8月股票炒作的新嫁娘——军用稀有金属股

有色金属：钼可能首次被收储 荐3股

2014年07月24日 08:36
来源：中银国际
上周（截至2014年7月18日）海外基本金属价格涨跌互现，金银下跌。中国二季度GDP同比增长7.5%，环比增长2.0%，略好于预期，表明4月以来的微刺激以及资金面的“脱虚向实”有了成效，而16日li*主持国务院常务会议，提出对今年经济主要目标任务“必须保证完成”，这有利于市场信心的保持。另外，上周二，美联储主席耶伦表示，如果劳动力市场改善速度快于预期，美联储可能更早、更快地加息，这支撑美元指数强势回升，基本金属承压，金银价格下跌。值得关注的是，Brookhunt称，全球精矿在近两年供应不会减少，2014-2015年全球精矿仍存在适度过剩，这可能使得锌价上涨空间受到压制。上周稀土价格表现平稳，钴价大涨8.1%，市场上出现供应紧张的局面，导致价格不断上扬。中期看，由于耶伦释放出的鸽派倾向、以及全球地缘 政治风险，我们仍看好中期金价；另外，中国微刺激加码有利于短期金属价格企稳回升，但由于中国经济增速下滑因此价格上涨的幅度受限，不过其中镍价和钽价等可能由于供应紧张而上涨。上周有色金属板块上涨1.11%，跑赢大盘（沪深300指数上涨0.75%）。我们目前对有色板块持较为中性看法，受新能源汽车推广的推动，从中期看我们相对看好以锂为主的金属新材料和稀有金属公司，主要包括赣峰锂业和正海磁材 [0.00% 资金 研报]；由于钽铌矿价格趋势向好，可关注东方钽业 [0.42% 资金 研报]。

支撑评级的要点上周海外基本金属价格涨跌互现，金银下跌。LME基本金属中镍跌幅最大，下跌3.73%，铝上涨2.32%。COMEX黄金下跌2.09%，白银下跌2.68%。
中美数据良好。美国上周初请失业金人数降至近2个月来最低，达30.2万人；美国地区制造业数据继续回暖，继纽约联储制造业指数大涨后，费城联储制造业指数跳增6.1个百分点至23.9。国内方面，2季度GDP同比增长7.5%，环比增长2.0%，上半年GDP同比增长7.4%；投资增速降至17.2%，其中地产、制造业投资明显回落，而稳增长支撑基建投资高增长。
红土镍矿继续下跌，上周下跌1.24%，本月以来已下跌10.17%。由于钢厂逐步进入淡季，进口镍的实际需求并不旺盛。国内电解镍成交冷清，由于融资方面业务受限，部分保税区镍板正在积极往LME仓库运输，伦镍库存继续增加。市场期望印尼大选结束后新领导可能解禁矿石出口限制，但印尼国家投资委员会人士透露，即将完成的印尼大选对当前的禁矿政策不会有影响，禁矿政策或延续，由此镍矿贸易商多看好第四季度价格。
未来2年全球锌矿仍存在适度过剩。国际铅锌研究小组报告称，全球5月精锌市场短缺7.4万吨，市场对供应短缺炒作积极，加之近期库存持续下滑，机构对后期锌价长期看好。但Brookhunt最新报告称，因中国和印度精矿产量的稳步增加，预计亚洲锌精矿产量将持续增长到2017年；非洲精矿在2016年之后将会出现大幅短缺，欧洲、拉丁美洲短期内均处于增长态势，澳洲也要在2015年后产量会想出现小幅回落，而美洲在2020年之前基本保持增长，因此全球精矿在近两年供应不会减少，2014-2015年全球精矿仍存在适度过剩。此外，由于进入雨季，云南地区部分铅锌矿山停产，同时当地部分锌冶炼厂增加了锌精矿采购量，因此当地市场上供应过剩程度稍有缓解，锌精矿价格大涨6.90%，铅精矿大涨7.41%。
上周国内铜库存大涨，国外库存有涨有跌。LME锡库存上涨2.68%。国内铜库存上涨28.89%，主要由于上海中储吴淞仓库铜库存日增18,335吨。
上周稀土价格表现平稳。7月15日，商务部公布了2014年第二批稀土出口配额合计15,500吨，比2014年第一批多了390吨，与去年同期总量一致。上周其它稀有金属表现平稳。上周钼价反弹，上涨3.89%。钴价大涨8.1%,钴矿价格居高不下，外盘钴价也在不断上涨，且市场上出现供应紧张的局面，导致金属钴价格不断上扬。
.钽矿继续坚挺。2季度下游钽冶炼商需求旺盛，该态势持续到7月，剩下的库存也被耗尽，因此目前价格非常坚挺。目前钽铌矿市场僵持，中国国内钽铌冶炼厂接到的下游订单不多，因此没有兴趣以高价采购钽铌精矿；同时，海外供应商继续持货惜售，等待后市反弹。
.7月17日媒体报道称，中国国家物资储备局召集国内主要钼生产商负责人开会，商讨氧化钼收储事宜。这将是中储首次收购氧化钼。