家园梦

第六周评论  
总体成绩为0%，8.5成仓
000852 ，2成； 600781 （新开仓），1.5成； 000409  、  150158 ，各1成； 000501  、  600674  、 600826 、 002183 （新开仓）、 600783 ，合3成
换仓的原因是因为中间去申购，卖掉了重工，减仓几只老股，从结果看不怎么样，申购只中的2000股东兴证券
江钻的表现较差，重组审批进度较慢。金融B表现更差，是唯一亏损的票了。新开仓的辅仁药业有停牌的可能，而怡亚通几次短线进出，都不成功，希望这次能拿住，但买入位置高了，也比较被动
下周将见高点，春节前最后一天拟略减仓，把红包拿到手再说

检视手中的股票，如果大盘持续下跌（这是小概率事件，因为总体跌幅已不小，除非发生融资踩踏现象），什么股可以安定持有不用担心呢？
1、 600674 ， 000501 ，绩优股，低PE，只输时间而已
2、 000409 ，送股概念，尚在低位，总会有涨起来的时候
3、 000852 ，央企重组，注入资产作价较低，目前位置合适，需要多一些耐心罢了
4、 600826 ，手里拿着一大把钱，还有重组的前景，只是位置稍高，不会出大问题的
5、 601989 ，军工概念，重组概念，目前位置稍高，调整还不充分，也不会有大问题
6、 150158 ，金融B，位置不上不下，金融股会出黑天鹅吗？应该不会
当然，这些股票会跟随大盘再跌几个点，甚至到10个点，自己需要有一定的心理承受力
关键是把做股的时间放长一些，再长一些，按月计算，就好办了
下周的申购新股，就挑几只买买吧，不要去卖股申购，以免卖在低点，做坏了心态

11月7日华泰证券钢铁团队前往公司（玉龙公司）调研，要点如下：

新粤浙管线预计明年一季度招标，不排除通过“沙市钢管厂主承标、供应缺口委外”方式满足管道需求。
我们估算该线对油气管道总需求量为430万吨左右，折合年需求140万吨。
供应方面，中石化集团内钢管企业仅有沙市钢管厂一家，参照中石油西三线模式，沙市钢管厂大概率将是新粤浙管线的主承标单位。
但该厂产能40-50万吨，且未来无扩产计划，剩余100-110万吨的供应缺口需通过外协、代工或再次招标等方式满足。
玉龙股份、金洲管道、胜利管道和珠江钢管是主要参与力量。

外协转包的方式虽对单吨毛利有所限制，但对毛利总额及净利总额都会产生明显贡献。与过去直接签订下游供货合同相比，外协订单会压制单吨毛利，直缝埋弧焊管单吨毛利有可能降至600-700元左右。但首先订单均为大口径油气管，产量增长明显，因此毛利总额提升可期；其次公司仅负责外协订单的加工环节，原料由沙市钢管厂提供，便于控制库存占有（现有库存结构90%为原材料）。

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不知道沙市钢管厂的利润率有多少？反正销售是不用发愁了

000852
公司本报告期营业总收入较上年同期有所减少（-11%），主要是石油机械产品收入较上期减少所致。 

公司本报告期营业利润、利润总额以及归属于上市公司股东的净利润较上年同期下降（-39%、-31%），主要是：
1、受国内国际市场需求下降影响，公司主要盈利产品牙轮钻头收入同比有较大幅度减少，同时，由于产品销售结构的变化，牙轮钻头产品的销售毛利率有所下降；
2、由于本报告期欧元不断贬值，公司汇兑损失比上年同期大幅增加，导致公司财务费用较上年同期有所增加。
  
公司本报告期内总资产较年初有所减少，主要是转让公司持有的原控股子公司泰兴市隆盛精细化工有限公司和湖北江钻天祥化工有限公司股权，期末上述两家原控股子公司的报表不再纳入合并范围所致。 

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重组后，公司经营规模将扩大为以前的4倍。重组前的业绩，并不是十分重要的了。
但国内国际需求下降的因素，随着油价的继续下跌，或维持在低位，仍是一个重要的问题。

江汉石油钻头股份有限公司（以下简称“公司”或“本公司”） 非公开发行股票事项已经中国证券监督管理惟愿会(以下简称“中国证监会”)受理，目前处于
 中国证监会审核阶段。本次非公开发行完成后，公司主营业务将由单一石油钻头钻具拓展到石油机械研发制造。上市公司将根据业务发展需要，从销售渠道、客户资源、技术研发、财务管理等方面对中石化石油工程机械有限公司（以下简称“机械公司”） 及上市公司现有业务进行整合，充分发挥机械公司与上市公司的协同效应，提升上市公司的竞争力。

 本次交易前，上市公司与机械公司同属石化集团旗下油气装备制造板块，在业务发展过程中有着广泛的合作基础，有利于降低由业务整合带来的经营风险。但由于兼并整合所固有的不确定性，仍有可能给上市公司带来一定的整合风险。根据相关要求，现对整合风险详细披露如下： 

1、协同效益不能达到整合效果的风险 
 上市公司和机械公司在各自的业务领域均具有较强的技术优势和品牌知名度，并各自积累了较强的客户资源，同时，两家企业具有相同或相似的目标市场和目标客户，这便为充分挖掘上市公司与机械公司间的协同效应创造了较大空间。协同效益的充分挖掘将有助于上市公司进一步提升行业竞争力、扩大收入规模、提升运营效率和盈利能力。 
 尽管上市公司已充分关注到实现协同效益的重要性，并已启动对本次交易完成后上市公司与机械公司业务整合的研究工作，也对可能实现协同效益的业务增长点进行了梳理，这为有效缩短协同效益实现的时间和早日实现整合效果奠定了基础。然而，本次交易完成后，上市公司管理体系和业务结构的整合到位尚需一定时间，同时，也受宏观经济、产业政策等外部因素的限制，上市公司协同效应存在不能达到整合预期的风险。 

2、经营范围和业务规模扩大带来的管理风险 
 本次交易完成后，上市公司的产品线将由单一的钻头钻具产品扩展成涵盖钻头钻具及井下工具、陆上钻采装备、固井压裂装备、海洋石油工程装备和油气储运设备等覆盖油气装备全产业链的多元化产品体系，业务范围将有较大拓展。同时，本次交易完成后上市公司的销售规模也将有较大增长。根据致同专字(2014)第 110ZA2161 号《江汉石油钻头股份有限公司 2013 年度备考合并审计报告》及上市公司 2013 年度审计报告，本次交易完成后上市公司 2013 年营业收入的实际数与备考数分别为 18.68 亿元和 74.76 亿元，收入规模显著扩大，这需要上市公司组织结构和管理体系向更有效率的方向发展，公司经营决策和风险控制难度将增加。 
 本次交易完成后，机械公司进入上市公司。尽管机械公司已建立了规范的管理体系，经营状况良好，且上市公司将根据公司未来经营发展的方向和特点，在治理结构、管理层结构、内控制度建设及业务经营等方面进行整合或调整，但上市公司若不能建立起与之相适应的组织模式和管理制度，形成有效的激励与约束机制，则可能给公司正常的经营管理带来风险。 

3、规范运作的风险 
 本次交易中，拟进入上市公司的机械公司为非上市公司，且与上市公司相比业务规模较大。虽然上市公司已经建立了完善的公司治理体系和内控制度，符合证券市场对上市公司规范运作的要求。同时，机械公司作为石化集团下属公司，也已经建立了一套完整的涵盖公司治理、营运、管理、法律事务、财务和审计的内部控制系统，且其内部控制系统过去一直有效，但随着其进入上市公司及业务持续扩张，机械公司需要进一步迅速及恰当地提升及加强内部控制系统和公司治理，应对其业务不断扩张和满足国内上市公司监管的需求。  
本次交易完成后，上市公司基于业务结构的变化，将进一步按照证券市场的要求，对其管理体系和运作情况进行规范，并对其管理层和其他员工进行证券市场法规的辅导和宣传，但该等内部控制系统落实起来或仍有不足，或不能满足证券市场对规范运作的要求，尚存一定不确定性。  

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说明 000852 的重组获批已临近

第五周评论
  总体成绩-1%。其中， 150158 跌了13%，最惨。只有 000852 和 600826 是盈利的了
  八成仓，000852、 000409 、 000501 、 600674 未动，其他都略减了一些
  上周看法，300指数在3200—3700之间震荡，从中线角度看，持仓不动为宜
  但从短线角度看，减仓是正确的，特别是降准后高开的那天，是最好的出仓时机，可惜未抓住
  下周将见低点，但这次将积极申购，包括融资在内，将倒出半仓资金来做

一月评论
总体成绩+1%。主要持股情况如下：
600826 ，+13.7%
000852 ，+5.9%
000501 ，+5.8%
600674 ，-2.7%
601989 ，-5.9%
150158 ，-16.4%
如果持有不动，估计可以有+3%的成绩
经验和教训都是，收益都是靠价值的时间积累，而不是靠炒作

目前持仓9成。000852，2成；600826，1.5成；000501、600674、150158，各1成；601989、 000409 ，合1.5成；银行、证券、创投，合1成
后市看法，300指数在3200—3700之间震荡，现在中间位置，从中线角度看，持仓不动为宜
有申购的话，将积极申购。在平衡市里，申购的收益是很宝贵的

三周评论
  
  总体成绩+4%，扭亏为盈了。0852、0501、826有贡献。
  周一大跌后，能够迅速收复失地，并还有额外的收获，没有预料到。可见大跌并不可怕，持仓质量才是关键。
  大跌后，融资补仓平安、武商也是好操作，可惜卖得太早，并没有收益。
  目前满仓。其中，0852、674、826、0501、 150158  ，各1.5成；1989、 150199 ，合1.5成；银行、券商、创投 ，合1成。

  计划下周初即减仓，哪个拉升就卖哪个，减至8成仓为止。手中有粮，心中不慌，特别遇到大跌，还能够抄个底。

今天市值下跌7%，记录一下。
其间，还融资半成仓，买了平安、武商，均被套3个点。
明天要不要继续融资买呢？
我的教训是，逢赌必输。

看300指数，530下跌的情况：
  
  530（周三），-6.76%（最高时-2%）
  531（周四），+1.07%（最低时-5%）
  601（周五），-3.16%
  604（周一），-7.69%
  605（周二），+3.51%（最低时-7%）

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这次处罚证券股，还有银监会的信托清理，会有多大的威力？俺估计，也就是下跌一两天而已