600021上海电力，大型头肩底即将形成！

【2014-01-28】刊登2013年度业绩快报公告
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  上海电力2013年度业绩快报公告
  一、2013年度主要财务数据和指标  单位：万元

  项目  本报告期  上年同期  增减变动幅度（％）

  营业总收入  1,513,158.27 1,505,220.52 0.53

  营业利润  218,410.13  135,704.00  60.95

  利润总额  209,584.28  135,900.03  54.22

  归属于上市公司股东的净利润  118,062.76  88,538.63  33.35

  基本每股收益（元）  0.55  0.41  33.35

  加权平均净资产收益率  15.73%  13.78%  增加1.95个百分点

  项目  本报告期末  本报告期初  增减变动幅度（％）

  总资产  3,505,284.13 3,192,697.97 9.79

  归属于上市公司股东的所有者权益  791,948.96  701,857.69  12.83

  股本  213,973.93  213,973.93  0.00

  归属于上市公司股东的每股净资产（元） 3.70  3.28  12.83
  注：1、上述数据均以公司合并报表数据填列。 
  2、2013 年公司收购了控股股东中国电力投资集团公司之控股孙公司持有的天长协合风力发电有限公司100%股权，构成了同一控制下的控股合并，根据企业会计准则，应当对上年同期数和本报告期初数进行调整。上表所列上年同期数和本报告期初数为调整后的数据。
  二、经营业绩和财务状况情况说明
  2013年，公司按照“抓发展、增盈利、促和谐”九字方针，发电主业规模和产业结构实现重大突破，清洁能源产能快速发展，“走出去”战略扎实推进。截至2013年底，公司权益装机容量846.97万千瓦，同比增加130.78万千瓦。其中：煤电602.53万千瓦，占比71%，同比增加33万千瓦；气电224.23万千瓦，占比26%，同比增加78.58万千瓦；新能源20.21万千瓦，占比2%，同比增加19.20万千瓦。
  2013年，公司克服区外来电增加、天然气价上涨、煤电上网电价下调等不利因素，通过加强管理、控本增效等手段，实现利润和净利润双双连续第三年创历史新高。公司全年实现营业利润21.84亿元，同比增长60.95%；利润总额20.96亿元，同比增长54.22%；归属于上市公司股东的净利润11.81亿元，同比增长33.35%，基本每股收益0.55元，同比增长33.35%。公司业绩增长的主要原因是：
  1、全力增加主营收入。公司切实做好安全生产和机组优化运行，积极争发有效电量，2013年全年公司累计完成发电量311.19亿千瓦时，同比上升近2%。积极开拓电力检修、运行服务市场，公司检修、运行等服务类收入同比大幅增加。
  2、严控各项成本费用。抓住市场煤价下降的有利时机，进一步优化煤炭采购策略和坚持科学掺烧，公司燃煤成本同比下降近15%。另外，通过优化贷款结构和开展低成本直接融资，公司财务费用同比降低约5%。

■湘财证券
  国内新能源开发将主要围绕东部地区.
  公司主要的战略重点围绕着东部区域,逐渐从传统能源发电向新能源发电转型.
公司新能源业务主要集中在子公司上海电力新能源发展有新公司, 并在高邮,海安,
沛县等地成立控股子公司,加快开发华东各地的新能源项目.2013年中报,公司在中,
苏,浙,皖,鲁等地已增加458.7MW的风电前期容量,预计光伏项目与各地的项目在230
MW左右,其中高邮和金湖的项目已经并网,预计全年光伏并网量在100MW左右.
  开发日本光伏电站是亮点.
  公司3季度公告,拟投资建设的日本大分县宇佐市50兆瓦,长野县左久36.5兆瓦,
福岛县西乡村76.5兆瓦,静冈县富士宫65兆瓦光伏发电项目获得国家发改委核准,共
计228MW,同时,公司为其在日本全资子公司担保不超过4亿人民币,用于开发建设.日
本项目的电站IRR在1 5%以上,未来持有和转让的利润空间较大.
  开发电站,公司具有一定的优势.
  作为中电投旗下的电力公司, 在融资渠道方面,在银行的融资较为畅通,资金成
本低于基准利率,公司优势明显;同时,公司作为传统给点力公司,对发电项目的开发
经验丰富,有助于对光伏及风电项目的管控以保证未来的收益.
  未来有望受益于华东地区分布式市场的爆发.
  根据能源局的各地分布式发展的计划, 2014年我国分布式有望达到8GW,光伏市
场的发展重心转移到东部地区, 同时,我国各地2013年底,各省市的国内分布式相关
政策频繁出台,如浙江省温州市,嘉兴市,桐乡市等地方的额外补贴高达0.4元/度,补
贴力度巨大, 如果未来能够理顺业主,第三方开发公司和物业三者的利益关系,市场
的增速会非常惊人.上海电力主要立足于华东地区,有望最先受益于华东地区分布式
市场的爆发.
  "增持"评级.
  我们预计公司2013-2015年总计开发新能源项目1GW, 光伏和风电各500MW,如果
按照1MW对应250-300万市值计算, 在原有市值的基础增长25-30亿市值,考虑原有传
统能源公司的市值约为90亿元,那么综合市值应该在115-120亿元,给予"增持"评级.

【交易日期】2013-10-16 三日涨幅偏离值累计达20%
 涨跌幅:22.12% 成交量:15510.49万股 成交金额:79988.17万元
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｜  买入金额排名前5名营业部  ｜
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｜  营业部名称  ｜买入金额(万元)｜卖出金额(万元)｜
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｜国金证券股份有限公司上海黄浦区西藏中路｜  11181.45｜  -｜
｜证券营业部  ｜  ｜  ｜
｜光大证券股份有限公司宁波解放南路证券营｜  2648.47｜  -｜
｜业部  ｜  ｜  ｜
｜上海证券有限责任公司深圳南山大道证券营｜  2364.95｜  -｜
｜业部  ｜  ｜  ｜
｜申银万国证券股份有限公司上海海宁路证券｜  2342.94｜  -｜
｜营业部  ｜  ｜  ｜
｜东方证券股份有限公司上海新川路证券营业｜  2217.84｜  -｜
｜部  ｜  ｜  ｜