欣旺达——小电池大作为，全面受益产业升级替代

春节前开始关注欣旺达这个公司，利用假期做了认真研究，相比前期研究的公司，欣旺达产品线相对简单，最主要的产品是锂离子电池模组，但亮点却不少，涵盖电子消费升级、新能源汽车、光伏储能等领域，都符合社会发展前景和政策导向，总体来说，以下两个产品类别构成公司发展的核心动力。

1、电子类锂离子电池模组
目前电子类锂离子电池模组是公司利润主要来源，应用于手机、MP3/MP4、数码相机、数码摄像机、笔记本电脑、上网本、平板电脑、电子书等电子产品。公司已进入苹果 、小米、飞利浦 、亚马逊 、联想、海尔、OPPO、华硕等国内外知名厂商供应链，公司占苹果iphone/ipod供货量20%左右，直接受益于苹果产业链的发展；春季前联想共耗巨资52亿美元收购了IBM的x86服务器业务和摩托罗拉移动 智能手机业务，欣旺达是联想手机电池供应量45%的核心供应商，分享联想在智能手机领域的拓展是大概率事件。市场比较热门的华为荣耀3C、小米3等手机都应用了欣旺达的电池，随着4G普及，换机热潮有望给欣旺达带来更多的订单。
2、动力类锂电池模组
动力类锂电池模组主要应用于电动工具、工业移动照明、医疗设备、电动自行车、电动汽车、储能电站等，这块业务目前对整体业绩贡献较小，但前景广阔，尤其是电动汽车和储能电池，随着新能源汽车的加速推进和光伏业的复苏，有望成为公司新的利润增长点。2013年中报显示，公司加大了对电动汽车及储能用锂离子电池解决方案的研发投入，且已和国内部分厂家进行了实验合作。相比电动汽车，电动自行车在国内已经比较成熟，但锂电池因为成本原因使用率远低于铅蓄电池，从环保因素考虑，锂电池替代铅蓄电池是大趋势，前不久刚推出的《电动自行车用锂离子电池综合标准化技术体系》将有利于公司自行车电池的推广。
除上述业务外，公司还从事移动电源、薄膜开关、精密结构件等的研发、设计和生产，做为核心业务的补充。欣旺达最大的不确定性是电池技术的革新，比如燃料电池、超级电容器等新技术的冲击，不过从短期来看，锂电池应用依旧是主流，因此从大逻辑来说，欣旺达符合产业升级替代趋势，有望分享政策红利。