2011年11月30日 东方证券 王天一
亮相中国国际海事会展,提高公司品牌影响力。公司在此次会展集中展示最新技术和产品,包括综合船桥系统(IBS)、船舶操舵仪(SCS)、雷达 (RADAR) 、 电子海图显示与信息系统 (ECDIS) 、 罗经系统 (GYRO) 、全球海上遇险与安全系统(GMDSS)、磁罗经、溢油雷达、VSAT 等。中国国际海事会展每两年举办一次,历经30余年,除为信息交流和建立新商机搭建平台外,已成为整个行业的强力纽带。公司通过此次会展,提高
海兰信在国内的品牌影响力。
新产品推出将提升 VEIS产品自主率,进而提高公司综合毛利率。随着下游造船产业的经营模式日趋成熟, 最终客户对各类航海电子产品需求的日益多样化,船厂更倾向于接受完整功能的船舶电气系统综合解决方案(VEIS),逐步取代以往与数量众多的单一设备供应商的合作模式。虽然低毛利率的 VEIS 业务在公司战略转型期间拉低了综合毛利率,VEIS业务中自主产品占有率的提高还需要一个过程。 但我们认为随着自主产品的持续推出,2013年VEIS自主率有望达到55%,可实现单船300万元销售额,将进一步提高公司综合毛利率。
我们维持预测公司 2011-2013 年的 EPS 分别为 0.66 元、0.98 元、1.52元。维持公司“买入”评级,目标价 39.20 元。
风险因素:公司可能存在行业周期性风险和新产品开发风险。