8月股票炒作的新嫁娘——军用稀有金属股

梳理金钼股份历史上三次行情的启动，都是以涨停板开始，连续大阳或涨停，尽显龙头风范。

三大钼股，谁才是真正龙头

新华龙的总股本去5进1才1.3亿，所募集的资本运作资金才4.9亿，
金钼的总股本是32.3亿，所募集的资本运作资金是87.5亿，这两个股票根本就不是一个档次级别的，
而洛钼的总股本是19.7亿，所募集的资本运作资金是82.5亿，
他们两个最大的区别是，洛钼的资本运作投入才5.7亿，而金钼的资本运作投入是76.4亿，而且已经完成了83%，
从总体实力和投入发展潜力看，洛钼与金钼都还差一个级别，随着时间的推移，这个差距会越来越大，所以，洛钼与金钼也不在一个级别线上。

（稀有金属）钼“热点” 新能源以及纳米技术等的钼潜在需求巨大 
  2011年2月22日 11:33  上海金属网SHMET 
  国际商业周刊报道
  钼的主要用途在高强度合金钢上。这些合金有从大范围的建筑项目至汽车以及能源行业等很广泛的应用。钼因其耐腐蚀性以及独特的高温应用而具有不可替代性。这些因素使得钼在全世界范围内的核能以及可再生能源等项目中都成为必要的元素。
  目前的现代化核电厂都需要约40万磅的钼用于新核反应堆。仅中国，未来5年就有100个待建的核发电厂，也就是说仅中国的核能发电厂就需要4000万磅的钼。
  据世界核能协会的数据显示，美国建立核发电厂的计划也正加快执行。美国总统奥巴马倡导美国80%的电力应通过可再生能源产生，核能也在计划之内。目前美国有1座发电厂在建，6个正在计划中等待资金支持，24个提议发电厂。尽管不是所有的这些发电厂都将通过最后审核，但估计至2018年约有4-6个厂将顺利投产。首个经由16项批准许可的核能发电厂将建立24个新的核反应堆。
  如果这些厂都通过了最后审核，那么钼市需求将见大涨。要知道，每个这样的发电厂都需要40万磅的钼。
  路透社的Mr Scott DiSavino表示，最近三菱重工输送了两个更换反应堆至美国的核发电站。这些反应堆压力外壳是钼、锰和镍钢制成的低合金钢制作的。三菱重工表示这样的成分组合有助于抵抗核反应堆里的强压力。美国现代化的和发电厂将持续带动钼需求。
  能源行业的钼需求也并不仅限于核能，若太阳能和风能也迅速腾飞，将需要大量的钼，主要来自风力涡轮机的塔架，尤其是滨海风力发电。CIGS太阳能电池板业也需使用钼基级接片，光伏材料在其上附加。纳米技术中使用钼也可大力促进火力发电厂的效率，并可大幅提高微处理器的计算速度。纳米技术使用钼而促成的革命性突破在上周的钼投资新闻里有提到过。
  对于钼的后期走势业内之前存在过不同的意见。有一些分析人士认为2011年钼市仍存在过剩问题，而其他人则认为2011年钼市将十分强劲。
  CPM集团认为2011年氧化钼均价可达到21.75美元/磅，因需求强劲，而供应锁紧。
  LME钼价自新年初由37，200美元/吨至目前的39,600美元/吨，15个月期的合约价约在40,300美元/吨。
  因全球钢铁需求均呈涨势，钼此种必要的金属价格也持续受支撑，再加上来自能源项目增加的需求，价格将持续受上行动力。

“战争金属”钼，下一个“稀土”

投资要点
● 1、钼之所以被称为“战争金属”。原因很简单：把钼加到钢里，钢的强度，韧性以及耐高温、抗腐蚀的本领都会得到很大的提高。直到现在，钼仍是重要的战略物资，全世界大部分的钼仍被用来制造枪炮、装甲车、坦克等战争武器。并且随着时代的进步，钼还被广泛应用于航空航天、核工业等国防军工领域。
● 2、中国钼资源行业堪比稀土。从资源储量、产量、消费量三个维度来看：第一，我国的钼资源储量占全球的38.4%，居全球第一；第二，我国的钼产量全球占比逐年提高；第三，我国的钼消费量日益增加，增速非常迅猛。此外，直到现在，钼仍是重要的战略物资，全世界大部分的钼仍被用来制造枪炮、装甲车、坦克等战争武器。并且随着时代的进步，钼还被广泛应用于航空航天、核工业等国防军工领域，把钼比作“战争金属”是再合适不过的了。因此，我国的钼资源无论从行业基本面还是从战略价值方面，堪比稀土毫不为过。
● 3、多因素推高钼价，后市仍具上涨空间。（1）钢铁业复苏将推动钼价走强；（2）钼金属将迎来新的发展空间，包括核能领域、石油化工领域；
（3）产业政策为钼行业保驾护航，保护力度将向稀土看齐。
● 4、金钼股份：完美钼资源And 完整产业链。公司拥有完美的钼资源，储量优势非常明显。公司现拥有的钼金属权益量达到124 万吨，旗下金堆城钼矿和汝阳钼矿均是世界顶尖的原生钼矿，能生产便于深加工的钼资源。我们预计公司2010 年、2011 年和2012 年每股收益分别为0.43 元、0.63 元和0.81 元，虽然估值水平偏高，但考虑到钼价仍具有上涨空间以及国内钼资源整合预期，给予公司“推荐”评级。
● 5、万好万家：铅华洗尽后，公司将华丽脱变为钼资源公司。公司股价上涨动力主要是来自于钼业务的注入预期，以及钼价继续上涨、国内钼资源整合等因素的催化因素，综合考虑以上因素，给予公司“推荐”评级

钼是一种银白色的坚硬金属，具备一身耐高温的好本领，其熔点高达2620℃，是一种珍贵的稀有高熔点金属及重要的战略性物资。
钼以多种形态存在，一般将钼产品分为：钼炉料产品（钼精矿、氧化钼、钼铁），钼化工产品（钼酸铵、钼酸钠、钼酸钡等），钼金属制品（钼粉、钼条、钼板、钼棒、钼丝、钼异件等）。
表 1 钼产品分类
产品分类细分产品 应用领域钼炉料产品
焙烧钼精矿粉 用于不锈钢、合金钢以及钢材和特种钢的生产。作为铁的合金添加剂，钼可提高钢材的硬度和韧性、耐高温性、耐磨性和耐酸性。
焙烧钼精矿块
钼铁
钼化工产品
钼酸铵
用于钼冶金（如生产钼粉）、加氢脱硫石油精炼催化剂、
化肥催化剂、颜料染料等
二硫化钼
二硫化钼主要用于润滑油和润滑脂行业，特种润滑涂
料及军工行业
钼酸钠 主要用于含钼有机和无机催化剂等
钼金属产品
钼粉
钼粉主要应用于钼线材、钼板材、钼电极、电子元件、
纯钼或钼合金烧结制品的原料，也可用作精密合金的
添加剂
钼棒
钼的合金顶头是穿制不锈钢、合金钢和高温合金等无
缝管的重要工具。
钼丝
钼丝主要包括用于灯泡的栅极、吊钩、支杆、芯线等
的照明钼丝，线切割使用的切割钼丝以及用于耐磨件
表面喷涂以增强耐磨性能的喷涂钼丝
钼板坯 钼板坯用于制作钼圆片、钼板材、钼箔等

钢铁工业是钼的消费大户，主要作为生产合金钢、不锈钢、耐热钢和合金铸铁等的重要合金元素，作为钢铁行业用的添加剂有金属钼条、钼铁和钼酸钙。钢中含钼量低于1%时，用工业氧化钼块；当钢中钼含量高于1%时，常用钼铁。耐热合金和耐腐蚀合金中都添加了1%～20%的钼，钼含量越高耐腐蚀性越好，作此种添加剂一般使用金属钼。钼及其合金具有良好的导热性、导电性、低热膨胀系数、耐高温性、低蒸气压、耐磨性、耐腐蚀性和化学稳定等特性。
尽管钼主要应用于钢铁行业，但由于钼本身具有多种特性，它在其它合金领域及化工领域的应用也不断扩大。当今，金属钼、钼合金和钼的化合物广泛地用于航空航天、军事工业、核工业等现代技术的很多领域中。例如，钼可用于火箭、导弹部件，如喷嘴、发动机的燃气轮片、冲压发动机喷管、火焰导向器及燃烧室等。在液体燃料火箭发动机上广泛使用金属钼和钼合金（如Mo-0.5Ti-0.08Zr）作燃烧室、喉部管套筒。特别是宇宙飞船发射和返回通过大气层时，由于速度非常快，暴露于空气中的部件温度高达1482～1646℃，因而采用钼做蒙皮、喷管、火焰挡板、翼面及导向叶片等。钼具有热中子捕获截面较小，有持久强度，对核燃料的稳定性能和抵抗液体金属的腐蚀等特性，故用作核反应堆的结构材料，如隔热屏等。钼之所以被称为“战争金属”。原因很简单：把钼加到钢里，钢的强度，韧性以及耐高温、抗腐蚀的本领都会得到很大的提高。早在上世纪一战时期，钼的合金钢就被广泛应用于制造枪炮筒、装甲板、坦克和其他武器装备，因为枪炮同弹药打交道，不坚硬强韧、不抗热耐磨是根本不行的。直到现在，钼仍是重要的战略物资，全世界大部分的钼仍被用来制造枪炮、装甲车、坦克等战争武器。并且随着时代的进步，钼还被广泛应用于航空航天、核工业等国防军工领域，可以看出，把钼成为“战争金属”是再合适不过的了。

二、中国钼资源行业地位堪比稀土
从资源储量、产量、消费量三个维度来看：第一，我国的钼资源储量占全球的38.4%，居全球第一；第二，我国的钼产量全球占比逐年提高；第三，我国的钼消费量日益增加，增速非常迅猛。此外，直到现在，钼仍是重要的战略物资，全世界大部分的钼仍被用来制造枪炮、装甲车、坦克等战争武器。并且随着时代的进步，钼还被广泛应用于航空航天、核工业等国防军工领域，把钼比作“战争金属”是再合适不过的了。因此，我国的钼资源无论从行业基本面还是从战略价值方面，堪比稀土毫不为过。
（一）全球钼储量结构：中国钼资源储量占全球38.4%，居全球第一
目前，全球钼资源探明总储量为890 万吨，分布呈现高度的不均衡状态，主要分布在中国以及美洲的科迪勒拉山系。中国是全球最大的钼资源国，根据美国地质勘探局的统计资料显示，中国的钼资源占全球钼资源储量的38.4%以及储量基础的43.7%；美国是世界第二大钼资源国，占全球钼储量及储量基础的分别约31.4%和28.4%。智利排名第三，其钼的储量几乎全集中在三个世界级特大型铜钼矿床（埃尔特尼恩特、丘基卡马塔和埃尔萨尔瓦多）中，占全球钼储量及储量基础的分别约12.8%和13.2%；加拿大、俄罗斯和亚美尼亚也是钼资源较为丰富的国家。作为一种重要的不可再生的稀缺战略资源，日本、俄罗斯等大国先后建立了钼的战略储备。
我国钼矿资源分布在 28 个省、市、区，虽然分布很广，但相对集中于河南、陕西、吉林、山东、河北、辽宁、浙江等7 省。
从中国境内的钼资源地理分布看，河南省拥有钼探明资源储量最多，占全国钼探明资源储量约34.8%；吉林省位居第二，约占全国探明资源储量14.1%；陕西省位居第三，约占10.2%。上述三省合计占中国储量的近60%。
全球六大原生钼矿床中有三个位于中国，分别是陕西金堆城钼矿、河南栾川钼矿和吉林大黑山钼矿。此外，2006 年在河南汝阳东沟又探明一处世界级特大型钼矿，保有钼金属储量约70 万吨。
图 3：中国钼矿资源分布图

我国三大钼矿——栾川钼矿田、大黑山钼矿、金堆城钼矿，埋藏浅，易采剥，均适宜露天开采，只有少部分钼矿进行较为困难的井下开采，如朝阳新华钼矿。我国钼矿大多容易浮选,尤其是葫芦岛钼矿、青田钼矿等矿石可浮性好。我国三大钼矿均为原生钼矿，其储量占全国钼总储量的77.10%，其产量占全国钼总产量的90%以上，副产钼产量只占到8%左右。
表 3 国内主要钼资源储量情况矿山钼金属量 平均品位 所属公司
大黑山钼矿 79.4 0.070% 昊融集团（吉恩镍业母公司）
金堆城钼矿 78 0.099% 金钼股份
汝阳钼矿 69 0.111% 金钼股份占65%
栾川钼矿 49.8 0.110% 洛阳钼业（H 股）
（二）全球钼产量结构：集中度非常高、中国钼产量全球占比逐年提高
据加拿大金属经济小组披露的数据显示，2009 年全球钼产量约为19 万吨，虽然较2008年的产量有所下降，但1998 年至2009 年的11 年期间，全球钼产量的年均增长率仍为3.33%。
钼资源储量位居世界前三的中国、美国和智利同样也是全球前三大钼生产国，据美国国家地质调查局的数据显示，中国、美国和智利的钼产量分别占全球总产量的38.5%、25%和16%，这三个国家的钼产量占全球钼产量近80%，此外秘鲁和加拿大也有丰富的产量。2008年全球26 座著名矿山的钼金属储量/资源量合计1560.7 万吨，平均品位0.016%，生产总能力为18.03 万吨（金属量），其中铜矿山的副产品钼约占40%。可见，全球钼生产格局非常集中。2009 年，受低迷钼价影响，中国国内除金钼股份和洛钼集团这两家大型钼矿山企业的产量仍在增长外，中小型钼矿山普遍开工不足。河南地区钼矿山1 季度开工率仅在60%左右；内蒙除中钢金鑫外，大多数企业到2 季度才逐步复产；辽宁除新华钼业外大多处于停产状态；
河北、浙江的企业也都采取减产措施。尽管中钢金鑫、龙宇公司和金钼汝阳等项目陆续实现投产，但2009 年我国钼精矿产量仍比上年同比下降10%至7.3 万吨钼。
美国、加拿大、秘鲁等主要钼生产国的产量也分别出现了 21%、5.4%和26.3%的下降至4.6 万吨钼、8800 吨钼和1.23 万吨钼，仅智利钼产量同比增长3.9%至3.5 万吨钼。2009 年全球钼总产量为19 万吨钼，同比下降11.8%。中国钼产量全球占比仍在继续提高，已经从2008年的37.16%进一步提高到2009 年的38.5%。
据中国有色金属工业协会的最新统计数据显示，2010 年上半年我国钼精矿产量为45344吨钼，同比增长13%。其中，河南省产量同比增长6.6%至21055 吨钼，陕西省产量同比增长16.2%至8795 吨钼，内蒙古产量同比增长119.8%至6270 吨钼，以上地区产量占总产量的79.7%。

（三）全球钼消费结构：集中于钢铁行业、中国的钼消费量日益增加
从全球市场来看，对钼的消费需求主要来自钢铁业，钼作为合金钢中重要的添加剂，在一定程度上有着不可替代性，所以钢铁业对于钼的需求一直稳定而强劲，从国际钼业协会的统计资料来看，全球约75%的钼产品以焙烧钼精矿或钼铁等钼炉料的形式应用于钢铁业，而其他25%则用于钼化工、钼金属制品等行业。钼的最终消费领域包括建筑工程、机械制造、汽车、造船、航空器、石油管道与钻井平台以及生产催化剂、色素、润滑剂等化工产品。2009 年全球的钼消费量为17.5 万吨，从1998 年至2009 年的年均增长率为4.54%，高于产量年均增长率。从消费区域来看，从1998 年至2009 年欧洲、美国、日本等国家的钼消费量稳中有升，相比之下，2003 年以来中国的钼消费量则呈现出迅猛增长的态势，从2003 年至2008 年的五年间，中国的钼消费量增长了近五倍左右。
三、多因素推高钼价，后市仍具上涨空间
（一）钢铁业复苏将推动钼价走强
钼是不锈钢、特殊钢生产中重要的添加剂。全球75％的钼产品以焙烧钼精矿或钼铁的形式应用于钢铁业，其余25％应用于钼化工、钼金属制品业。
2009 年下半年以来，全球钢铁工业正处于复苏过程中。特别是对钼金属需求影响较大的不锈钢工业，从2009 年三季度开始全面恢复。预计2010 年全球不锈钢产量将增长至2700 万吨。而中国不锈钢产量在2010 年有望增长20%至1200 万吨左右。我们认为中国不锈钢产业的增长将推动国内和国际钼价不断走强。
我们认为钼金属是一种典型的稀缺资源，其价格从长期来看，必将维持在高位。2009 年是全球钼行业的调整年，近期随着全球钢铁产业特别是不锈钢产业的回暖，钼金属价格将再度进入上涨期。
（二）钼迎来新的发展空间
（1）钼在石油及化学工业中的应用
钼具有优良的耐酸和耐其他金属腐蚀的性能，可用于制作真空管、热交换器、重蒸锅、油罐衬里、各种酸碱液容器、储罐等化工设备材料。MoO3、MoS2 及有机钼等形式的化合物是石油化工和化学工业中一类非常重要的催化剂和催化活化剂，常用于氧化-还原反应、有机合成、石油加氢精制、合成氨、有机裂解等方面，特别是含钼催化剂在石油加工工业具有重要的位置。钼在石油裂化与重整中起着重要的作用，是一种理想的电子供体和载体。
（2）钼在薄膜太阳能电池、光伏材料方面的应用
太阳能电池、光伏材料是非常有前景的技术，但是长久以来太阳能的转化率不高。影响CdTe 装置发展的制约因素之一是绝大多数金属薄膜不能形成与它本身的电阻连接。如果使用钼薄膜或二硫化钼薄膜不但与玻璃基底结合好而且转化率也可以提高,对推广太阳能电池、光伏材料的应用有重要意义。
（3）钼在核能领域的应用
核能设备包含许多重量级部件和管道，均需要使用大量钼钢（如冷凝合金管涵钼4-5%）。据一些研究机构的报告披露，新建一个100 万千瓦的反应堆需要约180-230 吨钼。同时，对现有设备的升级，也将拉东钼消费，如用含钼3-3.5%的S32205 钢替代普通不锈钢冷却水管，以提高耐腐蚀性。
钼的消费大户来自于钢铁行业只是传统的观念，我们将在后续的报告中进一步阐述钼及其化合物在新兴领域的应用价值。我们认为，在这些行业的发展带动下，钼行业也将迎来新的发展空间。
（三）产业政策为钼行业保驾护航，保护力度将向稀土看齐
钼是一种稀缺性较强的战略性金属，国家从行业准入、生产总量控制、出口配额、税收等各方面制定了完善的产业政策，该等政策有效保障了钼矿的有序开采、保护了日渐稀少的钼资源，维护了钼及其制品的市场价格稳定，有力促进了钼行业的产业结构调整。
简单回顾一下，近年来我国在钼矿资源整合方面推出了一系列政策，详见表2。进入2010年，我国钼行业的政策力度丝毫不减，先是工信部公布了《关于公开征集钼行业准入条件意见的通知》；国土资源部也于近日公布2010 年工作七大重点来看，其中明确规定2010 年进一步推进矿产资源开发整合，据《国土资源部关于开展全国稀土等矿产开发秩序专项整治行动的通知》，78 个省级矿产资源整合中有31 个是钼矿资源，以此来看，我国钼矿山的整合力度正在进一步加强。
无论是国家政策力度还是在现实中，我国钼矿资源整合的步伐正在一步步加快。在整合力度方面，钼行业虽不及稀土、钨、锑等行业，但这只是时间及先后的问题，我们认为，一切战略性稀缺金属的整合力度都将向稀土行业看齐。到那时，国内的一些中小型钼矿山将会逐渐的退出历史舞台，资源供应将会更加趋于集中。行业准入所带来的不仅仅是这些企业的退出，更是钼资源话语权的集中。毫无疑问，产业政策的推出将为国内钼行业保驾护航。

四、重点钼业公司
目前，A 股市场中的钼业公司主要有金钼股份，其次是即将转型为多金属综合性矿业公司的万好万家。
（一）金钼股份：完美钼资源 And 完整产业链
公司是亚洲最大，国际一流的的钼业公司，业务以钼系列产品的生产、加工为主，拥有从钼矿开采、选矿到钼矿焙烧、钼化工、钼金属加工等完整的钼产业链。公司拥有完美的钼资源，储量优势非常明显。公司现拥有的钼金属权益量达到124 万吨，旗下金堆城钼矿和汝阳钼矿均是世界顶尖的原生钼矿，能生产便于深加工的钼资源。其中，金堆城钼矿的钼金属保有储量约78.65 万吨，可开采年限超过60 年；汝阳公司的草沟矿区及东沟矿区钼金属权益储量达到45.29 万吨。丰富的钼资源储量使得公司成为国内少数资源能100％自给的资源企业。公司积极打造完整的钼产业链，进一步向下游延伸，做大精深加工。由于钼化工产品在石油领域作为脱硫催化剂，需求增长较快，每年增速可达30%左右。另外，未来随着科技的发展，钼在航空航天、电子工业、太阳能电池行业以及核工业等领域的应用越来越多。随着技术的发展和进步，提高深加工产品的附加值还是值得期待的。
我们预计公司 2010 年、2011 年和2012 年每股收益分别为0.43 元、0.63 元和0.81 元，虽然估值水平偏高，但考虑到钼价仍具有上涨空间以及国内钼资源整合预期，给予公司“推荐”评级

钼金附录 1：钼产业链

图12 为钼产业链条结构。钼资源与其他资源一样，产业链最上端能够充分享受到钼价上涨带来的额外收益，此外，在钼深加工领域，由于技术壁垒较高，多应用于高精尖领域，因此同样可享受到较高的毛利率水平。后续，我们将从钼产业链角度挖掘上市公司投资价值，请投资者继续关注。

福建稀有稀土集团优先股：钨钼稀土是军工产品中用得最多的稀有金属。

钨钼是军工产品中用得最多的稀有金属。硬质钨合金被大量用在机械、武器工业中。比如枪械的发射管、火箭推进器的喷嘴中都会用到钨的合金。回顾以往国际战争，钨业股的表现都出现涨停态势。钼与钨一样同属“战争金属”。纯金属钼和钼合金具有强度大、耐高温、耐磨损、耐腐蚀等多种优点。二十世纪初开始，钼被大量应用于制造武器装备，如制造军舰、火箭、卫星的合金构件和零部件等。中国钼资源行业堪比稀土。

稀有金属投资掀起热潮
2014-07-23 

  兰州(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--近两年，伴随黄金价格的持续下跌，有色金属市场却走出了一波涨跌互现的板块轮动行情，市场热点频现？业内人士表示，作为有色金属行业的新趋势，稀有金属投资渐热，普通投资者有理由需要对稀有金属做好全面了解？
　　近日，由泛亚有色金属交易所与央视财经频道共同举办的全国巡回投资报告会在兰州市进行，活动吸引了近千名民间投资者到场聆听？
　　活动举办方的工作人员向记者介绍，随着国内稀土保护战的打响，稀土？钨等稀有金属逐步走入国人的视线，目前稀有金属已从单纯的工业品变成了投资品？
　　泛亚有色金属交易所渠道管理中心总经理王自立表示，投资稀有金属特点在于较大众化，方式灵活，门槛低，普通家庭几千元就可以参与实物投资及储备？另一方面，科技产业的发展日益加剧了原材料铟？镓？锗？钨？硒？钴等稀有金属消费需求的增长？
　　以铟为例，储量只有黄金的1/10，该品种在2008年达到价格高位后开始猛跌，最高跌幅近9成？然而随着电子产品进入“屏时代”，铟作为手机触摸屏的核心材料，价格近几年伴随需求逐步上升？
　　“同时，近年来新建交易所的活跃，让广大投资者有了参与稀有金属投资的便利渠道，一些交易所凭借专业的贸易模式和稳健的投资收益，吸引了众多民间资本的加入？无论是客户规模还是资金规模，我国稀有交易所的发展速度正在日新月异？”

国储局预计至2017年会持续收储金属锗
：2014-07-25  

核心提示：美国一市场研究机构(ReportsnReports)发布报告显示，国储局对于金属锗的收储可能会持续到2017年，以防止供应紧张和消耗过快而造成价格波动。 
　　美国一市场研究机构(ReportsnReports)发布报告显示，国储局对于金属锗的收储可能会持续到2017年，以防止供应紧张和消耗过快而造成价格波动。
　　该研究机构表示国储局的收储不仅能抬高产品国际价格，还能够提升中国在全球的定价权。国储局今年还将继续收储，预计在10吨左右。
　　该研究机构预计中国国家收储将持续至2017年，这样能把市场供应量减少到53吨。
　　如果该预计能够实现，这对原本就已经供应紧张的金属锗市场将会产生较为深远的影响。根据Reportsnreports统计，2012年全球金属锗的产量为128吨，中国产量所占比重较大，为90吨，这也使得中国具有重要的定价权。
　　许多市场人士担心中国持续的收储政策会导致价格过高，从而出现其他的产品替代金属锗。目前部分消费商已经开始减少用量，并加大循环回收利用效率。尽管如此，能够回收利用的锗废料还是少之又少。
　　泛亚有色金属交易所对金属锗的投资需求也对供应有较大影响。目前交易所锗库容总量为200吨，其中现有库存62吨。
　　中国锗的供应企业也较少，主要供应商有云南临沧鑫圆锗业股份有限公司，锡林郭勒通力锗业有限责任公司，以及云南驰宏锌锗股份有限公司。
　　该研究机构还称，部分中国锗供应会受到季节因素的影响。内蒙古地区主要生产时间为3月到11月，产能为20-30吨。

现货供应短缺多机构看好基本金属价格
发布日期：2014-07-25  

核心提示：【现货供应短缺引多机构看好基本金属价格】部分基本金属出现过缺主要是因为前期过剩时期的高成本产能不断关停，这也有望增强短期内基本金属价格上涨的动力。 随着全球经济好转预期增强，基本金属吸引了投资者的目光。不仅如此，与去年的普遍过剩不同，基本金属在今年有望出现大面积供应短缺。 
　　分析人士认为，部分基本金属出现过缺主要是因为前期过剩时期的高成本产能不断关停，这也有望增强短期内基本金属价格上涨的动力。 随着全球经济好转预期增强，基本金属吸引了投资者的目光。不仅如此，与去年的普遍过剩不同，基本金属在今年有望出现大面积供应短缺。根据世界金属统计局（WBMS）最新数据，今年前5月，铅锌铜铝均有短缺，仅镍出现过剩。
　　分析人士认为，部分基本金属出现过缺主要是因为前期过剩时期的高成本产能不断关停，这也有望增强短期内基本金属价格上涨的动力。
　　WBMS最新统计称，今年1~5月，全球铜市供应短缺36.1万吨，2013年全年供应过剩40.2万吨；全球铅市场供应短缺9400吨，2013年全年供应短缺21.9万吨；全球锌市场供应短缺8.7万吨，2013年全年供应过剩11.6万吨；全球锡市场供应短缺1800吨；全球铝市场供应短缺9.9万吨，2013年全年供应过剩106万吨。
　　仅镍出现供应过剩，WBMS数据显示，1~5月全球镍市场供应过剩4.16万吨，2013年全年供应过剩20.1万吨；
　　高盛昨日对基本金属价格预期进行重大调整，上调未来12个月镍、锌、铝、铅价格预期，但下调铜价预期。
　　高盛称，上调未来12个月镍价格预期至22000美元/吨，此前预期16000美元/吨；上调未来12个月锌价格预期至2500美元/吨，此前预期2200美元/吨；上调未来12个月铝价格预期至2100美元/吨，此前预期1900美元/吨；上调未来12个月铅价格预期至2400美元/吨，此前预期2300美元/吨；下调未来12个月铜价格预期至6200美元/吨，此前预期6600美元/吨。
　　美银美林也于近期上调了铝、铜、镍、锌2014年价格预估。美银美林上调2014年铝价预估6.6%至每吨1886美元，铜价预估上调3.6%至每吨7067美元，镍价预估上调4.9%至每吨18616美元，锌价预估上调3.5%至每吨2192美元。
　　美银美林表示，当前中国、美国及欧洲经济均取得扩张，需求增长足以推动基本金属走高。
　　此外，数据显示，近期伦敦金属交易所（LME）基本金属普遍走高，其中，LME期锌甚至是创三年以来的高点，而LME期铝也创下去年3月以来高点，多数基本金属价格高于年初价格。
　　从基本金属来看，中国是全球最大的基本金属消费国，中国经济的好转尤其是制造业的好转无疑是拉动基本金属需求的最大因素。
　　汇丰银行7月24日发布的最新数据显示，7月中国制造业PMI初值为52，高于预期值51.0，也高于上月终值50.7，创2013年2月以来新高。这是该指数连续第四个月回升，且明显高于荣枯线50，表明制造业进一步扩张。
　　汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌表示，7月经济活动持续改善，表明官方此前推出的一系列“微刺激”政策仍在发挥作用，预计未来几个月内决策层料将继续保持宽松政策，巩固经济复苏态势。
　　受“微刺激”政策和出口回暖提振，中国二季度GDP同比增速从一季度的7.4%小幅升至7.5%。环比增速改善更为明显。
　　瑞银证券分析认为，得益于决策层加快推进“微刺激”措施、财政拨款加快，再加上政策性银行信贷支持，二季度基建投资同比增速加快至24%，并提振了原油、钢材产量和整体工业生产。另外，在剔除去年出口高报的影响之后，二季度实际出口量增长近10%，支撑了相关制造业活动。
　　从以铜为代表的基本金属进口数据来看，虽然受商品融资贸易调查影响，部分商品近两个月进口量出现下滑，但年初以来增幅依然强劲。
　　海关总署上周公布的数据显示，中国6月阳极铜、精炼铜、铜合金及半成铜制品进口为35万吨，环比下降7.9%，触及14个月以来的低位水平，但今年上半年，中国铜进口总计为252万吨，较上年同期增长25.9%。今年上半年中国进口铁矿石45716万吨，较上年同期增长19.1%。

钼行业准入条件 

钼准入条件出台 禁建单一钼铁生产企业
 　　工信部网站25日消息，为加快产业结构调整，加强环境保护，综合利用资源，规范钼行业投资行为，制止盲目投资和低水平重复建设，促进钼工业健康发展，依据国家有关法律法规和产业政策，工信部商有关部门制定了《钼行业准入条件》。
 　　根据《准入条件》，新建、改扩建冶炼生产企业工业氧化钼（含钼不低于51%）年生产能力不得低于20000吨；现有冶炼生产企业工业氧化钼（含钼不低于51%）年生产能力不得低于10000吨。禁止建设单一钼铁生产企业。
 　　以下为准入条件全文
 　　钼行业准入条件
 　　为加快产业结构调整，加强环境保护，规范钼行业投资行为，促进我国钼工业的转型升级和持续健康发展，依据《中华人民共和国矿产资源法（修正）》、《中华人民共和国环境保护法》、《工业转型升级规划（2011-2015）》和《产业结构调整指导目录（2011年本）》等国家有关法律法规和产业政策，制定本准入条件。
 　　一、企业布局
 　　（一）新建、改扩建钼矿山、钼炉料、钼酸铵和钼粉项目应符合有关法律法规的规定，符合国家产业政策、矿产资源总体规划、土地利用总体规划、土地供应政策。严格执行环境影响评价、安全评价、职业危害评价制度和环保、安全、职业卫生“三同时”制度。
 　　（二）开采钼矿资源，应遵守《矿产资源法》及相关管理规定，依法取得采矿许可证、安全生产许可证、爆破物品、排污许可证等相关证照后，按照批准的开发利用方案和开采计划进行开采。采选钼矿资源，应有与其生产规模相适应的尾矿库及配套设施。
 　　（三）在国家法律、法规、规章制度及规划确定或经县级以上人民政府批准的自然保护区、生态功能保护区、风景名胜区、森林公园、饮用水水源保护区，大中城市及其近郊，居民集中区、疗养地、医院，食品、药品、电子等环境条件要求高的企业周边新建钼矿山、钼炉料、钼酸铵和钼粉生产企业应符合国家相关大气环境防护距离和卫生防护距离的规定。已在上述区域内投产运营的企业要根据该区域规划，依法通过搬迁、转停产等方式逐步退出。
 　　二、生产规模和工艺装备
 　　（一）钼矿山
 　　1.矿山建设依据的资源储量的勘查程度应符合现行规程规范要求，地质工作程度应达到详查及以上，资源储量应经国土资源管理部门评审备案。
 　　2.新建露天矿采选综合生产能力不得低于日处理矿石量25000吨，现有露天矿采选综合生产能力不得低于日处理矿石量15000吨；新建坑采采选综合生产能力不得低于日处理矿石量10000吨，现有坑采采选综合生产能力不得低于日处理矿石量5000吨。
 　　3.钼矿山生产企业应具有与采选生产规模相适应的组织管理系统以及生产作业装备、工业场地、排石碴（土）场、尾矿库等配套工程设施。
 　　4.钼矿山生产企业的采选项目应配备与生产规模相适应的能耗低、效率高的先进设备，严禁使用国家产业结构调整目录中规定淘汰的工艺和设备。
 　　（二）钼炉料
 　　新建、改扩建冶炼生产企业工业氧化钼（含钼不低于51%）年生产能力不得低于20000吨；现有冶炼生产企业工业氧化钼（含钼不低于51%）年生产能力不得低于10000吨。禁止建设单一钼铁生产企业。
 　　工业氧化钼生产应采用多膛炉和内燃式回转窑，在2015年底前淘汰外燃式回转窑，禁止采用传统工艺中的反射炉。
 　　钼炉料企业在生产过程中应采用符合国家环保规定的除尘、收尘工艺和尾气综合回收工艺，确保尾气排放达到国家和地方标准。
 　　（三）钼酸铵
 　　新建、改扩建钼酸铵年生产能力不得低于5000吨；现有钼酸铵生产企业年生产能力不得低于3000吨。
 　　淘汰盐酸生产钼酸铵工艺，改进硝酸生产钼酸铵工艺，鼓励采用水洗法生产钼酸铵工艺，确保废水排放达到国家和地方标准。
 　　（四）钼粉
 　　新建、改扩建钼粉（含钼不低于99.9％）生产企业年生产能力不得低于2000吨；现有钼粉（含钼不低于99.9％）生产企业年生产能力不得低于1000吨。
 　　三、资源回收利用及能耗
 　　（一）钼矿山
 　　坑采采矿损失率不超过10%、露天采矿损失率不超过2.6%、坑采采矿贫化率不超过10%、露天采矿贫化率不超过2.8%。硫化矿选矿实际回收率达到85%以上。平均每吨矿石选矿耗电量低于25千瓦时，吨钼精矿综合能耗低于1.2吨标煤，水的重复利用率大于80%。
 　　（二）钼炉料
 　　内燃式回转窑生产工业氧化钼实际回收率不低于98%，多膛炉生产工业氧化钼实际回收率不低于99%，工业氧化钼焙烧综合能耗不高于250千克标煤/吨。钼铁实际回收率不低于98.5%。
 　　（三）钼酸铵
 　　钼酸铵实际金属回收率不低于97%，液氨单耗控制在0.5吨/吨钼酸铵以内。
 　　（四）钼粉
 　　金属钼粉还原工艺钼回收率不低于99％，每吨钼粉用电量低于5000千瓦时，耗用氢气量低于1600立方米。
 　　四、环境保护
 　　（一）钼矿山、钼炉料、钼酸铵和钼粉生产企业（含新建、改扩建项目）严格执行环境影响评价制度，按照环境保护主管部门的相关规定报批环境影响评价文件。按照环境保护“三同时”的要求建设矿山、冶炼项目，并经环保部门验收后，方可投入生产。依法履行矿山地质环境恢复治理义务，严格执行矿山地质环境治理恢复制度；严格执行土地复垦规定，履行土地复垦法定义务。严格执行国家和地方污染物总量控制的要求，将污染物排放控制在计划目标内。
 　　（二）废气
 　　在原料处理、转运、熔炼、加工等过程中均配备收尘及烟气净化装置，各种炉窑均采用电除尘或旋风加袋式除尘器收尘，安装环保部门认可的烟气在线监测装置。废气排放要达到《工业炉窑大气污染物排放标准》和《大气污染物综合排放标准》要求。钼炉料企业要建立二氧化硫在线自动监控系统，并与当地环保部门信息平台联网。
 　　（三）废水
 　　废水排放符合《污水综合排放标准》要求。
 　　（四）固体废物
 　　一般工业固体废物的贮存应符合《一般工业固体废物贮存、处置场污染控制标准》。危险污染物的产生、收集、贮存、运输及处置应严格执行危险废物相关管理规定。企业必须建设满足生产发展要求，符合环境保护要求的排土场、堆碴场、尾矿库，建设与尾矿排放量相匹配的回水设施，保护生态环境，满足生态功能区的要求。尾矿库由具有相应资质的单位承担设计，经相关部门验收合格后方可投产。对露天采矿场、排土场、堆碴场制定植被复垦计划并实施。
 　　（五）噪声
 　　厂内噪声符合《工业企业厂界环境噪声排放标准》。
 　　（六）推行清洁生产，降低产污强度，钼生产企业应依法定期实施清洁生产审核，并通过评估验收。
 　　（七）国家发布行业污染物排放标准后按新的行业标准执行。向有相关地方污染物标准的地区排放污染物的，应满足地方污染物排放标准要求。
 　　五、产品质量
 　　产品质量符合国家现行质量标准。钼精矿符合行业标准YS/T235-2007；焙烧钼精矿符合国家标准GB/T24482-2009；钼铁符合国家标准GB/T3649-2008。钼矿山、钼炉料、钼酸铵和钼粉生产企业要按国家产品质量标准组织生产，具有独立的质量检验机构、专职检验人员和健全的质量检验管理制度。
 　　六、安全生产和职业危害防护
 　　（一）遵守《安全生产法》、《矿山安全法》、《职业病防治法》等法律法规，执行保障安全生产和职业危害防护的国家标准或行业标准。遵守安全评价和职业危害评价制度，安全设施和职业卫生“三同时”制度。新、改、扩建钼矿山项目安全设施和职业危害防护设施必须经安全监管部门验收合格并取得安全生产许可证后方可投入生产。
 　　（二）使用危险化学品必须遵守《危险化学品安全管理条例》等相关法规。
 　　七、劳动保险
 　　遵守国家相关法律法规，依法参加养老、失业、医疗、工伤等各类保险，并为从业人员足额缴纳相关保险费用。
 　　八、附则
 　　本准入条件适用于中华人民共和国境内（香港、澳门、台湾地区除外）所有类型的钼矿山、钼炉料、钼酸铵和钼粉生产企业。
 　　本准入条件将依据国家法规标准和产业政策进行修订，由工业和信息化部负责解释。
 　　本准入条件自2012年7月17日起实施。

有色金属：中报行情难以期待 继续关注收储预期
2012-07-17 09:38 [来源]：中信建投
　　基本金属—-中国经济数据好于预期短暂提振金属价格
　　上周基本金属价格总体震荡，周五显著回升，LMEX 周涨幅1.75%。周五中国公布的二季度GDP 数据符合预期，推升风险偏好；美股盈利预期遭下调，以及巴菲特对美国经济态度转向悲观，使美元指数承压而大幅下跌，两大利好因素助推金属价格在周五强劲反弹。国内最新宏观经济数据显示，货币政策放松对金属最大终端消费领域房地产带动还不明显，新开工面积同比加速下降。中国铜进口数据回落与库存的走高也反映需求的疲弱。美元震荡走强是大概率。金属价格仍难以摆脱弱势震荡格局。
　　黄金--美元大跌引发的上涨
　　上周金价先抑后扬，周五C OMEX  期金报收1592 美元/盎司，周涨幅0.83%。周五受美元大幅回落的影响显著反弹。我们延续前期观点，金融危机以来，金价的中期走势基本已摆脱美元的影响，但是短期内，当美元出现大幅度变动时，金价会受到相对明显的影响。我们通过研究发现，黄金价格与美国基础货币量的变动高度正相关，下半年美联储的货币政策及政策预期仍是主导金价走势的因素，11 月美国大选前(10 月份左右)，QE3 预期有望再度上升，从而带动金价走出阶段性行情。
　　小金属及铁合金--收储预期强烈，稀土价格止跌
　　上周我们跟踪的小金属产品价格变动较大的是稀土镨钕产品(上涨2~4%)、镁产品(上涨1~2%)、国内锆英砂(上涨1%左右)，钨产品(下跌2%以上)，其余产品价格保持平稳。市场消息称稀土收储1-2 周内将有实质性行动，将以镝、铽两种稀土元素为主，镧、铈、镨、钕、铕也会涉及。稀土价格在收储预期的支撑下止跌，镨钕产品则有所反弹。我们延续稀土价格在当前价格水平上构筑底部，下半年总体上升的判断。7 月份钨系市场指导价已经出台，赣州指导价普遍下调，市场信心受挫，价格持续下跌。赣州新一轮钨精矿收储未进入实施阶段，钨价仍将持续弱势格局。
　　有色金属板块--中报行情难以期待，继续关注收储预期
　　上周有色板块小幅下跌，周跌幅1.07%，强于大市。小金属、磁性材料板块相对强势，主要是市场传闻稀土收储规划将出，支撑稀土公司股价保持相对强势。近期上市公司业绩预告陆续公布，有色金属上市公司中期业绩多数表现为同比显著下滑，甚至出现亏损，基本金属冶炼和加工企业受到的冲击最大。因此，有色金属板块的中报行情难以期待。周五公布的二季度GDP 数据基本符合预期，海外市场也给予了正面反馈，预计本周国内市场也会有一定表现，但是受制于中报业绩惨淡，难有持续性行情。

　　上市公司投资建议
　　受益于小金属收储的公司股价表现相对强势，稀土板块仍是近期主要受益品种，重点公司包括广晟有色、包钢稀土、厦门钨业。其他个股推荐：金钼股份、铜陵有色、银河磁体。