钉仔 2015.4.11日 00:03:30 一个国民老股东的忠告，写在本次股东大会之前！ 股吧其实是个是非之地，大部分散户来此本是想获取信息，寻求认同，但不知不觉卷入了猜忌、骂街、明争暗斗当中，让本来就涉市尚浅的散户陷入一个个陷阱。想了很久，要不要写这这个帖子，最后还是决定写出来，算是对自己持有这只股票的一个总结，也希望对有需要的人有帮助。
我是12年初开始买入国民，直到13年初成为第一重仓股，从15年开始降为第二重仓。持有国民前后3年（我持有时间最长，耗费精力最多的一只股），也算是老股东了，对国民应该还是有些发言权。曾经一直对它抱以期望，哪怕是在最艰难的时候，不过经历过太多之后特别是最近的股权激励方案，我觉得不能再坚守在这家毫无责任和担当的公司上了。简单梳理一下，让不管是老散还是刚关注国民的新散，能够认清这个公司，这个管理层的真实面目。以下内容可能带有部分情绪，但绝对是我100%所经历的，自己的看法。
我可以负责任的说一句，从我看到的公司的所作所为上，没有任何一件事情是真正考虑投资者的，全是从自身利益出发，力求利益最大化！
1、先从最近股权激励行权价说起，16.04元行权价，确实很低，可以说是掠夺二级市场，特别是散户。但没办法，这是在符合规定的。当然，价格是下限，这样才符合他们的利益最大化！可能有人说，无所谓啊，行权条件设置的高，要利润翻倍增长才能实现，公司业绩反转，就算让管理层捞了好处，股民也能一起享受股价上涨带来的收益。真是这样吗？看，下面第2条。
2、行权条件：是2015年扣非净利润不低于3000万元，营收增长率不低于30%；2016年扣非净利润不低于7500万元，营收增长率不低于65%；2017年扣非净利润不低于1.8亿元，营收增长率不低于135%。咋一看，确实很亮丽，此方案一出，媒体报道也曾铺天盖地大力宣扬。如果这个扣非利润是纯主营利润，我也举双手赞成，可是公司在这里留下了重大伏笔，直到年报公布同时出了一份增加现金管理额度的公告，才彻底明白。16亿超募资金全部用来做现金管理，这笔巨资产生的收益足以覆盖15-17年净利润条件，而且，根据会计准则，这部分收益是可以作为扣非利润处理的。这也是之所以投资者在互动平台上一再追问扣非利润到底包括哪些，超募资金利息、理财收益、现金管理收益是否算扣非利润时，公司却一直不正面明确回答，其实在互动平台上的回答你已经能看懂言外之意——“根据会计准则等规定，超募资金由此产生的利息、收益等的会计确认因其具体的业务及产品会有所不同；我司会根据业务及产品的具体情况，遵照相关规定进行会计确认”。试想，如果这笔巨额资金收益真的全额计入，即使是部分计入扣非利润，那管理层就算躺在家里也能把股权激励的大红包妥妥的放入口袋了。那还需要卖产品吗，还需要做业绩吗，还用发展壮大吗？你还觉得这个利润考核条件够靓丽吗？还是那句话，自身利益最大化！
3、还是说理财这件事。前两年，20亿超募躺银行，利息极低，投资者一直有很大意见，多次要求适当做理财收益，但是公司一直以上市公司要对超募资金严格管理为由，拒绝做理财。从14年底开始，这件事有了转变，公司开始慢慢做理财了，理由当然是充分考虑了投资者的要求，提高资金利用率，这可就奇怪了，公司还是那个公司，上市公司超募资金管理条例还是那个条例，投资者还是那些投资者。。。现在你开始“重视”投资者的诉求了？！直到股权激励预案隆重出台，而这部分资金收益是否算作扣非利润成为关注焦点。。。这一切似乎不言自明，更夸张的是突然要增加理财额度到16亿，还有比这更明显、更彻底的掠夺吗？自身利益最大化！
4、再来说产品推广，在近两年集成电路行业回暖，同概念上市公司基本都取得业绩增长的情况下，国民却一再出现亏损，很令人费解。要说RCC受到NFC冲击，可以理解，其他业务呢？手机深圳通发展到百万用户后再无下文，业务发展情况从来不公布，推广了哈尔滨、青岛几个城市之后也再无下文，海南师大沃信顺发布之后再无下文，EAL5+再无下文，从不发布产品签售重大合同等信息，投资者问及相关用户发展或业务发展情况时，基本是一问三不知、从不正面回答，涉及自身主要产品的重要行业协会和展会基本不参加。。。态度决定一切，从这些方方面面可以看出，公司做事的态度，以及是否是个负责任有担当的公司，从而也可以推测出这是否是一家有前景的公司！
5、再说收购，放着近20亿超募资金，在如今的大好行情下，不去积极并购合适的企业，争取外延式扩张（内生增长是没什么指望了，就算有，也少得不足以支撑这么高的市梦率），反而准备全额做理财？！真是奇葩！不是脑子坏掉了，就是心肠坏掉了，鉴于第2、3条的分析，明显是心肠坏掉了。之前唯一一笔收购，安捷信联后改名国民电商，可以说收购过来一个包袱，不仅高溢价收购，而且年年亏损，现在就像垃圾一样扔在一边了。国民电商运营的手机深圳通在年报里有详细披露吗？惠出行业务数据有详细披露吗？没有！
6、去年控股股东要出让股权，让投资者狠狠空欢喜了一场，口口声声要吸引对公司认同、对未来发展有利的战略投资者参与。当时还有人给这件事戴上“两市第一家国有股权改革”的头衔，也就是今年最火的国资改革题材吧，赚足了散户的眼球，天天做美梦，结果呢？一群牛散比小散还跑得快！
7、围绕在国民身上那些概念，移动支付、可信计算、IC卡芯片，4G。。。能够最终转化为业绩的真的很少，你想等待它真正的业绩拐点，可能会很久，久到你华发已生，媳妇熬成婆！也有很多人充满了无穷的想象力，16亿超募资金可以收购。。。净利润明显被雪藏，业绩会随利好爆发。。。无实际控制人，被收购。。。但作为一个老股东，看过太多国民的是是非非，真真假假，再加上对这个管理层做人做事的态度持否定评价，所以我建议你与其在这里守株待兔做美梦，还不如趁着大好行情多做几只翻倍股。时间成本是很伤人的，特别似乎牛市里的时间成本，你输不起！13-14年如果不是因为充满理想主义，在国民上不离不弃，我至少应该翻5-6倍，15年幸好减了国民，第一重仓一季度已经翻了2倍。。。。
8、坚守在这里的老股东，相信大部分已经感觉如鸡肋，食之无味弃之可惜，万一坚守了几年清仓之后突然出现翻天覆地的变化呢？另外一部分人已经是因爱成恨，天天在这里骂街。来这里的新股东，也像当年老股东一样，对自主创新技术充满信心，国家扶持，市场向好，业绩拐点。。。当脑袋一热决定了屁股后，再后来就是由屁股决定脑袋了，你看到听到愿意相信的，都是你想要选择的。但我提醒你，认真看完我所剖析的国民之后，你应该想一想这是一家什么公司，是不是值得信任？
以上种种，还有些没分析完，打字太累，在国民里面坚守了几年也太累，我希望大家能在股东大会上对股权激励投反对票！如果证据确实，我还会向证监会举报（毕竟，股权激励考核那部分是我综合起来的分析结果）！如果股权激励最终还是维持原方案通过，16亿理财收益也不清不楚算作扣非利润，那我劝你还是尽快离开这只股！我计划在接下来的一周再观察一下，选择合适机会彻底离开！
写这么多，不奢望大家能完全认可，但至少引起你重视，认真思考这家公司的种种作为，对你自己的资金负责。那些看了半截就开喷的喷子请绕道，这里没有你需要的东西。
一口气写完，不管对错，算是对自己的一个交代！
相近 吧龄 6年 2015-04-12 23:48:33先顶。此帖最起码是个警示，警示大家更警示公司，民心看似微小，但聚集起来于关键时点会导火索。对于
300077 上市时，自己糊涂的把国有控股创业股当正概念之一，买入了国民技术。之后142割肉清仓，之后几进几出小赚几毛。两年多前发贴，终于想明白，300077问题不在其它，唯在股权，创业板无大蓝筹的天然垄断性，而非民营又少了经营人利益的最大化的市场化手段，从而经营动力不足。之后，股吧有人甚至公司背景的人煽动大家共同呼吁解决同业竞争，在之后，股民的再三要求下，公司向控制人多次反映这一问题。介此，CEC退出，股权分散，去了国有化。于是在十几元到二十元我再次进入。
但这次激励，从对股价控制，到方案，不能不说都在无视广大普通股民的利益。孙本人一直是个资本玩家，而不是公司经营业。入我两年前判断国民技术几年来在下一盘资本大棋，但套路却一直是丢卒保车之一招。我想楼主也是反感于此。嗜血本性太强，人文精神缺失。这样的公众，走不远，难做大。
对于激励方案，就如我上篇帖养，公司应该给大家个清晰合理的交待。 2015.6.3日 300077研发成功的4G PA(PA网上前景看好） 4500W卖出给一家自己占比12%的公司。我估计是今后几年再用几亿买回来，已达到利益输送相关人。而大唐入股苏州宜确后翻倍，我发帖质问
东方财富股吧被删禁言。看来钉子分析对的。
投资stock
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