【2014-01-23】刊登关于公司向特定对象发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易相关事项获证监会并购重组委员会有条件通过暨公司股票复牌的公告,今日复牌
华邦颖泰复牌公告
2014年1月22日，经中国证监会上市公司并购重组审核委员会2014年第五次工作会议审核，华邦颖泰向特定对象发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得有条件通过。根据相关规定，公司股票将于2014年1月23日开市起复牌。
目前，公司尚未收到中国证监会的正式核准文件，待收到中国证监会相关核准文件后公司将另行公告。
该次收购资产质量如何？请看中金的分析报告！
第一笔：
10月21日晚间，华邦颖泰公告称，拟以发行股份及支付现金的方式分别购买山东福尔股份有限公司、山东凯盛新材料股份有限公司两家公司100%的股权，合计作价约13.29亿元；同时，拟以同样的发行价向公司控股股东重庆汇邦旅业定增募集配套资金3.99亿元，用以提高本次交易的整合效益。
华邦颖泰表示，此次购买福尔股份和凯盛新材100%股权完成后，将进一步整合农化行业的上下游资源，实现规模成本效益，并有效丰富现有产品线。
在该股停牌的过去两个月中，农药化工行业表现较好，平均涨幅在10%以上。渤海证券10月9日的研报显示，根据农业耕作备料性，目前处于秋季需求末期，农化产品市场需求量逐步减少；在农药行业，虽市场供给量有所增加，但供需基本保持平衡，价格下调空间有限，预计农药价格仍有上调可能，随着农药行业管理的规范，业内龙头企业优势将更加明显。
中金证券指出，华邦颖泰是国内农药首仿第一品牌，未来10年向中国转移的仿制药市场新增200亿美元，空间巨大；该公司是首家自主品牌进入巴西农药市场的公司，乐观估算未来销售翻倍，增量30亿元~40亿元，投资价值将在未来几年会充分体现。
第2笔：
【2013-11-25】【出处】中金公司
华邦颖泰(
002004 )再次并购进入心脑血管等大药领域 提升医药板块增速
评论
公司评估价值为18.08 亿元，百盛药业承诺2013~2015 年度扣除非经常性损益前归属于母公司的净利润数分别不低于1.5 亿元、1.78亿元和1.97 亿元，复合增速15%，评估价值对应收购标的2013/2014/2015 年承诺业绩分别为12x/10x/9x。根据备考盈利预测，2014~2015 年公司获得投资收益增厚业绩分别为0.51 亿元和0.57 亿元或0.09 和0.10 元。未来五年，公司年均增加投资收益0.63亿元，项目的经济效益较好。
百盛药业现有3 个研发公司、2 个制药厂、2 个通过GSP 认证的商业公司，2012 年主营业务收入4.02 亿元，净利润0.69 亿元，2013年1-8 月主营业务收入3.50 亿元，净利润0.74 亿元。截至2013年8 月31 日公司合并报表总资产3.88 亿元，净资产 2.09 亿元。
百盛药业（含下属子公司）合计持有多项药品注册和再注册批件，部分药品属于国家一类新药，具有良好的疗效和市场竞争力。本次收购作为一项战略并购，不仅取得较好的经济效益，而且通过产品、技术、营销模式的互补以及市场、供应链资源的共享整合，同时实现了公司由皮肤药专业用药领域向心脑血管用药、呼吸类用药、儿科用药、眼底类用药等大类用药的跨越，为华邦颖泰的长远发展奠定良好的基础。
估值建议
公司重组并购向来值得期待，同时公司农药和医药品种储备丰富。我们维持2013 年业绩为0.53 元，假设2014 年开始计算投资收益，则增厚以后2014 年业绩为0.85 元，上调12%。目前股价对应的PE 为29X 和18X，维持“推荐”评级。
北上北上北上
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