【拆分溢价母基】品尝鸡肋的味道_笨笨牛

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所谓分级基金,是指在封闭式基金的基础上,借鉴结构化产品分级技术发展起来的一种基金创新产品.它是通过对基金份额进行风险收益的重构,将母基金分解成具有不同风险特征的份额等级,从而满足投资者更为细化的投资需求.例如161812银华100就是由高杠杆作用的150019银华锐进和类似债券性质的150018银华稳进两部分组合成的.

分级基金的折溢价现象类似LOF基金,是由于在交易所上市交易的原因,分级基金中的两部分子基金合并后的平均交易价格并不等同于其母基金资产净值,而是由市场买卖力量的均衡决定的.当分级基金的整体市场价格高于其母基金资产净值时,市场称之为溢价现象.溢价率=(市场价格-资产净值)/资产净值。
举例说明,2014年8月5日时150019银华锐进收于0.555元,150018银华稳进收于0.927元,二者合并后的市场均价为0.741元=(0.555+0.927)/2.而当天其母基金161812银华100的净值只为0.719元,所以银华分级基金整体溢价率高达3.06%=(0.741-0.719)/0.719,扣除1.2%的申购费(小散价)和0.02%的卖出费用,可赢利1.84%。（很鸡肋吧^_^）成本在买入这一刻锁定了，未来是否能盈利还要看四天后二级市场的价格。

下面是个人本次溢价套利的第一天实盘交易：

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