参股细胞治疗，未来腾飞的翅膀

上海细胞治疗工程技术研究 中心是国内唯一一家具有细胞治疗临床应用批文的单位

002605 转型，谋划大娱乐：公司主营扑克牌生产，年销量达8亿副，市场占有率15%左右。近两年开始积极布局新业务，谋求转型，借助扑克高销量所拥有的载体价值，先后与联众游戏、500彩票网等合作，并成立自己的网络公司。未来公司将继续以扑克牌为依托，大力涉足大娱乐产业，可能逐步进军游戏、广告等领域，有潜力成为娱乐平台型公司。[淘股吧]
传统业务平稳增长，龙头地位稳固：我国是世界最大的扑克牌生产国及消费国，国内扑克牌销售量约50-60亿副，公司市场占有率位列第一，随着募投项目投产，龙头地位有望进一步稳固。我们预计未来三年公司可保持15%-20%左右增长：首先在消费升级背景下，高档扑克占比将提高，且消费者对扑克牌价格敏感度低，价格有望保持长期上涨趋势；其次在营销模式，公司进行了扁平化改革，与经销商直接成立销售公司，使经销商和公司利益保持一致，激励经销商开拓新营业网点，将进一步提高公司市场占有率。
　　盈利预测及投资建议
　　我们预计公司2014-2016年营业收入为8.08亿元、9.21亿元、10.55亿元，分别同比增长13.7%、14%、14.6%；公司归属于母公司的净利润分别为1.29亿元、1.55亿元、1.86亿元，增长15.1%、20%、19.7%；实现全面摊薄EPS分别为0.69元、0.83元、0.99元，基于公司有可能成为娱乐平台型公司，且细胞治疗前景巨大，我们建议增持。