广东明珠之价值分析

公司当前是一家纯粹的投资公司，已无主营业务，员工54人。目前有一些股权投资和对参股公司的委托贷款，贷款利息为基本利率上浮15%，为7.2%。明细如下：

1、 对大顶矿业和珍珠红酒业98600万元的委托贷款；
2、 投资6845万元参股广东明珠珍珠红酒业，持股比例18.42%；
3、 投资7108万元参股龙江银行，持股比例1.08%；
4、 投资5932万元投资兴宁市农村信用合作联社，持股比例9.62%；
5、 投资1200万元设立广东润和房地产投资有限公司，占100%；
6、 投资28677万元参股广东大顶矿业有限公司，占19.9%；2013年大顶矿业净资产202996万元，净利润6.6亿元；
7、 投资16500万元参股广东明珠集团深圳投资有限公司，占15%；
8、 投资2700万元参股广东云山汽车有限公司，占15%；
9、 投资34200万元控股广东明珠集团广州阀门有限公司，占90%。
根据公司2014/5/27的公告，今年中期业绩上升6倍以上，也就是2.24元以上，每股净资产将超过7.07元。当前PB低于1.2倍。
公司持股19.9%的大顶矿业质地不错，是华南地区最大的露天铁矿，地质储量超过1亿吨，平均品位44%，在国内算不错的铁矿了。2011年到2013年的净利润分别为10.3亿元、7.8亿元、6.6亿元，呈下跌趋势，主要是铁矿石价格下降的缘故。今年的铁矿石价格如长期维持在700元左右，则今年的净利润将下降4亿元左右。所以铁矿石价格的高低决定了这部分股权的价值。根据我们保守估计，大顶铁矿的价值不会低于50亿元（当前的净资产20亿元），则公司持有的股份价值10亿元，扣除2.87亿元的投资成本和所得税，这部分股权将增加公司净资产5.35亿元，每股1.56亿元。在不考录虑它投资的情况下，当前公司每股净资产将达到8.6元，比当前股价要高。
公司资产中，除股权投资就是现金，扣除1亿多元的银行贷款后，公司的净现金超过16亿元。当前大股东持有7832万股，只占22.9%，如有人持有8000万股，将成为新的大股东，即可决定公司16亿元现金的使用。时至今日，仍无人举牌，什么原因？因为大股东用了釜底抽薪之计，将之前的10亿元悉数转至 其相关公司中，如有人举牌，其可赖账不还，让你只得到一个空壳。这也是这次土地转让款还没到手，就急忙公告继续向关联公司借钱不超过8亿元的原因，因为这次的转让款扣除成本和所得税后也就剩下8亿元了，大股东的算盘可谓是司马昭之心，路人皆知了。这次在一些股东向证监会投诉后，在证监会的压力下，大股东只好放弃投票，使得这次转让资金的阴谋落空，让公司被举牌增大了可能性。
公司当前股价低估是不争的事实，公司的质地让公司的股票具备成为牛股的潜力。公司的股价上涨，有两种可能性：第一，有实力的机构举牌（所谓野蛮人），开展股权之争，股价必涨，毕竟16亿多现金的吸引力是很大的。第二，大股东自己做。与其为他人做嫁衣裳，不如自己亲自操刀。毕竟公司股价低估，而且手头16亿多的现金让公司具有很大的想象力，如将其大部分投入到当前流行的新兴产业 ，股价翻个一倍以上是轻而易举的事。而且大股东一直在炒股，其旗下的广东明珠养生山城很多次出现在上市公司的十大股东之列，与其做别人的股票，还不如做自己的。