？也谈下优先股！（优先股是个中性产品实质为变相融资！）

？ 也谈下优先股！

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若浦发发行400亿年息10%的优先股,假设3年内roe维持20%,扣除优先股息后普通股年增40亿纯利,相当于每股EPS增厚0.21元左右（.提升业绩9%），体现在股价上应值一个涨停板,本周5已体现.浦发能否再涨要看大家对银行股的预期是否改变了.其实长远而远更应关注银行的资产质量与坏帐率,短期的优先股所谓利好影响有限！
仔细看,非公开优先股是为银行股增加一级资本金而定身打造且有触发条件的强制转股条款（这是不利于优先股的转股时机及条款,应要贴息补偿）,这样的优先股其年息肯定要比不可转的公开优先股还要高.我估计公开发的要年息8-10%,非公开要10-12%，实质上是种变相融资。且公开发的能上市交易,非公开的可转让，上市交易更分流二级市场资金,利空.唯一利好是在发行市场（特别是非公开）引入了社保等长期资金,但实质还是相当于打新股.若公开发行的优先股从面值100（年息8-10%）被炒到150甚至200而出货则是变相在二级市场抽血.对发行的公司而言,除非一直能维持roe高于发优先股的年息,否则在不景气年份roe低于融资利息时对普通股不利.短期貌似利好高roe的银行,但以乐观估算最多增厚eps 9%左右,值一个涨停板,周5浦发巳体现.后面就要回到基本面及预期与趋势的判断了,前面说了2080-2100要走人,小弟依然看年内上证破1849,现时策略不要过份追高,那怕看起来pe较低的股票.重申优先股是个中性产品实质为变相融资！