关于汇冠股份（六续）

@biubiu 兄好，已经备注说明：）

@股天乐 兄，请在主帖加备注，"半年报分析见11楼"。

[引用原文已无法访问]

请在主贴备注，半年报分析见11楼。

@biubiu 兄好，帖子已经修改，另主贴的主贴时间离跟帖已经超过帖子修改的时间，如果有需要的话，我们只能在主贴处备注下，谢谢。

@股天乐 兄，烦请做以下操作
1. 将11楼 “汇冠现有业务正在逐渐走向正规” 改为“汇冠现有业务正在逐渐走向正轨”。
2. 将11楼第1点的红字部分斜体取消。
3. 修改完成后，将11楼内容合并至主贴。

谢谢！

【汇冠股份2014年中报分析】

1. 联想合作进展不及预期
一季报和中报的表述分别如下，销售收入环比下滑不少，而正常情况下这个阶段是应该加速放量的。这是对二季度业绩负面影响最大的因素。
2014年1-3月，我公司在该项目上实现销售收入1302万元；截至3月底，我公司在该项目上共累计实现收入2443万元。
2014年1-6月，我公司在该项目上实现销售收入1907万元；截至6月底，我公司在该项目上共累计实现收入3048万元。


2. TPV自营业务进展 
作为Win8方向的另一个合作伙伴，TPV倒是出现了新气象，根据前五大客户营收推算，销售收入为300+万。

3. 新机构入场 
“安信证券－光大银行－安信理财 2号积极配置集合资产管理计划 ” 买入695,840 股。
必须要吐槽的是，不到70万股已然名列无限售条件股东第2位，汇冠的筹码分布实在太过分散。
联想到有些专家提到的“恶庄”之类理论，不禁莞尔。如果有庄家，何至于走成这样 ：-）

4. 华欣利润稳定
环比数据如下，华欣营收大幅增长，已经占据汇冠整体营收的三分之一，利润翻番。
但必须要指出的是，利润增幅远落后于营收。并且华欣并非完全控股同时承接了部分原汇冠自由业务，此处的数字还要继续观察其持续性。

半年报：“子公司方面，我公司收购的广州华欣公司保持了良好的增长态势，报告期内实现销售收入3503万元，实现利润 419
万元。 ”
一季报：“我公司收购的广州华欣公司保持了良好的增长态势，报告期内实现销售收入1374万元，实现利润218万元。 ”

5.整合初见成效
环比数据显示，费用（管理+研发）的增幅小于营业成本增幅，而营业成本增幅小于营业收入。
说明汇冠一年以来的供应链整合已经初见成效，这也是二季度能够小幅盈利的关键。
考虑到联想合作的不及预期，这个结果已经非常不错了。
需要指出的是，一季度有部分一次性的费用支出（如裁员费用145万），整合之路依然任重道远。

6.GT大单聊胜于无
GT的合同实现销售收入823万，其毛利率之低一如预期。
这个合同之前也谈过，最大的意义在于平衡产能，本身的利润贡献几乎可以忽略。

7.未来看旺鑫
汇冠现有业务正在逐渐走向正轨，年内扭亏问题不大。
但除非Win8触控一体机领域有柳暗花明的转折，爆发性增长几乎不可能。
今年的看点还是旺鑫业绩能否超预期。

从昨晚的担保公告来看，旺鑫营收大幅增长，但利润增速不及营收，且资产负债率高企。
担保是资本整合的第一步，旺鑫的融资成本有望降低。后续如何升级转型，且看且珍惜。

楼主，期待你的半年报分析。
一直纠结于它的股东数，六月比四月只少了7个人，这也太。。。
[引用原文已无法访问]

@biubiu 兄好，已经处理

关于华欣，收入和利润的增长速度对比并不乐观（见下文），并且华欣承接了部分汇冠的现有业务的同时却以Joint-Venture方式运作，其数字后的真实情况难以看清。

本周有时间的话，我会系统分析一下半年报。

半年报：“子公司方面，我公司收购的广州华欣公司保持了良好的增长态势，报告期内实现销售收入3503万元，实现利润 419
万元。
”
一季报：“我公司收购的广州华欣公司保持了良好的增长态势，报告期内实现销售收入1374万元，实现利润218万元。

[引用原文已无法访问]

@股天乐 兄，请将第5楼最后一句的“这个趋势下现有业务年内有望扭亏但利润有效” 改为 “这个趋势下现有业务年内有望扭亏但利润有限”，谢谢！