雅砻江水电

山西电价垄断案余波未散：说好的市场化 火电厂却出了同一个价 

---------------正常的现象，电改总不能让火电企业亏损发电吧，否则企业如何生存？
---------------说好的市场化，煤价天天在变化，关键煤电联动为什么一年才联动一次？可能管理层一年联动一次还不想落实。煤电联动起码应该一季一次。不断市场变化的煤价，电价却不变，电价传导机制变化太慢。

雅中-江西±800千伏特高压直流输电工程计划2017年12月前核准，2020年12月前建成投产。 

8月18日，国家电网公司组织召开雅中-江西±800千伏特高压直流工程建设准备工作推进会。国网直流部、直流建设分公司、国网经研院、沿线各省电力公司、项目设计方、项目监理方等各单位共100余人参会。中电工程华东院副总经理郑建华以及项目设总参加了本次会议。
雅中-江西±800千伏特高压直流输电工程建成后将四川水电基地电能直供江西负荷中心，实现大范围内的资源优化配置，有利于国家“中部崛起”战略的实施。雅中线路起于四川省盐源县雅中换流站，途经四川、云南、贵州、湖南、江西5省，落点为江西省抚州市东乡县江西换流站，线路长度约1702.0千米，全线按双极架设，输送容量1000万千瓦。
华东院中标工程包9（新寨村（黔湘省界）－三望坡）段95.2公里的线路，目前正在进行艰苦的野外终勘工作，按国网要求进度8月底完成测量工作，9月底完成钻探工作。
 项目推进会的顺利召开，预示雅中-江西±800千伏特高压直流输电线路工程进入全面实施阶段。 

四川省上半年全社会用电量1029.84亿千瓦时，同比增长6.15%

中国电力报：随着发电计划放开，煤电补贴逐步取消，对煤电企业的经济效益将会产生怎样的影响？
袁家海：国家发展改革委发布的《关于有序放开发用电计划的通知》，将对煤电企业效益产生一定影响。例如，燃煤发电企业不超过当地省域年度燃煤机组发电小时数最高上限，从利用小时数上面限制了煤电的发电量，更好地保证了其他类型电源的优先发电。逐年减少既有燃煤发电企业计划电量，2017年煤电机组计划电量不高于上年火电计划小时的80%，2018年之后计划电量逐年减少。新核准机组不再安排发电计划，不再执行政府定价，引导投资者作出合理决策，通过市场手段抑制了煤电的投资热情。放开跨省跨区受送电计划，这将更加有利于清洁能源的跨省跨区消纳，解决长期困扰清洁电力的弃电问题。
随着发电计划放开，煤电补贴逐步取消，过剩的市场环境下煤电企业的经济效益将会逐步下滑。2016年，煤电行业受标杆上网电价平均下降3分钱/千瓦时、电煤价格上涨、利用小时数下降、市场化交易等多方面的影响，经济效益急速下滑。2016年火电行业利润总额下降43.5%至1269亿元，全年企业亏损面上升至27.3%，亏损企业亏损额达334亿元。今年1月，五大发电集团的煤电板块亏损额达13.8亿元，经测算2017年全年预计亏损上升至970亿元。截至6月30日，五大发电集团总体实现利润仅121.8亿元，与其高达4.2万多亿元资产总额很不相称，而且资产负债率高企，均超过80%；火电业务全面亏损，显著拖累发电企业。

2019年雅中-江西特高压直流外送建成投产可以彻底解决四川水电弃水问题，所以外送线路建设比什么机组投产更重要。否则，四川水电在省内内部争斗，不利于形成合理的上网电价。现在四川省打着利用富余水电的旗号打压欺压水电电价，带来的影响是外送水电电价也受到受电省份的低价要价。这条线路建成投产，这个局面就会得到改观，解决电价的恶性竞争与弃水问题，是双丰收的好事。今年年底核准开建，不知道2019汛期前能否投产，核准开始建设时就会明白投产时间，值得关注这个时间节点。很多人认为雅砻江水电两河口电站新机组投产前没有成长性，这是误解。已经建成投产的机组由于外送线路制约，能量根本没有释放出来。

很多投资者认为两河口机组投产早着，于是认为业绩腾飞的时间也早着。这也是一个误解。其实两河口电站蓄水比机组投产更重要，两河口电站本身由于投资大，就单一电站本身来说投产后能够赢亏平衡就不错了。主要作用在于下游电站电量的增发，这可是在下游几大电站折旧与财务费用不变情况下的增发电量，净利润增长幅度是的。所以，两河口电站什么时候蓄水开始，意味着什么时候调节开始发挥作用。大坝从建设进度来看，2018年可以建设完成，2018年年底开始蓄水是可能的。当然这只是十分理想的时间节点，明年应该可以知道什么时候开始蓄水。

对今年业绩的判断：不利因素：由于今年汛期（6.1-10.31）四川水电计划电量指标下调电价0.8分/度。有利因素：弃水会减少，四川用电量在增加，二滩电价在上升。业绩总体上估计与去年持平。明年电价因煤电联动，外送电价理应上调，相信雅砻江水电从2019年可以开始业绩腾飞的期待。

  国网对设计节点又进行了多次调整提前

哈哈哈

两河口和杨房沟水电站已开工建设，其他水电站有序推进， 预计 2019 年有望首投， 2021 年前后完全投产装机有望翻倍，带动公司业绩再次腾飞。--------------------------- 西南证券 王颖婷2017.08.11