家装第一股，有没有机会？

002713万亿行业龙头成长空间巨大，将长期占据上市先发优势。2013 年装饰行业总产值达2.97 万亿元，城镇化、居民收入增长及二次装修需求推动行业需求稳步增长。作为家装行业龙头，公司2013 年收入仅15.9 亿元，市占率极低，规模也远小于公装龙头公司，未来成长空间巨大。而作为家装行业领军企业，将长期占据上市先发优势（根据预披露情况，上市步伐最快的同业竞争者龙发装饰目前还处于预披露阶段，且后续审核进度预计较慢，公司有望在未来数年内都是行业内唯一的上市公司），公司不仅将在品牌上具有绝对优势，而且利用上市公司平台开展融资和兼并收购将促业务规模迅速做大，拉开与同业对手的差距。而作为投资标的，公司也将具有较强的稀缺性。

通过细分市场策略精准定位，有效开展线上线下业务，.速美.增长迅速极具潜力。面对互联网家装浪潮，公司将通过细分市场策略针对性采用线上线下手段开拓市场，不仅可解决新旧业务冲突，对目标客户的营销还将更具有针对性。由于互联网家装业务更适合中低端收入人群，公司推出.速美.品牌开展电商业务，采用标准化、高性价比策略快速抢占中低端家装市场；而原有A6和睿筑等高端品牌，则针对中高端消费群体，继续以线下方式为主，利用良好的线下服务和高档设计能力，采用个性化产品和服务满足客户。目前公司速美业务已上线，全国已开店五家，自开业以来月均收入预计已超1000 万元，增长迅速，未来具有超高速增长潜力。
现金流极为充裕，后续可开展多方向并购投资，迅速做大规模。由于前端收费的业务模式，公司过去三年经营性现金净流入额分别为1.1/1.8/3.1 亿元，2013年末帐上现金7.1 亿元，年初IPO 后现金更为充裕，已购买大量理财产品。如此充裕的现金未来不仅将是网点扩张的坚实基础，还有望用于开展多层次并购、投资业务以迅速做大业务规模。公司近日公告拟出资2 亿元在上海设立投资子公司，通过股权、财务投资延伸产业链，培育新增长点。我们预计公司可在增强电商业务实力、增强精装修和公装能力、将好的加盟店转为直营店等方面展开外延扩张。尤其是目前拟IPO 无望资源众多，机会巨大。