荃银高科 300087 增发方案点评

20140724 荃银高科 300087

【方案简介】1. 以7.24元价格，向重庆中新融泽投资中心（有限合伙，以下简称“中新融泽”）进行非公开发行690万股，金额共4995万。本次发行完成后，中新融泽将持有公司4.17%的股份。 2. 非公开发行部分股票，限售期为36个月。3. 本次非公开发行后，公司不存在实际控制人。不是因为非公开发行的股份数多，而是因为之前上市公司的持股权就不够集中，发行前董事长持股占总股本比例仅11%多一点。
【公司介绍】荃银高科是中国两系超级稻种子的主要供应商，安徽省农业产业化龙头企业，于2010年5月26日在深交所创业板 上市，系我国首家登陆创业板的种业公司，现拥有13家控股子公司。中新融创资本管理有限公司（以下简称：中新融创）是一家综合性的投资公司，主要从事上市公司定增投资、PE投资、二级市场投资、并购投资、产业基金及其它创新业务。
【合作详情】1. 中新融创同意充分利用自身优势，为荃银高科提供一揽子金融服务方案，做到深层次的产融结合。2. 中新融创同意在未来12个月内成立人民币5-10亿元的产业并购基金，努力扩大荃银高科在种业领域优质资产的收购规模；深化销售渠道上的下沉布局；嫁接国际一流的农业研发资源。3. 荃银高科同意充分发挥上市公司的平台优势，优先与中新融创开展种业领域的优质资产重组与兼并。
4. 根据后续安排，在未来12 月个内中新融泽将成为公司持股5%以上的股东。5. 中新融泽的合伙人之一喻炜先生简历：毕业于北京大学，金融信息工程硕士。先后就职于新晨科技、电讯盈科 、国元证券 。目前就职于中新融创资本管理有限公司。5 年TMT 项目管理，7 年A 股投研工作经历。2013 年至今，就职于中新融创资本管理有限公司。任证券投资部总经理，二级市场委员会委员。2008 年至2013 年，就职于国元证券股份有限公司。任研究中心高级研究员，定增投资首席研究员。挖掘了触摸屏、光通信、安防、EMV 迁移、移动互联多个产业链及主题投资机会。
【方案点评】1.非公开发行只是开始。非公开发行，引入新投资者只是开始。下一步中新融创将谋求更大的持股，充分利用上市公司平台，将其在投行界的并购资源，置入上市公司。2.摆在明面的市值管理。市场上大多数市值管理，可能还处于私下签订协议的状态。这个方式，通过入股的方式来推动，方式从幕后走向前台。这种方式和ST天业002459的情况有点相似，st天业也是公司先通过增发的方式，引进入股，之后再进行布局。3.公司市值较小。停牌前13.42亿市值，不考虑几只新股的话，在创业板市值中排名倒数第三，倒数第一的是因造假而大跌的万福生科 ，倒数第2的市值有13.01亿。
【交易机会】1. 我们认为有较大上涨空间。公司市值较小，且其后续展开一系列并购的预期较强，因此按照市值法对其估值的话，可以看高一线。2. 有望提前打开涨停。停牌前有放量拉升，有消息灵通人士提前介入迹象，且流通盘较多；近期市场对并购式停牌个股的热情在下降，如群兴玩具002575近期5亿并购一手游公司，不到2个涨停就打开了；德力股份002571近期公告分公开发行加并购，一个涨停都未封住。3. 积极关注是否有介入机会。有时候，市场并不是那么充满效率。凤凰光学600071在今年6月20日公告更换大股东复牌之后，当天股价一度下跌7%。虽然公司未来的重组方案不确定，但当时公司的市值也是极低的，随机在当天就被市场敏锐资金捕捉，强势封涨停，并连拉6个涨停板。