马年寻马——新天科技

新天科技300259简说

湖北老罗

这是一个被忽视了的质地优良、成长超速、临近爆发的小盘、小市值股。
一、行业面：
1、政策背景：
18大已经明确了资源是要涨价的，三中全会更突出这一点。
水、气、电、热涨价是必然的。尤其是水，而水要涨价，最切实可行的方法就是阶梯水价。阶梯水价，相关的政策近来很多，发改委、地方政府都很积极。有心人可自己查。
阶梯水价，那必须配置智能电表。否则是枉谈，尤其是现在人工贵的时代。相应的气、热、电，也有智能表的需求。在目前天然气紧张的形势下，阶梯气价也将实行。
2、 行业空间
智能水表与电、气、热智能表普及率相比，是最低的，智能电表可能是最高的。智能水表目前据统计渗透率在10%。从目前看，不仅北方缺水地区阶梯水价在推行，南方丰水地区也在推行阶梯水价，比如长江沿线省份，珠江流域的广东更是全省实行阶梯水价政策。这个市场空间相当大。燃气表、热量表同样面临这样的机会。

二、公司技术
说起智能表，水方面，可能先想到的是三川，气，可能是金卡，电，可能是东软、林洋等。
259，是又智能水表为主要业务，为分担风险、扩大领域，现在是水、气、热、电全面发展。目标就是智能表龙头。
智能水表，我没选三川，因为三川是做机械水表为主业，现在转向智能表。虽然都是水表，其实差别是很大的。
只有259是四表齐全，四表齐发。目前是智能水表为主，燃气表爆发增长，热能表后劲十足，电表作补充。

在非接触卡、远传、功耗、控制可靠性等方面研发了多项技术；公司目前拥有157项专利、121项软件著作权。依靠不断研发的核心技术，公司一直处于较快的发展中

公司的核心技术包括：非接触IC卡表技术（此技术无任何外露电极，解决了防潮、防水、抗干扰的问题）、迟滞防抖动采样技术（可解决乱计数、多计数的问题）、电池功耗控制技术（可提高电池的使用寿命）、分段悬浮电动球阀技术（可以实现压损小、磨损小、功耗小、防锈蚀、防堵塞的效果）、泡在水中可工作技术（彻底解决防水、防潮问题，甚至浸泡在水中也可正常工作）。无线远传技术及系统（攻克了电池供电、微功耗、信号屏蔽、温度变化、低功率等影响无线信号抄表的现实难点）、无线自动路由网络抄表系统技术（实现了无线远传抄表系统的免调试，同时也减少了采集器的数量，取消了楼宇主机，使产品的稳定性、可靠性增强）。得益于公司多年来不断创新的核心技术，公司产品在市场上得到了用户的认可，同时，公司每年也会根据市场的需求开发出不同的新产品，以适应市场需求，推动企业进一步做大做强。谢谢！
公司的目标就是成为世界智能表行业的领航者，公司销售收入中有一部分也来自国外销售，未来，公司仍将继续加强国际营销，提高公司产品在国际市场上的地位，谢谢！ (2013-07-31 16:25:41

——从上面公司介绍可看出，259技术能力是很强大的。259是智能水表行业标准起草单位，可见其在智能水表中的地位。
259收购了北京乐福，在燃气、热能表方面有了领先地位。燃气表从零到有，基本都是翻番增长。估计14年依然有翻番增长能力。现在已经在5大燃气公司运行，明年估计最少有50万只。

三、产能扩张
2014年产能完全投产后，产能将达400万套。
现有产能在70万的基础上超负荷加班生产，达到120-140间，产品供不应求，无法满足市场需求，公司不得不推掉一些订单。2014年实际生产量，现在也不好估计，应该是今年 的2倍以上。公司最新回复：2014年产能在200万左右。我估计产能达200万是比较确定的，产能达200万，依然要超负荷生产。产量应该在300万以上。

券商报告说：公司现有产能60万只左右，2012年通过加班生产100万多只，产能利用率高达160%。预计到2013年底，通过工人加班，产量将达到120万只。募投项目预计明年2、3月份达到可运行状态，明年总产能有望达200多万套(含现有产能),是现有产能的3倍,也是现有超负荷产量的2倍,对明年业绩带来较强支撑。

四、产房搬迁
老厂房土地已经规划为商业广场，公司已经公告。何时拆迁、多大收益，不清楚。

五、营销加强迎接产能释放
公司一直产品供不应求，产能不足，甚至不得不推掉一些订单，所以对营销无忧。产能释放后，公司应该加强营销。今年将燃气表独立成立事业部，效果显著，明年将四个表都成立事业部。14年可能形成产能释放、产量上升、销量上升、占有率提高的局面。

总结：行业需求大爆发，产品供不应求，巨大产能将释放，四表齐发、技术深厚、毛利较高，市值很低，涨幅不大，潜力巨大。完全符合欧氏选股标准。作为一个中长线标的，既有巨大成长空间，又有很好的安全边际。实为不可多得的好股。