关于
002281 新技术的前景应用看法。
中国的交通之堵有目共睹。不说北上广深这些大城市,就是二线城市也成天堵车,加上红绿灯多,交通混乱,开车不得不频繁踩刹车,频繁踩刹车油耗会急剧增高。原来一箱油能跑600公里,在城市这样的交通环境下最多能跑400公里.
亚太股份的能量反馈系统的颠覆性在于,频繁被迫踩刹车,不仅不会大量消耗电能,反而会作为能量存储,这比去年
云意电气北京一个城市实施启停措施,不知高端多少倍,并可以作为全国电动车的标配系统,每年节约数以千亿计的汽车能耗。云意电气凭借汽车启停抄到50多元,亚太股份全国唯一的能量反馈量产,对中
国新能源汽车,首先是巨量节约能耗,再是增加续航里程10--20%,可谓是一种颠覆。说白点就好比一箱油原来跑600公里,现在城市交通状况只能跑400公里,但加了亚太股份的能量反馈系统,可跑660-720公里,相当于400公里,实际续航里程超过50%,极具颠覆性的前景。整个独家垄断成为标配,市场大的难以想象。
再生制动是新能源汽车发展的关键技术。再生制动是指汽车在减速或制动时,通过与驱动轮(轴)相连的能量转换装置,把汽车的一部分动能转化为其他形式的能量储存起来,在减速或制动的同时达到回收制动能量的目的。再生制动能够有效延长电动车的续航里程,大量研究显示其能够延长电动车10%-20%左右的续航里程。这样的特性在当前电动车续航里程不足仍是其主要短板的情况下,再生制动的前景显然是非常光明的。
论点2:2014下半年新增产能
汽车盘式制动新客户拓展顺利。 公司为国内汽车制动系统龙头,已有产能 300万辆(份)/ 年,市场占有率 14%左右。年产 100 万辆(400 万套)盘式制动器新项目下半年开始逐步投产,市场份额有望持续提高。公司主要客户上汽通用五菱和长安自主车型热销,新客户拓展顺利,已被确定为 Golf 7 、Audi A3等车型后制动盘的供应商,产品结构逐步优化,毛利率有望进一步提高。
论点3:业绩经营预测
我们维持 2014 年、2015 年和 2016年基本每股收益 0.595 元(18 倍)、0.731 元(15 倍)和 0.927 元(1 2 倍)预估。 考虑到公司传统产品产销稳定增长,汽车电子、新能源汽车制动不断突破。
论点4: 行业经验前景如何 。
我们认为市场对公司的成长路径缺乏深入了解,公司目前正处于合资占比提升、单一产品向模块产品转变、传统制动向电子制动及新能源汽车制动领域跨越发展阶段,未来三年复合增长率约为36%,业绩处于快速释放期。涉及新能源汽车、汽车电子及军工领域,也将提升公司整体估值水平