对2014股市行情的看法

随着去年结构性行情走势，上证指数的走势已经不能代表市场的实际运行状况。去年最能体现市场走势的指数当属399106深圳综指，深圳综指去年开盘887点，最高1106点，最低815点，收盘1057点，涨幅20%。（如果把去年对上证指数预计的点位换算成深圳综指，倒和实际走势相差不远）。虽然从目前看，去年上证指数已经不能代表市场实际运行状况，但毕竟上证指数代表着大部分的市值（接近15万亿）。还是把上证指数作为分析的对象。当然，随着现在中小板 和创业板市值的不断增长，以后这些指数也会成为分析的对象。

对2014年走势不乐观，不光是对指数的不乐观，对于个股机会也不是很乐观。2013年上证指数，上证指数90%的时间都运行在2000点到2400点之间。2014年预计预计核心波动区间在1800点到2200点之间，跌破1800点是个大概率事件，只不过运行时间不会很长

看中国经济，主要看2个方面，对外看出口，对内看地产，今年的经济走势还算平稳，就是看出口有所增长，房价的上涨，卖地收入创出历史新高，这些才是维持经济的动力。对于某些人既想有所转型，又不肯有个痛苦的过程，在平稳中转型，这是个不可能完成的任务。

明年利率是股市和经济最大的变数，随着事实上的两元化的利率，融资渠道的多元化，名义利率在3.25%，而银行间拆借利率一年期在5%，这些和理财产品等正在形成无风险利率，逐渐形成利率市场化。近日监管当局下发了关于加强影子银行监管有关问题的通知（107号文）。主要内容包括严禁过桥、通道、代持等绕8号文监管的业务模式，严禁非信贷科目放款，严禁帐外杠杆。从目前看，利率价格看不到下降的趋势，资金是逐利的，当无风险利率高企时，股市只能以下跌来增加吸引力。今天发行的5年期国债，中标利率4.47%，创1998年以来新高。

当以“余额宝”为代表的无门槛互联网理财产品的出现，标志着银行吸收低成本存款的时代的结束，银行资金来源成本的上升，进一步会推高市场的利率。间接使银行的业绩也会受影响，而银行股占据着市场的半壁江山。

新股，目前出台的新股政策，可以说虽然有了改变，但总体还是“头痛医头脚痛医脚”。老股存量发行就是针对超募，以前是先确定发行股数，然后在产生价格，现在是先确定募集资金，然后在产生价格，这样就会产生发行股数达不到上市最低流通标准，只好发行老股，以达到上市标准。市值配售也是针对以前的打新股无风险收益，让打新资金也承担点风险，而不是以前许多场内投资者期盼的把新股收益留给二级市场投资者。对于证券市场，平等对待市场参与各方，严格监督市场参与各方。这才是正确的方向。证监会是个监督机构，而不是大家公认的管理者。

2014年市场估计不会出现和2013年一样多的个股机会，2013可以说只要找对行业就能赚钱，在2014年估计要精挑个股，公司的股价推动力要靠公司成长性推上去。举个例子，在上次2010年创业板大涨后的几年内，三只百元股三种不同的走势，第一只002310东方园林，靠着良好的成长，股价没跌，还有所上涨。第二只300059，当时101元的股价，市值140多亿，随着公司业绩的不断下滑，股价也跌倒了17（复权后的价格）。随着今年公司业务有所转型，公司市值又重新回升到现在的70块（复权后的价格），还有一只股票是002362的汉王科技，当时175的价格，随着之后电子书的失败，公司股价也跌倒了25元（复权后的价格）。说个题外话，虽然许多人认为中国市场是个炒作市场，其实这个市场也是很有效率的。

也许在2014年，什么都不投资，一年5%的无风险收益就可以跑赢大部分投资者了。