从近期分散染料股的历史新高，可以憧憬建新股份的翻倍行情！

产品价格上涨，毛利提升是公司业绩大幅上涨的主要因素。2014 年公司产品价格有望大幅上涨，产能的扩张和产销量的增加，。使之能进一步抢占市场，提高产品在市场上的占有率，巩固公司在行业的龙头地位

　建新股份3月31日晚间披露年报显示，公司2013年度实现营业收入4.11亿元，同比增长16.95%；归属于上市公司股东的净利润3613.33万元，同比增长204.14%；基本每股收益0.27元，并拟向全体股东每10股转增10股并派现0.8元。

　　公司表示，2013年随募集资金建设项目的生产负荷逐渐提升，公司新产品的销售收入比上年大幅增加；受环保影响，化工(行情 专区)行业大量企业受到波及，公司所处行业及下游行业出现了重大调整，供需失衡，公司产品销售量虽未出现大幅增长，但公司产品在市场上的占有率进一步提高，同时产品价格上调；公司通过科技研发、技术改进，不断降低生产成本，提高产品收率，使公司产品毛利率提高，以上综合(行情 专区)因素使公司2013年利润较去年同比上升。

　　此外，公司2014年计划实现销售收入4.6亿元，计划实现净利润不低于5000万元，实现社会、用户、员工、股东利益的最大化，实现公司安全生产，建设环境和谐的发展模式。

在环保压力下，其中企业能否达到环保的要求至关重要， 300107 在环保设施方面如下图

@ duson2008  主要是看中 300107 相对于其他分散染料股股价的性价比，

为什么不直接上龙盛或者闰土

2014年2季度基础化工行业策略投资分析
来源：新浪财经 日期：2014/4/2 【打印】 【关闭】
 
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投资要点

  亚太地区染料市场增长最快。随着环保压力的加大以及人工成本的增高,发达国家被迫将本土的基础染料合成业务逐步转向综合成本较低的亚太地区,而自身的业务重点收缩到高端染料和功能性染料领域。亚太地区无疑是纺织染料最大且在未来增长最快的市场,中国、中国台湾和韩国是分散染料的中心,而印度拥有活性染料生产的主导地位。

  我国染料生产企业呈现寡头垄断的竞争格局。从产能上看,我国分散染料规模前三甲的生产商浙江龙盛、闰土股份和杭州吉华三者合计占据市场份额65%以上;活性染料前四家生产商湖北华丽、浙江龙盛、泰兴锦云和闰土股份四者合计占据市场份额85%以上.其中,浙江龙盛和闰土股份分别占据分散染料市场35%和30%的份额。

  染料仍然存在提价空间。主要理由一、环保政策趋严、纺织制造业人工成本上升,再加上研发等支出,染料行业成本上涨趋势明朗;二、染料议价能力强于下游。2013年,印染行业效益平稳且两极分化严重,效益好的企业与差的企业对染料的敏感度截然不同,染料价格上涨倒逼印染行业技术升级和优胜劣汰,垄断格局下染料行业可以向下游传导成本压力;三,短期看,2014年1-2月,纺织行业平稳开局。染料企业订单及开工情况基本正常,市场需求良好,库存不高。染料行业较稳定的盈利能力,将好于化工行业其他板块。染料板块公司我们重点关注浙江龙盛、闰土股份。

  橡胶制品:轮胎和胶带主营成本中橡胶占据50%以上,并且这一比重在现有工艺条件下难以改变。2014年天然橡胶价格处于仍将延续低位走势,橡胶制品上市公司盈利与天胶价格走势显著反相关,橡胶公司盈利受益于天胶价格低迷。重点关注双箭股份。

  推荐公司:双箭股份、浙江龙盛等。

  风险提示:原油剧烈波动风险;A股系统性风险;行业政策风险

基础化工行业：供给端冲击空前 天花板遥不可及
分享至： | | | | www.howbuy.com2014-04-03 15:31来源：宏源证券
供给端的冲击前所未有，苏北染料产能严重受限。根据我们了解，目前整个江苏苏北地区环保已经一塌糊涂了，在江苏有产能的几家大的企业基本是50%以上的产能受限、甚至全部停产；另外活性染料的原材料H酸全球产能在8 万吨，目前根据我们了解受影响的产能国内为3 万吨、印度1 万吨(从业界了解到印度H 酸4 月1 日到20 日集体停产)，那就是50%的产能受影响，需求又是刚性，这就不难理解为什么染料及其中间体欲与天公试比高了。

环保绝非一朝一夕之功，看好未来3-5 年染料行业景气。环保在短期内不是投入金钱能够解决的，其中涉及到污染物成分技术分析、分离、工程设计等等方面，是个非常复杂的系统工程。没有像浙江龙盛这么多年坚持将中间体、染料产能全部在上虞基地，通过不断的技术研发实现多个产品的阶梯级利用废酸，基本很难做到降低废水等排放指标。因此我们判断环保受限产能在未来很长一段时间内都难以复产，这也是浙江龙盛敢于在股价创新高时对实际控制人和高管增发、且锁定期长达三年最核心的出发点，我们看好未来3-5 年内染料的高景气。

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估值安全，浙江龙盛和闰土股份均有外延式扩张预期。目前浙江龙盛和闰土股份估值安全，染料业务带来的持续现金流，两公司具有极强的外延式扩张能力和动力，将带来成长与估值的双升。继续强烈看好染料板块的浙江龙盛、闰土股份和安诺其，我们认为环保严厉下公司业绩与产量关系很大，首推具有环保优势、估值安全浙江龙盛。

【建新股份(sz 300107 )2014年？公司产品将量价齐升】

中信建投 梁斌　　产品价格上涨，毛利提升是公司业绩大幅上涨的主要因素

　　间氨基产业链上的产品大多污染较为严重，三废处理难度较大，要求的环保投入较高，而国内该产业链上的几个生产企业均为中小企业，技术实力、资金实力较差，三废处理结果难以符合国家标准；2013 年，国内对化工行业环保要求逐步趋严，间氨基产业链上的企业首当其冲，国内多家间氨基中小企业因环保不达标被强制性关停，导致间氨基产业链上的产品供不应求，产品价格大幅上涨；而公司一直注重企业环保，利用自己在三废处理上的技术优势，消除环保瓶颈，降低生产成本；产品价格上涨与公司成本下降使得公司产品毛利大幅提升，2013 年公司间羟基、2，5 酸等主要产品毛利率较去年提升超过10 个百分点；产品价格上涨，毛利提升成为2013 年公司净利润大幅增长的主要因素。

　　2014 年公司产品价格有望大幅上涨

　　我们认为在2014 年国内环保要求将进一步加强，已经被关闭的间氨基产业链上的企业不可能恢复生产，而剩下的部分企业有的环保处理也岌岌可危，这部分企业生产负荷将常年保持一个较低的水平，国内间氨基产业链上的产品供给会更加紧张；间氨基产业链的下游主要是染料、玫瑰精、增白剂等产品，这些产品行业结构较好，向下游的议价能力较强，能够有效的转移间氨基产业链上的产品价格上涨带来的成本上行，对间氨基等产品价格的上涨接受程度较高；此外，公司是间氨基产业链的主导者，多个产品市场占有率全球第一，且公司产能弹性较大，在产品供求紧张，下游接受度较好的情况下，我们认为产品仍有较大的上行空间。

　　募投项目与超募项目进入放量期

　　2013 年公司募投与超募项目基本已经建设完成，开始投入生产，公司多数产品产能翻翻，但在2013 年除个别小品种产品：如硝基砜、OBD2 等产品有放量外，其他产品的产销量基本没有明显的增长；我们认为在2014 年，国内间氨基产业链上的产品多数供求失衡，而公司项目投产，公司将趁机增加产销量，进一步抢占市场，提高产品在市场上的占有率，巩固公司在行业的龙头地位。

　　预计2014年EPS0.81元，增持评级

　　公司产品在2014年供求持续紧张，价格仍有上涨的空间，我们预计2014～2016年EPS0.81、1.06、1.29元，增持评级。

谢谢股天乐