【重磅】江淮与美国-国防部供应商合作 出口电动车

江淮汽车( 600418 ):2014-2015年仍处于业绩高速增长期[淘股吧]

　　■中银国际
　　2013年公司净利润同比增长80%左右(折合每股收益0.69元左右).分析师预计20
14-15年, 公司业绩复合增速仍将保持在40%左右,增长动力来自:1)受益于中高端轻
卡排放升级和原材料价格低位运行,公司轻卡盈利仍将强劲增长;2)随着管理层重视
程度提升和新产品M3年底投放, MPV业务盈利弹性较大;3)随着S5稳步上量,SUV盈利
贡献也将显著提升.此外,公司还是中国新能源汽车销量冠军,分析师判断公司iEV进
入北京和上海新能源补贴车型目录是大概率事件, 2014年公司新能源汽车有望爆发
式增长,这将提升公司估值水平.分析师将公司2014-15年每股收益预测分别提升至1
.06元,1.42元,上调公司目标价至12.77元,上调评级至买入.
　　KeyFactorforRating
　　卡车:2014年, 中高端轻卡行业排放标准有望由国Ⅲ逐步切换至国Ⅳ,公司中高
端轻卡销量全国第一,且拥有发动机核心技术,排放升级后产品竞争力和盈利能力均
将进一步增强.分析师判断2014年原材料价格仍将处于低位,公司卡车业务业绩仍将
显著提升.2015年起,皮卡业务对公司的盈利贡献有望快速增加.
　　MPV:由于将和悦RS纳入统计,1月MPV同比增长65.7%.在公司领导的重视下,公司
将进一步加强在商务型MPV市场的地位.2014年年底前,公司将推出宜商宜家型MPVM3
.分析师判断,该类车型在城乡市场需求旺盛,预计M3有望达到月销6000台以上,为MP
V业务带来全新增长点.
　　SUV:S5终端实销已连续两月超过4000台,预计2季度起,随着S5模夹具摊销完毕,
S5盈利能力将显著提升,同时预计自动挡车型上市后,S5月销将达到5000台,2014年S
5对公司业绩贡献将大幅提升.
　　轿车:随着公司乘用车产品平台化工作的推进,以及公司"做精做优乘用车"战略
实施, 未来公司在轿车领域投入有望显著下降.分析师预计,尽管公司轿车销量仍将
低迷,但亏损幅度可控.
　　新能源:公司新能源汽车累计销售近5000台(其中2013年近2000台),为全国冠军
.第四代iEV性能稳定, 价格低廉,竞争优势明显.分析师判断,iEV进入上海和北京新
能源汽车补贴目录是大概率事件.预计2014年起,公司新能源汽车将实现爆发式增长
.
　　KeyRiktoRating
　　原材料价格上升;轻卡排放升级进程低于预期
　　Valuation
　　分析师上调公司2014-15年每股收益至1.06元, 1.42元,按12倍2014年预期市盈
率,将公司目标价由人民币9.00元上调至12.77元.上调公司评级至买入.

江淮汽车( 600418 ):预计2013年净利增长约80%[淘股吧]

　　■中证网
　　江淮汽车(600418)24日晚间发布2013年年度业绩预增公告, 经财务部门初步测
算,预计2013年1-12月份实现归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比,将增长
80%左右.上年同期归属于母公司所有者的净利润:49477万元.
　　公司称本期业绩预增主要原因是公司产品销量的增加及产品毛利率的提升.