新浪：券商岂可如此“保护”中小投资者
法治资本市场的建立是一个漫长的过程，ipo领域也是如此，并不不是说ipo新政一出所有问题马上消融。很多政策，还需要券商、中介机构等把新政细化，以三公原则贯彻这些保护中小投资者的政策。然而，散户遗憾地发现，他们再一次被利益链上的券商和上市公司所蒙蔽。最为突出的、中小投资者最不理解的问题，就是新股网上发行的比例怎么越来越低。
最为恶劣的就是
国金证券承销的赢时胜（300377），于7日晚间发布招股意向书,网下初始发行量占本次发行总量的90.00%，网上发行量仅为10%。
鼎捷软件也于7日晚间发布招股意向书,公司首次公开发行不超过3,000万股人民币普通股(A股)，本次发行初步询价阶段的网下初始发行数量为本次发行总股数的80%，网上仅占20%。
此前，31家公司先后获得批文，幸运地搭上了IPO重启的头班车。
宏源证券承销的
楚天科技首开先例，网上发行比例仅占20%。没有想到，很快就有国金券等步其后尘，并且变本加厉，网上仅给普通投资者留下象征性的10%。中小投资者本就不多的比例又被悄悄切下了一块，只留下一点面包屑。
前不久，《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》对新股配售方式进行了改革，其中规定“调整网下配售比例，强化网下报价约束机制。公司股本4亿元以下的，网下配售比例不低于本次公开发行股票数量的60%；公司股本超过4亿元的，网下配售比例不低于本次公开发行股票数量的70%。余下部分向网上投资者发售。”
由于监管层制定新股游戏规则有漏洞，让少数不良券商有了空子可钻。这个“网下配售比例不低于本次公开发行股票数量的60%”，一种解释就是：理论上网下可以是100%，网上配售比例可以为0，有了这个空子，使得宏源证券等券商给网上广大中小散户的配额占比只有20%，而机构等网下投资者占比达80%。
本来，新一轮IPO重启之后，打新不仅增设门槛，并且难度加大。新规定明显不利于散户。需有等额市值的股票，才能以等额现金申购新股。而基金则可在网下申购60%以上，且占用资金时间少，中签量大，有微利就抛，网下机构的申购回报会更高。
前几天，国务院办公厅专门下发《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》，保护中小投资者的合法权益，是资本市场健康运行的内在要求，也是维护社会公平正义的有效途径。截止2012年12月，持有10万元以下基金净值的个人投资者占比达95.82%，中小投资者占比高是中国资本市场的一个显著特征。
现行制度针对投资者权益保护的专门安排还不够完善，有关法规制度对中小投资者权益的保护未充分落到实处，国务院《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》无疑是为中小投资者保护提供顶层制度供给。但是，保护中小投资者还需落实到实际行动和资本市场的各个细节，否则就成了空洞的口号。
国金证券、宏源证券等承销的新股，是ipo新政后发行的首批新股，它们的做法对后面的新股发行工作会起到一个标杆作用。希望保护中小投资者合法权益，从ipo新政开始，从基层券商做起，以诚以善对待中小投资者。国金证券、宏源证券也算国内的大券商，难道就是这样“保护”中小投资者的吗？
投资者是“大拇指”，是券商的衣食父母，券商的利润来源无不来自市场，来自中小投资者的哺育。ipo刚刚开闸，新股火爆，券商即如此不公，如此对待自己的衣食父母。可以预见，等到新股出现破发潮，这些黑心券商即会唯恐避之不及，如倒垃圾一样把破发新股塞给中小投资者。
新浪财经链接
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连媒体也看不过眼了
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大雪飘飘
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