5%的溢价。

  随后两天，博汇转债接连出现大笔转股，3天累计转股数量达到4760万股，涉及资金逾3亿元。按照博汇纸业当前的价格计算，相关投资者因转股而产生的亏损高达4855万元。究竟是谁，在导演博汇转债的"自杀式转股"？

（图，交易所数据）

  事实上，这样的事情并非首次发生。2005年时，临近到期的阳光转债在最后1年内也莫名其妙地发生了大笔的亏损式转股，最终在2005年4月转债到期前全部转股完成，公司无需还债。更值得注意的是，随后江苏阳光就发布了进军当时火热的太阳能行业的公告，股价一飞冲天，在5月份收获了11个涨停，股价飙升300％。

  那么这一次，博汇又会重演江苏阳光的故事吗？笔者认为，这很难。江苏阳光的两个故事应该是独立的：亏本转股躲开还债，拥抱热门概念刺激股价上涨。如果提前了解到公司的投资意向，大可直接从二级市场买入股票，为何要通过溢价转股的奇怪方式多付些"买路钱"？

  以当前博汇的情况为例。博汇转债日均成交量不到2000万元，而博汇纸业的成交量多数在5000万-1亿元间。如果要收集筹码，股票显然是更佳的选择。

  关于资本市场的一切问题都要从利益角度出发思考，究竟谁有可能从博汇的亏本转股中获益呢？

  网友" oO淡若水Oo"作出了大胆的设想，只有上市公司本身。因为转股的比例越高，公司到期还债所需要的现金支出就越小。其中的方法可能包括，公司通过抽屉协议，鼓励持有转债的机构转股卖出，并承诺补偿其中的亏损。又或者直接通过关联企业买入转债，转股卖出。承担15%的亏损，比偿还100%的本金要划算。

  不管这样的设想是否正确，未来可转债的一条基本投资逻辑都可能遭到削弱：到期前公司会积极提升业绩或释放利好，尽量促使投资者转股避免还债。事实证明，公司可能还有其他的方法避免还债。（全景网/成亮）

几亿的资金会操作失误？

会不会操作失误?

关键是这么大的资金转股后，怎么出货呢？
[引用原文已无法访问]

这个有可能 相当于公司补个差价 就不用还债了
[引用原文已无法访问]

我朋友是私募，告诉我，他们手中的转债转成股不会赔，因为有人给补差价。

关键是谁在转股？肯定不是散户啊
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