有券商朋友的调研报告，可以参考，目前我并不持有3303.
董秘介绍公司大体情况
1、 公司发展历程
1）创业初始（1995~2000年）：
- 1995深圳巨涛创立
- 1998成立天津巨涛
- 2000成立大连巨涛
- 从南海、渤海区域海上油气技术服务逐步拓展至船舶、海工装备制造领域。
2）成长布局（2001-2007年）：
- 2004成立蓬莱巨涛合营公司
- 2006在香港联交所主板上市
- 2007成立珠海巨涛，并完成蓬莱巨涛30%股权收购，形成南北两大基地从海工成套设备到平台结构的生产能力。
3）深化转型（2008-2011年）：
开始战略转型：
-引进技术，加强研发和设计能力建设
- 成套设备制造从OEM模式向EPC模式转变
- 加强海外市场开拓，成为面向全球的海工装备供应商
- 向高端海工装备产业链拓展，进军深海开采装备领域
- 全面建设珠海基地
4）深化转型（2012--）：
完成战略转型并成为：
- 中国第一家具有成套天然气处理装备、油水处理装备EPC能力的系统供应商
- 与全球海底装备龙头FMC公司签订长期战略合作协议，成为中国第一家海底装备制造商
- 与全球FPSO领域巨头SBM公司合作，进军FPSO上部模块建造领域
2、公司核心业务
1） 石油天然气装备制造：珠海&大连公司
？ 石油天然气处理设备
2007年开始油气处理设备制造业务 ；2011年成功承接
中国石油公司在海外油田的天然气及水处理总包项目，标志巨涛已由单纯制造商转型为具有总包能力解决方案供应商。
？ 水下石油天然气装备
2011年9月承建第一套水下桥接管汇，成为中国第一家具备水下装置制造能力的公司。与全球最大的水下油气装备总包公司FMC签订战略合作协议；同时与另一行业巨头SAIPEM公司展开深度合作。
？ FPSO及平台上部模块
2013年承接SBM公司两条FPSO部分上部模块的制造，进入新的业务领域，并预期成为又一重要增长来源。
？海洋工程施工制造
2）海洋油气技术支持服务：深圳&天津公司
海上油气平台及平台设备的维护、维修、升级、改造
3）海洋工程及重型装备制造：蓬莱公司
海洋油气平台、海上浮式结构、海洋平台模块、重型机械结构
4）造船技术支持服务：大连公司
钻井平台及船舶；电气安装、调试；船舶特种涂装；综合项目管理
3、2013年业绩回顾
1） 收入
收入较2012年增长46.21%，主要来源于油气制造业务，该分部较上年增长71.07%。
2）毛利
毛利较2012年增长68.89%，其中油气制造业务的毛利增长125%。总体毛利率由上年的21.73%上升至25.1%。
3）净利
净利润较2012年增长34.43%。主要受到2013年计提拨备约人民币1600万元（其中1300万来源于熔盛重工的应收账款资产减值损失）的影响，以及来源于蓬莱巨涛的收益较2012年下降。
提问环节
1、 年报油气装备制造业务拆分？
油气装备制造营收7.3亿=主要来源于珠海5.5亿：油气水2.7亿和海底装备2.8亿，FPSO topsite 300万；大连1亿：桩腿制造和结构性制造；深圳和天津1个亿：主要是平台的维修改造，现在也涉及到平台更换装备的制造。
2、 毛利率水平已经达26%？未来怎么变？
海洋重工领域综合水平能达到26%，已经是非常好的水平，和业务分类有关，海底装备毛利率可以达到35%，油气装备25%上下，桩腿制造17~18%左右，这3块业务综合起来基本就是了。以后毛利率怎么变化，主要还看各业务比重，未来期望毛利率能稳定，通过增加产值和合同量的方式来实现利润的增长。新接FPSO的毛利率还是以低毛利率为主，能在20%以上。因为比新加坡便宜30%，以后可以便宜25%。
3、 今年有FPSO的订单么？
都有，公司的项目周期大概8~12个月。FPSO的上部模块大约6.5亿人民币/条，可以按这个规律算。
4、 10个亿的FPSO上部模块产能？
有很大的外场地没有用，不是不可以用，有很多预建造在车间。整个珠海近期有10个亿的产能，这是保守的估算。
5、 晚上焊接会影响焊接质量？
焊接质量最主要由焊接工艺决定，晚上影响焊接质量可能就是视线的原因，这个可以
6、 公司海外客户多么？
公司可以说两大业务，一是技术服务，一是制造，产品基本大部分都是提供给国外的客户，原材料大部分也是国外的（陆地部分有国内的），标准也都是欧标或者美标。
7、 海底装备工艺有多么难？
海底装备是毛病零容忍的，什么最难，是质量控制。今年8月份交货，所以，工人不能有任何懈怠。质控体系能否落实，是关键。公司旁边是
中海油海油工程，他们也会有质量控制，但能否落实不确定。
8、 未来可以突破的客户？
水下装备有几家主要的公司，FMC、GE、camera，工程总包公司就更多了，做FPSO的也有好几家（onesubsee，还有马来西亚的）。现在还不能透露太多。
9、 公司珠海基地的产能？
新加坡不到20万平方米的公司可以做25亿人民币的产值。公司3年目标：珠海20亿=10亿FPSO+5亿海底+5亿油气水处理。如果按照新加波同类公司的对比来看，这么大的产地可以做到更多，但公司深知公司和新加波公司的差别。公司希望成为产能转移的龙头，尽快把新加坡和韩国的制造转移过来。
10、海底8个系统未来还能做几个？FPSO上装做什么部分？
海底装备：公司处于做结构（OEM）阶段，难的在阀门和连接件，密封性、可靠性、抗高温高压，海底装备一放到海底30年不能动的。海底装备8个系统包括drilling systems（钻井系统）、subsea trees（海底采油树）、tie-in and flow lines、 chokes and flowmodules、 manifold pipeline systems（管汇系统）、controls and data acquisition（控制和数据采集系统）、well access system、 electric technology（电气技术）。
Controlsand data 很难进入（控制包括液控和电控等），electrictechnolog 也很难，drilling systems 实际上巨涛已经做了很多，差别是在这个是在水下的，其他是放在平台上的，subsea trees 公司在和FMC探讨，已经有一个很好的开始（采油树外面的保护罩）。
FPSO上部模块：巨涛开始是做撬块的，从加工角度来看，撬块和模块没有什么差异；设计和工艺上是有差异的，模块是实现不同目的（脱硫、脱水、除沙）、不同要求的。模块分为工艺模块、公用支持模块（**）等，他们在加工上没有什么分别的，巨涛都有能力做，也有业绩。
11、公司水下和FPSO上部模块都是以OEM形式做的，新加坡是什么形式？
新加坡也是OEM，中海油也只能OEM，中国没有一家能做EPC中的设计。水下装备的阀门只有欧美公司能提供，韩国都做不了。高压下只能金属对金属密封，要求很高。FMC把设计图拿来，公司把这些结构做了，FMC再把阀门和接头拿过来，公司来做装配。
12、 FPSO的十分之一订单是不是油气水处理？
SBM每年都有几条FPSO新建，以往FPSO上部模块都在新加坡制造。今年SBM的2条FPSO上部模块订单总计12亿元，公司拿到10%试水！公司产品价格比新加坡低30%。此次FPSO上部十几个模块中，公司拿了4个，有工艺模块（油气水处理模块）、也有公用模块。公司是其他模块都能做的，只是因为公司之前没有做过。这次是先给公司做一下。公司最有优势的是水处理模块，董秘补充说还有天然气处理模块（脱硫和**回收公司做的比较多），原油处理比较简单，在水处理和原油处理公司都有专利。公司的目标是：2~3年，FPSO 上部模块营收达到10亿的规模。
13、 公司的场地还有一半没有用，公司打算怎么用？
大家有什么建议？坦率的说，公司还没想好。方向有几个，一个是顺着公司的业务，把他做大，海底装备8大系统里其他的拿过来；二是做别的，矿山设备等，还没有想好。
14、 2013年经营性现金流不好？
项目制，2014年1月经现金流是4000万，跟项目收款进度有关系。
15、 2014年CAPEX？
这几年都比较稳定，每年7000万的水平。今年三期投完之后，如果FPSO和水下设备订单达到了10亿，2015年在一些设备上还会投入。
16、 在手订单？
截至到2014年3月末，在手订单8.2亿。考虑到8~12个月的项目周期，90%~95%在2014年会确认。油气水处理+海底+FPSO：接近7个亿，大连：几千万，天津+深圳：几千万。
17、 蓬莱巨涛
做导管架，是结构产品。
18、 中国上百年的石油工艺，以前油气水处理没啥要求，每个油田的机械厂自己做，不管处理成什么样子，随便弄，所以，巨涛去做的话没有优势。
19、 在签订订单的时候，就去银行做汇率锁期，公司不挣汇率的钱
三期已经动工，工程顺利的话，六月进入投产。算起来，3303也不算贵，只是前景没有206那么来得吸引。
transformer
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