信维通信调研纪要

信维通信调研纪要 http://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP201408150006668758_01.pdf

调研时间：2014 年8 月14 日下午2：00-4：00
出席人员：董事长、财务总监、董秘及各产品线负责人

调研纪要：
1、公司的战略和业务布局：
不仅仅是天线生产商，公司的目标是要打造基于射频技术的全面布局，包括：天线、连接器、音频、整机测试服务等。
四大领域：军品（正在拿资质）、工业、消费电子、汽车

2、公司的研发和市场布局：
在全球共设立7 个研发机构，其中：瑞典斯德哥尔摩、美国圣何西、韩国首尔、台北四个海外研发机构；北京、深圳、上海三个国内研发中心。
工厂主要设立在北京和深圳。

3、公司的客户结构：
2012 年收购莱尔德之前，公司是以国内客户为主，包括1-2 家国际知名客户。
最新的2014 年，公司已覆盖全球前十大知名客户。

4、当前的产品布局：
天线、连接器、音射频模组(分离式、集成式)
整机测试：公司当前的水平国内领先，国际一流，可测试包括OTA、SAR 等产品。

5、公司的核心竞争力：
四个方面：1、技术创新2、快速响应3、测试能力4、工程能力

6、下半年公司的展望：
1） 优质客户稳定增长
2） 业务处于高速发展期
3） 给客户提供更多产品

7、天线未来市场发展及挑战：
挑战1：追求超薄设备
挑战2：天线外观件
挑战3：全显示屏终端
挑战4：可穿戴设备
挑战5：音射频模组

8、新布局领域情况：
除了在天线领域的布局之外，公司在12 年4 月开始组建汽车电子团队，今年10 月份步入可以投产的阶段。
汽车电子方面公司主要是生产两类产品：新型嵌入式操作系统终端 和 新能源汽车电子连接器，同时，公司今年完成了亚力盛的参股，进一步增强了公司在汽车电子领域的竞争实力。

9、汽车电子业务未来业绩规划：
汽车电子产品今年１０月份会推出相关产品。今年会完成１万台车载系统的安装，明年计划完成２５万台车载系统安装。

10、生产车间的产能情况：
O 型弹片:预计下半年10 亿只左右的产量，O 型弹片主要用在中高端智能手机和PAD 上，价格大概是几分美金，一个手机用10-20 多个.
射频连接器：射频跳线，公司采用焊接式，是全球三家可以生产的厂商之一，目前射频连接器的价格是几毛美金量级，一个手机用2-4 根射频连接器产线：月产能200 万条线
音频模组产线：音频今年4 季度量产，目前主要是先在国外客户推广，最后转向国内客户。

11、上半年收入结构:
今年上半年同比增长的收入里面，主要是A 客户、S 客户 和H 客户。收入结构里 天线和连接器 7：3 的占比。

12、汽车电子的客户：
亚力盛主要是丰田和本田，汽车电子的客户认证周期比较长，所以公司主要是要通过合作的方式取得资质。

13、4G 时代公司LDS 的情况：
公司LDS 天线将继续放量，整个行业随着技术的不断完善及成本下降，终端厂商将对LDS天线有更好的接受程度。LDS 是一种制造工艺，并非4G 手机一定使用LDS 天线。由于4G 手机对频段的要求，LDS 天线的3D 设计更有利于实现射频性能。

14、 北京公司的整合工作进展状况：
公司在收购之初的计划目标为用2 到3 年的时间对北京公司进行全面的整合，目前基本达到预期进度。 2013 年重新完成了客户的重新审厂、客户的进一步拓展、制造体系的优化、客户研发的重新启动等等，2014 年公司将会持续深度开展整合工作，包括企业文化、生产制造流程、体系完善以及和深圳工厂的融合对接等工作；并在此基础上根据客户的订单逐步恢复，产生直接的经济效益。就生产线的设计来说，北京公司与深圳公司的产品加工能力应该是一致的，两边有各自的优势，重要的是如何发挥应有的优势，并得到互补，以发挥整体的优势不断发展，会随客户的产品特性及客户的特殊需求进行匹配。

15、信维做汽车电子的优势：
双系统是汽车电子的趋势，公司的设计很好解决了这个问题，射频能力是公司的核心优势。第一批订单都是美国丰田，目前订单都是国际客户的。

16、未来三年的业务展望：
去年收入3.5 亿元，今年目标超过8 亿元、 明天达到15 亿元，后年30 亿元

17、公司在LDS 天线上的优势
全球 LDS 天线主要生产厂商包括安费诺、Molex、信维通信、Pulse、泰科、台湾启基等，在以上厂商中，信维通信是唯一一家拥有两家化镀工厂，在化镀环节不存在供货瓶颈或良率问题的厂商。

18、二季度毛利率提升的原因和未来毛利率的趋势
公司二季度销售毛利率 28.26% ，相较一季度销售毛利率19.40%大涨 8.86 个百分点，盈利能力逐季修复。公司认为 4G 手机推广和占比上升，推动天线向 LDS 升级，是公司盈利能力提升的主因。
毛利率随着产能利用率的提升，未来毛利率还是有提升空间，但很难回到最开始50%以上的毛利率。

19、管理层减持计划
董事长今年不会减持，不会出相关的减持计划。

20、莱尔德上半年经营情况
12 年11 月份完成的收购，经过13 年全年的整合和磨合，目前已经达到了目的。北京目前已经达到了一个正常的生产秩序。今年上半年已经开始盈利，收入大概1.2 个亿元。目前只达到了巅峰时期的十分之一。