300312邦讯技术【手游进展或超预期，可穿戴持续推进】_盲僧

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《点球达人2014》发布，未来《名将风云》等将持续推出，手游进展或超预期

　　公司手游子公司点翼科技2014 年1 月2 日成立，高管团队由国内资深原搜狐畅游等业内人士构成，各游戏开发团队也均有成名案例。
　　公司首款代理游戏《点球达人2014》以巴西世界杯为契机，以足球赛事中最为核心的“ 射门”和“防守”为主要卖点玩法，是全球首款真实玩家间的一对一实时对战游戏，并将与世界杯同步在2014 年6 月12 日在多家渠道同期进行发布，受到渠道商的好评，我们积极看好其前景。
　　后续，点翼科技代理的第二款游戏-三国卡牌题材游戏《名将风云》也将于6 月下旬推出，7-8 月规模推广，该游戏由知名三国题材手游公司上海
　　慕和网络科技有限公司开发，我们判断将受到市场热烈欢迎。
　　未来公司自主研发手游也预计将于9 月份陆续上线，基于优秀的游戏团队研发，我们判断其游戏产品将是精品，积极看好。
　　可穿戴设备持续推进，继续看好邦讯互联网
　　公司设立互联网金融子公司的目的在于：与公司智能家居和可穿戴产品中的健康安全属性相结合，推出健康、财产、意外伤害等多险种保险需求，结合公司推出的“宝720”互联网金融保险服务平台，形成“产品加保险”服务模式，可以有效地提升移动物联网运营平台对可穿戴和智能家居产品销售。
　　未来公司仍将在可穿戴设备领域加快发展，公司在可穿戴设备领域的优势包括功耗特别低/待机时间长、客户优质（包括日本DOCOMO、美国美联航空、奇虎360 、特步等），目前与DOCOMO、美联航空等客户的合作均进展顺利，出货量较大，新推出的可穿戴医疗产品也深受市场认可，未来有望放量。同时，我们预计公司下半年将推出邦讯互联网平台，或同时推出手机端APP，全面展开可穿戴设备的推广。我们积极看好公司结合可穿戴设备的智能家居型互联网平台的发展。
　　4G 驱动业绩反转为基，邦讯互联网提升估值
　　短期来看，4G 驱动公司业绩反转在即，将提供公司安全边际：13 年底起，移动4G 大规模建设正式启动，到14 年底移动将完成50 万4G 基站规模建设，联通、电信的4G 建设也随之启动，而公司业务主要为网络优化中的系统集成，将全面受益于运营商4G 规模建设，我们判断2014-2016 年公司将迎来业绩反转和新一轮快速增长期，我们从行业了解到2 季度起网优已经回暖，因此我们判断公司业绩2 季度将全面反转。
　　中长期来看，公司“邦讯互联网”布局加速将提升公司估值：公司围绕“硬件——>软件——>平台”布局打造“邦讯技术——>邦讯物联网——>邦讯互联网”战略，目前公司已经布局智能家居项目、可穿戴设备项目，预计后续将推出云平台、APP 等，并快速推广终端。我们看好公司的“邦讯互联网”战略布局，这将提升公司估值。此外，我们判断公司也将积极利用资本市场的平台，拟进行产业投资并购，通过并购获得外延式快速发展。
　　盈利预测：业绩上看，受益于运营商4G 网络的建设，公司14-16 年业绩反转在即、将迎来新一轮增长；战略上看，公司积极布局结合可穿戴设备的“邦讯互联网”，我们看好公司的中长期发展，预计公司14-16 年EPS 0.33.元、0.70 元、1.02 元，重申“增持”评级。

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