西陇化工--下一个达安基因

有潜力。

项

　　公司公告使用超募资金和自有资金收购福建新大陆生物技术股份有限公司75%股权。

　　主要观点

　　1。此次收购价格较低，新大陆生物业绩增速较快。此次收购按照2013年承诺净利润计算，10倍左右PE，新大陆生物2012年收入和净利润分别为3407万元和774万元，2013年1-11月收入和净利润则达到4060万元和1069万元，业绩增速较快，同时公司承诺2013-2015年净利润分别不低于1200万元、1500万元和1800万元。

　　新大陆生物现有在手的批文30多个，但主要贡献业绩的是肿瘤检测试剂(特异性生长因子(TSGF)检测试剂盒)，属于广谱试剂，主要采取经销商和直销相结合的营销方式，其中经销商约占80%比例，而直销的盈利能力要远超经销。未来随着2013年7月申请批文的抗氧化试剂的投产和销售，新大陆生物将取得快速的发展。

　　2。公司产品线进一步丰富，且协同效应明显。体外诊断试剂作为化学试剂的高端领域，是公司产品结构调整和产业升级的重要方向之一，外延式收购一家优质而符合公司战略发展方向的体外诊断试剂公司是公司优化战略布局的重要举措。

　　体外诊断试剂行业已具备一定的市场规模和基础，市场发展前景良好，与公司主营业务具有相关性，兼并收购能够丰富公司产品线，完善产品结构，进一步提升品牌影响力和核心竞争力，增加未来新的利润增长点。

正在积极推进兼并收购
公司积极的兼并收购战略正在逐步兑现，我们看好公司此次对电镀药水公司的收购行为，公司的电子化学品产品线将更加丰富，同时电镀药水盈利能力远高于公司现有化学试剂业务，产品结构将进一步优化。更具协议，目标公司2014 年净利润承诺不低于1000 万元，将明显增厚公司当年EPS。我们上调公司14-15 年EPS 分别为0.42 元和0.53 元（之前为0.38 和0.49 元），维持前期观点，坚定看好公司的兼并收购战略，以及长期投资价值，继续强烈推荐，短期目标价20 元，全年目标价30 元。
　　收购电镀药水公司，产品线丰富，盈利能力提升。我们认为此次意向收购标的和公司现有业务具有很好的互补性。西陇化工具有丰富的客户资源，在PCB 试剂领域具有很高的市场地位；目标公司有产品，但客户资源匮乏。收购之后西陇化工的产品线将进一步丰富，为老客户提供新产品，业务将实现有效整合。陶氏旗下罗门哈斯是这一领域的龙头，我们认为西陇化工能够凭借其在国内的品牌和渠道优势，以及产品的高性价比，做大这一业务。同时，该产品的盈利能力较高，有助于优化公司的产品结构，提升整体盈利能力。
　　积极推进兼并收购战略，看好公司长期投资价值。公司正在兑现年报中规划的兼并收购战略。此次收购意向，公司将用现金收购目标公司70%的股权，根据公司公告，收购PE 在8-10 倍（2013 年），我们估计对应金额在2500 万元-3200 万元之间，现金收购，不会摊薄公司业绩。同时我们注意到目标公司2014 年业绩承诺净利润不低于1000 万元，同比增长了1 倍多，说明公司在兼并收购方面选择的标的具有较大的发展潜力，同时能够和上市公司实现较好的协同效应。所以我们看好公司未来将继续积极推进的兼并收购战略，以及长期投资价值。
　　打造强大供应链能力，以及诊断试剂业务将在未来逐渐发力。公司将打造强大供应链能力，现有化学试剂业务将重新焕发青春。公司将在现有的物流配送网络基础上，通过全球化采购（国际巨头通用模式），统一供应商标准体系来大幅提升产品的覆盖范围。同时在体外诊断领域，我们认为新大陆生物本身具有很强的内生性增长动力，再配合公司的兼并收购战略，未来5 年左右有潜力成为国内头排生化诊断公司。（详见西陇化工2013 年年报点评《14 年业绩目标超预期，继续看好长期发展潜力》）。
　　风险提示。新产品开发风险，以及兼并收购的不确定性。(东兴证券股份有限公司)

问 西陇化工
002584  浏览用户5364 
董秘:

请问四月末流通股东是多少户?
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(0) 2014-05-07 11:08:06 已回复
 答 西陇化工
002584 您好，四月末股东总数为8000多户，感谢关注
(0) (0)
(0)  2014-05-09 13:53:39

【业绩预告】2014年中期 预计公司2014年 
｜01-06月归属于上市公司股东的净利润为4, 053万元-4,632万元，与上年同比上升40%- 60%。

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｜截止日期  ｜股东户数  ｜户均持股  ｜较上期变化｜筹码集中度｜
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｜2014-03-31｜  8026｜  9024.69｜  趋向集中｜  非常集中｜
｜2013-12-31｜  11516｜  6289.69｜  趋向集中｜  非常集中｜
｜2013-09-30｜  13505｜  5363.36｜无明显变化｜  非常集中｜

报告期  │2014-03-31  │2013-12-31  │2013-09-30  │2013-06-30  
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基金持仓  │  1228.75│  10.23│  0.00│  0.65
占流通比  │  16.96│  0.14│  0.00│  0.01
持有家数及│共计  8增持  -│共计  2增持  -│共计  -增持  -│共计  1增持  -
进出情况：│新进  8减持  -│新进  2减持  -│新进  -减持  -│新进  1减持  -
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QFII持仓  │  -│  -│  -│  -
占流通比  │  -│  -│  -│  -
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券商持仓  │  -│  -│  -│  -
占流通比  │  -│  -│  -│  -
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社保持仓  │  516.49│  -│  -│  -
占流通比  │  7.13│  -│  -│  -
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保险持仓  │  -│  -│  -│  -
占流通比  │  -│  -│  -│  -
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信托持仓  │  -│  -│  -│  -
占流通比  │  -│  -│  -│  -
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主力总计  │  1745.24│  10.23│  0.00│  0.65
占流通比  │  24.09│  0.14│  0.00│  0.01
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