新姑娘子请开板 掀起你的盖头来

依顿电子公司简介与员工福利待遇以及招聘岗位情况——来自该公司官方网站，公司效益不错，有前途

成功封板
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63328大资金流入3.5亿，机构中签筹码和散户筹码被骗出局，今天买入的都有肉吃。

依顿电子增长动能包括：1、深挖苹果等高毛利消费电子客户，公司是苹果PCB供应商，望受益今年下半年到明年的苹果向上周期；2、分享4G带来的通讯行业增长，尤其是华为将带来较大成长；3、持续扩大高壁垒的汽车电子业务。申银万国也认为依顿电子是国内PCB龙头，盈利能力突出。
苹果供应商，华为概念，电子消费题材

依顿电子或受益iPhone6量产 双面板业务有望增速
2014年06月19日 13:53  上海青年报  

　　本报讯 于今日进行网上申购的依顿电子，主营业务为高精度、高密度双层及多层印刷线路板的制造和销售。本次发行募集资金将投向年产110万平方米多层印刷线路板项目和年产45万平方米HDI印刷线路板项目，拟募集资金净额为13.08亿元。  
　　公开信息显示，依顿电子此次公开发行总量为9000万新股，网下初始发行数量为6300万股，为本次发行数量的70%；网上初始发行数量2700万股，为本次发行数量的30%。公司首次公开发行股票的发行价格确定为15.31元/股，对应市盈率23.20倍。发行人所在行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，截至2014年6月16日，中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率为39.98倍。
　　招商证券[微博](10.05, -0.04, -0.40%)的研报认为，受益于苹果、通讯和汽车业务的推动，预估2014年公司收入增速将达7%，而随着两个募投项目在明后年逐渐释放产能，2015年、2016年公司营收有望实现26%、24%的快速成长。预计公司发行后合理市值区间为64至78亿元，相当于2014年18至22倍净利。
　　海通证券(9.16, -0.01, -0.11%)的研报指出，依顿电子切入苹果产业链，竞争力强。不过公司4层板业务虽然占比比较大，但是整体趋势向下。2013年由于苹果出货量一般，因此公司双面板增长一般，随着iPhone6起量，公司双面板业务2014年增速有望上扬。

3家机构：依顿电子受益于苹果、汽车业务等的推动
 2014/6/16 1:21:15 元器件交易网 

 6月16日消息，招商证券、中金公司和申银万国等3家证券机构近日针对依顿电子发布了电子行业研报，招商证券和中金公司认为，依顿电子增长动能包括：1、深挖苹果等高毛利消费电子客户，公司是苹果PCB供应商，望受益今年下半年到明年的苹果向上周期；2、分享4G带来的通讯行业增长，尤其是华为将带来较大成长；3、持续扩大高壁垒的汽车电子业务。申银万国也认为依顿电子是国内PCB龙头，盈利能力突出。

以下为招商证券研报摘要：

稳健的本土PCB领军企业：公司12年营收在全球2800多家PCB厂商中排名第33，也是国内10大PCB公司中仅次于沪电的非海外PCB公司中国子公司。公司拥有优秀的技术、管理能力以及一线客户资源，在过去三年PCB行业景气较淡的情况下，仍维持稳健经营，盈利能力持续提升。  

PCB行业总体平稳，通讯、汽车和智能终端应用是亮点。Prismark预测2012年至2017年全球PCB产业CAGR为3.9%，其中通讯PCB CAGR为5.2%，到17年通讯有望与电脑规模相当，占657亿美元PCB市场的28%，而汽车在12-17年 CAGR亦高达5.9%。同时，移动智能终端的轻薄短小趋势持续将拉动HDI需求，多层PCB增速一般但占比最大，预估17年仍在28％左右。  

公司增长动能分析：公司13年营收超过50%为四层板，而双面板和六层板占比则均超过20%，主要应用领域为3C和汽车电子。我们认为公司未来的增长动能包括：1、深挖苹果等高毛利消费电子客户，公司是苹果PCB供应商，望受益今年下半年到明年的苹果向上周期；2、分享4G带来的通讯行业增长，尤其是华为将带来较大成长；3、持续扩大高壁垒的汽车电子业务。  

两个募投项目紧扣产业趋势：公司本次公开发行新股不超过9000万股，融资13.1亿，分别以6.5亿和6.6亿投资于"年产110万平方米多层印刷线路板项目"和"年产45万平方米HDI印刷线路板项目"。

两个项目建设周期均为一年，建成后第一年和第二年达产率分别为60%和80%，第三年后满产。多层板项目建成后全部生产四层以上产品，满产年销售额15.5亿元，净利润1.79亿，净利率11.5%。HDI项目建成后主要瞄准手机、平板等增长快速、对HDI需求量大的终端，满产年销售额10.1亿元，净利润1.69亿，净利率16.6%。  

盈利预测：受益于苹果、通讯和汽车业务的推动，我们预估14年公司收入增速将达7%，而随着两个募投项目在明后年逐渐释放产能，15/16年公司营收望实现26%/24%的快速成长。我们预测公司14/15/16净利润为3.54/4.28/5.11亿，按照发行后预估股本4.89亿股，对应EPS分别为0.72/0.87/1.05元，合理市值区间为64-78亿元，相当于14年18-22倍净利。

依顿电子：切入苹果供应链 拟募资13亿扩产
 2014-06-17 00:51:21
来源：每日经济新闻    每日经济新闻记者 李智
　　苹果概念公司有望再添一家，主营高精度、高密度双层及多层印刷线路板的制造和销售的依顿电子（ 603328 ）拟于上交所上市。公司招股书显示，此次发行不超过1.2亿股，发行后总股本不超过5.19亿股。《每日经济新闻》记者注意到，此次登陆主板的依顿电子最大亮点还是苹果间接供应商的身份。
　　为苹果间接供应商
　　依顿电子主营业务为高精度、高密度双层及多层印刷线路板的制造和销售。资料显示，PCB应用十分广泛，从经营情况来看，计算机、通讯、封装基板及消费电子为主要的PCB应用领域，总体占比达80%以上。2012年与2011年相比，通讯及汽车是印刷线路板应用增长最为快速的领域。公司2012年的国内PCB市场份额为1.79%。
　　2013年，依顿电子的PCB板年产能为400万平方米，2012年多层板产量国内第一，销售收入国内第二。公司下游大客户主要是以全球知名的EMS（电子合约制造服务商）厂商为主，包括伟创力、捷普、纬创等；同时公司也是全球通信设备龙头华为PCB产品的主力供应商。
　　实际上，对于投资者而言，最值得关注的就是公司切入的苹果供应链。《每日经济新闻》记者注意到，申万证券在其研究报告中提及，公司成功登上苹果Top200供应商名单，成为苹果4~5家PCB供应商之一，通过第一大客户伟创力来进行供货。主要产品为iPhone和iPad的配套板，在Mac上也有少部分应用。
　　  去年营收、净利双下滑
　　《每日经济新闻》记者注意到，此前依顿电子曾冲击IPO，但是惨遭否定。如今两年之后，依顿电子终于冲击IPO成功。另外，对于目前依顿电子所处的PCB行业情况，招股书中提及，就中国PCB行业来看，2006年，我国首次超过日本、一跃而成全球第一大PCB制造国，并在其后连续五年成为全球最大的PCB生产地。
　　但是依顿电子近年来的经营情况却出现了些许波折。招股书显示，依顿电子近三年的营业收入分别为28.63亿元、27.78亿元、25.93亿元。对应净利润分别为2.91亿元、3.28亿元以及3.22亿元。显然2013年公司的营收以及净利润均出现同比下滑。对此，依顿电子提及，公司营业收入持续下滑的主要原因是受到全球及PCB行业总体环境及公司销售策略调整的影响。
　　手握10亿现金喊差钱？
　　值得一提的是，此次依顿电子拟向社会公开发行不超过1.2亿股普通股，扣除发行费用后的募集资金，将用于“年产110万平方米多层印刷线路板项目”以及“年产45万平方米HDI印刷线路板项目”。
　　其中，“年产110万平方米多层印刷线路板项目”拟投入募集金额6.5亿元，项目投产后，将全部生产四层以上的多层印刷线路板，加大市场需求量大的8层以上线路板的产量，增加市场上正在迅速发展的汽车线路板产品产能。预计投产第一年销售收入为9.3亿元，第二年销售收入为12.42亿元，正常生产年销售收入为15.5亿元。
　　对“年产45万平方米HDI印刷线路板项目”，公司拟投入募集资金6.58亿元。资料显示，HDI是PCB行业内增速最快的子领域之一。2009年全球HDI板的产值已达54.56亿美元，占PCB总产值的13.24%。项目达产后预计正常生产年销售收入为10.15亿元。
　　但《每日经济新闻》注意到，依顿电子此次募投金额为13.08亿元。但是财报显示，依顿电子2013年的货币资金高达10.75亿元，公司显然并非十分差钱。

比价效应明显
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公司成功登上苹果Top200供应商名单，成为苹果4~5家PCB供应商之一，通过第一大客户伟创力来进行供货。主要产品为iPhone和iPad的配套板，在Mac上也有少部分应用。
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上市新股一字板次数预测

飞天诚信  十个以上
莎普爱思、雪浪环境  十个左右
一心堂、联明股份  七个左右
龙大肉食  七个或8个
富邦股份  五至七个
今世缘  五个以上
综上所述，上市九家新股平均一字板都超过五个以上，最大的预计十一至十二个，由此判断，在第四个涨停板开板的依顿电子至少还有两个板的上涨空间，这就是比价效应。