1、行业发展概况
环氧树脂作为绝缘材料应用于电气领域起源于欧洲，1958年Imhof成功开发出名为Duresca的110kV固体绝缘开关装置，从而奠定了环氧树脂作为电气设备领域主要绝缘材料的地位，至今尚无其他材料可以替代其地位。
2、行业竞争格局和市场化程度
环氧绝缘件行业的市场化程度较高，并已形成多层次、差异化的竞争格局。从产品的电压等级来看，中高压、超高压电压等级的产品市场主要是由具有品牌和自主研发能力优势的企业占有，市场竞争情况主要由产品质量和性能指标、企业的技术和装备水平、合作稳定性和企业管理水平等非价格因素决定；低压等级产品市场的行业集中度较低，进入门槛低，技术要求低，竞争比较激烈，众多小型企业主要通过价格手段进行竞争。
3、行业内的主要企业
目前，国内专业从事环氧绝缘件制造并已经形成一定生产规模或未来可能对麦克奥迪形成竞争的企业主要包括：
（1）镇江丹高
（2）浙江雷博司
（3）杭州曙光
（4）厦门耐德
（5）上海雷博司电器
4、主要企业的市场份额
根据中国电器工业协会高压开关分会2011年8月出具的《中国环氧绝缘制品生产概况》，发行人在2008－2010年营业收入、利润总额均位居国内首位。
5、主要行业壁垒
（1）技术壁垒
（2）品牌与客户资源壁垒
（3）资金壁垒
（4）人才壁垒
6、市场供求状况及变动原因
环氧绝缘件制造企业的直接客户主要是各类输配电设备生产企业，具体包括中高压开关、变压器、电抗器、继电器、互感器生产企业，下游输配电设备企业主要集中在电网和电气化铁路两个行业中。因此，环氧绝缘件制造企业和电网、电气化铁路的景气周期基本重合，报告期内，由于2008-2009年国际金融危机的爆发，导致环氧绝缘件制造企业在2009年经历了一个低潮，但随着危机迅速好转，我国投入4万亿进行基础设施建设，以及企业自身采取积极措施应对，2010年输配电设备及其配件行业迅速摆脱了经济危机的影响，成为国民经济中率先复苏的领域之一。2011年输配电设备及其配件行业受智能电网建设启动、城市轨道交通建设投资增长及农村电网改造全面实施等事件的影响，行业整体供需两旺，发展势头良好。
由于每台（套）输配电设备需要配套相应种类和数量的环氧绝缘件，而且这种对应的种类和数量关系在短期内不会改变，因此输配电设备厂商的销量直接决定环氧绝缘件的市场需求，环氧绝缘件行业的增长速度与输配电设备的增长速度基本保持同方向同比例的正比关系。"十二五"前后，我国电网和电气化铁路投资规模持续扩大，未来几年，下游行业的巨大需求将在较长时间推动环氧绝缘件行业步入高速增长期。
具体情况说明如下：
（1）电力行业特别是电网建设是环氧绝缘件的主要应用领域
近年来，我国电力需求强劲增长，随着城乡电网改造的持续投入以及全国超/特高压及智能电网的规划建设，政府不断加大对电网等基础设施建设的投资力度，市场对输配电设备的需求急剧增加，给开关设备、变压器、电抗器制造业及绝缘件供应商带来高速发展的机遇。未来五年，输配电设备制造业仍将保持高速增长，从而直接拉动环氧绝缘件的市场需求。由于在输配电设备及其配套产品的业务结构中，国内电网建设引起的采购量占据了绝大部分份额，因此，电网建设的未来发展速度基本能够代表环氧绝缘件行业的发展速度，而电气化铁路的加速建设和海外市场的开拓将进一步促进行业发展。
（2）电气化铁路是绝缘件应用的重要领域
环氧绝缘件还可以应用于铁路交通领域，主要是电气化铁路中的各种变压器、开关设备及断路器等输配电设备。截至2010年底，全国铁路营业里程达到9.1万公里，高铁运营里程达到8,358公里；复线里程3.1万公里，复线率38%，电气化里程3.5万公里，电气化率42%。铁道部已明确铁路建设的"十二五"目标：到2015年，全国铁路营业里程达12万公里以上，其中高速铁路1.6万4赛尔资讯，2009～2012年中国电力设备行业调研及战略咨询报告，p1275平安证券，2010年8月31日，《
国电南瑞：智能电网和轨道交通自动化的领跑者》公里以上，西部铁路5万公里以上，复线率和电气化率分别达到50%、60%。
（3）海外市场为国内绝缘件行业提供了新的发展空间
在国内市场需求不断增长的同时，海外电网市场也蕴含着巨大机会。国际能源署预测在2005-2030年期间全球累计电力投资将超过11.3万亿美元，其中输配电占54%，累计投资额达6.1万亿美元。据美国爱迪生电力研究院预测，2010-2030年，美国电力工业基础建设共需投资约15,770亿美元，其中电网投资将达8,800亿美元。俄罗斯国家电网中约有60%～80%设备需要更新升级，未来8-10年将完成1,000亿美元的电网投资。东南亚、中亚、北非、南美等地区随着人口增加，经济发展加快，对电力需求也在不断上升，推动了这些国家电网建设的发展。
7、行业利润水平的变动趋势及变动原因
报告期内，我国输配电设备制造业总体上保持了快速的增长态势，作为输配电设备制造业行业的子行业，与之配套的环氧绝缘件需求量将快速放大，并将保持较高的利润水平。环氧绝缘件行业的行业利润率水平主要受到原材料价格、行业竞争状况和工艺技术水平三个因素的影响，具体分析如下：
（1）原料价格波动的影响。环氧绝缘件的主要原材料包括环氧树脂、金属嵌件等，原材料约占营业成本的70%。因此，环氧树脂和铜、铝金属价格的波动情况直接对环氧绝缘件行业的整体利润水平产生影响。
（2）市场竞争程度的影响。输配电设备目前采用统一招投标方式采购，产品技术标准逐步提高，市场竞争趋于规范，行业集中度呈现上升趋势。相应的，输配电设备的核心部件产业的市场环境日益规范，具有技术、品牌优势的企业在中高端产品的市场份额逐年扩大，利润率水平保持稳定；而对技术落后主要依靠价格竞争的企业而言，其市场主要集中在低压产品方面，利润率较低。超特高压产品竞争程度很低，但目前市场容量有限，随着"坚强电网"的建设，可望为优势企业提供新的成长空间。
（3）工艺技术水平的影响。先进技术和工艺的运用能提升利润水平，由于规模、成本、技术、品种结构及管理方面的差异，行业内企业的利润水平存在较大区别，拥有雄厚研发实力和先进技术装备，能够生产高质量、高附加值产品且实现规模化生产的企业，盈利稳定，利润水平较高，且具有较强的议价能力。以麦克奥迪为例，公司成功将各项专利及专有技术应用环氧绝缘件生产，废品率大幅下降，使得公司产品利润水平明显高于行业平均水平。
（四）影响行业发展的有利和不利因素
1、有利因素
（1）国家产业政策扶持
（2）国内市场前景广阔
（3）国际市场空间不断拓展
（4）国际大型输配电企业的战略转移提高了优势企业竞争地位
2、不利因素
（1）主要原材料价格波动
（2）多学科复合型人才的储备不足
（五）行业技术水平及技术特点、行业的周期性、区域性或季节性特征
1、行业技术水平及技术特点
（1）国内环氧绝缘件制造业技术水平
目前国内专业环氧绝缘件制造商的技术水平可分为三个层次：
第一层次，技术实力雄厚，拥有丰富经验的研发和设计人员，拥有高精度的成套生产设备、拥有先进的检测设备。通过自主创新、集成创新和引进消化再创新形成具有自主知识产权的核心技术，为客户提供配套整体解决方案和精致定制化产品的企业，拥有低压到特高压全电压等级的生产技术，且其技术和产品制造工艺已经达到国际先进水平，主要生产高端中高压等级产品。在本行业中，目前仅有麦克奥迪和浙江雷博司具有全电压等级的生产技术。
第二层次，技术实力一般，研发和设计人员较少，主要通过引进外来技术、消化外来图纸进行生产，为客户提供标准产品的企业。这类企业一般拥有较强的加工能力，拥有成套国产加工设备，拥有一般的检测设备。能够保证出厂产品的质量，但是产品的创新性改进较差，附加值较低。
第三层次，技术实力差，基本没有专职的研发和设计人员，设备落后，产品质量不稳定，大部分以家庭作坊形式。这类企业生产的基本是质量要求不高、高度竞争的低压产品，没有可靠的生产和检测保证手段，无法保证最终产品的质量。
（2）环氧绝缘件行业未来技术发展趋势
从绝缘材料和绝缘方式而言，随着输配电系统的安全与可靠性要求不断提高，输配电设备的绝缘方式正在向着小型化、无油化、无瓷化方向发展，从而为环氧绝缘件的发展打下了坚实基础。
从绝缘功能化和绝缘要求的角度而言，随着电气工业日益向高电压化和负载高密度化发展，输配电设备，特别是开关设备向着高电压、大容量，小型化、紧凑型，无污染，高可靠，智能化和组合化方向发展的进程中，对绝缘件的要求也越来越苛刻，要求其在不断提高的电气、机械、热性能等功能的前提下，向体积小型化，环境友好化，功能复合化智能化等方向发展。
从环氧绝缘件企业自身管理的角度而言，先进和稳定的工艺技术始终是确保产品各方面性能的可靠基础，因此生产简单化、周期缩短化、过程自动化、能源节约化和材料可循环化无疑是本行业未来技术发展趋势。
2、行业的周期性、区域性和季节性
（1）周期性
环氧绝缘件与其下游行业，即输配电设备制造业、电网建设、电气化轨道交通建设等行业的发展周期息息相关，而这些行业的发展与国民经济发展和基础建设投资的周期基本一致。
2）区域性
一般来说，电网建设、电气化轨道交通建设等行业在经济相对发达的区域率先开展，在这些区域输配电设备及其配套产品需求也较大，因此，本行业具有一定的区域性。
3）季节性
环氧绝缘件行业是为输配电设备配套的产业，最终客户主要是电网建设企业和电气化铁路建设企业。电气设备行业在供求方面存在较明显的季节性特点，主要体现为：电力设备招标必须经过项目申报、审批、招标、项目结算等过程，每年一季度为电力系统申报计划的时间，设备招标较少，愈近年末则设备招标愈多，到第四季度，为完成当年采购计划，设备招标常常形成一个小高潮，从而形成了输配电设备制造业的淡旺季。
六）所处行业与上下游行业之间的关联性，上下游行业发展状况对本行业及其发展前景的有利和不利影响
游行业属于竞争性行业，其产能、需求变化对本行业发展的影响较小。本行业主要原材料--环氧树脂、金属嵌件及模具，均可在国内市场得到充足的供应。此外，上游的技术进步、成本降低、生产效率提升也可促进本行业的发展。但上游行业的成本及价格波动会增加本行业的经营风险。
本行业与下游行业的发展密切相关，下游行业对本行业发展具有较大的牵引和驱动作用。电网、电气化铁路等基础设施的投入，其中尤其是国家对电网建设和改造的投资情况变化对本行业未来发展状况有决定性影响。目前，我国加速进行电网、电气化铁路投资，使整个输配电设备行业保持着持续较快增长，将在长期带动本行业产品需求。此外，下游行业对输配电设备安全运行要求的提高，会促进本行业的技术进步和工艺改进，有利于优势企业发展壮大。
【3.核心优势】
发行人在行业中的竞争地位
（一）行业地位
公司是国内产销规模最大、拥有国内同行业一流技术水平的环氧绝缘件专业制造商。目前公司已具有年产115万件环氧绝缘件的生产能力，产品应用范围涵盖了10kV～550kV中压、高压、超高压等多个电压等级并具备特高压等级产品的生产技术。先进的技术和优质的产品为公司赢得了良好的企业品牌形象，并在市场上获得广泛的认可。目前，麦克奥迪已与ABB、施耐德、西门子、北开电气等国内外一流输配电设备生产企业建立了长期稳定的合作关系。公司技术优势明显，行业地位突出。
（二）竞争对手情况
目前，国内专有从事环氧绝缘件制造并已经形成一定生产规模或未来可能对麦克奥迪形成竞争的企业主要包括镇江丹高、浙江雷博司、杭州曙光、厦门耐德等企业，具体介绍参见本节"二、发行人所处行业的基本情况/（三）行业竞争格局/3、行业内的主要企业"。
（三）公司的竞争优势与劣势
1、竞争优势
（1）技术优势
公司拥有国内同行业一流的技术工艺和研发能力，自设立以来公司即专业从事环氧绝缘件生产，一直将技术、工艺、设备的研发与改进置于战略高度，通过持续不懈的技术创新，掌握了一系列拥有自主知识产权的核心技术与关键工艺，目前拥有6项专利技术及多项关键生产环节的非专利技术或技术诀窍。
①研发体系完备，研发能力突出
②多项工艺和新产品填补国内空白
③参与多项行业标准的制定
④技术工艺水平保持国内领先
⑤国内外领先的装备水平
（2）客户资源优势
环氧绝缘件产品主要为定制非标件，制造高质量环氧绝缘件需要非常专业的生产经验，包括设备选择和使用、现场管理和长期技术积累。输配电设备生产企业，特别是ABB、施耐德、西门子等大型跨国企业对其零部件供应商通常有严格的资质认证，需要满足其制定产品质量标准，通过与其生产的输配电设备的契合性试验。如果能够稳定、持续地满足用户的质量要求和交货周期，下游客户就会与环氧绝缘件生产企业建立起长期稳定的战略合作关系，一般不轻易更换环氧绝缘件供应商。随着合作时间的不断延长，输配电设备企业对环氧绝缘件供应商的客户黏度也会不断提高。
通过多年的自主创新、潜心经营，麦克奥迪在业内取得了较高的市场地位，占据了较大的市场份额，麦克奥迪系列环氧绝缘制品已树立起高技术、高品质、优质服务的市场形象。作为国内最大的环氧绝缘件专业生产企业，麦克奥迪已建立了以ABB、施耐德、西门子、库柏、伊顿、三菱、东芝等国内外知名输配电设备厂商为核心，客户总量达到210余家的优质客户群。公司还先后取得了施耐德、西门子等客户颁发的金牌供应商等资质，与多家客户建立了长期战略合作伙伴关系。优秀的品牌效益和客户资源优势为公司的长远发展奠定了坚实基础。
（3）产品质量优势
电网和电气化铁路运行的安全性和稳定性对国家建设的战略安全至关重要，因而电力设备（器材）生产厂商的质量控制水平是其核心竞争力的关键体现。公司已通过了ISO9001：2008质量管理体系认证，并依据该体系建立了覆盖产品设计开发、生产、销售和服务实施全过程的标准化质量管理和控制制度。公司的质量控制优势主要体现在：
①生产前：绝缘技术实验室/技术检验中心从研发和设计源头控制质量
②生产中：具有国内同行业一流水平的环氧绝缘件检测流水线管理技术
③生产后：产品"身份"确认追溯管理系统
五行
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