浪潮信息与华胜天成估值与财务评价对比分析

2014年7月25日，li*总理参观浪潮信息集团时说，要像支持中国高铁、核电一样支持云计算，而2014年6月13日，浪潮信息与华胜天成签订战略合作协议，对包括云计算、大数据、核心数据主机、存储和信息安全方面等领域进行合作，达到优势互补。虽然合作是一个长期的过程，且对短期业绩无重大影响，但云计算，大数据是一个新兴朝阳产业，具有广阔的发展前景，加之获得国家总理支持推广的承诺，云计算的发展一定会有质的飞跃。

人们常说：投资是投资未来。选股首先选的是行业，看这个行业是否是新兴行业还是传统产业？看这个行业是否具有技术优势？看这个行业是否具有发展空间？看这个行业是否能获得国家政策支持？而云计算几个方面都符合上述技术要求，因此投资云计算这个行业是我们唯一正确的选择。
投资这个行业选定了，但我们选哪一家上市公司呢？从li*总理视察浪潮信息集团来看，浪潮信息无疑是云计算的领头羊，而华胜天成作为浪潮信息的合作方，也是在一人之下，众人之上，也是一支大有发展潜力的好股票。既然这两支股票都好，你又选谁呢？谁的估值偏低，后市补涨的空间稍大一点呢？我们不妨对两只股票从2011年以来的财务主要数据做个比较，并进行分析，供朋友们参考。（见附表）
对两只股票进行比较用什么样的方法好呢？两只股票股本不一样，股价不一样，各种因素也不尽完全相同，所以我们采取比较容易的市值比较法，看看相同单位市值内获取利润的能力，当然估值的高低还有很多因素，看成长性，看未来空间等，但那些都是未来式，未来式就存在不确定性，那我们就对这两只股票的过去式做一番总结。
从两只股票的技术走势从复权的的情况来看，浪潮信息近期已经创了历史新高，不愧为龙头股的风范，但华胜天成和历史新高来比较，却有很大一段距离。再从两只股票二级市场走势来看，浪潮信息的动态市盈率目前是85.3倍，而华胜天成的动态市盈率是40.8倍，浪潮信息高出100%还多，再从2011年年初以来（时长共计三年零一个季度）两个公司获取的净利润来看，在三年零一个季度的时长内，浪潮信息供给实现净利润近3.9亿元，华胜天成实现4.75亿元。按2014年8月8日收盘的市值计算，以2014年一季度业绩衡量，浪潮信息每万元市值一季度获取净利润为29.3元，华胜天成每万元市值一季度获取净利润为61.22元，今年一季度华胜天成的获利能力是浪潮信息的2.09倍；再看两只股票三年零一个季度的时长内（2011年年初始）获利能力的比较，浪潮信息在三年零一个季度的时长内每万元市值获取净利润为215.24元，华胜天成在相同的时长内每万元市值获取净利润为612.43元，在三年零一个季度的时长内华胜天成的获利能力是浪潮信息的2.85倍。两只股票估值的高低不言自明。
再看看两家公司具体的其他财务数据方面：首先看看预收账款及存货，浪潮信息在一季度季报中说明，一季度存货增加4.57亿元，存货大幅增加的原因是订单增加，但订单的增加应该反映到应收账款增加，但从浪潮信息一季报来看，应收账款几乎原封不动，为1.22亿元，仅增加0,.1亿元,倒是华胜天成存货只增加1.46亿元,而预收账款达到3.34亿元,增加0.52亿元,华胜天成存货(应结转成本的库存商品,半成品,原材料等)增加的比浪潮信息少,反而可转收入的预收账款华胜天成比浪潮信息多了2.12亿元。
当然还有应该结转成本的预付账款，华胜天成是2.89亿元，而浪潮信息只有区区的0.67亿元，但我们把可将来转成本的存货和预付账款来看，华胜天成两项合计数为9.56亿元，而浪潮信息两项合计数为16.12亿元，为华胜天成的1.68倍。可见浪潮信息可转成本的费用比华胜天成多了6.56亿元，而可转收入的预收账款华胜天成是3.34亿元，而浪潮信息只有1.22亿元。华胜天成未来可结转的收入比浪潮信息多了2.12亿元。
在借款和货币资金方面，今年一季度，浪潮信息货币资金余额为14.08亿元，较年初大幅增加11.47亿元，增加的原因是定向增发的10亿元到账，而没有定向增发的华胜天成货币资金余额是16.85亿元，比有定向增发的浪潮信息还多2.77亿元。在短期和长期借款方面，浪潮信息借款额度没有因为完成定向增发10亿元而有所减少，还是增加了2.15亿元，短长期借款累计总额20.64亿元，虽然华胜天成本期借款总额增加了7.44亿元，但短长期借款余额为12.42亿元，比浪潮信息少了8.22亿元。
从财务的主要数据来看谁优谁劣，稍微有一点财务知识的人一看明了，但股价的估值不是单从财务数据来评判，浪潮信息股价是华胜天成的3倍有余，华胜天成的总市值不到浪潮信息的零头，除了基金在浪潮信息内抱团取暖外，浪潮信息生产服务器和软件也与是主打品牌有关，现在浪潮信息又和有软件集成系统优势的华胜天成合作共享，优势互补，两只股票将会如虎添翼，两只股票今年都公布了预增公告，不过华胜天成天成是一季度公布，浪潮信息是二季度公布，相信二季度浪潮信息比华胜天成略好一些，不过两只股票盈利预增均是非经营性的一次性盈利，一个是出售资产，一个是出售股权。个人认为两只股票都是好股票，但两只股票差价过大，股价低的股票存在补涨的机会稍大一些。