雅砻江水电

发改委2015（962）的原则是受电方和发电方1:1分摊，所以应该理解为下调火电的一半
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中国气候变化事务特别代表解振华稍早前提出，全国统一碳市场有望在2016年进行配额的初始分配，并争取在2017年启动全国范围的碳市场。

　　全国统一碳市场与现有的交易试点存在重要差别，将给现行的碳排放交易格局带来巨大改变。而新一轮电力体制改革将推动清洁能源优先发电、燃煤机组市场竞争以及用电侧的节能减排，这些措施在促进电力市场化改革的同时，也必将促进电力行业碳减排。在此大背景下，碳市场与电力市场如何实现同步协调发展，成为12月18日“2015中国碳市场高峰论坛”的关注焦点。

　　电力行业是节能低碳减排的重要力量。中国电力企业联合会党组成员王志轩在论坛上表示，当前电力行业面临的主要约束，正从烟尘、二氧化硫、氮氧化物等常规污染物排放控制向碳减排控制转变。他指出，“常规污染物已经不是电力行业的主要矛盾。面向未来，最核心的是要把碳上升到最高地位。电力行业应以‘碳约束’为统领，建立碳市场机制，进行创新的制度设计，使得电力行业能深入参与碳市场交易。”

　　据了解，目前我国正在积极推进碳市场与电力市场建设，这为碳减排工作的开展带来了机遇。国网能源研究院副院长蒋莉萍认为，“全国碳排放权交易市场预计2017年启动，电力企业纳入碳市场，为完成减排任务提供了一种灵活的市场手段。同时，这也有助于企业以最低成本实现控排目标。如果能够有效管理碳资产，电力企业完全可以从中获益。”

　　国家发改委气候司副司长蒋兆理指出，我国正在研究低碳发展长期路线图，完善的碳市场是路线图上不可或缺的板块。同时，在国家提出碳排放目标的情况下，他希望有更多的企业能参与、倡导、推动清洁能源的发展，提高可再生能源的比例。

　　在电力市场建设方面，2015年3月15日，中共中央、国务院下发了《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》，提出了我国深化电力体制改革的目标、思路和任务，正式开启了新一轮电力体制改革。“本轮改革将推动建立有效竞争的市场结构和市场体系，充分发挥市场在配置资源中的决定性作用，推动电力行业节能减排、转型发展，为开展碳交易创造更好的条件。”蒋丽萍表示，新电改要求发电侧和售电侧同时引入竞争，构建多买方-多卖方电力市场竞争格局，这将形成由市场决定电价的机制，以价格信号引导资源有效开发和合理利用。“所以，发电企业、用户等市场主体自主性将增强，其碳市场履约的灵活性也将得到提升。”

　　“最关键的是，本轮改革将在低碳目标下建设电力市场，通过市场来实现电力行业的绿色低碳发展，这与目前国外大部分国家建设电力市场促进能源低碳和可持续发展的方向是一致的。”蒋丽萍说。据介绍，欧盟在2020年能源战略中提出，欧盟能源市场要以保障欧盟能源供应和应对气候变化为目标；英国为了实现碳减排目标，颁布了新的能源法案（草案），鼓励低碳机组和可再生能源发展。

　　但值得注意的是，“如何让碳市场和电力市场更好结合是现在需要研究的重要问题。如果碳交易被限制在一个小的范围，而电量交易却可以在全国范围内进行，那这两个市场的接轨问题就会突显出来。”王志轩说。

　　蒋丽萍也认为，应理清碳市场与电力市场的关系，推动两者协调发展。“电力市场起步阶段将选择几个省作为试点，全国电力市场的建设可能需要一段时间。如果碳市场试点范围与电力市场试点范围不同，那么就可能导致不同省份的发电企业之间、用户之间产生不公平现象，也会导致发电与用户不合理的转移布局。另外，我国电力市场建设中计划与市场将在较长时间内并存，碳市场形成的碳成本除部分能在电力市场中传导外，还需同步考虑基于计划发用电量的碳价联动机制。”

那雅砻江送江苏的也同步下调3分对川投也利空不少啊，会损失16年净利润6亿@投资雅砻江

沪价管〔2016〕1号

上海市电力公司，各有关发电企业：

根据《国家发展改革委关于降低燃煤发电上网电价和一般工商业用电价格的通知》（发改价格〔2015〕3105号）要求，现就本市电价调整有关事项通知如下：

一、本市燃煤发电上网电价每千瓦时下调3.11分钱（含税，下同），调整后本市燃煤发电标杆上网电价为每千瓦时0.4048元（各燃煤发电企业降价后的上网电价详见附件1）。可再生能源发电项目结算基价同步调整。根据国家发展改革委发改价格〔2015〕962号文件规定，相应下调向家坝、溪洛渡和皖电东送电价。

二、本市“工商业及其他用电”价格平均每千瓦时下调2.12分钱（调整后的工商业及其他用电价格详见附件2）。居民生活用电、农业生产用电，以及铁合金、烧碱（含离子膜）用电、下水道动力用电价格不作调整。

三、向除居民生活和农业生产以外的其他用电征收的可再生能源电价附加征收标准，提高到每千瓦时1.9分钱。

四、利用燃煤发电上网电价部分降价空间，设立工业企业结构调整专项资金。具体按国家有关规定执行。

五、按照国家发展改革委、环境保护部、国家能源局《关于实行燃煤电厂超低排放电价支持政策有关问题的通知》（发改价格〔2015〕2835号）规定，经市环保部门验收合格并符合国家超低排放限值要求的燃煤发电企业，对2016年1月1日以前已经并网运行的现役机组统购上网电量加价每千瓦时1分钱；对2016年1月1日之后并网运行的新建机组统购上网电量加价每千瓦时0.5分钱。请市电力公司按照市环保部门提供的监测报告结算电价补贴，并对超低排放电价补贴资金专款专账管理，执行年度清算。

六、以上电价调整自2016年1月1日起执行。

等待看看大股东增持结果的公告

长江电力本次资产注入也只能算是及格而已，20亿股的配套融资毫无必要，就是为了输送筹码给相关机构。
说到股价，完全是因为分红承诺支撑的，未来5年每股不低于0.65，13元也就是对应不低于5%分红率，这对长期资金尤其保险资金具备配置吸引力。后五年分红不低于企业净利润的70%，这个比例就很高了，不是扣除2金后的分红比率，是净利润的70%，也就是2021年以后每股分红有望达到或超过1元。
  长电目前估值显著高于两投，核心原因其实就是长江电力的现金流价值可以绝大部分或全部转化为分红，而两投离这一天还很远，同时电价具备一定的护城河。川投还有一个问题，雅砻江不是它的全资子公司，连控股股东都不是，所以川投有一定的投资公司的属性特征。
  你的几个假设，探讨一下：
  ‘如果今年川投能源利润的40%-50%用来分红，你选择谁？’，按照你的0.95业绩预测， 同时假设你说的40-50%对应的是净利润（如果是可分配利润，需要扣除20%两金），每股可分0.376-0.475（对应的企业可分配利润是49.5%-62.5%），按照10元股价，对应分红率是3.76%-4.75%，没有达到长江电力的分红率水平。现实问题是，最近几年川投能源具备可分配利润的49.5%-62.5%的分红可能吗？！！
  后两个假设不好去深入谈，我只想说的是，如果川投现在也推出0.65元的分红，股价肯定比长江电力高，因为成长性更确定，问题是2018年也不一定就能实现，我个人预期的是2020年以后，两投才具备大比例分红的基础。未来5年，长江电力的每股分红会比川投高1.2元以上，下一个5年会多更多。
  2021年长江电力也还有乌东德白鹤滩两个电站可收购，收购起来股本增加也不会多，肯定会继续提升每股收益，分红绝对值会继续得到提升。

就目前的基本面而言，市场没有犯错。我是不希望川投能源搞什么改革啦，踏踏实实经营好水电资产，我会继续长期投资下去。。。。。
  

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长电重阳投资重仓持有、开盘后港资净流入20亿元以上
川投大地远通还没走、大股东不断增持
黔源来了个弘道投资、二次举牌为期不远
低利率、资产荒年代配置水电类股票
大概率跑赢大市

现在雅砻江水电送到江苏，要按照当地的火电上网电价执行，简直是藏区的牦牛肉送到江苏后按照当地的普通牛肉价卖出，相当于95号汽油按照92号卖出。根本没有体现优质优价。

历经3年多的煤价下降，2/3的上市煤企亏损，供给侧改革箭在弦上。煤炭行业经历3年多的煤价下降，30家煤炭上市公司ROE中位数从2010年的22%回落至2015年的0.14%，2015年三季度30家煤炭上市公司中有20家亏损(包涵煤电联营公司)，亏损比例达到2/3，而按照安监局的说法：全国煤炭企业亏损比例高达90%。国家已经多次提及供给侧改革，目前看，煤炭行业亏损最为严重，最有可能改革，我们认为2016年两会以后，供给侧改革的可能性增加，有望成为煤炭价格回升的又一动力。----------雅砻江水电电价等待涨价吧。

雅中—江西±800kV特高压直流输电工程 
2016年1月开始初步设计，2016年6月完成初步设计评审，2018年全部建成投产。