证券时报网（www.stcn.com）11月18日讯
《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》（下称《决定》）提出，鼓励社会办医，优先支持举办非营利性医疗机构。社会资金可直接投向资源稀缺及满足多元需求服务领域，多种形式参与公立医院改制重组。允许医师多点执业，允许民办医疗机构纳入医保定点范围。这意味着社会办医的“路障”被进一步清除∩以预期的是，随着国家支持民营资本进入医疗服务市场的政策力度不断加大，未来10年，民营医疗或有实力挑战公立医院，医疗市场有望形成真正的竞争格局。
允许医师多点执业
据上证报报道，允许医师多点执业是重要亮点之一，有助于推动医疗资源有效利用和人才合理利用，在市场机制的作用下，为民营医院筑巢引凤。业内专家认为，该政策应大力推广，同时需细化的配套政策支持。
在复星医药(23.13, 0.23, 1.00%)相关负责人看来，医生资源确实是未来发展的重中之重。以前是靠自己培养，但目前来看主要还是从市场上去吸引比较好的医生。因此，多点执业制度提供了一种充分释放医生人才生产力的良好方向。
湖南省卫生厅医政处处长高纪平则表示，医师多点执业，符合国际通行规则，无论对患者和医师都有好处。高水平的医师到基层执业，居民在家门口就能享受到高水平服务。不过，也存在相关问题，比如出现医疗事故如何处理、谁来负责等，“所以政策越细化和规范，就越有医师愿意参与。”
作为长期大力推广医师多点执业制度的人士，广东卫生厅副厅长廖新波在微博中写道，“有人担忧‘多点执业’配套政策没有，有点强推意思，所以效果有限。但我深深知道固有制度与惯势力深重，但是借“全会”之东风，多箭齐发，系统推进，思想不转变就换人，必形成排山倒海之势，雷霆万钧之力。”目前，深圳正在率先尝试为医师多点自由执业松绑。
首提民营医院入医保
《决定》首次提出“允许民办医疗机构纳入医保定点范围”，在
爱尔眼科(39.080, -0.66, -1.66%)的高管人士看来，这释放了推动非公医院发展的强烈信号，预示着非公医院的春天即将到来。“我国台湾地区现在非公医院的市场份额已达到80%左右，这方面可以学台湾地区模式。”该人士还表示，目前就经济转型期的医疗服务展开收购行动的都是民企，但这个行业不可能一开始投资就起来的，只能慢慢增长。
未雨绸缪的复星医药已经初尝投资民营医院带来的丰硕果实。公司早在2010年就开始组建医疗服务团队，对国内的医院进行投资布局，目前已经有4家控股医院和1家参股医院。其中，控股的分别是佛山的禅城医院、合肥的济民肿瘤医院、宿迁的钟吾医院以及岳阳广济医院；参股的是广州南洋肿瘤医院。公司半年报显示，上半年，济民医院、广济医院和钟吾医院实现收入1.659亿元。复星集团董事长郭广昌放出豪言，未来计划在中国投资500家医院。
采访中，上证报记者注意到，越来越多的民营医疗机构的负责人达成共识：在新医改解决看病难看病贵的终极目标下，未来医疗服务应作为国家的支柱产业来抓。
（证券时报网快讯中心）
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相关报道：
近日，医药类上市公司投资收购医院的行为愈发频繁，颇有加速之势。
康美药业(16.30, -0.46, -2.74%)11月4日公告，公司与吉林省梅河口市政府签订了框架意向书，将购梅河口市妇幼保健院、市友谊医院、市中医院等三家公立医院。
不到一个月的时间，康美药业已成为第四家公告收购医院的上市公司。
10月10日，复星医药披露将以不超6.93亿元的价格收购佛山禅城医院60%股权。10月17日，贵州百灵(23.88, 0.22, 0.93%)公告将收购贵阳市天源医院100%股权，并计划收购后以超募资金2500万元对天源医院增资。10月29日，独一味(23.95, 0.21, 0.88%)公告拟收购四川邛崃福利医院100%的股权。
无论从涉足医院领域的上市公司数量，还是投资金额，均已超过前三季度总和。
上市公司投资医院呈现加速的态势，与政策红利的释放密不可分。国务院在今年10月初印发的《关于促进健康服务业发展的若干意见》，首次提出健康服务业的概念，鼓励社会开办医院，并指出2020年左右力促健康服务业达到8万亿元的市场规模。以2013年2万亿元为基数，相当于未来6年内健康服务业增长3倍，年均增长率高达26%。
以能源，钢铁等行业为例，任何领域一旦放开，势必激发起民营基本极大的投资热情。而医院的盈利能力之强，也带给“先吃螃蟹”的公司丰厚回报。
2011年，
开元投资(7.37, 0.06, 0.82%)收购了西安高新医院，成为A股第一家旗下拥有民营三级甲等医院的上市公司。该公司今年三季报显示，高新医院报告期内毛利率提升迅速。
而近一年来，上市公司收购医院，医药类上市公司已成为主力军，凸显了全产业链发展的市场趋势。
华创证券研究员于洋认为，康美药业在上游切入人参等资源型药材种植，中游拓展中药材贸易、中药饮片生产，下游开发以新开河红参为代表的药材滋补品、健康食品，并且拥有与产业链配套的物流、仓储资源。此次深度介入医疗服务领域，表明公司全产业链布局明显提速。
另外，康美药业此次收购的专科医院颇具实力。公开信息显示，梅河口市妇幼保健院是吉林省目前最大的妇幼保健医院，梅河口市中医院是吉林省中医心血管重点专科医院。在当地具有较高口碑。
而今年以来收购动作颇大的独一味、复星医药也同为医药企业，复星医药更是行业内的龙头企业。年初至今，独一味已收购5家医院。而在收购佛山禅城医院之前，复星医药旗下已有3家二级专科或综合性医院，今年上半年共实现收入1.66亿元。
值得关注的是，在收购禅城医院60%股权之时，复星医药表示，禅城医院有望成为集团在广东省的区域医疗中心和华南地区未来综合性医疗集团的母体，并成为集团其他成员医院提升医疗管理、医疗技术和医疗服务水平的培训基地。这或许预示着，复星医药对禅城医院的巨额投资，仅仅是未来在华南地区医院投资行动的一个序曲。
（证券时报网快讯中心）
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STCN解读:康美药业拟购三家医院 分食民营医院蛋糕
在国家鼓励民营资本开办医院的背景下，民营资本掘金8万亿健康服务业。在A股二级市场上，则掀起民营医院概念股热潮〉美药业（
600518 ）适时的收购医院，分食民营医院市场大蛋糕。
11月4日晚间，康美药业公告称，公司与梅河口市人民政府签订《医疗产业战略合作框架意向书》，拟整体收购梅河口市妇幼保健院、友谊医院和中医院。
据协议，并购完成后，公司将独立拥有上述三家医院的资产处置权、经营权、人事管理权，并原则上同意整体接收原有在职职工。公司后续对三家医院在基建、科室建设、设备购置和人才培养等方面的资金投入总额原则上不少五亿元。而梅河口市人民政府在对上述三家医院原有财政拨款政策不变的基础上，结合国家相关政策，对公司在三家医院的基建、科室建设、设备购置和人才培养等方面的工作进行专项资金扶持。
日前，国务院公布《关于促进健康服务业发展的若干意见》：“2020年左右力促健康服务业达到8万亿元的市场规模。” 在该意见中，“健康服务业”的概念首次被提出。健康服务业可享受高新技术企业税收优惠政策，并鼓励社会资本开办医院，非公立医疗机构和公立医疗机构将受到同等对待。
上周，民营医院蓝皮书发布：“统计显示，中国民营医院总数首次突破万所，同比增长了14.69%，占全国医院的比例超过四成，但诊疗人次和入出院人数仅达到全国医院的十分之一。”由此可以看出，民营医院的规模仍偏小，医院诊疗服务能力还处于弱势，未来仍有较大发展潜力。
民营医院发展的“春天”将来临，上市公司纷纷收购民营医院。10月28日晚间，独一味公告，拟收购四川邛崃福利医院100%的股权。10月9日晚间，复星医药宣布将不超过6.93亿元的价格收购佛山禅城医院60%股权。10月16日晚间，贵州百灵公告将收购贵阳市天源医院100%股权，并以超募资金2500 万元对其增资。
康美药业此前已投建普宁康美医院。此次康美药业收购三家医院，加码民营医院，有望分食8万亿大蛋糕。
A股二级市场上，民营医院概念股被热炒，自7月1日以来，多个股涨超50%。
近几年，康美药业不断探索和布局中药全产业链的大健康模式。通过战略转型和战略投资、产业资源整合等形式，康美药业积极投资和发展了原药材供应、中药新药、药材成分提取和药食同源产品、医药现代物流、医药诊疗等中药上中下游产业，已打造出具有康美特色的“中药材??中药饮片??医院”的中药全产业链模式，并基本完成中药材种植、药品保健品加工、仓储、物流、医药贸易交易平台、终端销售、医疗服务的健康大产业格局。
对于贯穿重要产业链的上、中、下游的康美药业来说，此次进军民营医院领域，可以最大限度的整合资源。第一创业研究员吕丽华认为：“作为中药全产业链服务提供商，康美药业不仅掌握了全产业链的各个关键环节，还将通过打造资源整合平台，整合产业链各个环节的参与者，为客户提供全面完整的涵盖健康检测、健康评估、健康指导、养生保健、就医服务等健康管理服务，提供包括贵细滋补类食品、保健食品、中药材、中药饮片、医疗器械等大健康领域的产品，并且通过与保险机构合作，为客户提供健康保险等增值服务，实现对客户健康服务需求的‘一站式’健康管理服务。”
财报数据显示，康美药业2013年前三季度实现营业收入94.77亿元，同比增长20%；净利润13.87亿元，同比增长38%。其中，第三季度实现净利润4.42亿元，同比增长48.25%，略超预期。
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开元投资：商业拐点向上，医院利润上升，前途光明
研究机构：
国金证券(20.98, 0.49, 2.39%)日期：10月31日
业绩简评
开元投资2013 年1~9 月/7~9 月实现营收、归属母公司净利润以及扣非净利润25.74 / 6.95、1.06 / 0.14 以及1.25 / 0.32 亿元，同比增长4.14%/3.7%、2.54% / 42.75% 和41.24% / 163.69% ；EPS 0.02 元，同比增2.78%，符合预期。
经营分析
三季度扣非同比增163.69%，主因商业主力店装修基本完成和高新医院进入利润上升通道；年底业绩拐点的到来可基本确立。
商业部分，主力门店钟楼连续2 年的内部全面装修，如期赶在“十一”黄金周前基本完成，最后6-7 层的装修已对营收影响不大；而西稍门店和宝鸡店从中报起即已开始贡献正利润；
钟楼店重装过程中，处置作废老旧资产抵消利润2500 左右，导致净利润增速41.24%而远低于扣非净利的163.69%。
高新医院，料将延续上半年利润升势，贡献超过公司净利润总额三成。
上半年高新医院实现营收/净利润2.05 亿/2733 万元，去年同期是1.81亿元/1850 万元，同比增长13%/49%，净利润率提升高达31.5%，确认进入快速增长期。；三季报没有细分盈利的公布，研报预测，高新医院将延续上半年利润升势，并在全年贡献超过公司净利总额一半以上。
圣安医院，土地获得，动工在即：未来定位高端、就近还将拥有三星[微博]园区2 万多外籍人士的圣安医院在近期成功拿地20 万平米；公司在医院集团化扩张的道路上，更前进了一步。
盈利调整
研报维持公司2013、14、15 年实现营收34.7、41.4、49.4 亿元，净利润1.3、1.64、1.95 亿元， EPS 0.182、0.23、0.273 的盈利预测；其中商业贡献EPS 0.105、 0.14、0.173，医院贡献EPS 分别为8、9、10 分。
投资建议
研报认为，开元集团将在明年迎来业绩向上拐点，后续增速可期；给予目标价位7.1 元，对应商业25 x 和 医院40 x 14EPS ，维持增持评级。
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金陵药业(12.39, 1.13, 10.04%)：扩张稳步进行，关注公司转型拐点
研究机构：
华泰证券(7.92, 0.03, 0.38%)日期：10月17日
金陵药业是目前A股市场为数不多的拥有综合性医院资产的公司。公司自上市以来营业收入稳步增长，进五年复合增速大约为9.73%。但净利润增长波动较大，主要原因在于公司业务多元化，相对较为复杂。公司主要利润贡献来自脉络宁和宿迁医院，研报估算对于净利润贡献分别为50%和35%，预计2013 年医疗服务部分对于净利润贡献将会进一步提高。
三方合作办医样本，政策扶持民营资本办医典范。研报认为公司的价值集中体现在医院资产上。研报认为宿迁医院更为重要的作用在于提升公司估值。目前的医改方向上，制药企业始终受到价格下行影响毛利率的风险，而医疗机构则完全没有该方面的顾虑。医院在整个医药体系中始终处于最为强势的地位，政策风险相对于制药企业要小很多，经营质量有足够的保障。同时公司与2012 年7 月份收购仪征医院，表明公司在医疗服务方面的扩张规划。研报认为当公司医疗服务对利润占比越来越大之后，有望迎来业绩估值的双重提升。并且，一旦未来成功晋升三甲，医院的盈利能力有望得到进一步提升。
营销策略保守，脉络宁增速缓慢。脉络宁注射液是公司业绩的主要贡献来源，该品种为国家基本药物，在临床中使用已经得到时间检验，在脑血管领域有着非常广泛的用药基础。但受制于上市时间较早，产品价格定价相对较低，市场推广等经费无法给与足够的支持，因此该品种近几年来增速缓慢。但考虑到中国人口老龄化加速，心脑血管用药刚性需求依然处于上升期。研报估计近几年公司该产品增速可能维持在10%左右。研报认为去年已经是经营低点，2013 年将会逐步走出低谷，在上半年部分厂房改造的情况下，上半年销售依然与去年基本保持持平，研报认为下半年将会迎来小幅增长。
盈利预测与估值：研报预计公司2013-2015 年业绩分别为0.36、0.44 和0.51 元，对应估值为24、20、17 倍，考虑到国家鼓励民营资本办医，未来医院收购脚步可能会有所加快，上调评级至“增持”。
风险提示：脉络宁恢复增速不达预期；宿迁医院净利率回升较慢；当前股价短期偏高，有一定回调风险。
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福瑞股份(31.850, -1.03, -3.13%)：从肝病诊疗到医疗大数据
研究机构：国泰君安日期：10月16日
公司凭借引入开创性的肝纤维化无创诊断技术、以及医疗服务领域的布局，已初具慢性肝病患者管理平台的雏形。
投资要点：
核心观点：公司凭借开创性的肝纤维化诊断技术、以及医疗服务领域布局，已初具慢性肝病患者管理平台的雏形。由于业绩受虫草原料成本所累，市值低估，随着成本问题解决、诊断仪器业务的拓展，公司价值有望在2014年开始修复。预计2013-2015 年EPS 0.15/0.61/0.90 元，考虑业绩处于恢复阶段，首次覆盖给予12 个月目标价24 元，相当于2014 年39 倍PE。
Fibroscan 设备：开创肝纤维化无创诊断的蓝海。(1)Fibroscan 作为肝纤维化无创诊断的新兴技术，已得到全球权威学界的认可，被纳入多种慢性肝病的诊疗指南，未来有望逐步成为肝纤维化诊断的全球共识。(2)预计未来3 年Fibroscan 诊断设备将保持30-45%的高速增长，2013 年有望贡献净利润约5000 万。
仪器带动药品：复方鳖甲软肝片面临二次拓展机遇。(1)软肝片是肝纤维化领域中药独家品种，Fibroscan 设备的全面铺开将直接促进软肝片的销售提速。(2)成本问题有望在未来3 年分步解决：公司提价方案已通过内蒙古发改委，待国家发改委批复；原材料替代研究正在推进，有望于2015-2016 年完成。
更远大的未来：慢性肝病患者管理平台。从更长的发展视角看，公司将从仪器销售+药品销售的传统模式，变革为慢性肝病患者的管理平台，绑定这一庞大人群的诊断、用药、病程检测管理等各个环节。公司目前已从2 条途径布局：一方面通过Fibroscan 数据累计，推进无创诊断标准的构建；同时通过医院合作，探索慢性病管理模式。
风险因素：原材料价格风险；仪器美国市场拓展风险。
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独一味拟收购邛崃福利医院 拓展医疗健康产业
10月28日晚间，独一味（
002219 ）公告，公司拟收购李聂辉、王健忠、张继斌持有的邛崃福利医院100%的股权。2013年10月28日，独一味与李聂辉、王健忠、张继斌签署《股权收购意向书》。
公告显示，邛崃医院经营内科、外科、妇科、麻醉科、急诊科、预防保健、医学检验科（临床体液、血液专业、临床生化检验专业）、医学影像科（X线诊断专业、超声诊断专业、心电诊断专业）。2012年邛崃医院实现净利润300.88万元，2013年1-9月实现净利润430.83万元。
独一味表示，拟收购邛崃医院股权是基于独一味公司进一步拓展医疗健康产业的发展战略要求，有利于提升公司盈利能力和可持续发展能力，对提高公司整体收益水平将发挥积极的作用。
STCN解读:独一味并购华济药业 进军中药饮片
9月25日晚间，独一味（002219）公告称，25日公司与李拓、曹作彬、李聂伟签署《股权收购意向书》，拟收购李拓等三人合计持有的华济药业100%股权，进军中药饮片产业，完善多元化产业布局。
华济药业经营范围为中药饮片、毒性中药饮片、农副产品销售。截至2013年8月30日，华济药业总资产为5877.19万元，净资产为1400.72万元；2012年华济药业营业收入为1455.12万元，净利润128.27万元；2013年1-8月，华济药业营业收入为2925.62万元，净利润为582.84万元。
独一味称，收购华济药业是基于独一味公司进军中药饮片、布局大健康产业的发展战略要求。资料显示，近年来我国中药饮片销售收入高速增长，2007年-2010年增速都保持在30%以上，超过我国
医药行业的平均增速。
近年来，独一味通过外延式扩张，寻求多元化发展。据此前公告，独一味通过受让白山市三宝堂生物科技有限公司100%的股权，进军保健品领域。三宝堂是一家以长白山丰富的特产资源为依托，专业生产绿色食品、保健品为主的民营企业。该公司已开发出吉珍三宝品牌六大系列产品。
另外，独一味还收购了成都平安医院肿瘤业务等4家医院，进军医疗领域；推出独一味牙膏，进军日化领域；与美国公司Apexigen公司签约，涉足抗癌的单克隆抗体类药物，进入生物医药领域。
目前，独一味收入主要来源于独一味系列。2013年中期，独一味实现营业收入3.12亿元，同比增长88.7%；净利润1.04亿元，同比增长202.05%。
9月25日，独一味报收20.3元，跌0.29%。
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STCN解读:弃胶原饮品 贵州百灵募资改投中药饮片
基于对中药饮片市场的需求，贵州百灵（
002424 ）拟变更超募资金投资项目“胶原蛋白果汁饮品（含中草药草本植物功能饮料）”，改为“中药饮片生产线及仓库建设项目”。
11月1日晚间，贵州百灵公告，公司2012年下半年开始进入饮料行业，公司董事会经分析和总结，认为原募集资金投资项目建成后如要达到该项目的预期收益具有较大的难度。为实现募集资金的最优化投入，实现股东利益的最大化，因此决定本次募集资金投资项目的变更。同时，公司产品“爱透”牌胶原蛋白果汁饮品及“火透”牌凉茶饮品现为代工生产，目前代工生产厂家的生产能力充足，能够满足公司的需要。
贵州百灵认为，公司上市以来发展速度较快，对中药饮片需求量也逐年上升。2012年，公司对外采购中药饮片近万吨，涉及虎耳草、山金银花、吉祥草等中药饮片超过100种。从成长性看，公司主打产品银丹心脑通软胶囊进入国家基本药物目录（2012版）预示着产品未来五年的增长速度较快，金感胶囊、咳速停胶囊等主要盈利产品也步入稳定发展阶段，二线产品也得到逐步发展，因此，公司对中药饮片的需求仍将继续上升。
基于上述原因，贵州百灵决定将募投项目“胶原蛋白果汁饮品（含中草药草本植物功能饮料）”变更为“中药饮片生产线及仓库建设项目”，投资总额将由39503.87万元调整为13082.9万元，投资总额包括原项目投资的7551.21万元预付土地款及建设饮片厂和仓库的5531.69万元。
“中药饮片生产线及仓库建设项目”将新增一个中药材仓库与一个中药饮片加工车间，新增建筑面积4.2万平方米，新增中药饮片加工能力2万吨/年，项目建设周期为2年。项目建设投资为5458.72万元，其中固定资产投资5093.13万元。
今年5月，网民曾强烈质疑口服胶原蛋白的保健功效，央视等媒体也对此进行了报道。一时间，胶原蛋白产品前景黯淡，而此次贵州百灵变更募投项目或许也是迫不得已。从财务数据看，公司胶原蛋白产品表现一般。2013年中期，公司胶原蛋白所在的饮料及口服液实现收入268.66万元，仅占总收入的0.42%，相比2013该项目全年收入845.95万元，下降明显。
11月1日，贵州百灵报收21.4元，涨0.9%。
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复星医药6.93亿收购禅城医院60%股权
10月9日晚间消息，复星医药（
600196 ）公告，公司董事会审议通过关于投资佛山市禅城区中心医院有限公司（以下简称“禅城医院”）的议案，同意复星医药全资子公司上海医诚医院投资管理有限公司（以下简称“上海医诚”）与谢大志、李德超、佛山市联达纺织实业有限公司（以下简称“佛山联达公司”）及北京仁智医院管理有限公司（以下简称“北京仁智公司”）签订《股权转让协议》，由上海医诚出资不超过人民币69，300万元，受让禅城医院60%的股权；同意上海医诚与谢大志、禅城医院签订《股权质押协议》，由谢大志将其本次转让后持有的禅城医院4.695%的股权（相当于其在禅城医院出资额的人民币234.7552万元）出质给上海医诚，为原股东依据《股权转让协议》办理佛山市禅城区中心医院事业单位清算、注销登记义务及因此而产生的费用及损失等提供担保；并同意并授权公司管理层或其授权人士办理与本次转让有关的具体事宜。
禅城医院系经佛山市禅城区人口和卫生药品监督管理局批准设立的营利性医疗机构，其前身为佛山市禅城区中心医院。截至2011年12月31日，原医院的总资产为人民币61，911万元，所有者权益为人民币38，734万元，负债总额为人民币23，177万元；2011年度，原医院实现医疗收入人民币45，585万元，实现结余人民币3，781万元。
根据原医院管理层报表（未经审计），截至2013年6月30日，原医院的总资产为人民币66，584万元，所有者权益为人民币32，638万元，负债总额为人民币33，946万元；2013年1至6月，原医院实现医疗收入人民币28，027万元，实现结余人民币5，178万元。
禅城医院系三级甲等医院，其学科建设水平和人才队伍素质较高，逾200万人次每年的高门诊量取得了较好的区域市场占有率。原医院经过改制后实现了快速发展，并摸索出一套有效的医疗机构和医务人员管理经验，积累了一大批专家人才和医疗管理人才，不仅为其自身发展积累了资源，也为今后在珠三角地区外延式发展奠定了基础。
本次转让完成后，禅城医院有望成为复星集团在广东省的区域医疗中心和华南地区未来综合性医疗集团的母体，并成为集团其他成员医院提升医疗管理、医疗技术和医疗服务水平的培训基地。本次转让有利于进一步强化集团的医疗服务业务。
laowangbj
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