马航空难将促进中国大力坚决推进北斗系统

国防北斗迎来爆发，公司拐点已在眼前[淘股吧]
2014年03月06日 00:01 齐鲁证券 陈运红 



北斗导航市场空间广阔，国防市场率先普及。地图互联网时代卫星导航愈发重要，按照国家卫星导航中长期发展规划的测算，卫星导航产业到2020 年产值将达到4000 亿元，年均复合增速超过50%，其中北斗渗透率从不到5%提高到60%左右，市场空间广阔。传统上我国国防和民用领域的定位导航主要依靠美国GPS。2012 年年底北斗二代投入试商用，其定位授时和测速精度已经比肩GPS，随着卫星覆盖数目提升和地基增强系统的建设完成，北斗二代的关键指标性能还将有所提升。展望未来，随着时间推移带来应用规模的提升，北斗在民用领域或将缩小与GPS 的差距，跟上甚至有望超过并取代GPS，而在国防等特种行业领域，直接取代GPS 则是必然。

　　国防北斗市场爆发+公司拐点到来。我国国防行业的北斗市场空间在百亿左右，2013 年北斗二代产品中间经过送样、定样、定型等阶段，已经进入批量招标阶段，宣告百亿市场爆发时点正式到来。国腾电子凭借优秀的研发实力和中标表现，已经奠定了国防等特种行业北斗市场的领先地位，预计份额在60%左右。公司去年业绩亏损1490 万元，目前在手的高毛利北斗订单估计超过4 亿元，将在今明两年得到集中确认，业绩拐点明确。此外，公司目前将子公司国星通信控股权从56%提高到75%，提高北斗受益程度。

　　未雨绸缪，新产品新模式布局保障长期高速发展。在主业北斗芯片及终端产品放量之际，公司未雨绸缪，布局有潜力可持续发展的新产品新模式。1）公司的北斗和惯性制导组合模块可实现炮弹精确打击，产品市场空间可达到6 亿元以上。公司技术已经获得特种行业客户的高度认可，并小批量送样检查，在国内处于一线地位。2）公司还进军市场空间更为广阔的北斗运维服务市场，并在地调等行业率先取得突破，从产品到运维服务的盈利模式转变将为公司长期可持续发展奠定基础。

　　盈利预测与估值：

　　我们预测公司2013 年-2015 年营业收入分别为2.57 亿元、6.48 亿元和9.18 亿元，同比增速分别为27.26%、151.64%和41.68%，归属于上市公司股东的净利润分别为-1490 万元、1.70 亿元和2.70 亿元，对应的EPS分别为-0.05 元、0.61 元和0.97 元。

　　国防北斗产业市场空间广阔，目前已经到爆发时点。公司凭借优秀的研发历史和中标表现，行业龙头地位确立，产品和服务布局完善，长期高增长可期。按照可比上市公司估值，并结合绝对估值结果，给予公司2015年30-35 倍估值，目标价为29.10 元-33.95 元，我们维持公司“买入”评级。

　　风险提示：1）2014 年北斗二代军工产品试样结果不及预计，导致北斗订单延后或取消；2）二代芯片竞争激烈程度超出预期，可能爆发价格战，导致北斗芯片毛利率大幅下滑；

处于北斗风口的龙头公司[淘股吧]
 2014年02月28日 00:01 海通证券 侯云哲,徐力 

1.我们认为公司亏损主要由于北斗二代启动前期研发费用和营销费用较大，同时也由于公司2.57亿的营收规模并未能支撑2013年费用的高速增长。但我们更要注意到2013年12月25日，公司子公司国星通信获得3.23亿北斗销售合同，证明公司2013年的费用投入确立了公司在未来北斗二代市场的龙头地位。

　　2.公司业绩的亏损与年底的大订单也佐证行业拐点到来。1）海湾战争已经证明北斗和夜视技术为部队制胜的关键，我国导航系统长期落后的局面导致对北斗二代具备刚需。2）特种行业采购招标的特点也决定公司订单可以持续。3）公司作为北斗行业的龙头公司且掌握上游芯片话语权，在行业爆发初期竞争优势明显。4）2014年北斗卫星发射恢复，行业并不缺催化剂。

　　3.盈利预测与投资建议：根据公司的业绩预告，我们调整2013年的EPS至-0.05元，考虑2014年北斗行业反转确定且市场空间超过百亿，我们维持2014-2015年0.71元、0.90元的EPS预测，考虑业绩的高速增长以及军工属性，给予2014年40倍PE，维持6个月目标价28.4元，“买入”评级。

4.风险提示：北斗订单执行进度低于预期，市场竞争超预期，北斗市场增速低于预期

财新记者从瑞典实时航空交通跟踪网站Flightrader网站看到，在今晨01：21分, MH370班机航向为25度，高度还在3.5万英尺，之后突然变成航向40度，接着高度变成0，该网站显示，MH370 最后在有信号的地点在位于距马来西亚东北部的Kuala Terengganu东北方向150公里处，在马来西亚和越南之间的海域，在高度变成0之后失去信号。据航空人士告诉财新记者， 这样的情况有可能是空中解体。

手掌放在薄薄的宣传册上停留几秒，挪开，监控屏幕上立即清晰显示留在宣传册上的手掌印。[淘股吧]

　　“这是我们自主研发的被动式红外热像仪，芯片和摄像头都是自主设计制造的，在性能上已经接近国际领先水平。”国腾电子（ 300101 ）工作人员一边演示一边讲解道。这也引得前来调研的投资者不由得赞叹道：“真先进！”

　　“市场情况怎么样？”有投资者问。

　　“尖端技术是产品拥有好市场的前提条件，但技术的市场化之路亦非一蹴而就，需要时间。”国腾电子董事长莫晓宇笑答。

　　感受尖端技术

　　“我要到公司来看看，虽然买了公司的股票，但是一直没有机会亲身感受公司的环境、高管团队和技术优势，这是一次很好的机会。”来自成都的丁女士告诉证券时报记者，像国腾电子这样的高技术含量公司，光凭自有的专业知识，很难看得清楚。三天前接到活动通知时，她便毫不犹豫地报名参加。

　　此次由深交所投资者教育中心组织的数十位投资者走进国腾电子参加活动，其中与丁女士心态类似的投资者不少。为了让投资者对公司有更加清晰的了解，董事长莫晓宇亲自担当讲解员，详细介绍并演示了公司在北斗导航应用产业中的尖端技术，包括北斗导航关键元器件、终端设备和遥感技术。

　　“技术创新是公司发展的生命线。”在展览室，莫晓宇指着玻璃墙内薄薄的芯片说，“公司在1999年开始介入北斗导航关键元器件的研发设计，那时这个产业还处在起步阶段，可以说是缺芯少核，国内缺乏稳定可靠的北斗终端专用核心器件。但经过十几年的努力，我们现在设计的芯片不仅技术先进，性能稳定，而且品种齐全，‘北斗一号’、‘北斗二号’，特种行业、民用领域都有，十一五期间，我们在元器件方面，承担了两项国家重大专项。”

　　“芯片是最核心的关键元器件，在此基础上，我们推出了‘北斗一号’射频专用模块、基带专用模块。”国腾电子技术工作人员接着莫晓宇的话讲解，“在频率合成器技术上，我们处于国内领先地位，即使相比国际技术也不落后；在射频信号处理技术上，已成功应用到一些特种行业领域，并占据了较高的市场份额。同时基于这个技术，我们在视频图形技术处理、安防领域也成功开发了很多产品”。

　　“听起来公司尖端技术不少，它们在性能参数上具体有何优势？”听到此处，有投资者提出疑问。

　　莫晓宇笑着告诉投资者，由于公司产品涉及到特种行业应用，具体技术参数更是企业的核心商业秘密，很多信息无法公开披露，但是公司的竞争力依然可以从市场占有率来体现。他接着说，电子信息产业有很多尖端技术是看不见摸不着的，必须在实际运用中才能体会，不过公司开发的安防产品和视频图像技术智能化应用是可以直接感受的。

　　接着，莫晓宇给投资者演示了本文开头一幕。他说，公司自主研发的安防技术不仅画面清晰度要比市场常用的设备高4至8倍，并且还结合了视频图像处理技术和自动目标跟踪识别技术。紧接着，他演示了让投资者俯视着成都天府广场，以360°全景视觉监控天府广场内的一举一动，并对其中多个移动目标进行跟踪和锁定。

　　“这样的技术以后会运用到全国诸多的重点公共场所，大家在公共场合，特别是重点场合，言行可一定要注意啦！”莫晓宇开玩笑说。

人家美国有GPS，但数据不给，没办法
影响国家安全

所以北斗确实后期国家战略执行力度加大

“北斗”导航系统首次落地国外[淘股吧]
2013年10月30日
在10月11日至13日总理li*访问泰国期间，对中泰两国科技领域的合作给予了重点关注。作为李总理访泰的后续活动，泰国北斗卫星导航系统应用项目也在近日拉开帷幕。
10月30日，泰国科技部地理空间技术局、武汉信息技术外包服务与武汉两家科研机构在曼谷召开招标新闻发布会。在招标完成后，灾害预测系统建设将被列入泰国政府经济发展建设规划，预计在2014年年初投入实施，主要服务于泰国农业的灾害预警，此外还辐射泰国交通、电力、环境等领域。这是继中泰高铁合作项目意向基本确定之后，两国之间的又一项科技合作项目；同时这也是我国“北斗”系统的第一次出国落地使用，“北斗”卫星导航产业在东南亚国家的推广和应用迈出了一大步。

“北斗”导航系统
中国驻泰国大使宁赋魁、泰国科技部部长皮拉潘亲临现场并发表了讲话。宁赋魁指出，中泰合作是站在新的历史起点上，标志着北斗及地球空间信息产业的首次重大突破，为两国将来更深更广领域的合作奠定了重要基础，两国关系未来发展前景广阔，合作潜力巨大；皮拉潘表示，中泰自建交以来，在政治、经济、军事、文化、教育、学术等领域开展了广泛合作，泰国“北斗”卫星导航系统应用项目是双方战略合作发展的又一里程碑，将对泰国气象灾害预测、农业、交通、电力、环境等多个国家重点领域产生巨大影响，为泰国国民经济发展做出贡献。
作为全球第三个比较成熟的卫星导航系统，“北斗”是我们国家自主研发、独立运行的全球卫星导航系统。除了泰国之外，目前老挝、文莱、巴基斯坦也签署了“北斗”系统的使用合同。而在这个技术上，武汉具有非常明显的优势：拥有测绘遥感信息工程国家重点实验室和中国唯一的地球空间领域产业基地以及服务外包基地。
在今年3月，武汉信息技术外包服务与研究中心、武汉大学测绘遥感信息工程国家重点实验室这两家机构与泰国科技部地理空间技术局三方在曼谷签订了《泰国地球空间灾害监测、评估与预测系统合作协议书》，支持泰国充分利用中国地球空间信息领域先进的技术、产品与服务，合作建设泰国地球空间灾害预测系统。

今年3月《泰国地球空间灾害监测、评估与预测系统合作协议书》签署时的画面
这一次打造的泰国地球空间灾害预测系统总的投资约为20亿元人民币，包括了卫星接收站、相应的配套系统和一座产业园，主要包括北斗产业的硬件生产、智慧城市的应用等。在这套系统于2014年建成之后，将主要服务于泰国农业的灾害预警，此外还辐射泰国交通、电力、环境等很多方面领域。
据了解，2012年底，“北斗”系统已经可以覆盖到中国周边的10多个国家和地区，免费提供定位、导航等这样的试运行服务。到2020年前后，我国“北斗”卫星数量将会达到30颗，它们组建的导航系统就可以覆盖全球。