中报行情快来了,目标股闰土股份,间或下周炒下新股

研报民生证券2014-06-18 浙江龙盛 
一、事件概述 近期染料股票跌幅较多,相关最新报道:
《H酸市场价格一月内上涨500%,环保倒逼减产又一例》
(http:*)
《H酸价格结束上涨,或带动下游染料价格走低》
(http://www.gw.com.cn/news/news/2014/0611/200000351995.shtml)
二、分析与判断
H酸价格结束上涨 浙江龙盛H酸停产后,H酸报价虚高,由14万涨至18万,但是成交较少。近期有贸易商担心龙盛复产,H酸价格又逐步跌回龙盛H酸停产之前的价格14万。我们认为之前的涨价和目前跌价纯是短期市场的扰动因素。
H酸市场整体格局变化较小
近期有传言许多地区要上新的H酸产能,我们了解到由于H酸副产废水较多,综合处理难度比较大,项目通过审批难度较大。吉华2万吨新工艺可能年底投产,但其由于COD指标限制,原先2万吨产能要关闭,不影响行业整体格局。而且我们了解到有些活性染料厂商还在采购小的H酸企业的货,这些小企业在环保变严的情况下,未来退出市场可能性较大。
分散染料处于淡季,价格目前平稳
8月份之后行情才能转旺。市场上可能担心亚邦、安诺其产能投放,我们了解到两家公司投放的都是高端染料产能,投传统的分散染料产能会面临专利的问题。生产企业分散染料、H酸库存多数处在较低位置。苏北污水处理能力不足、COD指标下降(有的地区由500下降到300),此外有地区将氨氮指标纳入考核范围。H酸和传统分散染料到年底仍处在去产能过程之中,价格维持向上趋势。
未来利好浙江龙盛和闰土股份
(1)两个公司现金充裕,有外延收购以及投新项目预期;(2)根据价格测算,个公司中期业绩预计会超出一季度预测。
三、盈利预测与投资建议
维持对浙江龙盛、闰土股份强烈推荐。
四、 风险提示
下游需求不旺的风险等

目前题材炒作风险大于收益,下阶段只有中报行情股或新股才是低风险的可操作对象