600135乐凯胶片－－不逊于沧州明珠的黑马价值洼地

乐凯胶片：技术底蕴深厚 高端锂电隔膜值得期待

投资建议

公司技术底蕴深厚,拥有高端湿法动力锂电隔膜核心技术,中试产品技术指标达到国际一流水平,看好公司隔膜核心技术,看好管理层变化带来的管理改善。市场对其动力锂电隔膜技术尚未充分预期,在锂电相关个股纷纷创新高的情况下,公司有较大补涨空间。预计公司2014-2016年EPS分别为0.12/0.15/0.22元,当前股价对应PE分别为96.3/76.0/52.0倍,首次给予公司“推荐”评级。

投资要点

传统业务稳定,增发加码锂电和光伏谋求转型:公司是全球彩色胶片领域巨头之一,但受数码相机冲击,公司彩色胶卷已经基本停产。而彩色相纸市场空间有限,增速缓慢。在此背景下,公司多年前开始涉足太阳能电池背板行业,而近期更是拟定增募资不超6亿元用于高性能锂电PE隔膜产业化建设、太阳能电池背板等5个项目,全力谋求转型。

技术底蕴深厚,手握三大核心技术支撑公司转型:虽然公司胶片业务已经基本落幕,但以前从事胶片业务之时,技术储备扎实,拥有实力强劲的研发团队。公司手握三大核心技术,包括涂布技术、微粒技术、成膜技术。其三大核心技术正好与湿法锂电隔膜工艺相契合,因此公司有望在锂电隔膜方面占领技术高点。

光伏行业景气下背板产能继续扩张:公司从2008年开始涉足太阳能电池背板行业,建设第一条背板生产线,随后多次加码扩张产能。经过多年发展,公司背板质量国内一流,产品囊括单氟、双氟背板,品类齐全。目前拥有4条生产线,年产1000万平米,去年收入近2亿元。背板三期年产1000万平米的生产线也已经建成,等待正式验收。公司志存高远,在行业景气下计划继续兴建3条生产线,产能扩张至3500万平米,有望成为国内背板龙头企业。

掌握湿法高性能锂电隔膜核心技术,未来发展值得期待:目前国内以低端锂电隔膜技术为主,高性能锂电隔膜技术主要还是掌握在国外龙头手里。公司通过自主研发,已经掌握湿法高性能锂电隔膜核心技术。目前公司锂电隔膜中试产品指标已达国际一流水平,部分指标超国外产品,且中试产品已得到部分下游客户试用认可。此次公司通过增发将投资4亿多建设4000万平米湿法高性能锂电隔膜生产线和1700万平米锂电隔膜涂布生产线,未来有望跻身高性能锂电隔膜供应商。

风险提示:锂电隔膜项目进度低于预期风险;太阳能背板需求低迷风险。

招商证券：看好锂电池隔膜行业
来源：中金在线  2014-08-15 11:45:02

　　日前，招商证券发布的行业策略报告指出，隔膜技术门槛高，行业特点决定供给高度集中。电动汽车将带动隔膜尤其是干法隔膜需求爆发性增长，国产高端隔膜凭借性价比优势，全球份额将持续提升。看好隔膜行业未来发展前景。

　　报告认为，市场普遍担忧隔膜降价。市场认为隔膜行业存在较大技术扩散风险，认为未来价格将大幅下降，担心国产隔膜产品质量，无法应用于动力电池领域。招商证券认为隔膜行业特点决定供给将高度集中，低端产品降价，中高端产品依然供不应求，替代进口空间巨大，盈利能力将维持在较高水平。

　　从行业特点看，招商证券认为，资金和技术密集，进入壁垒高。功能薄膜的技术难点往往体现在原料、加工设备或生产工艺上，隔膜在这三方面均存在较高技术难度。锂电池容量和加工工艺的不断进步， 需要隔膜企业不断研发提高品质。 隔膜投入产出比接近，与包装薄膜和其它功能薄膜一般2-4倍的投入产出比存在较大差距， 属于资金和技术密集的行业，进入门槛较高。

　　全球格局稳定，供给高度集中。 国外的隔膜生产主要集中在美国的celgard 公司和日本的旭化成、东燃和宇部，前五大隔膜厂2012年产量占全球比例高达86%。国内隔膜产量较大(超过2000万平米)的公司仅有金辉高科、新乡格瑞恩和深圳星源材质3家公司，三家公司2012年产量占比超过2/3，国内供给同样高度集中。

　　报告认为，国产隔膜将崛起，进口替代前景广阔。中国隔膜企业30多家，设计产能超过8亿平米，2013年产量仅1.8亿平方米。低端过剩，中高端市场依然严重依赖进口，进口隔膜占比约50%。隔膜规模效应显著，下游认证严格，行业未来也将走向集中，中高端隔膜市场前景依然广阔。

国际电池工业展8月26上海开幕，电池产业链全解析

放大字体  缩小字体 时间：2014-08-13 14:59:57  来源：世纪新能源网   
摘要: 第六届中国（上海）国际电池工业展览会(CNIBF2014)将于2014年8月26-28日在上海新国际博览中心举办，将有来自30多个国家和地区的500多家
第六届中国（上海）国际电池工业展览会(CNIBF2014)将于2014年8月26-28日在上海新国际博览中心举办，将有来自30多个国家和地区的500多家企业参展，专业观众将超过20000名，是目前亚洲三大电池展之一。据了解，该展会的参展企业涵盖了电池产业链的众多领域，将集中体现我国电池产业发展现状以及未来发展方向。

动力电池、储能电池已成为企业转型升级的发展方向

随着我国新能源汽车的大范围推广应用，动力电池的市场需求也逐渐爆发，众多国内电池企业纷纷投身锂离子动力电池领域，其中许多蓄电池生产企业把发展锂离子动力电池作为转型升级的发展方向。在动力电池领域，行业巨头力神、比亚迪、风帆、天能、超威、海宝等企业占据主要地位。据CNIBF2014组委会公布的消息显示，力神、风帆、天能、超威、海宝、猛狮、金帆、圣阳、理士、骆驼等将悉数亮相本届展会，共同助力打造我国最具影响力的行业盛会。

据统计，2014年上半年储能电池销量增长了20%左右，未来储能电池在新能源汽车、智能电池网、轨道交通等领域将得到广泛应用，市场需求将进一步加大。此外，海特电子、京九电源、杭州东建能源、奚仲电子、力霸电池等通过积极参加国内展会开拓新市场，在电池成品领域的竞争力与日俱增。

电池设备领域发展趋于稳定，风电、光电设备发展潜力大

我国电池行业经过前两年发展低潮以后，电池设备领域进入了健康有序的发展阶段，未来将向高精度、智能化发展。我国电池行业主要的设备企业，七星华创、雅康、新嘉拓、斯宇、鸿宝、吉阳、丹东百特、南大紫金、佳的自动化、正业科技、日联科技等借着新能源汽车的发展契机，积极拓展海内外市场，多元化竞争格局已基本形成。

此外，风能、太阳能等清洁能源的发展极大的刺激了风电、光电设备的发展，风电、光电设备领域的市场需求将在近几年集中爆发，2014年我国市场规模将超过30亿元，预计到2017年将达到80亿元。上海大族作为光伏设备领域的龙头企业，今年将以超大特装展位亮相CNIBF2014展会现场，必将成为业界瞩目的焦点。

电池材料发展迅速，国产电池材料市场份额提升

据中汽协会统计，上半年新能源汽车生产20692辆，销售20477辆，比上年同期分别增长2.3倍和2.2倍，产销量已超过上年全年数量。在新能源汽车的带动下，电池材料领域正迎来高速发展期。据相关统计显示，2014上半年，我国电池材料产值规模达到71.1亿，相较于2013年上半年68亿元，今年的增长规模受到正极材料、负极材料、隔膜和电解液等价格下滑的影响较大。未来几年我国电池材料价格仍将处于下滑趋势。

电解液领域，新宙邦、江苏国泰、杉杉股份、九九久等龙头企业占据了国内市场主要份额，随着进入该领域的企业逐渐增多，市场竞争越来越激烈。此外，巨化集团也于2011年进军电解液领域，经过几年的发展已成为我国最优秀的六氟磷酸锂供应商，预计2015年产能将达到3000吨。作为CNIBF2014的参展商，新宙邦、江苏国泰、巨化集团纷纷表示，加强技术研发是提升我国电解液市场竞争力的关键。

隔膜领域，2014年上半年产品出口量明显增加，并向中高端市场转移，已成为电池材料发展最快的领域。为应对进一步加剧的市场竞争，达尼特、盈博来、芝田材料等企业正积极拓展华东和华南市场。CNIBF2014作为立足华东，面向全国，辐射亚洲的最重要的展会平台，现已成为众多厂商合作代理、开拓新客户的最佳渠道。

总体来说，我国电池产业前景是非常光明的，但道路确实曲折的，经过前几年的不景气之后，我国电池产业已经迎来了灿烂的曙光。

坚持

11块很爽阿，锁仓了

楼主显然对135的调整预期不足

到20天线了，准备明天再吸吸

11.6吸吸

呵呵，只要确认牛市就行啦，何必在意股价波动，今天跌下来形态看似乎很难看，其实正常状态，大盘流出资金肯定是为明天申购的，135短线指标休整很充分，周线也完美日线也正常，另外一个就是特斯拉逼近历史新高了，总体看，相对 002108 ， 000762 看，135依旧低位～

135还在折腾啊