600759的估值问题

让人意外 低市盈率 很多人眼里安全的银行股连跌好几天后还来次暴跌。[淘股吧]
至于油田。至少近10年不存在开采难度提高的问题。而且我想没人会持有10年。
明明很多人就持有个把月的时间 却要把公司未来百年规划都想到了。我觉得很奇怪。
马腾只是一个开始。甚至可以说是中科石油入主正和带来的一份见面礼而已。很多人把马腾当作未来正和的唯一。如果是这样。那正和也不过是另一个美都而已。。如果只是为了马腾、中科石油完全可以和PE公司自己吃下，本次增发也说明了这个。为何要大番周折控制正和股份再来收购呢
 只能是中科石油真正的动作还没显露。作为正和股份这个上市公司的平台也没发挥真正的作用

增发后17.4亿股，前两天最高市值156亿。马腾公司油田可采资源量7287万桶，2012年采57.7万吨净利1.13亿美元，2013年1-9月收入3.09亿净利8951万，净利率30%左右，也就是说，以一百美元一桶，把这个油全采出来价值是72亿美元，30%的净利率，大概就是21亿美元，折人民币130亿左右，不到前几天市值的156亿人民币，然后就是折现，不然现在煤矿股按储量全采出来的净利算个个要涨不知多少倍了。2012年净利1.13亿美元，差不多7亿人民币，直到采完为止，以130亿总利润，差不多能采18年。[淘股吧]

然后就是各人给这个模式估值吧，一个18年内能给你130亿，每年给你7亿的资产，到期后资产就归零了（不象一般企业资产不但没归零还增值了），你准备出多少钱买。相当于一个人借你钱，每年给你1元的利息，18年后他跑掉了，不还钱了，你一共拿到了18元，你说这样的生意你准备出多少钱？这里有个折现率的问题，让我出的话，绝对不可能大于6元的，也就是年净利的六倍，也就是每年给你16%的利息给了18年他跑掉了赖掉了本钱。按六倍估的话就是42亿的估值。

当然现在创业板这样，股市完全故事化了，说正经估值之类就毫无意义了。

资本市场平台的本质 就是利用股市中的高溢价来实现公司的发展目标。国内外股市莫不如此，股市诞生的初衷也是如此。那么多公司想上市借壳，为了什么 就是因为二级市场的高溢价。说白了。同样的公司，一个不上市的企业和上市的企业，他们的值完全不一样，不上市的企业估值可能就是市盈率的3-5倍。而一家上市企业可能市盈率几十甚至上百，市值是前者的几十倍都有可能。不上市的企业连续亏损可能就关门了。而上市公司，哪怕连续亏损可能还照样享受高估值高市值。参照国内外一些高科技公司。如亚马逊360 特斯拉都是亏损，但谁能否认他们的价值。这就是股票市场的魅力。上市公司可以利用自己的高估值获得融资去收购那些未上市的低估值的企业。来壮大自己，同时也提高了盈利能力。[淘股吧]

我觉得国内有些舆论片面强调市盈率，强调蓝筹股金融股低估  创业板高估，市盈率泡沫市梦率等。结果市场的反应是，高估值的创业板还没深幅调整，低市盈率的银行股地产股都连续N阴，然后还要来个大阴。学巴菲特的价值投资结果却画虎不成反类犬。

很多媒体分析师股评家谈巴菲特的价值投资，举出巴菲特持有的那些低市盈率的大蓝筹股。却不想想巴菲特当初买入的可口可乐运通 华盛顿邮报 宝洁等现在看起来是蓝筹绩优股，可在巴菲特买的时候，他们还是一家成长中的企业。还不是现在的世界跨国巨头。甚至可以说巴菲特买入的时候 他们就如同现在的创业板中的一些成长公司一样。巴菲特是充分的分享了他们高成长带来的收益。

而国内那些学巴菲特的人看不到这点，那些基金以为抱团取暖买入那些低估值蓝筹以为就是学到了巴菲特的精髓，却不想那些大蓝筹市值规模已经顶格，几乎没有成长性可言。

另外巴菲特当初买入中石油，也被认为是津津乐道的价值投资，却没分析，巴菲特买的时候中石油还在2港元以下，甚至不到1港元。而巴菲特在8港元以上就开始卖掉。巴菲特看中当时的中石油无非就是市值低于内在估值。

还是选择那些有成长空间的股票。股票从他上市的那一刻起 说白了 就是高估了。还是成熟市场美股做的好，给予高成长性的企业就该给予市梦率。像当初的苹果，谷歌，如今的FB TWITTER 亚马逊 3D打印的公司 TESLA。他们是改变我们生活的企业，给予多大的估值也是应该的

[引用原文已无法访问]马腾公司确实就是30来亿的价 。正和收购的价格很正常。正和看中的如果是盐下储量，还有待勘探开采 这些都是成本。就马腾目前而言 就是这个价 不存在很多人说的贱卖。
正和也不止有马腾。未来能源还会持续运作。而且正和还有房地产项目还有金矿。
市盈率低的银行股 很多人以为安全，今天还被打到跌停。所以谈估值没啥意义。