中国珠宝企业为何投资美国油田

中国珠宝企业为何投资美国油田

民资跨国试水油气上游领域探析
新闻来源：石油商报 2014-03-07 10:36
发端于1994年的金叶珠宝 集团，在2011年成功通过光明集团家具股份有限公司股权分置改革，成为上市公司，集黄金加工、珠宝销售、矿产投资于一身。近日，因金叶珠宝股份有限公司拟定增募资收购美国石油公司ERG资源的部分股权和新发行的股权，正式进军石油业务，由此成为媒体热议的焦点。为什么中国民营资本会跨国投资美国油田开发，国内上游开放会吸引民企投资兴趣吗？

金叶珠宝股份有限公司在筹备事项期间于2014年1月2日停牌，2月17日该公司发布非公开发行股票预案，公司将以不低于11.98元/股的价格非公开发行不超过4.75亿股A股股票，募集总额不超过56.905亿元。募集的资金主要拟用于收购美国石油公司ERG资源股权，ERG公司为石油勘探、开采和销售企业，其所拥有的油田处于开发阶段并即将进入全面生产开采阶段。上述交易完成后，金叶珠宝公司将合计持有ERG资源95%的股权，ERG资源将成为金叶珠宝的下属控股子公司。

　　金叶珠宝公司由广东东莞起步，走向国际化，由最初8个人创业起家发展到近2000名员工。这次打算募集数十亿元人民币投资购股获取美国油田开发权益，的确是一场机遇与风险并存的大动作。

　　对金叶珠宝跨行业进军石油行业的行为，舆论界有的持赞同态度，也有的对此并不看好。更多人关心的是，促成该公司进军油气行业的因素到底有哪些？

　2013年美国的石油需求增长超过了中国，被业界视为经济复苏的信号。

　国家相关政策鼓励

　　改革开放以来，中国能源事业取得了长足发展，以前国内民资进入能源领域是一件很困难的事，而近几年，国家一直鼓励和引导民资参与油气开采。2012年10月国务院新闻办发布的《中国能源政策（2012）白皮书》称，“鼓励民间资本参与能源资源勘探开发、石油和天然气管网建设、电力建设，鼓励民间资本发展煤炭加工转化和炼油产业，继续支持民间资本全面进入新能源和可再生能源产业。”白皮书中还提到,加大常规油气资源勘探开发力度，逐步提高天然气在一次能源结构中的比重；同时积极推进非常规油气资源开发利用，到2015年实现页岩气全国产量达到65亿立方米的总体目标。

　　2012年6月，国土资源部与全国工商联联合出台《关于进一步鼓励和引导民间资本投资国土资源领域的意见》(以下简称《意见》)，在传统油气资源领域，鼓励和规范国有石油企业与民间资本合作，在合作区内，国有石油企业负责审查合作区域的勘查开发方案。而在非传统油气资源领域，态度更为“开明”，《意见》明确，鼓励和支持民间资本投资主体依法开展页岩气、煤层气、油砂、页岩油等非常规油气资源勘探开发。

　　国家信息中心预测部经济师牛犁表示：“民间资本进入石油、电力等垄断性行业是一种趋势。民间资本进入石油、电力等垄断性行业有利于经济发展。”在经济困难防止经济下滑时，政府投资起到了稳定作用，但能否保持投资较快增长关键看民间投资，因为中央政府的项目投资也就占8%~9%，主力投资还是占90%的社会投资。

　　金叶珠宝有跨行业进军国外石油领域的大胆想法，一定程度上以实际行动回应了国家鼓励民营企业进入石油勘探开发领域的政策，国内宽松的环境与氛围让民资跃跃欲试。

　　1月14日国家发展改革委副主任、国家能源局局长吴新雄在能源工作会上作了题为“转方式调结构促改革 强监管保供给惠民生 扎实做好2014年能源工作”的报告。吴新雄指出 “全面贯彻落实党的十八届三中全会精神，研究拟订全面深化能源领域改革方案，推进能源领域体制机制创新，鼓励和引导民间资本进一步扩大能源领域投资，进一步深化电力改革，稳步推进石油天然气改革，加快煤炭改革，加强能源市场监管和能源安全监管。”

　　美国油气开发的吸引力

　　虽然国家政策一直鼓励引导民资进入石油开发勘探等领域，也有相当一部分民间投资者愿意进行长线投资，但是因目前国内的石油行业仍存在一些垄断环节和因素，民资要真正大规模跻身石油领域，仍需跨越重重阻碍。

　　对于金叶珠宝而言，国外的石油企业，大多是私营企业，以股份制形式为主，国外的油气行业完全建立在市场规则的基础上，是以资本为纽带，这样选择海外油气市场有利于公司发展。

　　从2013年7月开始，陆续有一些中型美国能源 生产商卖掉他们位于亚洲的石油资产，回归本土，转向本土市场。也是在去年，美国原油需求增长超过了中国，充足的能源供应是推动美国经济复苏的最强烈信号。

　　据美国能源信息署（EIA）数据显示，相比5年前，美国原油产量呈现激增趋势，产量增幅约64%，原油出口已经成为今后的走势。

　　综合以上因素，金叶珠宝选择海外市场似乎是一个不错的想法，但美国ERG资源的自身优势仍旧不可忽略。

　　ERG资源拥有位于加利福尼亚州的Cat Canyon油田、Casmalia油田以及位于得克萨斯州的油田。主要包括 GWP、Bonetti 等36个区块，ERG资源拥有其中31个区块100%的开采权益，ERG资源位于加利福尼亚州石油资产的土地总面积近2万英亩，其中Cat Canyon油田总面积约为1.8万英亩，是圣巴巴拉郡最大的油田。金叶珠宝公开表示，因为ERG资源目前拥有的得克萨斯州石油资产尚未形成储量报告，因此预估值中未考虑该资产。ERG资源在得克萨斯州石油资产主要包括Liberty South、Hull等8个区块，ERG资源拥有其中7个区块100%的开采权益。ERG资源2012年日均石油产量约为2300桶；2013年底，ERG资源日均石油产量已提升至约4000桶。

　　多元化瞄着高回报

　　很多投资者质疑金叶珠宝进军石油业务跨度过大，但金叶珠宝表示，在原有黄金资源经营业务基础上，新增石油能源勘探、开采和销售相关业务，是为了能够有效丰富公司业务种类，减弱单一市场风险对公司经营业绩的影响。

　　2013年以来，黄金价格一直波动。2013年上半年金叶珠宝营收为35.58亿元，同比增长了44.94%，但是归属上市公司股东的净利润同比却下降了18.66%。

　　金叶珠宝对于ERG资源未来充满乐观的预期，其公告表示，采取枯竭式开采方式(一次采油)估算，ERG资源油田权益剩余可采储量1P约1.77亿桶，油田权益剩余可采储量2P约2.55亿桶，油田权益剩余可采储量3P约3.06亿桶，具有极大的产量提升空间。

　　金叶珠宝表示，公司收购标的的业务构架和市场都相对成熟，因此未来在管理和技术上会依赖于当地的专业团队。ERG资源现有经营管理团队均是具有多年石油行业从业经验的资深人士，在美国及北美地区业内建立了良好的合作关系。本次拟购买的标的资产ERG资源公司，其油田油气资源丰富，区域配套设施齐备，均适宜于长期发展。

　　民资进军石油业务，许多业内人士观望其效果，不乏质疑声，但中国民企投资美国油田，成为勇于“尝螃蟹”的企业，“走出去”或许会举步维艰，可站在原地就只有观望的份儿了。

　　民资进入国内上游前景

　　随着混合所有制大力推进，石油领域深化改革，特别是国有企业向民营企业逐步敞开合资合作的大门，中国的民营资本，会对参与上游投资有多大的兴趣？中国石化 从销售业务试水混合所有制，下一步会不会延伸到上游领域？

　　民营资本的投资最关键的一条是有利可图，而且是在可选择的投资项目中，投资回报率越高的越吸引人。类似金叶珠宝这样的民营企业或上市公司，有办法融到较大资金的并不鲜见，也许有许多民营企业在伺机而动。国有石油企业深化改革，在混合所有制的大方向已定的情况下，国家相关政策和企业执行改革具体措施还有待细化落实，以往民营资本进入国内上游油气勘探暴露的问题还有待防范。但解放国有企业和民营企业的生产力，在油气上游领域的合资合作，应该大有作为，政府、国企、民营三方需要的是智慧、决心和耐心。期待改革激活国内油气勘探开发潜力，为中国经济发展不断加油增气。


【作者： 记者 王璞 】
原文地址：http://www.pbnews.com.cn/system/2014/03/06/001475159.shtml